在國(guó)內(nèi)和出口需求的拉動(dòng)下，06年工程機(jī)械行業(yè)全面豐收。根據(jù)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)和海關(guān)統(tǒng)計(jì)，06年行業(yè)收入同比增長(zhǎng)約30%，達(dá)到1,641億元；進(jìn)口36.0億美元，同比增長(zhǎng)32.0%，出口45.4億美元，同比增長(zhǎng)71.8%。
從工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)公布的07年1月主要產(chǎn)品銷量數(shù)據(jù)看，同比增幅多在60%以上，行業(yè)仍然保持較高的景氣度。
雖然06年底新開(kāi)工項(xiàng)目數(shù)、計(jì)劃投資額、土地開(kāi)發(fā)面積等數(shù)據(jù)出現(xiàn)了較明顯的環(huán)比下降，而且07年1月數(shù)據(jù)也同比下降，我們?nèi)匀痪S持在07年報(bào)告中社會(huì)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)速度達(dá)到22%和土地開(kāi)發(fā)面積將同比增長(zhǎng)20%的預(yù)測(cè)。
鋼材價(jià)格的上漲對(duì)整個(gè)工程機(jī)械行業(yè)的成本是不利的，但我們認(rèn)為隨著規(guī)模的不斷擴(kuò)大和產(chǎn)品價(jià)格的穩(wěn)定，企業(yè)可以消化上述鋼價(jià)漲幅的大部分負(fù)面影響，對(duì)企業(yè)的利潤(rùn)水平影響有限。頂點(diǎn)財(cái)經(jīng)
當(dāng)前工程機(jī)械行業(yè)的估值水平低于二級(jí)市場(chǎng)和機(jī)械行業(yè)平均水平，我們認(rèn)為工程機(jī)械行業(yè)發(fā)展前景明朗，龍頭企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，維持行業(yè)增持建議。
在國(guó)內(nèi)和出口需求的拉動(dòng)下，06年工程機(jī)械行業(yè)全面豐收。根據(jù)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)和海關(guān)統(tǒng)計(jì)，06年行業(yè)收入同比增長(zhǎng)約30%，達(dá)到1,641億元；進(jìn)口36.0億美元，同比增長(zhǎng)32.0%，出口45.4億美元，同比增長(zhǎng)71.8%。
06年工程機(jī)械表觀消費(fèi)額超過(guò)為1,550億元，同比增長(zhǎng)22%以上，弱于行業(yè)增長(zhǎng)水平，顯示出口拉動(dòng)對(duì)行業(yè)的影響仍非常明顯。
從工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)公布的07年1月主要產(chǎn)品銷量數(shù)據(jù)看，同比增幅多在60%以上，行業(yè)仍然保持較高的景氣度。
雖然06年底新開(kāi)工項(xiàng)目數(shù)、計(jì)劃投資額、土地開(kāi)發(fā)面積等數(shù)據(jù)出現(xiàn)了較明顯的環(huán)比下降，而且07年1月數(shù)據(jù)也同比下降，但并沒(méi)有改變我們的宏觀預(yù)測(cè)。
國(guó)金宏觀分析師認(rèn)為上述變化是受短期政策影響的，根據(jù)目前宏觀經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)和政府的目標(biāo)，我們?nèi)匀痪S持在07年報(bào)告中相關(guān)的宏觀投資預(yù)測(cè)假設(shè)，預(yù)計(jì)07年社會(huì)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)速度達(dá)到22%。
對(duì)于土地開(kāi)發(fā)情況，我們認(rèn)為大量土地未得到有效開(kāi)發(fā)的現(xiàn)狀沒(méi)有很大改觀，政府仍將通過(guò)加強(qiáng)相關(guān)政策的執(zhí)行力度來(lái)促進(jìn)囤積土地的開(kāi)發(fā)。我們?nèi)哉J(rèn)為07年土地的開(kāi)發(fā)面積將同比增長(zhǎng)20%。
鋼材等原材料價(jià)格上漲影響有限..近期鋼材價(jià)格有所上漲，根據(jù)國(guó)金鋼鐵行業(yè)研究員的預(yù)測(cè)，07年鋼鐵價(jià)格將保持穩(wěn)中有升的走勢(shì)，預(yù)計(jì)鋼材均價(jià)同比上漲5%-10%。
鋼材價(jià)格的上漲對(duì)整個(gè)工程機(jī)械行業(yè)的成本是不利的，但我們認(rèn)為隨著規(guī)模的不斷擴(kuò)大和產(chǎn)品價(jià)格的穩(wěn)定，企業(yè)可以大部分消化上述鋼價(jià)漲幅的負(fù)面影響，對(duì)企業(yè)的利潤(rùn)水平影響有限。頂點(diǎn)財(cái)經(jīng)
由于我們所建表觀消費(fèi)預(yù)測(cè)模型的假設(shè)條件沒(méi)有改變，所以我們依然維持工程機(jī)械行業(yè)仍將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)的判斷。
當(dāng)前工程機(jī)械行業(yè)的估值水平低于二級(jí)市場(chǎng)和機(jī)械行業(yè)平均水平，我們認(rèn)為工程機(jī)械行業(yè)發(fā)展前景明朗，龍頭企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，維持行業(yè)增持建議。
選擇股票的策略繼續(xù)關(guān)注龍頭企業(yè)
我們認(rèn)為07年工程機(jī)械行業(yè)仍將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，而龍頭企業(yè)將是最大的受益者。
經(jīng)過(guò)03年以來(lái)行業(yè)大起大伏的考驗(yàn)，龍頭企業(yè)在規(guī)模壯大和進(jìn)軍海外的同時(shí)，對(duì)國(guó)內(nèi)外宏觀環(huán)境的把握能力較以往明顯增強(qiáng)，具備了更好地發(fā)展?jié)摿Α?/FONT>
柳工：買入
裝載機(jī)龍頭企業(yè)，管理優(yōu)秀，裝載機(jī)產(chǎn)品的技術(shù)水平、質(zhì)量和品牌優(yōu)勢(shì)明顯。裝載機(jī)應(yīng)用范圍廣泛，保有量較大，市場(chǎng)需求受宏觀調(diào)控影響小，預(yù)計(jì)07年整體銷量增長(zhǎng)約10%。
公司十一五規(guī)劃中提出裝載機(jī)市場(chǎng)份額在2010年要達(dá)到25%，為此公司一方面推出855系列輕便型裝載機(jī)搶奪競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手市場(chǎng)，另一方面實(shí)行整機(jī)三包一年的售后服務(wù)政策，我們認(rèn)為這些措施都將有力地促進(jìn)公司裝載機(jī)的銷售。06年公司裝載機(jī)銷量達(dá)到20,177臺(tái)，07年預(yù)計(jì)將超過(guò)24,000臺(tái)。
出口亦將是未來(lái)的增長(zhǎng)點(diǎn)，隨著國(guó)際化戰(zhàn)略的逐步實(shí)施，公司已建立了擁有25家經(jīng)銷商的海外銷售網(wǎng)絡(luò)，并將繼續(xù)在歐美地區(qū)布設(shè)網(wǎng)點(diǎn)，公司計(jì)劃07年產(chǎn)品開(kāi)始批量進(jìn)入歐美市場(chǎng)。06年出口額超過(guò)60百萬(wàn)美元，預(yù)計(jì)07年達(dá)到100百萬(wàn)美元。
液壓挖掘機(jī)業(yè)務(wù)持續(xù)快速增長(zhǎng)。公司的挖掘機(jī)產(chǎn)品已覆蓋從4噸級(jí)的小型挖掘機(jī)到36噸級(jí)的大型挖掘機(jī)，06年公司挖掘機(jī)銷量為1,337臺(tái)，預(yù)計(jì)07年銷量超過(guò)2,000臺(tái)。
