3月31日下午，波士頓咨詢公司（BCG）發(fā)布了最新的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革專題報(bào)告。BCG大中華區(qū)董事總經(jīng)理廖天舒表示，從美國(guó)、德國(guó)、日本等國(guó)的改革經(jīng)驗(yàn)中，有四點(diǎn)原則至關(guān)重要：一是供給側(cè)改革的目標(biāo)應(yīng)是通過(guò)結(jié)構(gòu)性調(diào)整，實(shí)現(xiàn)高水平的供需平衡；二是政策需要有延續(xù)性和穩(wěn)定性，對(duì)短期陣痛有充分準(zhǔn)備；三是相信市場(chǎng)的力量，處理好市場(chǎng)與政府的關(guān)系；四是改革是系統(tǒng)工程，需要不同政策工具統(tǒng)籌協(xié)調(diào)。
報(bào)告通過(guò)對(duì)供給學(xué)派和各國(guó)改革經(jīng)驗(yàn)的研究發(fā)現(xiàn)，供給側(cè)改革主要有五大政策工具：一是減少行政干預(yù)，建立市場(chǎng)主導(dǎo)、公平競(jìng)爭(zhēng)的外部環(huán)境；二是減稅減負(fù)，降低企業(yè)綜合成本，為再投資和創(chuàng)新創(chuàng)造條件；三是加大人力資本投資，為經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級(jí)和持續(xù)創(chuàng)新儲(chǔ)備人才；四是控制貨幣供給，穩(wěn)定物價(jià)，為改革創(chuàng)造良好的宏觀環(huán)境；五是打破金融約束，提升融資可得性，提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效率。
民生證券宏觀供給側(cè)改革研究則顯示，未來(lái)去產(chǎn)能只有壓縮供給這一條路。從美國(guó)、日本、韓國(guó)等歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，在壓縮過(guò)剩產(chǎn)能、化解金融風(fēng)險(xiǎn)以及應(yīng)對(duì)失業(yè)等問(wèn)題上均有可參照之處。
在壓縮過(guò)剩產(chǎn)能方面，可由政府提供間接的去產(chǎn)能補(bǔ)償。日本在19世紀(jì)60-70年代制定的《特定蕭條地區(qū)中小企業(yè)對(duì)策臨時(shí)措施法》和90年代制定的《產(chǎn)業(yè)活力再生特別措施法》中有大量對(duì)去產(chǎn)能企業(yè)的補(bǔ)償支持措施，其中包括財(cái)政補(bǔ)貼、融資支持和稅收優(yōu)惠。日本設(shè)立特定蕭條產(chǎn)業(yè)信用基金（蕭條基金），用于援助企業(yè)設(shè)備處理，采用特別折舊制度，允許企業(yè)把一部分利潤(rùn)作為固定資產(chǎn)折舊攤?cè)氤杀疽越档投愂肇?fù)擔(dān)。
同時(shí)，鼓勵(lì)企業(yè)兼并重組，提高行業(yè)集中度，完善破產(chǎn)清算制度，健全市場(chǎng)退出機(jī)制。美國(guó)鋼鐵業(yè)歷史上經(jīng)歷過(guò)兩次重大兼并重組。第一次是在20世紀(jì)初鋼鐵行業(yè)出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩，在金融資本的支持下掀起兼并重組浪潮。第二次是21世紀(jì)初美國(guó)鋼鐵業(yè)掀起新一輪兼并重組浪潮，行業(yè)集中度再次大幅提高。日本、韓國(guó)等過(guò)都經(jīng)歷過(guò)相似過(guò)程，目前美日韓鋼鐵行業(yè)前四大巨頭的集中度在60%以上左右，而中國(guó)只有不到30%。
日本通過(guò)不斷完善破產(chǎn)法便于企業(yè)退出，2005年實(shí)施的新破產(chǎn)法簡(jiǎn)化了企業(yè)破產(chǎn)程序，使企業(yè)退出更加容易。日本還建立了以行業(yè)或地域?yàn)閱挝坏幕ブ矟?jì)性質(zhì)的保險(xiǎn)制度，企業(yè)每年按照一定比例繳納安全保險(xiǎn)金，企業(yè)破產(chǎn)時(shí)企業(yè)主可領(lǐng)取一定費(fèi)用以維持生活。
在防范金融風(fēng)險(xiǎn)方面，中國(guó)過(guò)剩企業(yè)過(guò)于依賴銀行的間接融資，資產(chǎn)也大部分集中于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，只有妥善處理銀行不良資產(chǎn)，才能放心大膽的消化僵尸企業(yè)。美國(guó)在20世紀(jì)80年代為處置儲(chǔ)貸機(jī)構(gòu)（S&L）危機(jī)，專門(mén)成立了重組信托公司（RTC）與聯(lián)邦保險(xiǎn)公司（FDIC）集中處置不良資產(chǎn)，通過(guò)抵押品出售、資產(chǎn)管理外包、資產(chǎn)證券化、與私人資本合資（RTC以不良資產(chǎn)作為股本注入）等方式每年處理100家以上的破產(chǎn)金融機(jī)構(gòu)。2008年雷曼危機(jī)后，美國(guó)國(guó)會(huì)快速通過(guò)《2008年經(jīng)濟(jì)緊急穩(wěn)定法案》，該法案的核心是“不良資產(chǎn)救助計(jì)劃”，通過(guò)發(fā)債等方式籌集資金直接向金融機(jī)構(gòu)收購(gòu)價(jià)值7000億美元的不良資產(chǎn)。
出清僵尸企業(yè)一定會(huì)帶來(lái)失業(yè)，但如果處理得當(dāng)，可以迅速?gòu)年囃粗凶叱鰜?lái)，實(shí)現(xiàn)再就業(yè)。日本在19世紀(jì)60-70年代淘汰落后產(chǎn)能時(shí)，制定了《特定蕭條產(chǎn)業(yè)離職者臨時(shí)措施法》。主要措施包括：為失業(yè)人員提供就業(yè)信息服務(wù)；對(duì)失業(yè)者進(jìn)行就業(yè)指導(dǎo)和職業(yè)培訓(xùn)；對(duì)雇用特定衰退產(chǎn)業(yè)或地區(qū)失業(yè)者的企業(yè)提供補(bǔ)貼；為原企業(yè)提供勞動(dòng)者停業(yè)補(bǔ)助和訓(xùn)練費(fèi)用；延長(zhǎng)特定產(chǎn)業(yè)或地區(qū)失業(yè)人員的失業(yè)保險(xiǎn)金支付時(shí)間；安排失業(yè)人員參加公共事業(yè)。韓國(guó)在亞洲金融危機(jī)之前就通過(guò)《就業(yè)保險(xiǎn)法》建立了就業(yè)保險(xiǎn)制度，主要包括失業(yè)保險(xiǎn)制度、穩(wěn)定就業(yè)計(jì)劃和職業(yè)技能發(fā)展計(jì)劃三個(gè)方面。1997年亞洲金融危機(jī)爆發(fā)后，韓國(guó)進(jìn)一步采取措施：擴(kuò)大失業(yè)保險(xiǎn)制度覆蓋范圍（從危機(jī)前總就業(yè)者的20.7%擴(kuò)大至1998年的26.4%），降低參保條件限制；加大就業(yè)保險(xiǎn)投入（就業(yè)保險(xiǎn)的財(cái)政預(yù)算占GDP比重從1997年的0.2%提高至1998年的2.2%），提高就業(yè)保險(xiǎn)制度繳費(fèi)率；實(shí)施各種措施促進(jìn)再就業(yè)，如1998年成立就業(yè)保障中心、增加工作技能計(jì)劃覆蓋面、發(fā)揮再就業(yè)培訓(xùn)項(xiàng)目和求職津貼項(xiàng)目的作用等。
