2009年6月1日，美國(guó)最大的汽車生產(chǎn)商——通用汽車公司正式申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。10月10日，突曝中國(guó)四川騰中重工（又稱騰中）與通用汽車正式就通用旗下高端全路面悍馬車業(yè)務(wù)的出售簽署最終協(xié)議。
四川騰中重工是一家怎樣的企業(yè)？在它收購(gòu)悍馬消息傳出之前，幾乎很少有人知道。它是四川省成都市發(fā)展起來的一家名不見經(jīng)傳的，主要涉足特種車輛、道橋構(gòu)件、建筑機(jī)械、新能源、石化設(shè)備產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)代重工民營(yíng)企業(yè)。生產(chǎn)領(lǐng)域包括大中型載重貨車、自卸車、混凝土運(yùn)輸攪拌車等特種車輛，也是中國(guó)橋梁支座、伸縮縫裝置、預(yù)應(yīng)力體系、筑養(yǎng)路機(jī)械的生產(chǎn)基地。
縱觀騰中過去的“收購(gòu)史”，它只收購(gòu)過四川長(zhǎng)電電力公司、廣元建筑機(jī)械集團(tuán)、新津筑路機(jī)械廠這樣的國(guó)內(nèi)企業(yè)，并無任何跨國(guó)收購(gòu)的經(jīng)驗(yàn)。誰能料到，就是這家企業(yè)對(duì)外宣布要跨國(guó)收購(gòu)美國(guó)通用旗下的悍馬。騰中網(wǎng)站披露的協(xié)議內(nèi)容中顯示,騰中將獲得悍馬品牌、商標(biāo)和商品名稱的所有權(quán)，并擁有生產(chǎn)悍馬汽車所需的必須的具體專利的使用權(quán)。但保留悍馬原有的經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)等。在一個(gè)約定的過渡期內(nèi)，悍馬仍將委托通用汽車為其組裝整車、提供關(guān)鍵部件以及商業(yè)服務(wù)，生產(chǎn)基地仍在美國(guó)。
隨后，騰中又向商務(wù)部門遞交了申請(qǐng)材料，并表示收購(gòu)悍馬可能最早在2009年年底完成，也可能在明年年初完成。商務(wù)部因?yàn)樯暾?qǐng)書中對(duì)于收購(gòu)股權(quán)還是技術(shù)等細(xì)節(jié)情況不明等原因，卻對(duì)騰中的收購(gòu)申請(qǐng)遲遲未予受理。而騰中不但不氣餒，反而表示要全力做好相關(guān)的準(zhǔn)備工作，以爭(zhēng)取政府的批準(zhǔn)。這個(gè)離奇的收購(gòu)案，引來業(yè)界一片嘩然！
一問騰中：是不是并購(gòu)
對(duì)于并購(gòu)案中的眾多疑點(diǎn)，專家們疑問重重，爭(zhēng)議的焦點(diǎn)首先落在了：是不是并購(gòu)？國(guó)家發(fā)改委副主任張曉強(qiáng)表示，騰中與通用之間，似乎是一種服務(wù)貿(mào)易協(xié)議，而不是資產(chǎn)和股權(quán)的收購(gòu)。悍馬CEO吉姆也曾向外界透露，騰中對(duì)悍馬是一種“投資行為”。
有法律界人士指出，至今為止，騰中對(duì)外披露的交易內(nèi)容沒有涉及企業(yè)所有權(quán)、控制權(quán)、經(jīng)營(yíng)管理權(quán)；并購(gòu)的內(nèi)容中對(duì)悍馬的使用權(quán)，也沒有標(biāo)明是獨(dú)占性，還是一般授權(quán)性；對(duì)獲得的必須的具體的專利使用權(quán)也沒有進(jìn)一步做解釋。因此，將騰中買馬事件定義為一次收購(gòu)實(shí)在有些勉強(qiáng)。
據(jù)有關(guān)資料顯示，悍馬這個(gè)子品牌每年只能為通用公司帶來2％的銷售額。但通用破產(chǎn)后，卻將悍馬品牌以1.5億美元的高價(jià)賣給中國(guó)企業(yè)。而據(jù)騰中所屬的四川新津工業(yè)園區(qū)管委會(huì)綜合辦公室負(fù)責(zé)人介紹，2008年騰中重工共納稅1105萬元。有人推斷，即便按最低稅率計(jì)算，騰中的全部收入也低于收購(gòu)悍馬所需的資金。有知情者透露說，騰中收購(gòu)悍馬資金只有一部分來自企業(yè)自有資金，另一部分來自銀行貸款。
二問騰中：是不是公關(guān)作秀
向銀行巨額貸款來買悍馬品牌，面對(duì)這樣一筆普遍不被看好的虧本交易，這是不是騰中特意安排的一場(chǎng)公關(guān)作秀？
有人認(rèn)為一種可能是，騰中付出如此高額的代價(jià)，就是為了擺一場(chǎng)廣告盛宴。“買馬”事件，只用了3個(gè)多月的時(shí)間，不僅使騰中名聲大振，也使事件背后的神秘推手李炎成為了2009年最具關(guān)注度的商界人物之一。被認(rèn)為是華通系實(shí)際掌控人的他，雖然“低調(diào)”避談買馬事件，但一轉(zhuǎn)身之間，華通系的第一家上市公司——全球第二大芒硝生產(chǎn)商旭光資源就在香港交易所掛牌，因買馬事件的炒作，上市首日即漲19%。
也有專家提出不同的看法，認(rèn)為騰中花那么大的本錢不是單為炒作，也可能是另圖收益。北京市中倫律師事務(wù)所上海分所律師付強(qiáng)在接受《上海國(guó)資》采訪時(shí)說：“騰中并不是只生產(chǎn)大眾消費(fèi)品的企業(yè)。像它這樣的重工企業(yè)，有一定的業(yè)務(wù)圈子，這樣的炒作對(duì)于食品、服裝類企業(yè)可能意義很大，但對(duì)于騰中這樣的企業(yè)意義并不大。將來如果被證實(shí)是單純的炒作，那么它的市場(chǎng)地位可能會(huì)因此受到損害。支付這么多的資金，做這樣一個(gè)受眾群體并不明確的廣告，看起來實(shí)在沒有必要?！?
從并購(gòu)背景、外界猜測(cè)看，騰中花費(fèi)的巨款或?qū)⒂糜诤否R后續(xù)的研發(fā)和經(jīng)營(yíng)。在沒有拿到所有權(quán)，沒有更換悍馬工作團(tuán)隊(duì)的情況下，即使經(jīng)營(yíng)不好，對(duì)騰中名譽(yù)的損害也不大。付強(qiáng)推斷此次交易，騰中想通過資本運(yùn)作獲得收益的可能性較大。幕后推手可能想把悍馬的概念注入到海外的某一個(gè)上市公司上，借以提升股價(jià)，搭建海外市場(chǎng)。
三問騰中：誰在收購(gòu)
繼對(duì)方公布收購(gòu)悍馬消息后，騰中動(dòng)作不斷，陸續(xù)邀請(qǐng)一些國(guó)際頂級(jí)投行做收購(gòu)顧問。付強(qiáng)告訴《上海國(guó)資》，騰中的1.5億不會(huì)在完全沒有保障的前提下付出，有可能對(duì)外披露的信息不完全，幕后必定另有隱情。
在此次1.5億美元收購(gòu)悍馬的投資公司中，富豪李炎個(gè)人出資20%，另一出資方為騰中。但業(yè)內(nèi)人士卻懷疑，富豪李炎才是這次收購(gòu)的真正掌控者。從四川自貢市榮縣養(yǎng)路段的一名技術(shù)工人，華麗轉(zhuǎn)身成為身家過50億元的富豪，他的實(shí)力不容忽視。
華通系旗下的華拓實(shí)業(yè)對(duì)做大華通系具有舉足輕重的作用。據(jù)知情人士透露，李炎一直在尋求華拓實(shí)業(yè)海外上市的機(jī)會(huì)，并與摩根士丹利（業(yè)內(nèi)俗稱其為大摩）接觸密切。在促使華拓海外上市難成的情況下，大摩促使騰中將注意力轉(zhuǎn)向了悍馬。買馬事件，被尖銳地指為，很可能是大摩與華拓的“合謀”。
四問騰中：如何養(yǎng)馬
此次收購(gòu)，騰中既沒有獲得悍馬的股權(quán)，也沒有獲得悍馬的核心技術(shù)。悍馬的核心技術(shù)仍然保留在A M G手里，所以很難提升騰中在汽車領(lǐng)域的生產(chǎn)技術(shù)水平。
在1990年代，曾經(jīng)刮起過一股悍馬熱，知名影星施瓦辛格就是悍馬的狂熱追隨者之一，而如今悍馬熱在國(guó)外早已熱卻，在中國(guó)也難掀熱潮。實(shí)際上，悍馬被現(xiàn)代人稱為“吞噬汽油車”，每升汽油跑4公里，其二氧化碳排放量比普通車多三倍。許多環(huán)保主義者反對(duì)它，認(rèn)為它浪費(fèi)資源、污染環(huán)境；普通老百姓看著它昂貴的價(jià)格和巨大的耗油量，望而興嘆。
據(jù)通用汽車的銷售數(shù)字顯示，今年上半年，悍馬全球的銷量?jī)H為1萬輛，同比下降達(dá)54％。根據(jù)目前中國(guó)汽車的市場(chǎng)需求來分析，社科院工業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所研究員、中國(guó)區(qū)域經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)理事周民良曾表示,”現(xiàn)在國(guó)家政策已經(jīng)很明顯地指出，支持小排量汽車的生產(chǎn)與銷售。悍馬可謂背道而馳，這種大排量的車型將會(huì)越來越?jīng)]有市場(chǎng)“。雖然說中國(guó)人口多，但是畢竟只有很少一部分人能接受這樣的車型。對(duì)悍馬車的需求不旺等原因，使騰中在國(guó)內(nèi)生產(chǎn)悍馬的計(jì)劃最終擱淺。
交易后，騰中需要為美國(guó)養(yǎng)活3000個(gè)工作崗位的人員，單是養(yǎng)人成本就高達(dá)4億多美金。頂著負(fù)債收購(gòu)后的壓力，騰中要怎么為悍馬未來高達(dá)數(shù)十億美元的發(fā)展資金買單尚為一個(gè)懸念。
五問騰中：如何整合
買馬事件也不排除騰中在海外投行的蠱惑下，受騙上當(dāng)，騎馬難下的可能，這是業(yè)界流行的對(duì)騰中此舉的另一種解釋。但很多人疑慮，退一步來說，假設(shè)騰中的申請(qǐng)通過了商務(wù)部的審核，接下來它又該怎么辦？
收購(gòu)史上，由于人員和企業(yè)文化整合不當(dāng)而導(dǎo)致收購(gòu)未達(dá)到應(yīng)有效應(yīng)的例子屢見不鮮。當(dāng)初，上汽斥資5億美元，收購(gòu)了江河日下的韓國(guó)雙龍汽車，也是因?yàn)槿藛T和企業(yè)文化整合不當(dāng)，不得不以失敗告終。有人質(zhì)疑，實(shí)力雄厚的央企在跨國(guó)收購(gòu)后的整合當(dāng)中，尚且如此艱辛，更何況一家背景不明、從未涉足汽車領(lǐng)域的民營(yíng)企業(yè)！他著實(shí)為騰中捏了一把冷汗。想要迅速提高悍馬每年的低銷售量，顯然非常困難。
德勤中國(guó)區(qū)合伙人王大威告訴《上海國(guó)資》，目前中國(guó)企業(yè)并購(gòu)國(guó)外企業(yè)還處于起步階段，跨國(guó)收購(gòu)中，兩個(gè)完全不同的企業(yè)文化背景如何整合好，如何管理國(guó)外企業(yè)的員工和悍馬的核心團(tuán)隊(duì)，都將是騰中今后面臨的難題。
騰中“死了都要買悍馬”，不管是其自稱的收購(gòu)也好，還是一場(chǎng)交易也罷，或許暗藏著它想要沖擊國(guó)際市場(chǎng)，擴(kuò)大品牌知名度和做好產(chǎn)業(yè)延伸的野心。騰中如此執(zhí)著的舉動(dòng)，是否能夠?yàn)槟硞€(gè)集團(tuán)或某位富豪爭(zhēng)取到想要的發(fā)展前景和利益，還是最終會(huì)不堪重負(fù)，葬送企業(yè)的前途，關(guān)于它的精彩還在后頭！
四川騰中重工是一家怎樣的企業(yè)？在它收購(gòu)悍馬消息傳出之前，幾乎很少有人知道。它是四川省成都市發(fā)展起來的一家名不見經(jīng)傳的，主要涉足特種車輛、道橋構(gòu)件、建筑機(jī)械、新能源、石化設(shè)備產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)代重工民營(yíng)企業(yè)。生產(chǎn)領(lǐng)域包括大中型載重貨車、自卸車、混凝土運(yùn)輸攪拌車等特種車輛，也是中國(guó)橋梁支座、伸縮縫裝置、預(yù)應(yīng)力體系、筑養(yǎng)路機(jī)械的生產(chǎn)基地。
縱觀騰中過去的“收購(gòu)史”，它只收購(gòu)過四川長(zhǎng)電電力公司、廣元建筑機(jī)械集團(tuán)、新津筑路機(jī)械廠這樣的國(guó)內(nèi)企業(yè)，并無任何跨國(guó)收購(gòu)的經(jīng)驗(yàn)。誰能料到，就是這家企業(yè)對(duì)外宣布要跨國(guó)收購(gòu)美國(guó)通用旗下的悍馬。騰中網(wǎng)站披露的協(xié)議內(nèi)容中顯示,騰中將獲得悍馬品牌、商標(biāo)和商品名稱的所有權(quán)，并擁有生產(chǎn)悍馬汽車所需的必須的具體專利的使用權(quán)。但保留悍馬原有的經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)等。在一個(gè)約定的過渡期內(nèi)，悍馬仍將委托通用汽車為其組裝整車、提供關(guān)鍵部件以及商業(yè)服務(wù)，生產(chǎn)基地仍在美國(guó)。
隨后，騰中又向商務(wù)部門遞交了申請(qǐng)材料，并表示收購(gòu)悍馬可能最早在2009年年底完成，也可能在明年年初完成。商務(wù)部因?yàn)樯暾?qǐng)書中對(duì)于收購(gòu)股權(quán)還是技術(shù)等細(xì)節(jié)情況不明等原因，卻對(duì)騰中的收購(gòu)申請(qǐng)遲遲未予受理。而騰中不但不氣餒，反而表示要全力做好相關(guān)的準(zhǔn)備工作，以爭(zhēng)取政府的批準(zhǔn)。這個(gè)離奇的收購(gòu)案，引來業(yè)界一片嘩然！
一問騰中：是不是并購(gòu)
對(duì)于并購(gòu)案中的眾多疑點(diǎn)，專家們疑問重重，爭(zhēng)議的焦點(diǎn)首先落在了：是不是并購(gòu)？國(guó)家發(fā)改委副主任張曉強(qiáng)表示，騰中與通用之間，似乎是一種服務(wù)貿(mào)易協(xié)議，而不是資產(chǎn)和股權(quán)的收購(gòu)。悍馬CEO吉姆也曾向外界透露，騰中對(duì)悍馬是一種“投資行為”。
有法律界人士指出，至今為止，騰中對(duì)外披露的交易內(nèi)容沒有涉及企業(yè)所有權(quán)、控制權(quán)、經(jīng)營(yíng)管理權(quán)；并購(gòu)的內(nèi)容中對(duì)悍馬的使用權(quán)，也沒有標(biāo)明是獨(dú)占性，還是一般授權(quán)性；對(duì)獲得的必須的具體的專利使用權(quán)也沒有進(jìn)一步做解釋。因此，將騰中買馬事件定義為一次收購(gòu)實(shí)在有些勉強(qiáng)。
據(jù)有關(guān)資料顯示，悍馬這個(gè)子品牌每年只能為通用公司帶來2％的銷售額。但通用破產(chǎn)后，卻將悍馬品牌以1.5億美元的高價(jià)賣給中國(guó)企業(yè)。而據(jù)騰中所屬的四川新津工業(yè)園區(qū)管委會(huì)綜合辦公室負(fù)責(zé)人介紹，2008年騰中重工共納稅1105萬元。有人推斷，即便按最低稅率計(jì)算，騰中的全部收入也低于收購(gòu)悍馬所需的資金。有知情者透露說，騰中收購(gòu)悍馬資金只有一部分來自企業(yè)自有資金，另一部分來自銀行貸款。
二問騰中：是不是公關(guān)作秀
向銀行巨額貸款來買悍馬品牌，面對(duì)這樣一筆普遍不被看好的虧本交易，這是不是騰中特意安排的一場(chǎng)公關(guān)作秀？
有人認(rèn)為一種可能是，騰中付出如此高額的代價(jià)，就是為了擺一場(chǎng)廣告盛宴。“買馬”事件，只用了3個(gè)多月的時(shí)間，不僅使騰中名聲大振，也使事件背后的神秘推手李炎成為了2009年最具關(guān)注度的商界人物之一。被認(rèn)為是華通系實(shí)際掌控人的他，雖然“低調(diào)”避談買馬事件，但一轉(zhuǎn)身之間，華通系的第一家上市公司——全球第二大芒硝生產(chǎn)商旭光資源就在香港交易所掛牌，因買馬事件的炒作，上市首日即漲19%。
也有專家提出不同的看法，認(rèn)為騰中花那么大的本錢不是單為炒作，也可能是另圖收益。北京市中倫律師事務(wù)所上海分所律師付強(qiáng)在接受《上海國(guó)資》采訪時(shí)說：“騰中并不是只生產(chǎn)大眾消費(fèi)品的企業(yè)。像它這樣的重工企業(yè)，有一定的業(yè)務(wù)圈子，這樣的炒作對(duì)于食品、服裝類企業(yè)可能意義很大，但對(duì)于騰中這樣的企業(yè)意義并不大。將來如果被證實(shí)是單純的炒作，那么它的市場(chǎng)地位可能會(huì)因此受到損害。支付這么多的資金，做這樣一個(gè)受眾群體并不明確的廣告，看起來實(shí)在沒有必要?！?
從并購(gòu)背景、外界猜測(cè)看，騰中花費(fèi)的巨款或?qū)⒂糜诤否R后續(xù)的研發(fā)和經(jīng)營(yíng)。在沒有拿到所有權(quán)，沒有更換悍馬工作團(tuán)隊(duì)的情況下，即使經(jīng)營(yíng)不好，對(duì)騰中名譽(yù)的損害也不大。付強(qiáng)推斷此次交易，騰中想通過資本運(yùn)作獲得收益的可能性較大。幕后推手可能想把悍馬的概念注入到海外的某一個(gè)上市公司上，借以提升股價(jià)，搭建海外市場(chǎng)。
三問騰中：誰在收購(gòu)
繼對(duì)方公布收購(gòu)悍馬消息后，騰中動(dòng)作不斷，陸續(xù)邀請(qǐng)一些國(guó)際頂級(jí)投行做收購(gòu)顧問。付強(qiáng)告訴《上海國(guó)資》，騰中的1.5億不會(huì)在完全沒有保障的前提下付出，有可能對(duì)外披露的信息不完全，幕后必定另有隱情。
在此次1.5億美元收購(gòu)悍馬的投資公司中，富豪李炎個(gè)人出資20%，另一出資方為騰中。但業(yè)內(nèi)人士卻懷疑，富豪李炎才是這次收購(gòu)的真正掌控者。從四川自貢市榮縣養(yǎng)路段的一名技術(shù)工人，華麗轉(zhuǎn)身成為身家過50億元的富豪，他的實(shí)力不容忽視。
華通系旗下的華拓實(shí)業(yè)對(duì)做大華通系具有舉足輕重的作用。據(jù)知情人士透露，李炎一直在尋求華拓實(shí)業(yè)海外上市的機(jī)會(huì)，并與摩根士丹利（業(yè)內(nèi)俗稱其為大摩）接觸密切。在促使華拓海外上市難成的情況下，大摩促使騰中將注意力轉(zhuǎn)向了悍馬。買馬事件，被尖銳地指為，很可能是大摩與華拓的“合謀”。
四問騰中：如何養(yǎng)馬
此次收購(gòu)，騰中既沒有獲得悍馬的股權(quán)，也沒有獲得悍馬的核心技術(shù)。悍馬的核心技術(shù)仍然保留在A M G手里，所以很難提升騰中在汽車領(lǐng)域的生產(chǎn)技術(shù)水平。
在1990年代，曾經(jīng)刮起過一股悍馬熱，知名影星施瓦辛格就是悍馬的狂熱追隨者之一，而如今悍馬熱在國(guó)外早已熱卻，在中國(guó)也難掀熱潮。實(shí)際上，悍馬被現(xiàn)代人稱為“吞噬汽油車”，每升汽油跑4公里，其二氧化碳排放量比普通車多三倍。許多環(huán)保主義者反對(duì)它，認(rèn)為它浪費(fèi)資源、污染環(huán)境；普通老百姓看著它昂貴的價(jià)格和巨大的耗油量，望而興嘆。
據(jù)通用汽車的銷售數(shù)字顯示，今年上半年，悍馬全球的銷量?jī)H為1萬輛，同比下降達(dá)54％。根據(jù)目前中國(guó)汽車的市場(chǎng)需求來分析，社科院工業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所研究員、中國(guó)區(qū)域經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)理事周民良曾表示,”現(xiàn)在國(guó)家政策已經(jīng)很明顯地指出，支持小排量汽車的生產(chǎn)與銷售。悍馬可謂背道而馳，這種大排量的車型將會(huì)越來越?jīng)]有市場(chǎng)“。雖然說中國(guó)人口多，但是畢竟只有很少一部分人能接受這樣的車型。對(duì)悍馬車的需求不旺等原因，使騰中在國(guó)內(nèi)生產(chǎn)悍馬的計(jì)劃最終擱淺。
交易后，騰中需要為美國(guó)養(yǎng)活3000個(gè)工作崗位的人員，單是養(yǎng)人成本就高達(dá)4億多美金。頂著負(fù)債收購(gòu)后的壓力，騰中要怎么為悍馬未來高達(dá)數(shù)十億美元的發(fā)展資金買單尚為一個(gè)懸念。
五問騰中：如何整合
買馬事件也不排除騰中在海外投行的蠱惑下，受騙上當(dāng)，騎馬難下的可能，這是業(yè)界流行的對(duì)騰中此舉的另一種解釋。但很多人疑慮，退一步來說，假設(shè)騰中的申請(qǐng)通過了商務(wù)部的審核，接下來它又該怎么辦？
收購(gòu)史上，由于人員和企業(yè)文化整合不當(dāng)而導(dǎo)致收購(gòu)未達(dá)到應(yīng)有效應(yīng)的例子屢見不鮮。當(dāng)初，上汽斥資5億美元，收購(gòu)了江河日下的韓國(guó)雙龍汽車，也是因?yàn)槿藛T和企業(yè)文化整合不當(dāng)，不得不以失敗告終。有人質(zhì)疑，實(shí)力雄厚的央企在跨國(guó)收購(gòu)后的整合當(dāng)中，尚且如此艱辛，更何況一家背景不明、從未涉足汽車領(lǐng)域的民營(yíng)企業(yè)！他著實(shí)為騰中捏了一把冷汗。想要迅速提高悍馬每年的低銷售量，顯然非常困難。
德勤中國(guó)區(qū)合伙人王大威告訴《上海國(guó)資》，目前中國(guó)企業(yè)并購(gòu)國(guó)外企業(yè)還處于起步階段，跨國(guó)收購(gòu)中，兩個(gè)完全不同的企業(yè)文化背景如何整合好，如何管理國(guó)外企業(yè)的員工和悍馬的核心團(tuán)隊(duì)，都將是騰中今后面臨的難題。
騰中“死了都要買悍馬”，不管是其自稱的收購(gòu)也好，還是一場(chǎng)交易也罷，或許暗藏著它想要沖擊國(guó)際市場(chǎng)，擴(kuò)大品牌知名度和做好產(chǎn)業(yè)延伸的野心。騰中如此執(zhí)著的舉動(dòng)，是否能夠?yàn)槟硞€(gè)集團(tuán)或某位富豪爭(zhēng)取到想要的發(fā)展前景和利益，還是最終會(huì)不堪重負(fù)，葬送企業(yè)的前途，關(guān)于它的精彩還在后頭！
