目前國(guó)務(wù)院審批的鐵路投資總額已經(jīng)有2萬億元，在建鐵路涉及投資規(guī)模大約1.2萬億元。
隨著擴(kuò)大內(nèi)需的迫切性增強(qiáng)，投資還會(huì)繼續(xù)加大。鐵路產(chǎn)業(yè)鏈主要由鐵路基建、車輛、材料和設(shè)備等環(huán)節(jié)組成，相關(guān)優(yōu)質(zhì)企業(yè)直接受益鐵路大建設(shè)的好處。我們看好中鐵二局、晉西車軸、時(shí)代新材和鐵龍物流，這四家公司作為投資組合，有望獲得超過鐵路板塊平均收益的超額收益。
基建競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈
鐵路基建企業(yè)的特點(diǎn)是毛利率相對(duì)固定、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，業(yè)績(jī)的提升主要依靠業(yè)務(wù)量的擴(kuò)張以及內(nèi)部管理效率的提高。
基建企業(yè)在施工過程中往往使用最好的材料確保安全，而不是成本最小化，這就使毛利率相對(duì)來說比較固定。未來實(shí)行工程總承包以后，毛利率的提高可以有更多的空間。企業(yè)的業(yè)績(jī)成長(zhǎng)主要靠業(yè)務(wù)量的擴(kuò)張以及內(nèi)部挖潛帶來管理效率的提高。
目前基建行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。2000年以前，鐵路建設(shè)實(shí)行內(nèi)部招標(biāo)，合同基本被中國(guó)中鐵和中國(guó)鐵建所壟斷；2000年以后，內(nèi)部招標(biāo)改為公開招標(biāo)，但實(shí)際上路外單位中標(biāo)很少，基本還被路內(nèi)企業(yè)壟斷；2005、2006年，為推動(dòng)鐵路建設(shè)市場(chǎng)的開放，國(guó)家先后允許從事公路、水利水電、礦山、市政工程、房屋建筑等工程施工，并具有一定資質(zhì)的企業(yè)進(jìn)入鐵路工程施工領(lǐng)域，競(jìng)爭(zhēng)有逐漸激烈的趨勢(shì)。
車輛材料雙寡頭競(jìng)爭(zhēng)
在受益的時(shí)間上，車輛公司要稍微落后于基建公司。據(jù)估算，未來將修建的鐵路中，機(jī)車車輛購(gòu)置費(fèi)大約占10％的份額，受益份額僅次于基建公司。其增長(zhǎng)同樣主要靠業(yè)務(wù)量的擴(kuò)張和內(nèi)部管理的改善。南車集團(tuán)和北車集團(tuán)占據(jù)90％以上的市場(chǎng)份額。
對(duì)于材料和零部件公司，國(guó)內(nèi)壟斷競(jìng)爭(zhēng)的特征比較明顯。以橋梁支座市場(chǎng)為例，只有十一二家企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，這其中只有一些具有較高技術(shù)研發(fā)能力的企業(yè)才可以獲得較強(qiáng)的定價(jià)能力，如時(shí)代新材、晉西車軸等。
運(yùn)營(yíng)企業(yè)受益復(fù)雜
鐵路大建設(shè)對(duì)運(yùn)營(yíng)公司的影響比較復(fù)雜。對(duì)于某些線路，路網(wǎng)效應(yīng)可能會(huì)增加運(yùn)量；但是對(duì)另外一些線路則可能有負(fù)面效果。比如由于西煤東運(yùn)的運(yùn)力非常緊張，山西省已經(jīng)要求建立從呂梁市興縣瓦塘鎮(zhèn)開始,從臨汾拐過長(zhǎng)治后進(jìn)入河南鶴壁，經(jīng)山東泰安到青島董家口的鐵路以解決運(yùn)力問題。長(zhǎng)期而言，這無疑要對(duì)大秦鐵路產(chǎn)生分流的作用。
另外，鐵路貨運(yùn)價(jià)格雖然實(shí)現(xiàn)上漲，但仍然只有公路運(yùn)價(jià)的10％-20％，尤其在油價(jià)上漲的情況下，鐵路運(yùn)價(jià)的相對(duì)優(yōu)勢(shì)更為突出。
推薦“鐵路四小龍”
我們建議買入鐵龍物流、中鐵二局、晉西車軸和時(shí)代新材這四只個(gè)股，“鐵路四小龍”的收益將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過鐵路板塊的平均回報(bào)率。
鐵路四小龍的共性是具有一定程度的壟斷性，但是缺乏定價(jià)權(quán)。從鐵道部的角度來看，給下屬企業(yè)鐵龍物流提價(jià)的動(dòng)力最強(qiáng)，可能性最大。從自身的技術(shù)能力角度來看，時(shí)代新材的技術(shù)創(chuàng)新能力最強(qiáng)，最有可能向鐵路以外的領(lǐng)域拓展，獲得更高的定價(jià)權(quán)。從受益的時(shí)間來看，中鐵二局的受益時(shí)間最早，短期業(yè)績(jī)最具有爆發(fā)力。從管理層的角度來看，晉西車軸的管理層作風(fēng)扎實(shí)穩(wěn)健，對(duì)股東比較負(fù)責(zé)，最有動(dòng)力維護(hù)股價(jià)。晉西車軸增發(fā)在即，目前恐怕是唯一沒有跌破增發(fā)價(jià)的上市公司。
雖然“鐵路四小龍”的基本面明顯超出鐵路板塊的平均水平，但是其估值也處在高端。投資者應(yīng)當(dāng)視股價(jià)水平酌情調(diào)整，并且要注意每個(gè)公司的特定風(fēng)險(xiǎn)。具體應(yīng)關(guān)注鐵龍物流和時(shí)代新材潛在的多元化風(fēng)險(xiǎn)，中鐵二局潛在的重組風(fēng)險(xiǎn)，晉西車軸潛在的產(chǎn)能落后風(fēng)險(xiǎn)。
鐵龍物流：公司的最大優(yōu)勢(shì)是鐵路特種集裝箱業(yè)務(wù)。從各項(xiàng)業(yè)務(wù)的毛利占比來看，鐵路客貨運(yùn)占60％左右，30％來自特種鐵路集裝箱業(yè)務(wù)。
公司是國(guó)內(nèi)特種鐵路集裝箱業(yè)務(wù)的唯一經(jīng)營(yíng)主體，壟斷地位十分鞏固。母公司中鐵集裝箱公司是鐵路集裝箱的唯一運(yùn)作主體，網(wǎng)絡(luò)遍布全國(guó)各地。公司在這方面的壟斷性是其長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的最強(qiáng)優(yōu)勢(shì)，并且具有很強(qiáng)的持續(xù)性。
隨著鐵路建設(shè)的展開以及全國(guó)18個(gè)場(chǎng)站的陸續(xù)建成，未來公司特種集裝箱的周轉(zhuǎn)率將不斷提高，業(yè)務(wù)量也會(huì)大幅增長(zhǎng)。到2011年，目前在建的18個(gè)場(chǎng)站將完成大部分；到2012年，目前在建的鐵路將進(jìn)入收尾階段，屆時(shí)公司特種集裝箱的業(yè)務(wù)量將進(jìn)入黃金期。另外，作為公司的實(shí)際控制人，鐵道部完全有動(dòng)力提高特種集裝箱的收費(fèi)價(jià)格。明年隨著沙鲅線擴(kuò)容的完成，公司的貨物運(yùn)輸和臨港物流業(yè)務(wù)也會(huì)有比較大的增長(zhǎng)，在一定程度上緩解了其短期的估值壓力。從長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度來看，當(dāng)前股價(jià)偏低。
中鐵二局：公司最早上市，因此也最早實(shí)現(xiàn)了理念和機(jī)制的創(chuàng)新，是基建環(huán)節(jié)的首選投資品種。最近，中國(guó)中鐵、中國(guó)鐵建紛紛受到外匯市場(chǎng)和國(guó)際市場(chǎng)變動(dòng)的影響，公司有望實(shí)現(xiàn)超越中國(guó)中鐵平均速度的增長(zhǎng)，并且超過中國(guó)鐵建的增速。
在估值上，由于公司受益鐵路建設(shè)最快，近三年的成長(zhǎng)率將高于30％，因此應(yīng)當(dāng)對(duì)2008年的業(yè)績(jī)給予30倍市盈率，半年內(nèi)目標(biāo)價(jià)9元，當(dāng)前股價(jià)偏低。
晉西車軸：從目前的業(yè)務(wù)來看，公司的車輛業(yè)務(wù)和南車、北車有直接競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，因此公司將其目標(biāo)定位轉(zhuǎn)為世界最大的車軸生產(chǎn)企業(yè)，并向相關(guān)的零部件領(lǐng)域拓展。定位比較清晰，有助于公司未來長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。
公司的壟斷性主要體現(xiàn)在技術(shù)壁壘和資質(zhì)壁壘。技術(shù)方面，精煅技術(shù)目前在國(guó)內(nèi)只有公司和太原重工有能力做，同時(shí)，公司是國(guó)內(nèi)唯一能做空心軸技術(shù)的企業(yè)。在國(guó)際市場(chǎng)上，一根空心軸的價(jià)格大約是3萬元人民幣，而國(guó)內(nèi)的價(jià)格只有1.5萬元，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力十分明顯。資質(zhì)方面，目前只有9家企業(yè)有從事鐵路車軸生產(chǎn)的資質(zhì)。隨著收購(gòu)北方鍛造，公司將有資質(zhì)的企業(yè)數(shù)量減少到8家，并占整個(gè)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的50％以上。
從成長(zhǎng)性來看，由于最近幾年列車不斷提速，因此對(duì)車軸的要求也不斷提高，產(chǎn)能擴(kuò)張并不快，但是對(duì)技術(shù)的要求卻很高。未來隨著鐵路投資的擴(kuò)大，車軸的需求也將不斷擴(kuò)大。
由于世界各國(guó)對(duì)石油能源的重視，鐵路交通逐漸得到世界各國(guó)的重視。根據(jù)公司對(duì)海外客戶摸底的情況，2009年車軸出口估計(jì)將達(dá)到3萬根，比今年的2.5萬根增加5000根，明年出口輪對(duì)估計(jì)2.5萬對(duì)，比今年的2萬對(duì)增加5000對(duì)?？傮w而言，明年海外訂單增速將會(huì)保持在30％左右。
另外，公司將于2009年收購(gòu)北方鍛造，而北方鍛造的機(jī)械加工產(chǎn)能不足，收購(gòu)之后將會(huì)彌補(bǔ)此處短腳，產(chǎn)生一定的協(xié)同效應(yīng)。綜合來看，預(yù)計(jì)未來每年的增速將保持在30％左右，當(dāng)前股價(jià)偏低。
時(shí)代新材：公司的主要業(yè)務(wù)是鐵路相關(guān)的減震降噪彈性元件，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)主要在于技術(shù)研發(fā)和股東背景。
公司的前身為株洲電力機(jī)車研究所橡膠技術(shù)開發(fā)部。由于減震降噪彈性元件必須將橡膠和鋼鐵緊密地粘合在一起，因此公司能夠在減震降噪彈性元件上獲得技術(shù)優(yōu)勢(shì)。在車輛的彈性元件方面，公司充分利用自己的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，搶占中高端車輛的市場(chǎng)。由于客車和機(jī)車都需要載人，對(duì)減震降噪的要求比較嚴(yán)格，而貨車的減震降噪要求比較低，因此公司在機(jī)車市場(chǎng)占80％-90％的份額，在客車市場(chǎng)占40％-50％的份額，在貨車市場(chǎng)占10％-20％的份額。在CA砂漿、風(fēng)電減震器、硫化墊板方面，公司都是獨(dú)家生產(chǎn)，國(guó)內(nèi)沒有其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。
公司是一個(gè)非常有活力的研發(fā)推動(dòng)型的公司，雖然設(shè)計(jì)產(chǎn)品線比較廣泛，但總能依據(jù)原有的客戶關(guān)系，不斷推出相關(guān)新產(chǎn)品，維持基業(yè)長(zhǎng)青，這十分難能可貴。目前公司還在研究電動(dòng)汽車、風(fēng)電零部件等。從去年開始，公司對(duì)20％以下毛利率的產(chǎn)品進(jìn)行了清理，專注于毛利率在20％以上的產(chǎn)品。
另外，根據(jù)鐵道部專家披露，以橋代路將是未來鐵路建設(shè)的趨勢(shì)，未來的鐵路將會(huì)有更大的比例是橋梁。因此，公司的橋梁支座產(chǎn)品潛力很大，估計(jì)明年的收入將有40％左右的增幅。
從估值的角度來看，當(dāng)前公司的股價(jià)基本反映未來的增長(zhǎng)，股價(jià)基本合理。隨著時(shí)間的推移，估值壓力逐漸化解以后，未來股價(jià)仍然有可能逐步走高。
隨著擴(kuò)大內(nèi)需的迫切性增強(qiáng)，投資還會(huì)繼續(xù)加大。鐵路產(chǎn)業(yè)鏈主要由鐵路基建、車輛、材料和設(shè)備等環(huán)節(jié)組成，相關(guān)優(yōu)質(zhì)企業(yè)直接受益鐵路大建設(shè)的好處。我們看好中鐵二局、晉西車軸、時(shí)代新材和鐵龍物流，這四家公司作為投資組合，有望獲得超過鐵路板塊平均收益的超額收益。
基建競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈
鐵路基建企業(yè)的特點(diǎn)是毛利率相對(duì)固定、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，業(yè)績(jī)的提升主要依靠業(yè)務(wù)量的擴(kuò)張以及內(nèi)部管理效率的提高。
基建企業(yè)在施工過程中往往使用最好的材料確保安全，而不是成本最小化，這就使毛利率相對(duì)來說比較固定。未來實(shí)行工程總承包以后，毛利率的提高可以有更多的空間。企業(yè)的業(yè)績(jī)成長(zhǎng)主要靠業(yè)務(wù)量的擴(kuò)張以及內(nèi)部挖潛帶來管理效率的提高。
目前基建行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。2000年以前，鐵路建設(shè)實(shí)行內(nèi)部招標(biāo)，合同基本被中國(guó)中鐵和中國(guó)鐵建所壟斷；2000年以后，內(nèi)部招標(biāo)改為公開招標(biāo)，但實(shí)際上路外單位中標(biāo)很少，基本還被路內(nèi)企業(yè)壟斷；2005、2006年，為推動(dòng)鐵路建設(shè)市場(chǎng)的開放，國(guó)家先后允許從事公路、水利水電、礦山、市政工程、房屋建筑等工程施工，并具有一定資質(zhì)的企業(yè)進(jìn)入鐵路工程施工領(lǐng)域，競(jìng)爭(zhēng)有逐漸激烈的趨勢(shì)。
車輛材料雙寡頭競(jìng)爭(zhēng)
在受益的時(shí)間上，車輛公司要稍微落后于基建公司。據(jù)估算，未來將修建的鐵路中，機(jī)車車輛購(gòu)置費(fèi)大約占10％的份額，受益份額僅次于基建公司。其增長(zhǎng)同樣主要靠業(yè)務(wù)量的擴(kuò)張和內(nèi)部管理的改善。南車集團(tuán)和北車集團(tuán)占據(jù)90％以上的市場(chǎng)份額。
對(duì)于材料和零部件公司，國(guó)內(nèi)壟斷競(jìng)爭(zhēng)的特征比較明顯。以橋梁支座市場(chǎng)為例，只有十一二家企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，這其中只有一些具有較高技術(shù)研發(fā)能力的企業(yè)才可以獲得較強(qiáng)的定價(jià)能力，如時(shí)代新材、晉西車軸等。
運(yùn)營(yíng)企業(yè)受益復(fù)雜
鐵路大建設(shè)對(duì)運(yùn)營(yíng)公司的影響比較復(fù)雜。對(duì)于某些線路，路網(wǎng)效應(yīng)可能會(huì)增加運(yùn)量；但是對(duì)另外一些線路則可能有負(fù)面效果。比如由于西煤東運(yùn)的運(yùn)力非常緊張，山西省已經(jīng)要求建立從呂梁市興縣瓦塘鎮(zhèn)開始,從臨汾拐過長(zhǎng)治后進(jìn)入河南鶴壁，經(jīng)山東泰安到青島董家口的鐵路以解決運(yùn)力問題。長(zhǎng)期而言，這無疑要對(duì)大秦鐵路產(chǎn)生分流的作用。
另外，鐵路貨運(yùn)價(jià)格雖然實(shí)現(xiàn)上漲，但仍然只有公路運(yùn)價(jià)的10％-20％，尤其在油價(jià)上漲的情況下，鐵路運(yùn)價(jià)的相對(duì)優(yōu)勢(shì)更為突出。
推薦“鐵路四小龍”
我們建議買入鐵龍物流、中鐵二局、晉西車軸和時(shí)代新材這四只個(gè)股，“鐵路四小龍”的收益將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過鐵路板塊的平均回報(bào)率。
鐵路四小龍的共性是具有一定程度的壟斷性，但是缺乏定價(jià)權(quán)。從鐵道部的角度來看，給下屬企業(yè)鐵龍物流提價(jià)的動(dòng)力最強(qiáng)，可能性最大。從自身的技術(shù)能力角度來看，時(shí)代新材的技術(shù)創(chuàng)新能力最強(qiáng)，最有可能向鐵路以外的領(lǐng)域拓展，獲得更高的定價(jià)權(quán)。從受益的時(shí)間來看，中鐵二局的受益時(shí)間最早，短期業(yè)績(jī)最具有爆發(fā)力。從管理層的角度來看，晉西車軸的管理層作風(fēng)扎實(shí)穩(wěn)健，對(duì)股東比較負(fù)責(zé)，最有動(dòng)力維護(hù)股價(jià)。晉西車軸增發(fā)在即，目前恐怕是唯一沒有跌破增發(fā)價(jià)的上市公司。
雖然“鐵路四小龍”的基本面明顯超出鐵路板塊的平均水平，但是其估值也處在高端。投資者應(yīng)當(dāng)視股價(jià)水平酌情調(diào)整，并且要注意每個(gè)公司的特定風(fēng)險(xiǎn)。具體應(yīng)關(guān)注鐵龍物流和時(shí)代新材潛在的多元化風(fēng)險(xiǎn)，中鐵二局潛在的重組風(fēng)險(xiǎn)，晉西車軸潛在的產(chǎn)能落后風(fēng)險(xiǎn)。
鐵龍物流：公司的最大優(yōu)勢(shì)是鐵路特種集裝箱業(yè)務(wù)。從各項(xiàng)業(yè)務(wù)的毛利占比來看，鐵路客貨運(yùn)占60％左右，30％來自特種鐵路集裝箱業(yè)務(wù)。
公司是國(guó)內(nèi)特種鐵路集裝箱業(yè)務(wù)的唯一經(jīng)營(yíng)主體，壟斷地位十分鞏固。母公司中鐵集裝箱公司是鐵路集裝箱的唯一運(yùn)作主體，網(wǎng)絡(luò)遍布全國(guó)各地。公司在這方面的壟斷性是其長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的最強(qiáng)優(yōu)勢(shì)，并且具有很強(qiáng)的持續(xù)性。
隨著鐵路建設(shè)的展開以及全國(guó)18個(gè)場(chǎng)站的陸續(xù)建成，未來公司特種集裝箱的周轉(zhuǎn)率將不斷提高，業(yè)務(wù)量也會(huì)大幅增長(zhǎng)。到2011年，目前在建的18個(gè)場(chǎng)站將完成大部分；到2012年，目前在建的鐵路將進(jìn)入收尾階段，屆時(shí)公司特種集裝箱的業(yè)務(wù)量將進(jìn)入黃金期。另外，作為公司的實(shí)際控制人，鐵道部完全有動(dòng)力提高特種集裝箱的收費(fèi)價(jià)格。明年隨著沙鲅線擴(kuò)容的完成，公司的貨物運(yùn)輸和臨港物流業(yè)務(wù)也會(huì)有比較大的增長(zhǎng)，在一定程度上緩解了其短期的估值壓力。從長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度來看，當(dāng)前股價(jià)偏低。
中鐵二局：公司最早上市，因此也最早實(shí)現(xiàn)了理念和機(jī)制的創(chuàng)新，是基建環(huán)節(jié)的首選投資品種。最近，中國(guó)中鐵、中國(guó)鐵建紛紛受到外匯市場(chǎng)和國(guó)際市場(chǎng)變動(dòng)的影響，公司有望實(shí)現(xiàn)超越中國(guó)中鐵平均速度的增長(zhǎng)，并且超過中國(guó)鐵建的增速。
在估值上，由于公司受益鐵路建設(shè)最快，近三年的成長(zhǎng)率將高于30％，因此應(yīng)當(dāng)對(duì)2008年的業(yè)績(jī)給予30倍市盈率，半年內(nèi)目標(biāo)價(jià)9元，當(dāng)前股價(jià)偏低。
晉西車軸：從目前的業(yè)務(wù)來看，公司的車輛業(yè)務(wù)和南車、北車有直接競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，因此公司將其目標(biāo)定位轉(zhuǎn)為世界最大的車軸生產(chǎn)企業(yè)，并向相關(guān)的零部件領(lǐng)域拓展。定位比較清晰，有助于公司未來長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。
公司的壟斷性主要體現(xiàn)在技術(shù)壁壘和資質(zhì)壁壘。技術(shù)方面，精煅技術(shù)目前在國(guó)內(nèi)只有公司和太原重工有能力做，同時(shí)，公司是國(guó)內(nèi)唯一能做空心軸技術(shù)的企業(yè)。在國(guó)際市場(chǎng)上，一根空心軸的價(jià)格大約是3萬元人民幣，而國(guó)內(nèi)的價(jià)格只有1.5萬元，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力十分明顯。資質(zhì)方面，目前只有9家企業(yè)有從事鐵路車軸生產(chǎn)的資質(zhì)。隨著收購(gòu)北方鍛造，公司將有資質(zhì)的企業(yè)數(shù)量減少到8家，并占整個(gè)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的50％以上。
從成長(zhǎng)性來看，由于最近幾年列車不斷提速，因此對(duì)車軸的要求也不斷提高，產(chǎn)能擴(kuò)張并不快，但是對(duì)技術(shù)的要求卻很高。未來隨著鐵路投資的擴(kuò)大，車軸的需求也將不斷擴(kuò)大。
由于世界各國(guó)對(duì)石油能源的重視，鐵路交通逐漸得到世界各國(guó)的重視。根據(jù)公司對(duì)海外客戶摸底的情況，2009年車軸出口估計(jì)將達(dá)到3萬根，比今年的2.5萬根增加5000根，明年出口輪對(duì)估計(jì)2.5萬對(duì)，比今年的2萬對(duì)增加5000對(duì)?？傮w而言，明年海外訂單增速將會(huì)保持在30％左右。
另外，公司將于2009年收購(gòu)北方鍛造，而北方鍛造的機(jī)械加工產(chǎn)能不足，收購(gòu)之后將會(huì)彌補(bǔ)此處短腳，產(chǎn)生一定的協(xié)同效應(yīng)。綜合來看，預(yù)計(jì)未來每年的增速將保持在30％左右，當(dāng)前股價(jià)偏低。
時(shí)代新材：公司的主要業(yè)務(wù)是鐵路相關(guān)的減震降噪彈性元件，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)主要在于技術(shù)研發(fā)和股東背景。
公司的前身為株洲電力機(jī)車研究所橡膠技術(shù)開發(fā)部。由于減震降噪彈性元件必須將橡膠和鋼鐵緊密地粘合在一起，因此公司能夠在減震降噪彈性元件上獲得技術(shù)優(yōu)勢(shì)。在車輛的彈性元件方面，公司充分利用自己的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，搶占中高端車輛的市場(chǎng)。由于客車和機(jī)車都需要載人，對(duì)減震降噪的要求比較嚴(yán)格，而貨車的減震降噪要求比較低，因此公司在機(jī)車市場(chǎng)占80％-90％的份額，在客車市場(chǎng)占40％-50％的份額，在貨車市場(chǎng)占10％-20％的份額。在CA砂漿、風(fēng)電減震器、硫化墊板方面，公司都是獨(dú)家生產(chǎn)，國(guó)內(nèi)沒有其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。
公司是一個(gè)非常有活力的研發(fā)推動(dòng)型的公司，雖然設(shè)計(jì)產(chǎn)品線比較廣泛，但總能依據(jù)原有的客戶關(guān)系，不斷推出相關(guān)新產(chǎn)品，維持基業(yè)長(zhǎng)青，這十分難能可貴。目前公司還在研究電動(dòng)汽車、風(fēng)電零部件等。從去年開始，公司對(duì)20％以下毛利率的產(chǎn)品進(jìn)行了清理，專注于毛利率在20％以上的產(chǎn)品。
另外，根據(jù)鐵道部專家披露，以橋代路將是未來鐵路建設(shè)的趨勢(shì)，未來的鐵路將會(huì)有更大的比例是橋梁。因此，公司的橋梁支座產(chǎn)品潛力很大，估計(jì)明年的收入將有40％左右的增幅。
從估值的角度來看，當(dāng)前公司的股價(jià)基本反映未來的增長(zhǎng)，股價(jià)基本合理。隨著時(shí)間的推移，估值壓力逐漸化解以后，未來股價(jià)仍然有可能逐步走高。
