隨著自去年開始的房地產(chǎn)宏觀調(diào)控的逐步深入，我國固定資產(chǎn)投資的增速已經(jīng)開始大幅下降。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2008年1月~6月名義城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增速為26.82%，扣除價格因素后實(shí)際增速為16.8%，較去年同期23.2%實(shí)際增速的減少了6.4個百分點(diǎn)。固定資產(chǎn)投資下降必然會影響到挖掘機(jī)、樁工機(jī)械和混凝土機(jī)械的需求，而需求的下降也必然會使身處產(chǎn)業(yè)鏈上游的工程機(jī)械上市公司未來利潤受到擠壓。面對如此困境，工程機(jī)械上市公司該如何抉擇，他們又將會采取什么措施來減少影響，渡過難關(guān)。
房地產(chǎn)調(diào)控影響還沒顯現(xiàn)
經(jīng)過記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，工程機(jī)械行業(yè)的下游需求來自于各類建筑公司和施工企業(yè)。據(jù)上海證券分析師平敬偉介紹，行業(yè)中受到房地產(chǎn)行業(yè)降低開竣工項(xiàng)目影響較大的，無外乎集中在挖掘機(jī)、樁工機(jī)械和混凝土機(jī)械上面。
“首當(dāng)其沖的是混凝土機(jī)械，這些公司主要有三一重工、中聯(lián)重科等；樁工機(jī)械方面，三一重工有少量，還有山河智能等；挖掘機(jī)國內(nèi)上市公司不太多，柳工有一些，三一重工的資產(chǎn)還尚未注入上市公司”，平敬偉介紹道。
但據(jù)統(tǒng)計，混凝土機(jī)械1~6月累計生產(chǎn)123008臺，同比增長47.54%，比去年同期增速提高了1.79個百分點(diǎn)，比1~5月的40.47%增長了7.57個百分點(diǎn)，是工程機(jī)械行業(yè)中增速最快的一個子行業(yè)。
東方證券分析師周鳳武、張帆在《工程機(jī)械行業(yè)7月份數(shù)據(jù)點(diǎn)評》研究報告中指出，市場普遍認(rèn)為，受房地產(chǎn)市場低迷的影響，混凝土機(jī)械的市場前景不容樂觀。但7月份的數(shù)據(jù)和這一普遍觀點(diǎn)存在著很大的差異，可能的原因是新開工項(xiàng)目的負(fù)增長還未傳導(dǎo)到生產(chǎn)環(huán)節(jié)，另外一個因素可能是海外市場出口的高速增長。
該報告顯示，以混凝土機(jī)械主要產(chǎn)商中聯(lián)重科和三一重工為代表，兩家企業(yè)2008年中期出口占公司銷售收入分別為28.24%和32.04%，且出口銷售收入分別增長了112.66%和175.03%。
行業(yè)銷售與信貸規(guī)模正相關(guān)
據(jù)中國機(jī)械工業(yè)聯(lián)合會官方網(wǎng)站中國機(jī)經(jīng)網(wǎng)的數(shù)據(jù)，工程機(jī)械行業(yè)的下游需求來自于各類建筑公司和施工企業(yè)，這些企業(yè)對信貸的依賴度較大。而且建筑行業(yè)廣泛使用的按揭銷售模式也對信貸規(guī)模相當(dāng)敏感，因此，行業(yè)的銷售與信貸規(guī)模也存在著正相關(guān)關(guān)系。
目前信貸規(guī)?？傮w較為穩(wěn)定，1~6月廣義貨幣M2同比增長17.37%，比去年同期的17.06%加快0.3個百分點(diǎn)，但比1~5月的18.07%減少0.7個百分點(diǎn)。工程機(jī)械購買者較為依賴的短期貸款也出現(xiàn)增速趨緩，增長率自年初的16.47%逐步減少至1~6月的12.67%，也比去年同期的15.58%下降了2.9個百分點(diǎn)。
招商證券宏觀分析師胡魯濱認(rèn)為，緊縮調(diào)控已取得良好效果。預(yù)計從2008年下半年開始，貨幣政策尤其是信貸政策將重新定位。
同樣，東方證券周鳳武、張帆也認(rèn)為，在當(dāng)前我國信貸實(shí)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整的前提下，信貸增長對工程機(jī)械行業(yè)的拉動效應(yīng)將有所減弱。
行業(yè)拐點(diǎn)還言之尚早
直接受到上半年固定資產(chǎn)投資增速放緩影響，工程機(jī)械行業(yè)將面臨一系列的挑戰(zhàn)，但是否就可斷言整個行業(yè)的“拐點(diǎn)”已經(jīng)來臨？
中銀國際分析師史祺告訴記者，前兩年該行業(yè)增速最快，但今后有可能回歸往年正常水準(zhǔn)，即保持20%左右的年增速發(fā)展。
記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，2007年第3、第4季度工程機(jī)械行業(yè)呈現(xiàn)出難得一見的淡季旺銷局面，銷售產(chǎn)值的全年累計增速為44.22%，和2007年上半年增速45.69%相當(dāng)。而今年一季度行業(yè)增長率高達(dá)51.15%，二季度增速開始放緩。對于今年第3、第4季度能否延續(xù)去年的淡季旺銷的局面，業(yè)內(nèi)人士表示，這還有待進(jìn)一步觀察，但如果不能呈現(xiàn)淡季旺銷局面，則行業(yè)今年全年的增長狀況堪憂。
大部分接受采訪的分析人士也都表示，說工程機(jī)械行業(yè)出現(xiàn)“拐點(diǎn)”還為時尚早。
申銀萬國機(jī)械行業(yè)分析師胡麗梅在報告“外圍環(huán)境好轉(zhuǎn)，建議開始布局”中提出，因?yàn)闇笮?yīng)，第3季度是工程機(jī)械行業(yè)的業(yè)績低點(diǎn)，最差的狀況可能就在3季度。10月份之后，在政策配合下，行業(yè)可能走出困境。因此她認(rèn)為目前工程機(jī)械行業(yè)的外圍環(huán)境已經(jīng)好轉(zhuǎn)，建議開始布局。
房地產(chǎn)調(diào)控對各個上市公司的影響到底有多大？他們又會有什么措施來減少影響？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者連線了幾家上市公司和業(yè)內(nèi)人士，聽聽他們的看法?
三一重工不斷開發(fā)新增長點(diǎn)
關(guān)于公司業(yè)務(wù)受到下游需求減少的影響如何的問題，三一重工證券辦工作人員告訴記者，混凝土機(jī)械業(yè)務(wù)在市場的地位已比較穩(wěn)固，但受到行業(yè)的連鎖影響也是不可避免的。另外，近年公司其他子行業(yè)所占比重正在不斷提高，因此目前來看問題應(yīng)該不大。
對此，平敬偉分析師認(rèn)為，上半年公司銷售混凝土泵車數(shù)量增長43.23%，略低于市場預(yù)期。其主要原因在于下游需求的放緩。同時，他也認(rèn)為，由于公司不斷開發(fā)新增長點(diǎn)，公司對混凝土機(jī)械業(yè)務(wù)的依賴在逐漸減弱。
柳工成本上漲影響更大
2008年中報顯示，柳工的主營業(yè)務(wù)包括裝載機(jī)、挖掘機(jī)等工程機(jī)械及配件的生產(chǎn)與銷售。其中占到主營收入絕大部分的裝載機(jī)和挖掘機(jī)業(yè)務(wù)受到一定影響，平均毛利率為17.77%，同比下降了2.4個百分點(diǎn)。
公司證券辦人員解釋道，公司挖掘機(jī)的客戶大概占到兩成比例，而下游帶來的影響一定程度上不如上游的原材料、人工等成本漲價的影響大。公司一些價格高機(jī)型，如挖掘機(jī)，還容易受到信貸的影響。
