截至3月13日，上證指數(shù)收于2128.85點(diǎn)，與3月9日相比，單周下跌了2.93%。與此同時(shí)基金整體開(kāi)始小幅加倉(cāng)。長(zhǎng)城證券倉(cāng)位監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，
3月9日 到 3月13日 ，剔除市場(chǎng)變動(dòng)因素，基金整體加倉(cāng)1.65個(gè) 百分點(diǎn)，其中股票型基金加倉(cāng)幅度最高，達(dá)2.09%。值得注意的是，部分在2009年表現(xiàn)突出的明星基金并沒(méi)有加倉(cāng)，反而出現(xiàn)了減倉(cāng)操作。有業(yè)內(nèi)人士分析，可能是這部分基金前期倉(cāng)位較高，目前需要進(jìn)行調(diào)整，另外也有可能這些基金存在對(duì)市場(chǎng)不同的判斷。
整體小幅加倉(cāng)
3月9日 到3月13日，上證指數(shù)從2193.01點(diǎn)下跌到了2128.85點(diǎn)，下跌幅度達(dá)2.93%。根據(jù)長(zhǎng)城證券的基金倉(cāng)位監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，在此過(guò)程中，基金進(jìn)行了小幅的加倉(cāng)。長(zhǎng)城證券數(shù)據(jù)顯示，剔除市場(chǎng)波動(dòng)因素，在上一周，基金整體增倉(cāng)了1.65%。同時(shí)，國(guó)都證券的基金倉(cāng)位監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)也 顯示出了這一趨勢(shì)，根據(jù)國(guó)都證券的數(shù)據(jù)，剔除市場(chǎng)因素，基金整體在上周加倉(cāng)1.07%。兩家機(jī)構(gòu)的測(cè)算機(jī)構(gòu)的結(jié)果基本一致。
分類型來(lái)看，似乎股票型基金的加倉(cāng)意愿更高一些。長(zhǎng)城證券的數(shù)據(jù)顯示，截至3月13日，股票型基金的加權(quán)倉(cāng)位為76.03%與前一周相比，增倉(cāng)幅度達(dá)2.09%，混合 型基金的增倉(cāng)幅度不高，達(dá)0.66%。
明星基金的另類操作
雖然基金整體上出現(xiàn)了加倉(cāng)的趨勢(shì)，但是有部分基金似乎沒(méi)有"隨波逐流"。其中不乏一些2009年以來(lái)，業(yè)績(jī)表現(xiàn)突出的明星基金。晨星數(shù)據(jù)顯示，截至3月13日，排在股票型基金業(yè)績(jī)前三位的有中郵核心優(yōu)選，回報(bào)率為27.73%；金鷹中小盤(pán)，回報(bào)率為26.83%；華夏大盤(pán)精選，回報(bào)率為24.09%。長(zhǎng)城證券數(shù)據(jù)顯示，華夏大盤(pán)精選上周減倉(cāng)5.63%，金鷹中小盤(pán)上周減倉(cāng)0.66%。數(shù)據(jù)中沒(méi)有中郵核心優(yōu)選的數(shù)據(jù)，不過(guò)從報(bào)告中可以看出，同系基金中郵核心成長(zhǎng)，在上周進(jìn)行了減倉(cāng)，幅度達(dá)7.62%。由此似乎可以猜測(cè)得到，同屬于一個(gè)公司，同受一個(gè)研究團(tuán)隊(duì)的指導(dǎo)的中郵核心優(yōu)選的倉(cāng)位操作。
另外，備受研究機(jī)構(gòu)關(guān)注的部分基金也 顯露出了這種特質(zhì)?！蹲C券日?qǐng)?bào)》本期統(tǒng)計(jì)出的15家研究機(jī)構(gòu)3月所推薦基金，股票型基金受機(jī)構(gòu)推崇度的新科狀元，華安宏利在上一周減倉(cāng)5.11%。
另外，從管理資產(chǎn)規(guī)模來(lái)看，排名靠前的基金公司旗下基金也出現(xiàn)了大幅的減倉(cāng)。華夏基金管理有限公司納入統(tǒng)計(jì)的10只基金 中，有7只基金在上周減倉(cāng)；嘉實(shí)基金管理有限公司納入統(tǒng)計(jì)的6只基金全面減倉(cāng)；易方達(dá)基金管理有限公司納入統(tǒng)計(jì)的4只基金全面減倉(cāng)。從個(gè)體基金來(lái)看，上周基金倉(cāng)位分歧差異較大，其中，增倉(cāng)最高者加倉(cāng)幅度達(dá)27.10%，減倉(cāng)最高者減倉(cāng)幅度達(dá)13.25%，兩者相差40.35%。
專家：反?；蚴欠旮哒{(diào)整
對(duì)于上周基金倉(cāng)位調(diào)整顯現(xiàn)的現(xiàn)象，某業(yè)內(nèi)人士指出，所謂明星基金表現(xiàn)出反整體的減倉(cāng)，可能是由于前期這些基金的倉(cāng)位，已經(jīng)到了一個(gè)比較高的水準(zhǔn)，因此需要適時(shí)減倉(cāng)來(lái)獲得流動(dòng)性。此外，所謂明星基金能獲得高于行業(yè)平均水平的超額收益，也是因?yàn)樗麄儗?duì)市場(chǎng)有獨(dú)到見(jiàn)解。
基金一季度布局水泥工程機(jī)械
受惠"去庫(kù)存化"效應(yīng)和投資拉
動(dòng)
隨著"去庫(kù)存化"效應(yīng)和投資拉動(dòng)作用逐漸顯現(xiàn)，不少分析人士對(duì)基建類行業(yè)接下來(lái)的表現(xiàn)仍是充滿期待。不過(guò)，基金經(jīng)理對(duì)各相關(guān)板塊的看法則分歧嚴(yán)重，普遍看多水泥和工程機(jī)械板塊，同時(shí)調(diào)倉(cāng)電氣設(shè)備板塊、看淡鋼鐵板塊。
投資反彈迅速 基建板塊分化
根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局上周發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，今年城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資繼續(xù)反彈。1-2月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資10276億元，同比增長(zhǎng)26.5％，較去年12月上升5.5個(gè)百分點(diǎn)。瑞銀證券甚至認(rèn)為，考慮到投資品和原材料價(jià)格下跌，估計(jì)實(shí)際固定資產(chǎn)投資在過(guò)去3個(gè)月中的反彈更為強(qiáng)勁。
盡管如此，在下游需求明顯放緩的情況下，基金經(jīng)理仍然不敢輕易看多基建板塊未來(lái)的表現(xiàn)。3月份莫尼塔基金經(jīng)理調(diào)研快報(bào)顯示，受訪基金經(jīng)理最為看好醫(yī)藥和地產(chǎn)等行業(yè)，最不看好鋼鐵行業(yè)。其中，有60％的受訪者不看好周期性行業(yè)。
二級(jí)市場(chǎng)上，相關(guān)板塊走勢(shì)出現(xiàn)分化。根據(jù)天相投顧數(shù)據(jù)，3月以來(lái)建材板塊走勢(shì)最強(qiáng)，上揚(yáng)了6.56個(gè)百分點(diǎn)；機(jī)械、電力設(shè)備和鋼鐵板塊表現(xiàn)居中，漲幅分別為4.44％、3.61％和3.38％；建筑板塊則相對(duì)落后，僅上漲1.74個(gè)百分點(diǎn)。
建筑旺季來(lái)臨 基金看多水泥
在建筑旺季來(lái)臨之際，建材特別是水泥行業(yè)仍舊被不少基金經(jīng)理堅(jiān)定看好。易方達(dá)行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)擬任基金經(jīng)理伍衛(wèi)在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，接下來(lái)拉動(dòng)市場(chǎng)主流資金的是"四萬(wàn)億內(nèi)需投資"和出口。其中關(guān)鍵是看投資，如果在四萬(wàn)億的基礎(chǔ)上能夠吸引較多的民間資本進(jìn)入，則意味著水泥、建材、鐵路建設(shè)等行業(yè)的股票都值得投資者關(guān)注。
事實(shí)上，去年11月份以來(lái)，兩市漲幅最高的板塊便是建材，上漲幅度超過(guò)96％。2009年基金對(duì)該類板塊的偏愛(ài)仍舊不變，水泥行業(yè)更成為其增倉(cāng)的重點(diǎn)板塊。以龍頭海螺水泥為例，根據(jù)指南針主力雷達(dá)數(shù)據(jù)，今年前兩個(gè)月該股八檔賬戶持倉(cāng)比重增加了0.93個(gè)百分點(diǎn)，從基金四季報(bào)來(lái)看，該檔賬戶囊括了富國(guó)天益等6只基金。3月2日，大股東海螺集團(tuán)所持的49691.2萬(wàn)股限售股解禁以后，基金繼續(xù)增持海螺水泥。據(jù)統(tǒng)計(jì)，3月前兩周該股的九檔和七檔賬戶持倉(cāng)比重分別增加了0.08和0.76個(gè)百分點(diǎn)，約合858.9萬(wàn)股。以期間均價(jià)計(jì)算，兩檔賬戶流入該股的資金達(dá)到2.95億元；相反八檔賬戶減倉(cāng)比重不過(guò)0.07％。
從另外一只重倉(cāng)股祁連山身上，同樣可以看到基金積極增持的身影。數(shù)據(jù)顯示，年初以來(lái)，主力資金全線做多祁連山，該股六、七、八和九檔賬戶持倉(cāng)比重合計(jì)增加了1.6％，其中基金主要分布的八檔賬戶增持了0.43個(gè)百分點(diǎn)，約合599.5萬(wàn)股。
對(duì)水泥行業(yè)未來(lái)前景，分析人士同樣表示樂(lè)觀。瑞銀證券在最近的報(bào)告中提出，維持水泥行業(yè)的正面觀點(diǎn)，預(yù)計(jì)將有更多利好催化劑出爐，包括需求和價(jià)格雙雙回暖、有更大基礎(chǔ)設(shè)施投入將上馬、貸款增長(zhǎng)強(qiáng)勁，以及政府針對(duì)水泥下游行業(yè)采取刺激措施等。
調(diào)倉(cāng)電氣設(shè)備 做多工程機(jī)械
電氣設(shè)備行業(yè)因?yàn)橛袊?guó)家政策大力扶持，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)相對(duì)確定，基金去年以來(lái)就一直穩(wěn)步吃進(jìn)該板塊個(gè)股。天相系統(tǒng)顯示，今年以來(lái)，凈流入該板塊的資金達(dá)到11.8億元，其中光是金風(fēng)科技一家就吸引了5億元資金的凈流入。不過(guò)，3月份以后，資金在電氣設(shè)備板塊呈現(xiàn)凈流出狀態(tài)，金額為5.8億元，這也使該板塊成為食品之后兩市資金流出最多的板塊。
有跡象表明，基金3月份以后開(kāi)始在電氣設(shè)備板塊進(jìn)行小幅調(diào)倉(cāng)。以基金在該板塊的重倉(cāng)股為例，根據(jù)指南針主力雷達(dá)數(shù)據(jù)顯示，1-2月份，特變電工九檔賬戶持倉(cāng)比重增加了0.19個(gè)百分點(diǎn)，但3月份以后，該檔賬戶持倉(cāng)比重小幅下降了0.03個(gè)百分點(diǎn)至38.07％。同樣地，東方電氣九檔賬戶持倉(cāng)比重在2009年前兩個(gè)月增加了0.24個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)八檔賬戶持倉(cāng)比例減少了0.32％，約合101.3萬(wàn)股；3月份以后九檔賬戶持倉(cāng)比重卻下降了0.06個(gè)百分點(diǎn)，八檔賬戶則上升了0.1個(gè)百分點(diǎn)。
同樣，在政府投資拉動(dòng)等因素下，工程機(jī)械行業(yè)有所回暖，基金對(duì)部分個(gè)股增倉(cāng)幅度較大。有數(shù)據(jù)顯示，年初以來(lái)，工程機(jī)械銷(xiāo)量環(huán)比出現(xiàn)回暖，部分機(jī)種2月份同比銷(xiāo)量也有一定幅度增長(zhǎng)。與此同時(shí)，基金開(kāi)始重新集結(jié)相關(guān)個(gè)股。據(jù)指南針主力雷達(dá)數(shù)據(jù)，2009年以來(lái)，主力資金全線做多三一重工，其七檔、八檔和九檔賬戶持倉(cāng)比重分別增加了0.07％、0.46％和0.12％。
不過(guò)中金公司在最近的報(bào)告中表示，考慮到地產(chǎn)、煤炭及礦業(yè)等行業(yè)的投資下降以及專注于這些領(lǐng)域內(nèi)的各種機(jī)種保有量的增加，即使考慮4萬(wàn)億投資的拉動(dòng)作用，今年的總體施工量大幅超過(guò)去年水平可能性較小，而市場(chǎng)對(duì)政府投資的拉動(dòng)作用已經(jīng)預(yù)期的較為充分。
鋼鐵板塊： 想說(shuō)愛(ài)你不容易
在基建行業(yè)中，鋼鐵板塊成為基金最不敢看多的行業(yè)。莫尼塔基金經(jīng)理調(diào)研快報(bào)則顯示，受訪的公募基金經(jīng)理中，最看好的行業(yè)是醫(yī)藥（含醫(yī)療）和地產(chǎn)行業(yè)，而最不看好鋼鐵行業(yè)。
盡管基金經(jīng)理不看好鋼鐵板塊，但并沒(méi)有出現(xiàn)大規(guī)模拋售的現(xiàn)象。根據(jù)天相系統(tǒng)數(shù)據(jù)，今年以來(lái)鋼鐵板塊漲幅為22.1％，漲幅處于眾行業(yè)中游水平。值得一提的是，今年以來(lái)凈流入該板塊的資金接近18億元。
對(duì)部分鋼鐵個(gè)股的后市，基金之間分歧越來(lái)越嚴(yán)重。指南針主力雷達(dá)數(shù)據(jù)顯示，1月份以來(lái)，寶鋼股份的九檔持倉(cāng)比重增加了0.15％；相反，七八兩檔帳戶的持倉(cāng)比重卻分別下降了0.11和0.05個(gè)百分點(diǎn)。對(duì)另外一只鋼鐵重倉(cāng)股武鋼股份，基金集體做空。據(jù)統(tǒng)計(jì)，該股六、七、八和九檔賬戶全線做空該股，合計(jì)減倉(cāng)1.58％，其中九檔賬戶減持了0.09％。以均價(jià)計(jì)算，主力資金從武鋼股份撤資總額超過(guò)3億元。
從行業(yè)基本面來(lái)看，鋼鐵目前形勢(shì)仍舊不容樂(lè)觀。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2月底鋼鐵合計(jì)庫(kù)存達(dá)到1132.62萬(wàn)噸，環(huán)比1月份增長(zhǎng)了60.9％，同比增長(zhǎng)了12.9％，即便剔除季節(jié)性因素后庫(kù)存壓力規(guī)模仍舊偏大。
首鋼董事長(zhǎng)朱繼民日前也表示，今年上半年鋼鐵行業(yè)很難有希望回暖。他強(qiáng)調(diào)，由于我國(guó)鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，出口依賴程度高，在目前需求急劇萎縮，拉動(dòng)內(nèi)需政策仍需要時(shí)間落實(shí)的情況下，近期鋼鐵行業(yè)的發(fā)展不容樂(lè)觀。
不過(guò)部分券商卻看好鋼鐵板塊的后市。申銀萬(wàn)國(guó)朱安平等表示，目前下游需求未有明顯回暖跡象，但隨著去庫(kù)存化效應(yīng)和投資拉動(dòng)作用逐漸顯現(xiàn)，部分絕對(duì)或相對(duì)估值較低、有景氣反彈預(yù)期和實(shí)質(zhì)性政策推動(dòng)的周期類行業(yè)可能在下一階段的市場(chǎng)反彈中獲得明顯超額收益的機(jī)會(huì)，這些行業(yè)主要包括了水泥、汽車(chē)、鋼鐵、工程機(jī)械、黃金、化肥、焦炭等行業(yè)。
3月9日 到 3月13日 ，剔除市場(chǎng)變動(dòng)因素，基金整體加倉(cāng)1.65個(gè) 百分點(diǎn)，其中股票型基金加倉(cāng)幅度最高，達(dá)2.09%。值得注意的是，部分在2009年表現(xiàn)突出的明星基金并沒(méi)有加倉(cāng)，反而出現(xiàn)了減倉(cāng)操作。有業(yè)內(nèi)人士分析，可能是這部分基金前期倉(cāng)位較高，目前需要進(jìn)行調(diào)整，另外也有可能這些基金存在對(duì)市場(chǎng)不同的判斷。
整體小幅加倉(cāng)
3月9日 到3月13日，上證指數(shù)從2193.01點(diǎn)下跌到了2128.85點(diǎn)，下跌幅度達(dá)2.93%。根據(jù)長(zhǎng)城證券的基金倉(cāng)位監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，在此過(guò)程中，基金進(jìn)行了小幅的加倉(cāng)。長(zhǎng)城證券數(shù)據(jù)顯示，剔除市場(chǎng)波動(dòng)因素，在上一周，基金整體增倉(cāng)了1.65%。同時(shí)，國(guó)都證券的基金倉(cāng)位監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)也 顯示出了這一趨勢(shì)，根據(jù)國(guó)都證券的數(shù)據(jù)，剔除市場(chǎng)因素，基金整體在上周加倉(cāng)1.07%。兩家機(jī)構(gòu)的測(cè)算機(jī)構(gòu)的結(jié)果基本一致。
分類型來(lái)看，似乎股票型基金的加倉(cāng)意愿更高一些。長(zhǎng)城證券的數(shù)據(jù)顯示，截至3月13日，股票型基金的加權(quán)倉(cāng)位為76.03%與前一周相比，增倉(cāng)幅度達(dá)2.09%，混合 型基金的增倉(cāng)幅度不高，達(dá)0.66%。
明星基金的另類操作
雖然基金整體上出現(xiàn)了加倉(cāng)的趨勢(shì)，但是有部分基金似乎沒(méi)有"隨波逐流"。其中不乏一些2009年以來(lái)，業(yè)績(jī)表現(xiàn)突出的明星基金。晨星數(shù)據(jù)顯示，截至3月13日，排在股票型基金業(yè)績(jī)前三位的有中郵核心優(yōu)選，回報(bào)率為27.73%；金鷹中小盤(pán)，回報(bào)率為26.83%；華夏大盤(pán)精選，回報(bào)率為24.09%。長(zhǎng)城證券數(shù)據(jù)顯示，華夏大盤(pán)精選上周減倉(cāng)5.63%，金鷹中小盤(pán)上周減倉(cāng)0.66%。數(shù)據(jù)中沒(méi)有中郵核心優(yōu)選的數(shù)據(jù)，不過(guò)從報(bào)告中可以看出，同系基金中郵核心成長(zhǎng)，在上周進(jìn)行了減倉(cāng)，幅度達(dá)7.62%。由此似乎可以猜測(cè)得到，同屬于一個(gè)公司，同受一個(gè)研究團(tuán)隊(duì)的指導(dǎo)的中郵核心優(yōu)選的倉(cāng)位操作。
另外，備受研究機(jī)構(gòu)關(guān)注的部分基金也 顯露出了這種特質(zhì)?！蹲C券日?qǐng)?bào)》本期統(tǒng)計(jì)出的15家研究機(jī)構(gòu)3月所推薦基金，股票型基金受機(jī)構(gòu)推崇度的新科狀元，華安宏利在上一周減倉(cāng)5.11%。
另外，從管理資產(chǎn)規(guī)模來(lái)看，排名靠前的基金公司旗下基金也出現(xiàn)了大幅的減倉(cāng)。華夏基金管理有限公司納入統(tǒng)計(jì)的10只基金 中，有7只基金在上周減倉(cāng)；嘉實(shí)基金管理有限公司納入統(tǒng)計(jì)的6只基金全面減倉(cāng)；易方達(dá)基金管理有限公司納入統(tǒng)計(jì)的4只基金全面減倉(cāng)。從個(gè)體基金來(lái)看，上周基金倉(cāng)位分歧差異較大，其中，增倉(cāng)最高者加倉(cāng)幅度達(dá)27.10%，減倉(cāng)最高者減倉(cāng)幅度達(dá)13.25%，兩者相差40.35%。
專家：反?；蚴欠旮哒{(diào)整
對(duì)于上周基金倉(cāng)位調(diào)整顯現(xiàn)的現(xiàn)象，某業(yè)內(nèi)人士指出，所謂明星基金表現(xiàn)出反整體的減倉(cāng)，可能是由于前期這些基金的倉(cāng)位，已經(jīng)到了一個(gè)比較高的水準(zhǔn)，因此需要適時(shí)減倉(cāng)來(lái)獲得流動(dòng)性。此外，所謂明星基金能獲得高于行業(yè)平均水平的超額收益，也是因?yàn)樗麄儗?duì)市場(chǎng)有獨(dú)到見(jiàn)解。
基金一季度布局水泥工程機(jī)械
受惠"去庫(kù)存化"效應(yīng)和投資拉
動(dòng)
隨著"去庫(kù)存化"效應(yīng)和投資拉動(dòng)作用逐漸顯現(xiàn)，不少分析人士對(duì)基建類行業(yè)接下來(lái)的表現(xiàn)仍是充滿期待。不過(guò)，基金經(jīng)理對(duì)各相關(guān)板塊的看法則分歧嚴(yán)重，普遍看多水泥和工程機(jī)械板塊，同時(shí)調(diào)倉(cāng)電氣設(shè)備板塊、看淡鋼鐵板塊。
投資反彈迅速 基建板塊分化
根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局上周發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，今年城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資繼續(xù)反彈。1-2月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資10276億元，同比增長(zhǎng)26.5％，較去年12月上升5.5個(gè)百分點(diǎn)。瑞銀證券甚至認(rèn)為，考慮到投資品和原材料價(jià)格下跌，估計(jì)實(shí)際固定資產(chǎn)投資在過(guò)去3個(gè)月中的反彈更為強(qiáng)勁。
盡管如此，在下游需求明顯放緩的情況下，基金經(jīng)理仍然不敢輕易看多基建板塊未來(lái)的表現(xiàn)。3月份莫尼塔基金經(jīng)理調(diào)研快報(bào)顯示，受訪基金經(jīng)理最為看好醫(yī)藥和地產(chǎn)等行業(yè)，最不看好鋼鐵行業(yè)。其中，有60％的受訪者不看好周期性行業(yè)。
二級(jí)市場(chǎng)上，相關(guān)板塊走勢(shì)出現(xiàn)分化。根據(jù)天相投顧數(shù)據(jù)，3月以來(lái)建材板塊走勢(shì)最強(qiáng)，上揚(yáng)了6.56個(gè)百分點(diǎn)；機(jī)械、電力設(shè)備和鋼鐵板塊表現(xiàn)居中，漲幅分別為4.44％、3.61％和3.38％；建筑板塊則相對(duì)落后，僅上漲1.74個(gè)百分點(diǎn)。
建筑旺季來(lái)臨 基金看多水泥
在建筑旺季來(lái)臨之際，建材特別是水泥行業(yè)仍舊被不少基金經(jīng)理堅(jiān)定看好。易方達(dá)行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)擬任基金經(jīng)理伍衛(wèi)在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，接下來(lái)拉動(dòng)市場(chǎng)主流資金的是"四萬(wàn)億內(nèi)需投資"和出口。其中關(guān)鍵是看投資，如果在四萬(wàn)億的基礎(chǔ)上能夠吸引較多的民間資本進(jìn)入，則意味著水泥、建材、鐵路建設(shè)等行業(yè)的股票都值得投資者關(guān)注。
事實(shí)上，去年11月份以來(lái)，兩市漲幅最高的板塊便是建材，上漲幅度超過(guò)96％。2009年基金對(duì)該類板塊的偏愛(ài)仍舊不變，水泥行業(yè)更成為其增倉(cāng)的重點(diǎn)板塊。以龍頭海螺水泥為例，根據(jù)指南針主力雷達(dá)數(shù)據(jù)，今年前兩個(gè)月該股八檔賬戶持倉(cāng)比重增加了0.93個(gè)百分點(diǎn)，從基金四季報(bào)來(lái)看，該檔賬戶囊括了富國(guó)天益等6只基金。3月2日，大股東海螺集團(tuán)所持的49691.2萬(wàn)股限售股解禁以后，基金繼續(xù)增持海螺水泥。據(jù)統(tǒng)計(jì)，3月前兩周該股的九檔和七檔賬戶持倉(cāng)比重分別增加了0.08和0.76個(gè)百分點(diǎn)，約合858.9萬(wàn)股。以期間均價(jià)計(jì)算，兩檔賬戶流入該股的資金達(dá)到2.95億元；相反八檔賬戶減倉(cāng)比重不過(guò)0.07％。
從另外一只重倉(cāng)股祁連山身上，同樣可以看到基金積極增持的身影。數(shù)據(jù)顯示，年初以來(lái)，主力資金全線做多祁連山，該股六、七、八和九檔賬戶持倉(cāng)比重合計(jì)增加了1.6％，其中基金主要分布的八檔賬戶增持了0.43個(gè)百分點(diǎn)，約合599.5萬(wàn)股。
對(duì)水泥行業(yè)未來(lái)前景，分析人士同樣表示樂(lè)觀。瑞銀證券在最近的報(bào)告中提出，維持水泥行業(yè)的正面觀點(diǎn)，預(yù)計(jì)將有更多利好催化劑出爐，包括需求和價(jià)格雙雙回暖、有更大基礎(chǔ)設(shè)施投入將上馬、貸款增長(zhǎng)強(qiáng)勁，以及政府針對(duì)水泥下游行業(yè)采取刺激措施等。
調(diào)倉(cāng)電氣設(shè)備 做多工程機(jī)械
電氣設(shè)備行業(yè)因?yàn)橛袊?guó)家政策大力扶持，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)相對(duì)確定，基金去年以來(lái)就一直穩(wěn)步吃進(jìn)該板塊個(gè)股。天相系統(tǒng)顯示，今年以來(lái)，凈流入該板塊的資金達(dá)到11.8億元，其中光是金風(fēng)科技一家就吸引了5億元資金的凈流入。不過(guò)，3月份以后，資金在電氣設(shè)備板塊呈現(xiàn)凈流出狀態(tài)，金額為5.8億元，這也使該板塊成為食品之后兩市資金流出最多的板塊。
有跡象表明，基金3月份以后開(kāi)始在電氣設(shè)備板塊進(jìn)行小幅調(diào)倉(cāng)。以基金在該板塊的重倉(cāng)股為例，根據(jù)指南針主力雷達(dá)數(shù)據(jù)顯示，1-2月份，特變電工九檔賬戶持倉(cāng)比重增加了0.19個(gè)百分點(diǎn)，但3月份以后，該檔賬戶持倉(cāng)比重小幅下降了0.03個(gè)百分點(diǎn)至38.07％。同樣地，東方電氣九檔賬戶持倉(cāng)比重在2009年前兩個(gè)月增加了0.24個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)八檔賬戶持倉(cāng)比例減少了0.32％，約合101.3萬(wàn)股；3月份以后九檔賬戶持倉(cāng)比重卻下降了0.06個(gè)百分點(diǎn)，八檔賬戶則上升了0.1個(gè)百分點(diǎn)。
同樣，在政府投資拉動(dòng)等因素下，工程機(jī)械行業(yè)有所回暖，基金對(duì)部分個(gè)股增倉(cāng)幅度較大。有數(shù)據(jù)顯示，年初以來(lái)，工程機(jī)械銷(xiāo)量環(huán)比出現(xiàn)回暖，部分機(jī)種2月份同比銷(xiāo)量也有一定幅度增長(zhǎng)。與此同時(shí)，基金開(kāi)始重新集結(jié)相關(guān)個(gè)股。據(jù)指南針主力雷達(dá)數(shù)據(jù)，2009年以來(lái)，主力資金全線做多三一重工，其七檔、八檔和九檔賬戶持倉(cāng)比重分別增加了0.07％、0.46％和0.12％。
不過(guò)中金公司在最近的報(bào)告中表示，考慮到地產(chǎn)、煤炭及礦業(yè)等行業(yè)的投資下降以及專注于這些領(lǐng)域內(nèi)的各種機(jī)種保有量的增加，即使考慮4萬(wàn)億投資的拉動(dòng)作用，今年的總體施工量大幅超過(guò)去年水平可能性較小，而市場(chǎng)對(duì)政府投資的拉動(dòng)作用已經(jīng)預(yù)期的較為充分。
鋼鐵板塊： 想說(shuō)愛(ài)你不容易
在基建行業(yè)中，鋼鐵板塊成為基金最不敢看多的行業(yè)。莫尼塔基金經(jīng)理調(diào)研快報(bào)則顯示，受訪的公募基金經(jīng)理中，最看好的行業(yè)是醫(yī)藥（含醫(yī)療）和地產(chǎn)行業(yè)，而最不看好鋼鐵行業(yè)。
盡管基金經(jīng)理不看好鋼鐵板塊，但并沒(méi)有出現(xiàn)大規(guī)模拋售的現(xiàn)象。根據(jù)天相系統(tǒng)數(shù)據(jù)，今年以來(lái)鋼鐵板塊漲幅為22.1％，漲幅處于眾行業(yè)中游水平。值得一提的是，今年以來(lái)凈流入該板塊的資金接近18億元。
對(duì)部分鋼鐵個(gè)股的后市，基金之間分歧越來(lái)越嚴(yán)重。指南針主力雷達(dá)數(shù)據(jù)顯示，1月份以來(lái)，寶鋼股份的九檔持倉(cāng)比重增加了0.15％；相反，七八兩檔帳戶的持倉(cāng)比重卻分別下降了0.11和0.05個(gè)百分點(diǎn)。對(duì)另外一只鋼鐵重倉(cāng)股武鋼股份，基金集體做空。據(jù)統(tǒng)計(jì)，該股六、七、八和九檔賬戶全線做空該股，合計(jì)減倉(cāng)1.58％，其中九檔賬戶減持了0.09％。以均價(jià)計(jì)算，主力資金從武鋼股份撤資總額超過(guò)3億元。
從行業(yè)基本面來(lái)看，鋼鐵目前形勢(shì)仍舊不容樂(lè)觀。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2月底鋼鐵合計(jì)庫(kù)存達(dá)到1132.62萬(wàn)噸，環(huán)比1月份增長(zhǎng)了60.9％，同比增長(zhǎng)了12.9％，即便剔除季節(jié)性因素后庫(kù)存壓力規(guī)模仍舊偏大。
首鋼董事長(zhǎng)朱繼民日前也表示，今年上半年鋼鐵行業(yè)很難有希望回暖。他強(qiáng)調(diào)，由于我國(guó)鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，出口依賴程度高，在目前需求急劇萎縮，拉動(dòng)內(nèi)需政策仍需要時(shí)間落實(shí)的情況下，近期鋼鐵行業(yè)的發(fā)展不容樂(lè)觀。
不過(guò)部分券商卻看好鋼鐵板塊的后市。申銀萬(wàn)國(guó)朱安平等表示，目前下游需求未有明顯回暖跡象，但隨著去庫(kù)存化效應(yīng)和投資拉動(dòng)作用逐漸顯現(xiàn)，部分絕對(duì)或相對(duì)估值較低、有景氣反彈預(yù)期和實(shí)質(zhì)性政策推動(dòng)的周期類行業(yè)可能在下一階段的市場(chǎng)反彈中獲得明顯超額收益的機(jī)會(huì)，這些行業(yè)主要包括了水泥、汽車(chē)、鋼鐵、工程機(jī)械、黃金、化肥、焦炭等行業(yè)。
