7月21日，A股市場(chǎng)水泥板塊個(gè)股集體大漲，水泥建材指數(shù)漲超8%。華新水泥、青松建化、萬年青、冀東水泥、上峰水泥等多只個(gè)股漲停。
除消息面加持外，2025年上半年水泥行業(yè)盈利狀況回暖，也對(duì)相關(guān)公司二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)形成助力。
近日華新水泥就披露，經(jīng)公司財(cái)務(wù)部門初步測(cè)算，預(yù)計(jì)2025年半年度實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)10.96億元至11.32億元，與上年同期相比，將增加3.65億元至4.01億元，同比增加50%到55%。
萬年青則預(yù)計(jì)，公司今年上半年實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)為3100萬元至4500萬元，比上年同期增長(zhǎng)1954.07%至2881.71%，上年同期為150.92萬元。
水泥行業(yè)上半年的盈利回暖并不是個(gè)例。盡管需求依然趨弱，但2025年上半年，行業(yè)受成本下降、價(jià)格階段性回暖等利好加持，整體盈利情況或大幅改善。
CCA數(shù)字水泥網(wǎng)近日發(fā)布消息顯示，預(yù)計(jì)2025年上半年水泥行業(yè)利潤(rùn)總額預(yù)計(jì)達(dá)到150億元至160億元，或成功扭虧為盈。而上年同期，水泥全行業(yè)虧損達(dá)11億元。價(jià)格方面，上半年東北地區(qū)水泥市場(chǎng)平均價(jià)格為477元/噸，高于全國(guó)平均水平近100元/噸，較去年同期上漲84元/噸，漲幅高達(dá)21%；華東地區(qū)水泥市場(chǎng)平均價(jià)格為381元/噸，同比也小幅上漲5.4%。
“今年上半年，水泥行業(yè)總體呈現(xiàn)出‘需求弱勢(shì)不改，價(jià)格前高后低，效益同比改善’的運(yùn)行特征。其中在一季度，基建投資對(duì)水泥需求形成修復(fù)，庫(kù)存水平好于去年同期，平均價(jià)格較同比有較大上漲，效益回升明顯?！敝袊?guó)水泥協(xié)會(huì)副秘書長(zhǎng)陳柏林分析上半年水泥市場(chǎng)表現(xiàn)時(shí)稱，上半年水泥市場(chǎng)需求延續(xù)近三年總體下降走勢(shì)，但降幅有所減緩。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2025年上半年，全國(guó)水泥產(chǎn)量8.15億噸，同比下降4.3%。降幅較去年同期收窄5.7個(gè)百分點(diǎn)。此外，成本下行也為水泥行業(yè)上半年盈利奠定了基礎(chǔ)。據(jù)數(shù)字水泥網(wǎng)監(jiān)測(cè)，上半年煤炭?jī)r(jià)格下降普遍使得水泥企業(yè)生產(chǎn)成本下降20元左右。
對(duì)于上半年業(yè)績(jī)同比顯著上行，華新水泥就提及，報(bào)告期內(nèi)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)在行業(yè)積極響應(yīng)“反內(nèi)卷”“穩(wěn)增長(zhǎng)”的倡議下，公司踐行“利潤(rùn)是目標(biāo)，價(jià)格（收入）是基礎(chǔ)”的理念，水泥產(chǎn)品平均售價(jià)同比上漲；海外業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。同時(shí)，公司通過強(qiáng)化內(nèi)部成本管控、提升運(yùn)營(yíng)效率等措施降低生產(chǎn)成本，水泥、骨料、混凝土等主導(dǎo)產(chǎn)品的銷售毛利率同比均得以提升。
萬年青也表示，報(bào)告期內(nèi)，受房地產(chǎn)投資降幅收窄、基建專項(xiàng)債發(fā)行等影響，水泥行業(yè)下游需求回暖，行業(yè)效益得到改善，公司產(chǎn)品銷價(jià)同比上升。
盡管上半年企業(yè)盈利狀況顯著改善，但行業(yè)對(duì)市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)仍存隱憂。
“上半年水泥市場(chǎng)的積極變化主要得益于煤炭?jī)r(jià)格下跌帶來的成本下降和一季度水泥價(jià)格的階段性回升。然而，進(jìn)入二季度末，行業(yè)形勢(shì)急轉(zhuǎn)直下。6月至7月間，行業(yè)出現(xiàn)了明顯的‘量?jī)r(jià)齊跌’現(xiàn)象，這一嚴(yán)峻形勢(shì)使得上半年積累的盈利優(yōu)勢(shì)被快速削弱。下半年行業(yè)盈利壓力依然巨大，需要企業(yè)采取更加積極的應(yīng)對(duì)措施?！标惏亓謴?qiáng)調(diào)，水泥行業(yè)上半年價(jià)格走勢(shì)表明，當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下，對(duì)于企業(yè)開展行業(yè)自律與錯(cuò)峰生產(chǎn)的執(zhí)行力度要求十分苛刻。換言之，各地區(qū)企業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)執(zhí)行完成率需達(dá)到90%以上，才能起到有效穩(wěn)價(jià)作用，否則極易引發(fā)價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)。
他認(rèn)為，展望下半年，水泥市場(chǎng)需求仍難改下行趨勢(shì)，行業(yè)盈利優(yōu)劣取決于供給變化，價(jià)格修復(fù)更依賴供給側(cè)政策執(zhí)行力度和企業(yè)的自律行為。如企業(yè)積極的按備案日產(chǎn)能和年產(chǎn)能力組織生產(chǎn)，供給端有望迎來實(shí)質(zhì)性減量。產(chǎn)能利用率也有望快速回升，從53%提升到70%左右的較好熟料利用率水平。疊加錯(cuò)峰生產(chǎn)執(zhí)行到位，行業(yè)效益有望持續(xù)快速改善。
今年7月份，中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第六次會(huì)議強(qiáng)調(diào)，依法依規(guī)治理企業(yè)低價(jià)無序競(jìng)爭(zhēng)，引導(dǎo)企業(yè)提升產(chǎn)品品質(zhì)，推動(dòng)落后產(chǎn)能有序退出等。
中國(guó)水泥協(xié)會(huì)近期也發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步推動(dòng)水泥行業(yè)“反內(nèi)卷”“穩(wěn)增長(zhǎng)”高質(zhì)量發(fā)展工作的意見》，要求會(huì)員企業(yè)完成實(shí)際產(chǎn)能與備案產(chǎn)能的統(tǒng)一。旗幟鮮明“反內(nèi)卷”政策有利于推動(dòng)錯(cuò)峰生產(chǎn)剛性執(zhí)行，并推進(jìn)跨區(qū)域聯(lián)動(dòng)錯(cuò)峰，強(qiáng)化“產(chǎn)能雙控”，做實(shí)所在區(qū)域復(fù)價(jià)。充分發(fā)揮行業(yè)自律機(jī)制，規(guī)范企業(yè)行為、維護(hù)市場(chǎng)秩序，促進(jìn)水泥市場(chǎng)供需平衡。
華泰證券近期研報(bào)分析認(rèn)為，在“反內(nèi)卷”背景下，水泥行業(yè)集中度有望進(jìn)一步提升，具備規(guī)模、成本以及能效等優(yōu)勢(shì)的企業(yè)有望持續(xù)受益，而中長(zhǎng)期看，全產(chǎn)業(yè)鏈一體化和全球化布局是水泥企業(yè)對(duì)抗周期波動(dòng)、實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步增長(zhǎng)的關(guān)鍵。
