07年前9個月盈利同比增長158%。 三一重工(行情 股吧)公告07年前9個月凈利潤同比增長了158%至13.45億元人民幣，銷售收入同比增長80%至69.75億人民幣，這主要由于中國經(jīng)濟(jì)與基建投資快速增長拉動公司履帶起重機(jī)、路面機(jī)械與混凝土機(jī)械產(chǎn)品銷售增長強(qiáng)勁。盡管期內(nèi)原材料價格有所上升，但07年前9個月三一重工的整體毛利率仍提高了1個百分點(diǎn)左右。由于公司從低端產(chǎn)品向高端產(chǎn)品轉(zhuǎn)移，混凝土機(jī)械產(chǎn)品的毛利率有所提高。
產(chǎn)品組合有所改善。三一重工計劃從一家國內(nèi)混凝土機(jī)械制造商轉(zhuǎn)型為綜合工程機(jī)械制造商。公司在擴(kuò)張履帶起重機(jī)及路面機(jī)械業(yè)務(wù)方面取得了一定成功。另外，公司7月份完成了對母公司旋挖鉆機(jī)業(yè)務(wù)的收購，在該業(yè)務(wù)領(lǐng)域獲得40%以上的國內(nèi)市場份額。此外，三一正在印度建廠，為抓住今后印度基建項(xiàng)目對工程機(jī)械的巨大需求做好準(zhǔn)備，因?yàn)楣镜幕炷翙C(jī)械售價較全球同業(yè)水平低40-50%。
前景。目前混凝土機(jī)械、路面機(jī)械、履帶式起重機(jī)和一些配件業(yè)務(wù)資產(chǎn)已經(jīng)為上市公司所有或控股，母公司還有挖掘機(jī)、汽車起重機(jī)、煤炭機(jī)械和港口機(jī)械等機(jī)械類資產(chǎn)。我們認(rèn)為三一重工是集團(tuán)唯一的工程機(jī)械平臺，因此挖掘機(jī)以及汽車起重機(jī)業(yè)務(wù)資產(chǎn)非常有可能在未來兩年內(nèi)注入到上市公司。
估值。三一重工目前股價為23倍08年市盈率?？紤]到國內(nèi)外市場的迅速發(fā)展，以及今后母公司潛在的資產(chǎn)注入，我們認(rèn)為該股目前估值被低估。不考慮股票投資收益的影響，基于35倍08年市盈率，我們將目標(biāo)價格由70.67元人民幣上調(diào)至79.8元人民幣。我們對該股維持優(yōu)于大市評級。
