8.13-8.17，水泥板塊下跌了4.73%，跑輸大盤 本周水泥板塊下跌了4.73%，跑輸大盤。其中跌幅較小的是ST獅頭、其次是巢東股份、寧夏建材；跌幅較大的是四川雙馬、ST秦嶺、冀東水泥。
8.13-8.17，水泥價(jià)格有跌有漲 本周全國(guó)水泥市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中略有下跌，幅度為0.1%。價(jià)格出現(xiàn)下跌的主要有廣州和廣西部分區(qū)域，幅度10-20元/噸；上漲的市場(chǎng)主要有江蘇南通、浙江嘉興，幅度10-20元/噸。 本周水泥庫(kù)存大幅降低 本周的水泥庫(kù)存大幅降低，降低了1.19個(gè)百分點(diǎn)，目前的庫(kù)存在74.2%的水平。分地區(qū)來看，除了西北地區(qū)略微有小幅度的上升以外，其他地區(qū)均有不同程度的下降，其中下降較大的華東地區(qū)，達(dá)到了2.61個(gè)百分點(diǎn)，降至73.48%。
未來水泥價(jià)格展望 目前水泥價(jià)格的跌幅已經(jīng)縮窄，但受到資金和氣候等利空因素的影響，還未能拉漲水泥市場(chǎng)。預(yù)計(jì)后期隨著水泥市場(chǎng)的銷售旺季來臨，下游需求或有提升。十八大召開后，重點(diǎn)工程高鐵、鐵路項(xiàng)目若能夠開始實(shí)施。屆時(shí)，水泥市場(chǎng)信心或得以些許提振。
主要觀點(diǎn)和投資策略 我們認(rèn)為由于下游開工未看見明顯的好轉(zhuǎn)，水泥價(jià)格拉漲的動(dòng)力不足，在短期內(nèi)難以看見有刺激性的利好催化劑出現(xiàn)。即將進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，水泥的價(jià)格將有的季節(jié)性上漲，上漲的幅度取決于下游工程項(xiàng)目開工的進(jìn)度。1-7月份鐵路投資完成2257億元，比去年同期下降了30%，幅度逐月縮窄。如要全年要完成4700億元，那將還有一大半的投資將在未來5個(gè)月完成，因此今年4季度水泥的需求將有所回暖。從中長(zhǎng)期來看，目前的水泥產(chǎn)能全面過程，水泥行業(yè)將處于一個(gè)去產(chǎn)能化的階段，用時(shí)間換空間來消化過剩產(chǎn)能。 相對(duì)看好的公司有: 成本端具有優(yōu)勢(shì)的水泥行業(yè)龍頭企業(yè)海螺水泥，今年需求較好，受益于基建開工的祁連山，和受益于巢湖地區(qū)并入合肥后，需求將明顯增長(zhǎng)的巢湖當(dāng)?shù)仄髽I(yè)巢東股份。
風(fēng)險(xiǎn)提示 基建復(fù)蘇晚于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，水泥新增產(chǎn)能超預(yù)期釋放的風(fēng)險(xiǎn)，淘汰落后產(chǎn)能執(zhí)行不達(dá)標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)。
8.13-8.17，水泥價(jià)格有跌有漲 本周全國(guó)水泥市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中略有下跌，幅度為0.1%。價(jià)格出現(xiàn)下跌的主要有廣州和廣西部分區(qū)域，幅度10-20元/噸；上漲的市場(chǎng)主要有江蘇南通、浙江嘉興，幅度10-20元/噸。 本周水泥庫(kù)存大幅降低 本周的水泥庫(kù)存大幅降低，降低了1.19個(gè)百分點(diǎn)，目前的庫(kù)存在74.2%的水平。分地區(qū)來看，除了西北地區(qū)略微有小幅度的上升以外，其他地區(qū)均有不同程度的下降，其中下降較大的華東地區(qū)，達(dá)到了2.61個(gè)百分點(diǎn)，降至73.48%。
未來水泥價(jià)格展望 目前水泥價(jià)格的跌幅已經(jīng)縮窄，但受到資金和氣候等利空因素的影響，還未能拉漲水泥市場(chǎng)。預(yù)計(jì)后期隨著水泥市場(chǎng)的銷售旺季來臨，下游需求或有提升。十八大召開后，重點(diǎn)工程高鐵、鐵路項(xiàng)目若能夠開始實(shí)施。屆時(shí)，水泥市場(chǎng)信心或得以些許提振。
主要觀點(diǎn)和投資策略 我們認(rèn)為由于下游開工未看見明顯的好轉(zhuǎn)，水泥價(jià)格拉漲的動(dòng)力不足，在短期內(nèi)難以看見有刺激性的利好催化劑出現(xiàn)。即將進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，水泥的價(jià)格將有的季節(jié)性上漲，上漲的幅度取決于下游工程項(xiàng)目開工的進(jìn)度。1-7月份鐵路投資完成2257億元，比去年同期下降了30%，幅度逐月縮窄。如要全年要完成4700億元，那將還有一大半的投資將在未來5個(gè)月完成，因此今年4季度水泥的需求將有所回暖。從中長(zhǎng)期來看，目前的水泥產(chǎn)能全面過程，水泥行業(yè)將處于一個(gè)去產(chǎn)能化的階段，用時(shí)間換空間來消化過剩產(chǎn)能。 相對(duì)看好的公司有: 成本端具有優(yōu)勢(shì)的水泥行業(yè)龍頭企業(yè)海螺水泥，今年需求較好，受益于基建開工的祁連山，和受益于巢湖地區(qū)并入合肥后，需求將明顯增長(zhǎng)的巢湖當(dāng)?shù)仄髽I(yè)巢東股份。
風(fēng)險(xiǎn)提示 基建復(fù)蘇晚于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，水泥新增產(chǎn)能超預(yù)期釋放的風(fēng)險(xiǎn)，淘汰落后產(chǎn)能執(zhí)行不達(dá)標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)。
