一、機械行業(yè)相關政策數據跟蹤
1.央行提高存貸款利率0.25個百分點
央行決定自2010年12月26日起上調金融機構人民幣存貸款利率，金融機構一年期存貸款基準利率分別上調0.25個百分點，其他各檔次存貸款基準利率相應調整。調整之后，一年期存貸款利率分別達到2.75%、5.81%；5年期以上貸款利率達到6.4%。
貸款利率的上調將提高上市公司的財務費用，特別是負債率較高的上市公司。2010年三季度末，機械行業(yè)平均負債率水平為53.4%，各子行業(yè)差異較大。其中，機床工具、建筑機械、重型機械三個子行業(yè)的負債率超過60%，貸款利率的上調對這些行業(yè)的影響略大。
從各子行業(yè)債務結構來看，流動負債占比較高。財務費用與流動負債之比較低，財務費用與非流動負債之比較高，而財務費用與總負債之比接近與流動負債之比，說明流動負債的利息支出是財務費用的主要來源。
由于財務費用與流動負債之比遠低于5.81%的一年期貸款利率，小幅度的提高貸款利率對機械行業(yè)的財務費用影響很小。
2.“十二五”農業(yè)機械化發(fā)展總體思路和發(fā)展目標
2010年12月23日，全國農業(yè)機械化工作會議在北京召開，會議提出了“十二五”農業(yè)機械化總體思路和發(fā)展目標。會議提出，到2015年，農機總動力達到10億千瓦，主要農機裝備數量穩(wěn)步增長，裝備結構更加合理，區(qū)域發(fā)展更加協調。糧棉油糖等大宗農作物機械化水平明顯提高，農作物耕種收綜合機械化水平達到60%以上，水稻、玉米等生產全程機械化取得長足發(fā)展，主要經濟作物機械化生產和現代設施農業(yè)取得明顯進展，養(yǎng)殖業(yè)、林果業(yè)、農產品[16.85 -1.17%]初加工機械化協調推進。農機服務組織化程度和社會化服務能力明顯提高。農業(yè)機械化科技創(chuàng)新能力和技術應用水平明顯提升，農機農藝融合度進一步提高，增產增效型、資源節(jié)約型、環(huán)境友好型農業(yè)機械化技術廣泛應用。農業(yè)機械化公共服務體系建設取得重大進展，農機安全生產形勢保持平穩(wěn)。
會議強調在“十二五”期間重點采取7項措施，包括第一，以完善落實政策為重點，創(chuàng)造良好發(fā)展環(huán)境。第二，以優(yōu)化裝備結構為重點，提升農機化發(fā)展質量。第三，以農機農藝融合為重點，推動科技創(chuàng)新及技術推廣。第四，以壯大專業(yè)合作社為重點，引領農機社會化服務發(fā)展。第五，以深入實施《農業(yè)機械安全監(jiān)督管理條例》為重點，加強安全生產監(jiān)督管理。第六，以提升技術裝備有效供給能力為重點，促進農機工業(yè)和流通業(yè)發(fā)展。第七，以提高公共服務能力為重點，完善農機化公共服務體系。
點評：目前我國農業(yè)機械化程度遠低于發(fā)達國家的水平，成為制約我國農業(yè)發(fā)展和糧食安全穩(wěn)定的重要因素。“十二五”期間，政府將投入大量資金提高農業(yè)機械化水平?？梢灶A期，隨著2011年“十二五”規(guī)劃細則的逐漸出臺，農機行業(yè)的投資規(guī)模和發(fā)展重點將會進一步明確，有利于農機行業(yè)的快速發(fā)展。
二、行業(yè)景氣指標狀況
1、采購經理人指數繼續(xù)回升，經濟景氣良好
11月份中國采購經理人指數回升0.5%，達到55.%；新訂單指數回升0.1%，達到58.3%。采購經理人指數在經歷了第三季度小幅下跌之后，繼續(xù)保持回升的態(tài)勢，并處于較高的水平，顯示制造業(yè)景氣度較高，中國經濟活躍的態(tài)勢沒有發(fā)生變化。
2、信貸增速回歸正常，固定資產投資穩(wěn)定增長
11月份新增貸款5639億元，同比大幅增長91%，環(huán)比小幅下降4.1%，顯示信貸在逐漸收緊；固定資產投資同比增速29.1%，繼續(xù)在高位運行。房地產投資狀況有所緩解，11月商品房銷售面積1.01億平方米，比10月增加0.08一平方米，新開工面積1.34億平米，比10月增加0.11億平方米。在信貸逐漸緊縮狀況下，固定資產投資受到了較明顯的影響；而房地產政策的調控持續(xù)時間較長，在經歷了銷售的劇烈下滑之后，從9月份開始恢復，并且環(huán)比出現了大幅的增長。
整體而言，雖然通脹壓力導致貨幣政策緊縮，信貸規(guī)?；貧w常態(tài)，但是在經濟復蘇的大背景下，固定資產投資保持20%以上的增幅可以預期；房地產由于保障房建設的加快，開工面積有所保證。因此，影響機械行業(yè)的關鍵變量沒有繼續(xù)惡化，機械行業(yè)下游需求將保持穩(wěn)定增長。
三、各子行業(yè)動態(tài)
1、工程機械數據分析
受2009年基數較高的影響，混凝土機械產量11月產量同比小幅下降0.2%，環(huán)比也小幅下降。挖掘機產量10月份同比增長78%，環(huán)比增幅18%，挖掘機連續(xù)3個月環(huán)比回升。受下游子行業(yè)需求差異的影響，特別是房地產行業(yè)開工率同比增速下降的影響，混凝土機械產量暫時無法恢復到2009年高峰期的增速，但是絕對數量仍然處于歷史高位。挖掘機下游相對分散，國內產能還處于擴張階段，需求旺盛。
2、重型機械數據分析
11月份礦山設備產量同比大幅增長30.5%，單月產量達到歷史新高。受煤炭產能繼續(xù)增長的拉動，礦山設備產量有望繼續(xù)保持高增長。
受去年基數較低的影響，11月份金屬冶煉設備同比增速29.7%，同比增幅達到年內新高。由于鋼鐵行業(yè)整體產能過剩，未來冶煉設備需求主要來自于產能整合、設備更新需求的拉動，增幅相對有限。
3、船舶行業(yè)數據分析
1-11月，全國造船完工量5676萬載重噸，同比增長55.4%。新承接船舶訂單量6398萬載重噸，同比增長180%倍。11月底，船舶企業(yè)手持訂單量19936萬載重噸，同比上升5.5%。克拉克松航運指數環(huán)比有所回升，新船價格指數基本持平，總體來看，造船市場處于緩慢的回復階段。
1.央行提高存貸款利率0.25個百分點
央行決定自2010年12月26日起上調金融機構人民幣存貸款利率，金融機構一年期存貸款基準利率分別上調0.25個百分點，其他各檔次存貸款基準利率相應調整。調整之后，一年期存貸款利率分別達到2.75%、5.81%；5年期以上貸款利率達到6.4%。
貸款利率的上調將提高上市公司的財務費用，特別是負債率較高的上市公司。2010年三季度末，機械行業(yè)平均負債率水平為53.4%，各子行業(yè)差異較大。其中，機床工具、建筑機械、重型機械三個子行業(yè)的負債率超過60%，貸款利率的上調對這些行業(yè)的影響略大。
從各子行業(yè)債務結構來看，流動負債占比較高。財務費用與流動負債之比較低，財務費用與非流動負債之比較高，而財務費用與總負債之比接近與流動負債之比，說明流動負債的利息支出是財務費用的主要來源。
由于財務費用與流動負債之比遠低于5.81%的一年期貸款利率，小幅度的提高貸款利率對機械行業(yè)的財務費用影響很小。
2.“十二五”農業(yè)機械化發(fā)展總體思路和發(fā)展目標
2010年12月23日，全國農業(yè)機械化工作會議在北京召開，會議提出了“十二五”農業(yè)機械化總體思路和發(fā)展目標。會議提出，到2015年，農機總動力達到10億千瓦，主要農機裝備數量穩(wěn)步增長，裝備結構更加合理，區(qū)域發(fā)展更加協調。糧棉油糖等大宗農作物機械化水平明顯提高，農作物耕種收綜合機械化水平達到60%以上，水稻、玉米等生產全程機械化取得長足發(fā)展，主要經濟作物機械化生產和現代設施農業(yè)取得明顯進展，養(yǎng)殖業(yè)、林果業(yè)、農產品[16.85 -1.17%]初加工機械化協調推進。農機服務組織化程度和社會化服務能力明顯提高。農業(yè)機械化科技創(chuàng)新能力和技術應用水平明顯提升，農機農藝融合度進一步提高，增產增效型、資源節(jié)約型、環(huán)境友好型農業(yè)機械化技術廣泛應用。農業(yè)機械化公共服務體系建設取得重大進展，農機安全生產形勢保持平穩(wěn)。
會議強調在“十二五”期間重點采取7項措施，包括第一，以完善落實政策為重點，創(chuàng)造良好發(fā)展環(huán)境。第二，以優(yōu)化裝備結構為重點，提升農機化發(fā)展質量。第三，以農機農藝融合為重點，推動科技創(chuàng)新及技術推廣。第四，以壯大專業(yè)合作社為重點，引領農機社會化服務發(fā)展。第五，以深入實施《農業(yè)機械安全監(jiān)督管理條例》為重點，加強安全生產監(jiān)督管理。第六，以提升技術裝備有效供給能力為重點，促進農機工業(yè)和流通業(yè)發(fā)展。第七，以提高公共服務能力為重點，完善農機化公共服務體系。
點評：目前我國農業(yè)機械化程度遠低于發(fā)達國家的水平，成為制約我國農業(yè)發(fā)展和糧食安全穩(wěn)定的重要因素。“十二五”期間，政府將投入大量資金提高農業(yè)機械化水平?？梢灶A期，隨著2011年“十二五”規(guī)劃細則的逐漸出臺，農機行業(yè)的投資規(guī)模和發(fā)展重點將會進一步明確，有利于農機行業(yè)的快速發(fā)展。
二、行業(yè)景氣指標狀況
1、采購經理人指數繼續(xù)回升，經濟景氣良好
11月份中國采購經理人指數回升0.5%，達到55.%；新訂單指數回升0.1%，達到58.3%。采購經理人指數在經歷了第三季度小幅下跌之后，繼續(xù)保持回升的態(tài)勢，并處于較高的水平，顯示制造業(yè)景氣度較高，中國經濟活躍的態(tài)勢沒有發(fā)生變化。
2、信貸增速回歸正常，固定資產投資穩(wěn)定增長
11月份新增貸款5639億元，同比大幅增長91%，環(huán)比小幅下降4.1%，顯示信貸在逐漸收緊；固定資產投資同比增速29.1%，繼續(xù)在高位運行。房地產投資狀況有所緩解，11月商品房銷售面積1.01億平方米，比10月增加0.08一平方米，新開工面積1.34億平米，比10月增加0.11億平方米。在信貸逐漸緊縮狀況下，固定資產投資受到了較明顯的影響；而房地產政策的調控持續(xù)時間較長，在經歷了銷售的劇烈下滑之后，從9月份開始恢復，并且環(huán)比出現了大幅的增長。
整體而言，雖然通脹壓力導致貨幣政策緊縮，信貸規(guī)?；貧w常態(tài)，但是在經濟復蘇的大背景下，固定資產投資保持20%以上的增幅可以預期；房地產由于保障房建設的加快，開工面積有所保證。因此，影響機械行業(yè)的關鍵變量沒有繼續(xù)惡化，機械行業(yè)下游需求將保持穩(wěn)定增長。
三、各子行業(yè)動態(tài)
1、工程機械數據分析
受2009年基數較高的影響，混凝土機械產量11月產量同比小幅下降0.2%，環(huán)比也小幅下降。挖掘機產量10月份同比增長78%，環(huán)比增幅18%，挖掘機連續(xù)3個月環(huán)比回升。受下游子行業(yè)需求差異的影響，特別是房地產行業(yè)開工率同比增速下降的影響，混凝土機械產量暫時無法恢復到2009年高峰期的增速，但是絕對數量仍然處于歷史高位。挖掘機下游相對分散，國內產能還處于擴張階段，需求旺盛。
2、重型機械數據分析
11月份礦山設備產量同比大幅增長30.5%，單月產量達到歷史新高。受煤炭產能繼續(xù)增長的拉動，礦山設備產量有望繼續(xù)保持高增長。
受去年基數較低的影響，11月份金屬冶煉設備同比增速29.7%，同比增幅達到年內新高。由于鋼鐵行業(yè)整體產能過剩，未來冶煉設備需求主要來自于產能整合、設備更新需求的拉動，增幅相對有限。
3、船舶行業(yè)數據分析
1-11月，全國造船完工量5676萬載重噸，同比增長55.4%。新承接船舶訂單量6398萬載重噸，同比增長180%倍。11月底，船舶企業(yè)手持訂單量19936萬載重噸，同比上升5.5%。克拉克松航運指數環(huán)比有所回升，新船價格指數基本持平，總體來看，造船市場處于緩慢的回復階段。
