投資要點(diǎn)事件：
近期我們對(duì)塘沽濱海新區(qū)攪拌站進(jìn)行了草根調(diào)研，以了解當(dāng)?shù)鼗炷翙C(jī)械的使用情況。
點(diǎn)評(píng)：
此次調(diào)研我們選擇了兩家企業(yè)了解情況，一家是國(guó)企背景的中交一航局，一家是民企背景的恒增地產(chǎn)，我們希望對(duì)比在下游需求萎縮的情況下，不同背景的企業(yè)說(shuō)采取的應(yīng)對(duì)措施。
中交一航局：目前有兩條生產(chǎn)線(xiàn)，一條2方，一條3方，總共為50萬(wàn)方/年的產(chǎn)能，目前開(kāi)工率70%。
07年由于奧運(yùn)和次貸危機(jī)的影響，全年共攪拌17萬(wàn)方，今年1-5月共攪拌12萬(wàn)方，目前仍然沒(méi)有感覺(jué)房地產(chǎn)復(fù)蘇的跡象，客戶(hù)中房地產(chǎn)占30%，基建占70%。公司商混價(jià)格為330元，去年為410元，周邊民營(yíng)企業(yè)大都為300-310，競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，預(yù)計(jì)未來(lái)價(jià)格還會(huì)降。
恒增地產(chǎn)：1995年天津推廣商混，但市場(chǎng)不認(rèn)同，主要由于現(xiàn)場(chǎng)攪拌比商混便宜50-60元，并且稅率跟隨房地產(chǎn)行業(yè)的3.4%，而商混的稅率為6.6%，但現(xiàn)場(chǎng)攪拌質(zhì)量不能保證，到1999年當(dāng)?shù)貜?qiáng)制推廣商混。
由于目前整個(gè)天津基建項(xiàng)目較多，并且攪拌站初始成本較低(1000萬(wàn)左右)，使得攪拌站數(shù)量激增，塘沽目前大概有60家攪拌站，從整個(gè)河北來(lái)看，攪拌站的產(chǎn)能遠(yuǎn)大于目前開(kāi)工項(xiàng)目的需求。北京奧運(yùn)建設(shè)完畢以后，很多攪拌站和混凝土機(jī)械沒(méi)活干，都流向周邊項(xiàng)目集中的地方，對(duì)當(dāng)?shù)氐倪\(yùn)輸和泵送價(jià)格造成了較大的沖擊。公司目前擁有2條2方線(xiàn)，去年共攪拌20萬(wàn)方，今年1-5月攪拌近10萬(wàn)方。
混凝土機(jī)械的采購(gòu)情況：中交一航局采購(gòu)了2臺(tái)攪拌運(yùn)輸車(chē)，恒增地產(chǎn)采購(gòu)了1臺(tái)攪拌運(yùn)輸車(chē)和2臺(tái)地泵。泵車(chē)由于保有量較大且前期投入較大，沒(méi)有選擇采購(gòu)。目前攪拌站的設(shè)備一方面來(lái)自于自購(gòu)設(shè)備，另一方面來(lái)自于個(gè)人租賃者掛靠在攪拌站的設(shè)備。由于混凝土設(shè)備的可游走性，且保有量較大，大家為了爭(zhēng)奪僅有的市場(chǎng)，出現(xiàn)了無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)和價(jià)格戰(zhàn)。以泵送價(jià)格為例，目前泵車(chē)泵送單方價(jià)位在20、23、25元不等(去年還在30元左右)，地泵泵送單方價(jià)位在13、15、18元不等(去年在22-23元)，目前很多租賃商都紛紛壓價(jià)，為了不讓設(shè)備閑置，且要養(yǎng)活司機(jī)和泵工，一般泵車(chē)20、23元的價(jià)格就可以接受。
兩家企業(yè)都覺(jué)得后面的價(jià)格還會(huì)降，畢竟現(xiàn)在20元的泵送價(jià)格還有3元左右的利潤(rùn)，一旦到了大家都撐不住的時(shí)候，基本價(jià)格就到底了。所以基于這種情況，泵車(chē)的投資回報(bào)期限被拉長(zhǎng)，很多人不愿意去投資。目前攪拌運(yùn)輸車(chē)的開(kāi)工率為90%，泵車(chē)的開(kāi)工率為70%，攪拌站的凈利率在6%-8%左右。從公司了解的情況看，攪拌站對(duì)基建方基本沒(méi)有議價(jià)能力，泵送前半段的資金基本都由攪拌站墊付，對(duì)其資金的壓力巨大，存在款項(xiàng)拖欠的可能。所以房地產(chǎn)企業(yè)和基建企業(yè)愿意看到泵送和運(yùn)輸市場(chǎng)的價(jià)格戰(zhàn)，以降低自身成本。
我們?cè)谇捌谏疃葓?bào)告中也提到，價(jià)格戰(zhàn)和設(shè)備的可游走性會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成較大的沖擊，由于下游房地產(chǎn)并未復(fù)蘇，企業(yè)和個(gè)體對(duì)未來(lái)的開(kāi)工預(yù)期依然處于謹(jǐn)慎，所以短期設(shè)備采購(gòu)的積極性并不高，我們?nèi)匀徽J(rèn)為應(yīng)該關(guān)注房地產(chǎn)持續(xù)復(fù)蘇，對(duì)購(gòu)買(mǎi)者預(yù)期的修正。
近期我們對(duì)塘沽濱海新區(qū)攪拌站進(jìn)行了草根調(diào)研，以了解當(dāng)?shù)鼗炷翙C(jī)械的使用情況。
點(diǎn)評(píng)：
此次調(diào)研我們選擇了兩家企業(yè)了解情況，一家是國(guó)企背景的中交一航局，一家是民企背景的恒增地產(chǎn)，我們希望對(duì)比在下游需求萎縮的情況下，不同背景的企業(yè)說(shuō)采取的應(yīng)對(duì)措施。
中交一航局：目前有兩條生產(chǎn)線(xiàn)，一條2方，一條3方，總共為50萬(wàn)方/年的產(chǎn)能，目前開(kāi)工率70%。
07年由于奧運(yùn)和次貸危機(jī)的影響，全年共攪拌17萬(wàn)方，今年1-5月共攪拌12萬(wàn)方，目前仍然沒(méi)有感覺(jué)房地產(chǎn)復(fù)蘇的跡象，客戶(hù)中房地產(chǎn)占30%，基建占70%。公司商混價(jià)格為330元，去年為410元，周邊民營(yíng)企業(yè)大都為300-310，競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，預(yù)計(jì)未來(lái)價(jià)格還會(huì)降。
恒增地產(chǎn)：1995年天津推廣商混，但市場(chǎng)不認(rèn)同，主要由于現(xiàn)場(chǎng)攪拌比商混便宜50-60元，并且稅率跟隨房地產(chǎn)行業(yè)的3.4%，而商混的稅率為6.6%，但現(xiàn)場(chǎng)攪拌質(zhì)量不能保證，到1999年當(dāng)?shù)貜?qiáng)制推廣商混。
由于目前整個(gè)天津基建項(xiàng)目較多，并且攪拌站初始成本較低(1000萬(wàn)左右)，使得攪拌站數(shù)量激增，塘沽目前大概有60家攪拌站，從整個(gè)河北來(lái)看，攪拌站的產(chǎn)能遠(yuǎn)大于目前開(kāi)工項(xiàng)目的需求。北京奧運(yùn)建設(shè)完畢以后，很多攪拌站和混凝土機(jī)械沒(méi)活干，都流向周邊項(xiàng)目集中的地方，對(duì)當(dāng)?shù)氐倪\(yùn)輸和泵送價(jià)格造成了較大的沖擊。公司目前擁有2條2方線(xiàn)，去年共攪拌20萬(wàn)方，今年1-5月攪拌近10萬(wàn)方。
混凝土機(jī)械的采購(gòu)情況：中交一航局采購(gòu)了2臺(tái)攪拌運(yùn)輸車(chē)，恒增地產(chǎn)采購(gòu)了1臺(tái)攪拌運(yùn)輸車(chē)和2臺(tái)地泵。泵車(chē)由于保有量較大且前期投入較大，沒(méi)有選擇采購(gòu)。目前攪拌站的設(shè)備一方面來(lái)自于自購(gòu)設(shè)備，另一方面來(lái)自于個(gè)人租賃者掛靠在攪拌站的設(shè)備。由于混凝土設(shè)備的可游走性，且保有量較大，大家為了爭(zhēng)奪僅有的市場(chǎng)，出現(xiàn)了無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)和價(jià)格戰(zhàn)。以泵送價(jià)格為例，目前泵車(chē)泵送單方價(jià)位在20、23、25元不等(去年還在30元左右)，地泵泵送單方價(jià)位在13、15、18元不等(去年在22-23元)，目前很多租賃商都紛紛壓價(jià)，為了不讓設(shè)備閑置，且要養(yǎng)活司機(jī)和泵工，一般泵車(chē)20、23元的價(jià)格就可以接受。
兩家企業(yè)都覺(jué)得后面的價(jià)格還會(huì)降，畢竟現(xiàn)在20元的泵送價(jià)格還有3元左右的利潤(rùn)，一旦到了大家都撐不住的時(shí)候，基本價(jià)格就到底了。所以基于這種情況，泵車(chē)的投資回報(bào)期限被拉長(zhǎng)，很多人不愿意去投資。目前攪拌運(yùn)輸車(chē)的開(kāi)工率為90%，泵車(chē)的開(kāi)工率為70%，攪拌站的凈利率在6%-8%左右。從公司了解的情況看，攪拌站對(duì)基建方基本沒(méi)有議價(jià)能力，泵送前半段的資金基本都由攪拌站墊付，對(duì)其資金的壓力巨大，存在款項(xiàng)拖欠的可能。所以房地產(chǎn)企業(yè)和基建企業(yè)愿意看到泵送和運(yùn)輸市場(chǎng)的價(jià)格戰(zhàn)，以降低自身成本。
我們?cè)谇捌谏疃葓?bào)告中也提到，價(jià)格戰(zhàn)和設(shè)備的可游走性會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成較大的沖擊，由于下游房地產(chǎn)并未復(fù)蘇，企業(yè)和個(gè)體對(duì)未來(lái)的開(kāi)工預(yù)期依然處于謹(jǐn)慎，所以短期設(shè)備采購(gòu)的積極性并不高，我們?nèi)匀徽J(rèn)為應(yīng)該關(guān)注房地產(chǎn)持續(xù)復(fù)蘇，對(duì)購(gòu)買(mǎi)者預(yù)期的修正。
