近日發(fā)布的經(jīng)合組織（OECD）4月份綜合領(lǐng)先指數(shù)（CLI）顯示，全球經(jīng)濟(jì)惡化的速度正在減緩——盡管該組織很難確認(rèn)這種減緩是暫時(shí)的還是具有持續(xù)性。
包括加拿大、意大利、英國在內(nèi)的OECD的大多數(shù)成員國中，都出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)可能已現(xiàn)谷底的較強(qiáng)信號(hào)。
G8前夕的樂觀信號(hào)
4月份OCED的CLI指數(shù)為93.2，較上月又上漲了0.5個(gè)點(diǎn)。雖然目前的CLI指數(shù)較去年4月仍降低了8.3個(gè)點(diǎn)，但這已經(jīng)是今年2月以來連續(xù)第三個(gè)月出現(xiàn)上漲，已經(jīng)遠(yuǎn)離了1月的經(jīng)濟(jì)最低點(diǎn)。
一般來說，CLI指數(shù)值在100以上增長為經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張，在100以上減少為經(jīng)濟(jì)低迷，在100以下減少為經(jīng)濟(jì)放緩，在100以下增長為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。目前可能處于經(jīng)濟(jì)拐入復(fù)蘇的區(qū)間中。
OECD表示，雖然需要進(jìn)一步確認(rèn)，但這樣的積極拐點(diǎn)信號(hào)還是在大多數(shù)OCED國家CLI組成部分中都已出現(xiàn)。同上月相比，德國、日本、美國經(jīng)濟(jì)都出現(xiàn)了正面信號(hào)。其中，4月份美國CLI指數(shù)較3月份增加了0.2個(gè)點(diǎn)，日本增加了0.1，英國增加了0.7，加拿大增加了0.4，歐元區(qū)增加了0.8。
OECD判斷，加拿大、法國、意大利、英國都已經(jīng)出現(xiàn)了可能的拐點(diǎn)。其中，法國和意大利的經(jīng)濟(jì)谷底可能在去年末已經(jīng)出現(xiàn)，現(xiàn)在較快的復(fù)蘇中，已經(jīng)接近區(qū)分經(jīng)濟(jì)低迷和經(jīng)濟(jì)放緩的平衡點(diǎn)。
4月份，日本、德國和美國的CLI數(shù)據(jù)也都出現(xiàn)了上漲，但漲幅走勢(shì)并不穩(wěn)固，所以O(shè)ECD給予它們?nèi)蕴幱诮?jīng)濟(jì)增速減緩的判斷。至于“金磚四國”中國、印度、巴西和俄羅斯，4月份的CLI指數(shù)也均出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象。
本周六，G8峰會(huì)將在意大利舉行，OECD昨日發(fā)布的數(shù)據(jù)無疑是一個(gè)久違的振奮消息。日本共同社昨日甚至援引消息人士的話說，G8國家的財(cái)長可能會(huì)在此次峰會(huì)上對(duì)全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)出樂觀的言論。
多國經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)拐點(diǎn)
一些國家的數(shù)據(jù)或許可以印證OECD的判斷。
本周公布的法國央行5月份工業(yè)及服務(wù)業(yè)調(diào)查數(shù)據(jù)，確認(rèn)了上述積極變化。法國的食品和汽車工業(yè)都出現(xiàn)了增長，服務(wù)業(yè)也停止了萎縮，法國央行隨即將第二季度GDP的預(yù)期上調(diào)至-0.5%。當(dāng)然，法國央行也謹(jǐn)慎表示，未來數(shù)月工業(yè)前景依然不容樂觀。
意大利方面，由于生產(chǎn)訂單有所恢復(fù)，根據(jù)市場(chǎng)預(yù)測(cè)，將于本月10日公布的工業(yè)生產(chǎn)率有望從上月的-4.6%變?yōu)?.5%。
但對(duì)于日本，盡管來自海外的訂單有些許恢復(fù)，該國的外貿(mào)目前仍處于深度跌停中。本周一公布的4月未經(jīng)調(diào)整的經(jīng)常項(xiàng)目盈余6305億日元，較上年下降54.5%。
同日本一樣，外向型經(jīng)濟(jì)為主的德國在出口方面仍是煩惱頗多。昨日公布的德國外貿(mào)數(shù)據(jù)顯示，4月份德國出口額為638億歐元，較上年同期下降28.7%，創(chuàng)1950年有記錄以來的最大按年降幅。
在噩耗不斷的美國經(jīng)濟(jì)中，好消息是上個(gè)月美國制造業(yè)收縮幅度減小。根據(jù)美國供應(yīng)管理學(xué)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)，5月份的制造業(yè)活動(dòng)指數(shù)從4月份的40.1上升到42.8，特別是新增訂單指數(shù)攀高至51.1，為2007年11月以來新訂單首次出現(xiàn)增長。
中國1月份或已現(xiàn)谷底
“金磚四國”目前的處境大不相同。
OCED判斷，中國可能早在今年1月份已經(jīng)出現(xiàn)谷底。4月份中國的CLI指數(shù)增加了0.9個(gè)點(diǎn)，達(dá)到了94.3。中國自己發(fā)布的PMI指數(shù)也有著相似的結(jié)論，只是經(jīng)濟(jì)的拐點(diǎn)可能在去年11月就隱現(xiàn)。
OECD在制作CLI數(shù)據(jù)時(shí)以工業(yè)產(chǎn)值為主要指標(biāo)。野村證券中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家孫明春表示，OECD的CLI指數(shù)一般領(lǐng)先中國的工業(yè)增加值表現(xiàn)5~6個(gè)月，如果該綜合先行指標(biāo)預(yù)測(cè)正確的話，10月份工業(yè)增加值增長率可能會(huì)達(dá)到年同比15%的水平。
但OCED認(rèn)為印度的經(jīng)濟(jì)還處于放緩中，而俄羅斯和巴西則是“經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重放緩”。
俄羅斯4月份工業(yè)產(chǎn)值較上年同期銳減17%，不斷飆升的失業(yè)問題、日益增長的國內(nèi)銀行壞賬問題，都消弭了近期油價(jià)和俄羅斯股市走高所帶來的寬慰。
巴西雖然4月份工業(yè)產(chǎn)出已經(jīng)連續(xù)第4個(gè)月上升，但巴西央行對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)家進(jìn)行的調(diào)查結(jié)果中間值顯示，預(yù)計(jì)今年全年巴西經(jīng)濟(jì)仍將收縮0.73%，為19年來的最大幅度收縮。
包括加拿大、意大利、英國在內(nèi)的OECD的大多數(shù)成員國中，都出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)可能已現(xiàn)谷底的較強(qiáng)信號(hào)。
G8前夕的樂觀信號(hào)
4月份OCED的CLI指數(shù)為93.2，較上月又上漲了0.5個(gè)點(diǎn)。雖然目前的CLI指數(shù)較去年4月仍降低了8.3個(gè)點(diǎn)，但這已經(jīng)是今年2月以來連續(xù)第三個(gè)月出現(xiàn)上漲，已經(jīng)遠(yuǎn)離了1月的經(jīng)濟(jì)最低點(diǎn)。
一般來說，CLI指數(shù)值在100以上增長為經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張，在100以上減少為經(jīng)濟(jì)低迷，在100以下減少為經(jīng)濟(jì)放緩，在100以下增長為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。目前可能處于經(jīng)濟(jì)拐入復(fù)蘇的區(qū)間中。
OECD表示，雖然需要進(jìn)一步確認(rèn)，但這樣的積極拐點(diǎn)信號(hào)還是在大多數(shù)OCED國家CLI組成部分中都已出現(xiàn)。同上月相比，德國、日本、美國經(jīng)濟(jì)都出現(xiàn)了正面信號(hào)。其中，4月份美國CLI指數(shù)較3月份增加了0.2個(gè)點(diǎn)，日本增加了0.1，英國增加了0.7，加拿大增加了0.4，歐元區(qū)增加了0.8。
OECD判斷，加拿大、法國、意大利、英國都已經(jīng)出現(xiàn)了可能的拐點(diǎn)。其中，法國和意大利的經(jīng)濟(jì)谷底可能在去年末已經(jīng)出現(xiàn)，現(xiàn)在較快的復(fù)蘇中，已經(jīng)接近區(qū)分經(jīng)濟(jì)低迷和經(jīng)濟(jì)放緩的平衡點(diǎn)。
4月份，日本、德國和美國的CLI數(shù)據(jù)也都出現(xiàn)了上漲，但漲幅走勢(shì)并不穩(wěn)固，所以O(shè)ECD給予它們?nèi)蕴幱诮?jīng)濟(jì)增速減緩的判斷。至于“金磚四國”中國、印度、巴西和俄羅斯，4月份的CLI指數(shù)也均出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象。
本周六，G8峰會(huì)將在意大利舉行，OECD昨日發(fā)布的數(shù)據(jù)無疑是一個(gè)久違的振奮消息。日本共同社昨日甚至援引消息人士的話說，G8國家的財(cái)長可能會(huì)在此次峰會(huì)上對(duì)全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)出樂觀的言論。
多國經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)拐點(diǎn)
一些國家的數(shù)據(jù)或許可以印證OECD的判斷。
本周公布的法國央行5月份工業(yè)及服務(wù)業(yè)調(diào)查數(shù)據(jù)，確認(rèn)了上述積極變化。法國的食品和汽車工業(yè)都出現(xiàn)了增長，服務(wù)業(yè)也停止了萎縮，法國央行隨即將第二季度GDP的預(yù)期上調(diào)至-0.5%。當(dāng)然，法國央行也謹(jǐn)慎表示，未來數(shù)月工業(yè)前景依然不容樂觀。
意大利方面，由于生產(chǎn)訂單有所恢復(fù)，根據(jù)市場(chǎng)預(yù)測(cè)，將于本月10日公布的工業(yè)生產(chǎn)率有望從上月的-4.6%變?yōu)?.5%。
但對(duì)于日本，盡管來自海外的訂單有些許恢復(fù)，該國的外貿(mào)目前仍處于深度跌停中。本周一公布的4月未經(jīng)調(diào)整的經(jīng)常項(xiàng)目盈余6305億日元，較上年下降54.5%。
同日本一樣，外向型經(jīng)濟(jì)為主的德國在出口方面仍是煩惱頗多。昨日公布的德國外貿(mào)數(shù)據(jù)顯示，4月份德國出口額為638億歐元，較上年同期下降28.7%，創(chuàng)1950年有記錄以來的最大按年降幅。
在噩耗不斷的美國經(jīng)濟(jì)中，好消息是上個(gè)月美國制造業(yè)收縮幅度減小。根據(jù)美國供應(yīng)管理學(xué)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)，5月份的制造業(yè)活動(dòng)指數(shù)從4月份的40.1上升到42.8，特別是新增訂單指數(shù)攀高至51.1，為2007年11月以來新訂單首次出現(xiàn)增長。
中國1月份或已現(xiàn)谷底
“金磚四國”目前的處境大不相同。
OCED判斷，中國可能早在今年1月份已經(jīng)出現(xiàn)谷底。4月份中國的CLI指數(shù)增加了0.9個(gè)點(diǎn)，達(dá)到了94.3。中國自己發(fā)布的PMI指數(shù)也有著相似的結(jié)論，只是經(jīng)濟(jì)的拐點(diǎn)可能在去年11月就隱現(xiàn)。
OECD在制作CLI數(shù)據(jù)時(shí)以工業(yè)產(chǎn)值為主要指標(biāo)。野村證券中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家孫明春表示，OECD的CLI指數(shù)一般領(lǐng)先中國的工業(yè)增加值表現(xiàn)5~6個(gè)月，如果該綜合先行指標(biāo)預(yù)測(cè)正確的話，10月份工業(yè)增加值增長率可能會(huì)達(dá)到年同比15%的水平。
但OCED認(rèn)為印度的經(jīng)濟(jì)還處于放緩中，而俄羅斯和巴西則是“經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重放緩”。
俄羅斯4月份工業(yè)產(chǎn)值較上年同期銳減17%，不斷飆升的失業(yè)問題、日益增長的國內(nèi)銀行壞賬問題，都消弭了近期油價(jià)和俄羅斯股市走高所帶來的寬慰。
巴西雖然4月份工業(yè)產(chǎn)出已經(jīng)連續(xù)第4個(gè)月上升，但巴西央行對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)家進(jìn)行的調(diào)查結(jié)果中間值顯示，預(yù)計(jì)今年全年巴西經(jīng)濟(jì)仍將收縮0.73%，為19年來的最大幅度收縮。
