公司公布2012年年報，實現(xiàn)營業(yè)收入468億元，同比下降7.8%；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤56.9億元，同比下降34%；全面攤薄EPS為0.75元。
低于我們年報業(yè)績前瞻0.82元的預(yù)測；同時公司公布2013年一季報，實現(xiàn)營業(yè)收入112億元，同比下降23.5%；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤15.7個億，同比下降44%，基本符合預(yù)期。
毛利率觸底回升。受混凝土銷售低迷影響，2012年公司高毛利率的泵車、混凝土機械占比逐季下降，毛利率逐季走低；同時公司主動加強營銷管控，不盲目追求規(guī)模、不盲目追求座次、不盲目追求市場占有率，管控的增強損失部分客戶，也影響了毛利率水平。但2013年一季度數(shù)據(jù)顯示，公司在新產(chǎn)品帶動下，毛利率水平已經(jīng)觸底回升。
海外出口占比提升，國際化提速。公司2012年海外收入為87億元，占收入的比重為19%。公司收購普斯邁斯特之后，大象收入、利潤等經(jīng)營指標(biāo)明顯改善，開局良好。同時公司在巴西、印度實現(xiàn)本地化制造，國際化成為公司重要的增長來源。
等待房地產(chǎn)預(yù)期轉(zhuǎn)化。基建投資已經(jīng)從負轉(zhuǎn)正，預(yù)計未來仍保持相對高位。
同時工程機械投資邏輯的沙漏已經(jīng)從基建轉(zhuǎn)向房地產(chǎn)。國五條出臺打亂市場對房地產(chǎn)新開工回升預(yù)期，未來需要密切關(guān)注地方細則出臺之后新房銷售和拿地速度的變化趨勢。如果房地產(chǎn)新房銷售持續(xù)回升、拿地速度保持增長的情況下，房地產(chǎn)新開工預(yù)期將再次回升，從而帶動工程機械股價企穩(wěn)回升。
低于我們年報業(yè)績前瞻0.82元的預(yù)測；同時公司公布2013年一季報，實現(xiàn)營業(yè)收入112億元，同比下降23.5%；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤15.7個億，同比下降44%，基本符合預(yù)期。
毛利率觸底回升。受混凝土銷售低迷影響，2012年公司高毛利率的泵車、混凝土機械占比逐季下降，毛利率逐季走低；同時公司主動加強營銷管控，不盲目追求規(guī)模、不盲目追求座次、不盲目追求市場占有率，管控的增強損失部分客戶，也影響了毛利率水平。但2013年一季度數(shù)據(jù)顯示，公司在新產(chǎn)品帶動下，毛利率水平已經(jīng)觸底回升。
海外出口占比提升，國際化提速。公司2012年海外收入為87億元，占收入的比重為19%。公司收購普斯邁斯特之后，大象收入、利潤等經(jīng)營指標(biāo)明顯改善，開局良好。同時公司在巴西、印度實現(xiàn)本地化制造，國際化成為公司重要的增長來源。
等待房地產(chǎn)預(yù)期轉(zhuǎn)化。基建投資已經(jīng)從負轉(zhuǎn)正，預(yù)計未來仍保持相對高位。
同時工程機械投資邏輯的沙漏已經(jīng)從基建轉(zhuǎn)向房地產(chǎn)。國五條出臺打亂市場對房地產(chǎn)新開工回升預(yù)期，未來需要密切關(guān)注地方細則出臺之后新房銷售和拿地速度的變化趨勢。如果房地產(chǎn)新房銷售持續(xù)回升、拿地速度保持增長的情況下，房地產(chǎn)新開工預(yù)期將再次回升，從而帶動工程機械股價企穩(wěn)回升。
