每年四季度都是全國施工建設(shè)的高潮期，水泥價格也會在這段時間攀上年內(nèi)的高位。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，上周全國水泥市場價格環(huán)比上漲1.9%。價格上漲地區(qū)主要是河北、江蘇、浙江、山東、河南、安徽、廣東和陜西等地，幅度20-120元/噸。其中河南地區(qū)上漲頻次和幅度最大，累計漲幅超過100元/噸，其他地區(qū)漲幅較合理。消息面上，據(jù)證券時報網(wǎng)稱，隨著北方地區(qū)重污染預(yù)警的相繼發(fā)出，各地水泥熟料企業(yè)停限產(chǎn)情況也日漸明顯，河南地區(qū)水泥價格扶搖直上，刷新了歷史高點。
天風(fēng)證券行業(yè)研究表示，四季度河南水泥價格超預(yù)期上漲，供給收縮以及年底需求釋放是主因，接下來進(jìn)入錯峰期，供給預(yù)期繼續(xù)收縮。中部地區(qū)是高價與低價區(qū)域的屏障和緩沖地帶，中部水泥價格上漲有利于提振全國價格中樞，高價區(qū)的盈利穩(wěn)定性也會直接受益。
中泰證券分析，價格上漲地區(qū)主要是河北、江蘇、浙江、山東、河南、安徽北部、廣東和陜西等地，幅度20-120元/噸。其中河南地區(qū)上漲頻次和幅度最大，累計漲幅超過100元/噸，其他地區(qū)漲幅較為合理。11月中旬，國內(nèi)多數(shù)地區(qū)下游建筑工程出現(xiàn)趕工現(xiàn)象，特別前期環(huán)保管控區(qū)域，預(yù)警解除后下游需求突然爆發(fā)，再加上河南地區(qū)因環(huán)保治理企業(yè)大面積停產(chǎn)，導(dǎo)致水泥價格出現(xiàn)暴漲，從而帶動周邊地區(qū)價格全面上行。
華西證券認(rèn)為，歷史經(jīng)驗表明需求預(yù)期反轉(zhuǎn)往往是這輪水泥行情的催化劑，而行業(yè)高景氣疊加降息降準(zhǔn)利好往往能夠帶來板塊超額收益，因此在行業(yè)高景氣度可持續(xù)性被市場逐漸驗證后，板塊將迎來糾錯和估值修復(fù)，目前行業(yè)估值修復(fù)箭在弦上。
中泰證券指出，重點應(yīng)該關(guān)注廣東區(qū)域的水泥景氣邊際改善，一方面本身需求端的延后釋放將帶來同比增量，另一方面廣東一直以來也沒有明顯的錯峰生產(chǎn)，對供給端政策弱化的沖擊不是特別明顯。四季度重點關(guān)注廣東省水泥投資機(jī)會。
華創(chuàng)證券表示，四季度，北方地區(qū)漸入淡季，南部地區(qū)迎來旺季，近幾周水泥價格連續(xù)上漲，主要集中在華東、中南、東南地區(qū)，考慮到陰雨天氣減少，春節(jié)提前導(dǎo)致年底搶工等因素，四季度水泥價格及盈利表現(xiàn)仍有望超預(yù)期。
國盛證券表示，長期來看，水泥需求仍處于高位平臺期，供給側(cè)改革推動水泥行業(yè)集中度繼續(xù)提升，產(chǎn)能利用率維持高位，盈利中樞較過去抬升而波動性下降，高ROE、高現(xiàn)金流和高分紅價值屬性凸顯，水泥股估值水平將得到提升。
