新年伊始，福建、陜西、河北等多省市相繼明確2018年投資及PPP計劃。綜合來看，多數(shù)地區(qū)項目投資計劃超千億，投資增速超10%；PPP方面，落地進(jìn)程正在加快，規(guī)范管理清理已成各地新一年首要要務(wù)，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)及生態(tài)環(huán)保等成為重點(diǎn)支持領(lǐng)域。業(yè)內(nèi)人士指出，2018年P(guān)PP實際落地規(guī)模仍有大幅提升的空間。社科院預(yù)計，一季度開始固定資產(chǎn)投資增長有望呈現(xiàn)止跌回穩(wěn)走勢，全年增長約為6.4%，且投資結(jié)構(gòu)將繼續(xù)改善。
基建加碼結(jié)構(gòu)優(yōu)化
從中西部省份來看，寧夏自治區(qū)提出，今年將加快實施一批水利設(shè)施、基本農(nóng)田、產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展等重點(diǎn)項目。新疆自治區(qū)提出，今年新疆將實施590項重點(diǎn)項目，完成投資4500億元以上。其中，新開工項目130項。陜西省提出，將繼續(xù)保持重點(diǎn)項目在固定資產(chǎn)投資中的重要支撐作用，重點(diǎn)推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施、能源化工、裝備制造、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級、民生、城鎮(zhèn)化、生態(tài)環(huán)境等方面的項目。山西省明確，2018年為“轉(zhuǎn)型項目建設(shè)年”，要抓緊建設(shè)一批大項目好項目。河南省提出，全年擬完成交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資880億元左右。湖南省提出，計劃投資1960.47億元，支持192個重點(diǎn)項目建設(shè)。
南方等省市中，福建省研究確定2018年省重點(diǎn)項目1562個，總投資3.6萬億元。廣州市市長溫國輝表示，2018年經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)為7.5%，固定資產(chǎn)投資增長11%左右。浙江省提出，將投資2150億元大力推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施重大項目，投資總額同比增長15%。
北部省份中，河北省明確，將強(qiáng)力實施重點(diǎn)項目“438”工程，即省重點(diǎn)項目安排400項左右，市級抓好3000項左右，全年完成投資8000億元，著力推進(jìn)京津冀協(xié)同發(fā)展。
從各省市公布的投資完成情況和2018年計劃來看，多數(shù)省份超額完成2017年度目標(biāo)?；ㄍ顿Y仍是發(fā)力的重點(diǎn)，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、生態(tài)環(huán)境等產(chǎn)業(yè)也已成為今年投資的熱點(diǎn)。
光大證券預(yù)計，2018年基建投資增長在13%-15%之間，不會出現(xiàn)失速。從基建投資結(jié)構(gòu)來看，水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)投資占比上升，已從2010年的34%上升至2017年的47%；從水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)內(nèi)部行業(yè)劃分來看，公共設(shè)施管理業(yè)占比上升，同時生態(tài)保護(hù)和環(huán)境業(yè)占比從2010年以來先降后升，目前占比4%左右，在“美麗中國”政策下，未來上升空間很大。
PPP項目落地加速
近期，多省市披露2017年度PPP工作總結(jié)和2018年計劃。綜合來看，PPP項目落地進(jìn)一步加速，而規(guī)范管理和自查清理已成為各省2018年的首要任務(wù)。同時，多省市將垃圾處理、污水處理、生態(tài)環(huán)保等領(lǐng)域作為PPP工作推進(jìn)的重點(diǎn)。
黑龍江省表示，截至目前，全省PPP綜合信息平臺入庫項目中，已進(jìn)入采購階段項目39個、總投資954.6億元；已完成簽約落地實施項目23個、總投資761.3億元，落地率35.9%。2018年，將進(jìn)一步加強(qiáng)項目儲備和規(guī)范管理，促進(jìn)PPP規(guī)范有序有效運(yùn)行，并拓寬PPP項目多元化融資渠道。
吉林省表示，截至目前，吉林省PPP項目庫共有項目170個（含項目儲備庫），投資額4836.9億元，分別比去年底增長47.8%和68.3%。2018年，將集中開展PPP項目庫自查清理，嚴(yán)格審核把關(guān)，對不符合財政部要求的項目予以清退，確保按時完成清理工作。
陜西省指出，全省共落地PPP項目80個，總投資1578億元。2018年，將規(guī)范項目庫建設(shè)，嚴(yán)把項目入口關(guān)，在污水垃圾處理領(lǐng)域，全面實施PPP模式。
廣東省表示，已納入省PPP項目庫管理的項目數(shù)量為247個，總投資額3648億元。截至2017年11月底，全?。ú缓钲冢㏄PP項目落地率46.6%，高于全國平均落地率（37.75%）8.85個百分點(diǎn)。2018年，將嚴(yán)格審核新增PPP項目，提高項目質(zhì)量。
海通證券分析師姜超認(rèn)為，短期內(nèi)，監(jiān)管政策的出臺會減少落地PPP項目的融資規(guī)模和新增入庫項目?？紤]到前期已落地的PPP項目在2018年將釋放2.1萬億投資，若今年P(guān)PP項目新增落地規(guī)模在2.8萬億左右，2018年P(guān)PP項目對基建投資貢獻(xiàn)將在2.9萬億，占比達(dá)14.7%。長期來看，目前針對PPP項目的監(jiān)管政策實際上是為PPP項目的長期發(fā)展清本正源。一系列地方融資監(jiān)管政策的出臺本質(zhì)上都是為了解決地方政府債務(wù)風(fēng)險加劇的問題。社會資本參與基建投資的PPP模式，一方面能夠保持基建投資穩(wěn)定增長，另一方面又能夠降低地方舉債壓力，其實就是解決目前地方政府債務(wù)風(fēng)險的重要手段，預(yù)計未來合規(guī)優(yōu)質(zhì)的PPP項目仍然將是政府主要推行的方向之一。
招商證券焦一丁認(rèn)為，入庫項目中尚未完成物有所值評價和財政承受能力論證審核的項目受監(jiān)管政策影響較大，該部分項目占總?cè)霂祉椖恳?guī)模的43%，但在剩余的57%的項目中，其開工率僅為13.5%，PPP的實際落地規(guī)模在2018年仍有大幅提升的空間。
投資增速回落態(tài)勢已扭轉(zhuǎn)
統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2017年全年GDP突破82萬億，全年增速達(dá)6.9%。全國固定資產(chǎn)投資比上年增長7.2%。
上海證券首席宏觀分析師胡月曉表示，經(jīng)濟(jì)維持穩(wěn)中偏升態(tài)勢不變，增長速度見底態(tài)勢明了。投資增速回落態(tài)勢已扭轉(zhuǎn)，預(yù)計2018年將略有回升。
一德期貨首席分析師寇寧認(rèn)為，十九大報告提出，要加強(qiáng)水利、鐵路、公路、水運(yùn)、航空、管道、電網(wǎng)、信息、物流等基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，這將推動PPP項目中的市政工程、水利建設(shè)、交通運(yùn)輸、生態(tài)建設(shè)和環(huán)境保護(hù)、保障性安居工程等五大項目加速落地，預(yù)計約1/3采購和執(zhí)行階段的投資額在2018年完成，投資增量約11404億元。因此，PPP將成為2018年基建投資的一大關(guān)注點(diǎn)。2018年，預(yù)計財政政策難松，財政支出全年增速或放緩至25%左右，加上PPP項目投資增量拉動，預(yù)計2018年基建投資增速13.7%，較2017年會略有回落但相對平穩(wěn)。綜合來看，預(yù)計2018年經(jīng)濟(jì)增速較2017年基本持平。
