年初以來，在全國整體水泥需求乏力的情況下，作為全國水泥風(fēng)向標(biāo)的長三角地區(qū)，同樣表現(xiàn)出需求大幅下滑、庫存高漲、水泥價格逐步走低的趨勢，直至8月中旬，水泥價格才有所企穩(wěn)，下滑態(tài)勢得到抑制。
從長三角四省市的水泥市場價格走勢可以看出，浙江省水泥價格整體高于其他地區(qū)。其主要原因是，近年來南方水泥等主導(dǎo)企業(yè)開始注重控制產(chǎn)能發(fā)揮、避免庫存高漲，由“被動停產(chǎn)”變“主動限產(chǎn)”，對維護(hù)市場價格起到了良好的作用。但由于受長江流域市場水泥價格整體下滑的沖擊，浙江水泥價格同樣呈下降趨勢。
安徽省是長三角地區(qū)最大的水泥熟料生產(chǎn)基地，水泥多年外流，該地區(qū)的水泥價格走勢與水泥市場需求走勢基本一致。進(jìn)入2014年以來，安徽省產(chǎn)能發(fā)揮率名列全國之首。上半年，在全國普遍存在著水泥需求增長乏力的情況下，安徽省水泥熟料產(chǎn)能發(fā)揮率超過90%。
未來水泥需求走勢，我們認(rèn)為3季度末4季度初需求季節(jié)性回升是大概率事件。
從歷史規(guī)律來分析，近十年以來，長三角四省市平均下半年水泥需求占全年53.5%，按此推算下半年需求量同比增長應(yīng)在4%左右。按最低的下半年水泥需求占全年2008年（2010年限電因素除外）的52.8%推算，最悲觀預(yù)計下半年需求量同比增長也應(yīng)超過1%。
下半年的需求增長更多的體現(xiàn)在三季度末和四季度。
從宏觀投資角度分析，從房地產(chǎn)前幾個月新開工面積看，四季度房地產(chǎn)投資大幅回升的可能性不大，房地產(chǎn)對水泥需求的恢復(fù)難有顯著改善。拉動水泥需求增長主要還是基建投資和農(nóng)村建設(shè)這兩方面。微刺激的基建投資加碼和棚戶區(qū)改造項目對水泥需求一般都有3至6個月的滯后期，所以，我們判斷在三季度末、四季度能夠在這方面得到需求支撐。
四季度水泥需求環(huán)比增長是確定的。在沒有新增產(chǎn)能的情況下，接下來就看企業(yè)能否把握住反彈機(jī)會，適當(dāng)控制產(chǎn)能發(fā)揮，擇機(jī)推動水泥價格上漲。
對于長三角水泥價格的走勢，我們認(rèn)為不應(yīng)太過悲觀，10-11月反彈力度約為30-50元，整體應(yīng)是向上的趨勢，但超越去年四季度的100元以上的漲幅可能性不大。
