行業(yè)動(dòng)態(tài)
根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，五一過后，全國水泥市場價(jià)格依舊延續(xù)震蕩下行態(tài)勢，環(huán)比跌幅 0.17%。價(jià)格下調(diào)地區(qū)主要集中在江西、福建和浙江，水泥價(jià)格下調(diào) 10-20 元/噸，南京熟料價(jià)格下調(diào) 20元/噸；價(jià)格上漲區(qū)域主要有?？诤屠ッ鳎? 月底 5 月初價(jià)格上調(diào) 20 元/噸。綜合看，進(jìn)入 5 月上旬，受下游需求疲弱和雨水天氣影響，企業(yè)庫存居高不下，致使部分地區(qū)水泥價(jià)格繼續(xù)走低。
華北地區(qū)價(jià)格穩(wěn)中略有回落。京津兩地水泥價(jià)格繼續(xù)保持平穩(wěn)，市場成交量受五一假期和降雨影響環(huán)比減少，因其價(jià)格一直在底部，基本無下跌空間，主導(dǎo)企業(yè)也多是穩(wěn)價(jià)為主。河北邯鄲地區(qū)前期價(jià)格上調(diào)后，近期再次跌回原位，價(jià)格回調(diào)主要是由于個(gè)別企業(yè)為增加銷量和資金回籠，給出優(yōu)惠政策，其他企業(yè)紛紛跟調(diào)。山西和內(nèi)蒙地區(qū)價(jià)格底部小幅震蕩為主，鄂爾多斯、烏海和包頭一帶銷售價(jià)企業(yè)基本無利潤，P.O42.5散出廠價(jià) 200-240 元/噸。太原和周邊市場價(jià)格平穩(wěn)，下游需求表現(xiàn)不瘟不火；運(yùn)城和臨汾一帶主導(dǎo)企業(yè)通過協(xié)同，4 月份價(jià)格累計(jì)上調(diào) 20-40 元/噸。
東北地區(qū)價(jià)格平穩(wěn)，需求清淡。東北三省下游需求啟動(dòng)仍舊較為緩慢，哈爾濱地區(qū)最為突出，企業(yè)發(fā)貨量大幅低于去年同期水平。主要原因：一是受宏觀調(diào)控政策影響，下游建筑工程和房地產(chǎn)項(xiàng)目資金緊張，施工進(jìn)度緩慢；二是近期哈爾濱地區(qū)連續(xù)陰雨天氣，前期企業(yè)發(fā)貨量恢復(fù)至 4-5 成，近期企業(yè)發(fā)貨量僅在正常 2 成左右，特別是農(nóng)村袋裝需求受到抑制；三是哈爾濱水泥價(jià)格一直保持較高水平，亞泰和北方兩家主導(dǎo)企業(yè) P.C32.5 袋 430 元/噸以上，中小粉磨站利用低價(jià)優(yōu)勢搶占大量農(nóng)村市場客戶。遼寧和吉林兩省價(jià)格繼續(xù)保持平穩(wěn)為主，前期價(jià)格上調(diào)計(jì)劃都未能實(shí)現(xiàn)。
華東地區(qū)價(jià)格出現(xiàn)下跌。江西南昌高標(biāo)號(hào)下調(diào) 20 元/噸，低標(biāo)號(hào)下調(diào) 10 元/噸，價(jià)格下調(diào)一方面是由于主導(dǎo)企業(yè)新增粉磨產(chǎn)能正式投放，銷售壓力較大，另一方面紅獅到位價(jià)僅在 270元/噸，與地產(chǎn)企業(yè)價(jià)格相差懸殊，本地企業(yè)為擴(kuò)大銷量將價(jià)格下調(diào)。經(jīng)過此次價(jià)格下跌后，南昌到位價(jià)距離底部尚有 20-30 元/噸空間，估計(jì)后期價(jià)格再大幅下跌可能性較小，另外區(qū)域內(nèi)企業(yè)也已在商討，希望能通過行業(yè)自律維持價(jià)格穩(wěn)定。
浙江杭州市場水泥到位價(jià)回落至 360-370 元/噸，主導(dǎo)企業(yè)出對(duì)外出廠報(bào)價(jià)一直未有大的調(diào)整，但從到價(jià)位看，賒銷或墊資客戶價(jià)格仍在 390-400 元/噸，其他現(xiàn)金客戶通過返例或優(yōu)惠形式較之前相比有所下調(diào)；外省進(jìn)入浙江熟料價(jià)格也有所松動(dòng)，幅度 10-20 元/噸，南方水泥熟料出廠價(jià)繼續(xù)保持穩(wěn)定，出廠價(jià)在 300-320 元/噸。受資金短缺影響，杭州以及周邊地區(qū)下游攪拌站開工不足，針對(duì)水泥需求略顯疲軟，為緩解庫存壓力，部分生產(chǎn)線開始陸續(xù)檢修，建德地區(qū)因節(jié)能減排也已開始執(zhí)行，目前企業(yè)熟料庫存偏高在80%-90%，水泥 60%-70%。
江蘇南京熟料價(jià)格出現(xiàn)回落，幅度 20 元/噸，當(dāng)?shù)仄髽I(yè)出廠價(jià) 250 元/噸。價(jià)格下調(diào)主要是受下游需求較弱，以及重慶、山東和安徽等外來低價(jià)熟料沖擊影響，企業(yè)發(fā)貨不暢，下調(diào)價(jià)格以增加出貨量。此外，盡管蘇錫常地區(qū)按計(jì)劃執(zhí)行停產(chǎn)，但仍有企業(yè)為增加銷售量，私下給出優(yōu)惠政策，高標(biāo)號(hào)到位價(jià) 320-330 元/噸，南方、天山和海螺價(jià)格暫穩(wěn)，到位價(jià)在 340-350元/噸，因有低價(jià)出現(xiàn)，且市場需求疲弱，不排除后期整體價(jià)格繼續(xù)震蕩走低。
福建福州水泥價(jià)格回落 20 元/噸，節(jié)前一周價(jià)格上調(diào) 20 元/噸，進(jìn)入 5 月份后，受區(qū)域降雨影響，除海螺外其他企業(yè)通過加大返例形式全部回調(diào)，預(yù)計(jì)后期海螺進(jìn)入價(jià)格也將會(huì)跟隨走低。
安徽和上海地區(qū)水泥價(jià)格暫穩(wěn)，上海地區(qū)后期有下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，因周邊地區(qū)價(jià)格或明或暗回落后，與上海價(jià)差進(jìn)一步拉大，本地企業(yè)為維護(hù)客戶將會(huì)跟隨調(diào)整。安徽巢湖地區(qū)部分企業(yè)熟料價(jià)格有暗中走低現(xiàn)象，個(gè)別企業(yè)報(bào)價(jià)出現(xiàn) 240-250 元/噸，銅陵、蕪湖和馬鞍山沿江主流價(jià)格出廠價(jià)仍在 270-280 元/噸。
中南地區(qū)穩(wěn)中略有上調(diào)。4 月底?？诘貐^(qū)價(jià)格上調(diào) 20 元/噸，高標(biāo)號(hào)散到位價(jià)調(diào)整至 360 元/噸，價(jià)格上調(diào)一方面是雨水天氣結(jié)束后，當(dāng)?shù)厥袌鲂枨蠡謴?fù)尚可，另一方面是前期廣東地區(qū)價(jià)格上調(diào)帶動(dòng)，海口跟隨調(diào)整。
5 月 6 日，廣西南寧地區(qū)企業(yè)計(jì)劃上調(diào)熟料價(jià)格 15 元/噸，并推動(dòng)水泥價(jià)格上漲，但因召開體操世錦賽，南寧治超嚴(yán)重，部分企業(yè)發(fā)貨不暢對(duì)市場過于謹(jǐn)慎，價(jià)格未能執(zhí)行。上周桂北和桂中地區(qū)天氣放晴，加之農(nóng)忙基本結(jié)束，市場需求略有增長，但企業(yè)熟料庫位仍在 70%-80%高位，短期價(jià)格以平穩(wěn)為主。
廣東地區(qū)持續(xù)大到暴雨天氣，受此影響，惠州地區(qū)前期價(jià)格上調(diào)未能執(zhí)行。據(jù)了解，由于省內(nèi)雨水天氣頻繁，惠州光大和塔牌兩家水泥企業(yè)庫存壓力較大，價(jià)格上調(diào)未能及時(shí)跟進(jìn)，導(dǎo)致其他企業(yè)上調(diào)后又再次回調(diào)。廣州、深圳和佛山等其他地區(qū)價(jià)格暫以平穩(wěn)為主，由于前期企業(yè)庫存較低，目前海螺、臺(tái)泥和華潤等大企業(yè)庫存仍在可承受范圍，英德庫存在 50%-60%，其他地區(qū)在 65%左右。在雨水天氣持續(xù)期間，不排除個(gè)別企業(yè)為減庫而出現(xiàn)暗中優(yōu)惠行為，但整體水泥價(jià)格仍會(huì)保持高位運(yùn)行。
五一前期，受降雨影響湖南大部分地區(qū)企業(yè)發(fā)貨量較差，上周天氣放晴后，下游需求恢復(fù)明顯，長株潭企業(yè)庫存降至 60%左右，價(jià)格在底部持穩(wěn)，主導(dǎo)企業(yè)有意自律提價(jià)，后期需看實(shí)際執(zhí)行情況。湖南常德水泥價(jià)格保持平穩(wěn)， P.O42.5 散大企業(yè)主流到位價(jià) 290 元/噸；P.C32.5袋裝大企業(yè)主流到位價(jià) 310 元/噸，水泥庫存均 70%以上，熟料庫存相對(duì)適中，在 50%左右，短期企業(yè)對(duì)價(jià)格無調(diào)整預(yù)期，穩(wěn)價(jià)出貨為主。
西南地區(qū)價(jià)格漲跌互現(xiàn)。4月底 5 月初，四川、重慶地區(qū)市場需求受降雨影響表現(xiàn)一般，各大企業(yè)為穩(wěn)定當(dāng)前價(jià)格進(jìn)一步加強(qiáng)自律，部分企業(yè)生產(chǎn)線停產(chǎn)檢修，上周除四川達(dá)州地區(qū)低標(biāo)號(hào)袋裝水泥下調(diào) 10 元/噸外，其他成都、德綿和重慶等價(jià)格保持平穩(wěn)。貴州整體保持穩(wěn)定，六盤水因海螺鑫晟新產(chǎn)能投放市場，水鋼水泥價(jià)格先行下調(diào) 30 元/噸，豪龍后期將會(huì)跟進(jìn)；貴陽、黔南和遵義因有重點(diǎn)工程項(xiàng)目需求支撐，雨水天氣結(jié)束后價(jià)格有上調(diào)預(yù)期。云南昆明4 月底水泥價(jià)格 20 元/噸，現(xiàn) P.O42.5 散現(xiàn)金到位價(jià) 370-380 元/噸，隨著雨水天氣減少，下游需求增加明顯，企業(yè)庫存壓力減輕，加之企業(yè)加強(qiáng)行業(yè)自律，價(jià)格得以上調(diào)。
西北地區(qū)價(jià)格穩(wěn)中有跌。近期蘭州以及周邊地區(qū)水泥價(jià)格呈現(xiàn)下行趨勢，低標(biāo)號(hào)水泥價(jià)格不同企業(yè)累計(jì)下調(diào) 30-60 元/噸；高標(biāo)號(hào)散裝工程價(jià)下調(diào) 30 元/噸；商混下調(diào) 50 元/噸。價(jià)格下調(diào)原因：一方面是受寧夏低價(jià)水泥進(jìn)入影響；另一方面蘭州市政為治理環(huán)境污染，對(duì)商混站整治嚴(yán)格，開工率下降，針對(duì)水泥需求有所減弱，重點(diǎn)工程項(xiàng)目方面需求相對(duì)穩(wěn)定。
行業(yè)觀點(diǎn)
目前已開始進(jìn)入上半年水泥需求最旺的時(shí)間段，但需求整體表現(xiàn)平平，華東、華南地區(qū)需求恢復(fù)情況略低于去年底的預(yù)期，我們了解到主要原因是資金緊張導(dǎo)致項(xiàng)目建設(shè)放緩（尤其是房地產(chǎn)投資項(xiàng)目）。若資金緊張的局面延續(xù)，水泥需求難以顯著提振，則今年后續(xù)時(shí)間的水泥價(jià)格表現(xiàn)或低于市場之前的預(yù)期（尤其是本來寄予較高期望的四季度的華東和華南地區(qū)）。之前在穩(wěn)增長的政策預(yù)期下，水泥股出現(xiàn)了一波符合我們預(yù)測的反彈。但目前隨著需求端暴露出的相對(duì)疲弱的局面，市場將擔(dān)心未來的水泥價(jià)格表現(xiàn)，并進(jìn)而更多地考慮水泥股業(yè)績低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，而短期也很難對(duì)刺激投資的政策力度抱很高期望，因此我們目前對(duì)水泥股整體持謹(jǐn)慎態(tài)度。
