08年公司混凝土機(jī)械實(shí)現(xiàn)銷售收入67.91億元，同比增長(zhǎng)25.86%；非混凝土機(jī)械共實(shí)現(xiàn)收入50.86億元，同比增長(zhǎng)71.79%；其中：樁工機(jī)械同比增長(zhǎng)115.06%，履帶起重機(jī)械同比增長(zhǎng)172.36%。非混凝土機(jī)械所占比例大幅提升，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化。公司主導(dǎo)產(chǎn)品泵車、拖泵、旋挖鉆機(jī)、履帶起重機(jī)繼續(xù)保持行業(yè)領(lǐng)跑者地位。08年全年實(shí)現(xiàn)出口34.64億元，同比增長(zhǎng)108.89%，占比達(dá)到25.2%，產(chǎn)品銷至115個(gè)國(guó)家。公司在13個(gè)國(guó)家和地區(qū)設(shè)立了海外子公司，初步完成了國(guó)際化戰(zhàn)略布局。
公司在08年采取戰(zhàn)略收縮，對(duì)應(yīng)收賬款和存貨管理較嚴(yán)，年末應(yīng)收賬款為31.01億元，同比增長(zhǎng)50.1%，較三季度末略微增長(zhǎng)，存貨為30.13億元，同比增長(zhǎng)28.58%，較三季度末下降，貨幣現(xiàn)金為29.38億元，與三季度末持平。
公司08年承諾退出二級(jí)市場(chǎng)，使得公允價(jià)值和投資凈收益分別損失1.84億元和6352萬元，影響每股收益0.15左右。今年卸掉包袱后，能輕裝前行。
海外建廠進(jìn)軍歐洲。三一德國(guó)歐洲基地項(xiàng)目計(jì)劃總投資1億歐元，其中新增固定資產(chǎn)投資8308萬歐元，流動(dòng)資金1692萬歐元。項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，計(jì)劃年產(chǎn)工程機(jī)械產(chǎn)品3000臺(tái)。預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)年銷售收入3.5億歐元，利潤(rùn)總額4802萬歐元，投資利潤(rùn)率為27.75%，投資回收期6.93年。公司已在德國(guó)基地完成24.82萬平方米征地工作。
靜待挖掘機(jī)注入定音。公司擬以16.8元／股的價(jià)格向梁穩(wěn)根等10名自然人定向發(fā)行股份，用于收購(gòu)三一重100％股權(quán)，挖掘機(jī)資產(chǎn)和業(yè)務(wù)將整體注入上市公司。預(yù)計(jì)三一重2009年、2010年、2011年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別不低于3.8億、4.5億、5億，收購(gòu)?fù)瓿珊髮⒃龊裆鲜泄緲I(yè)績(jī)，并將大幅拓展上市公司發(fā)展空間和產(chǎn)品鏈。我們預(yù)計(jì)6月左右公司有望完成注入的相關(guān)事項(xiàng)。
三一作為工程機(jī)械行業(yè)的龍頭，是09年以來我們最看好的一家公司，符合我們09年行業(yè)投資策略中列舉的選股標(biāo)準(zhǔn)。我們給與公司09-11年EPS分別為1.18元、1.52元和1.96元。對(duì)應(yīng)09年P(guān)E為21倍，PB為4.9倍，維持“推薦”評(píng)級(jí)。
公司在08年采取戰(zhàn)略收縮，對(duì)應(yīng)收賬款和存貨管理較嚴(yán)，年末應(yīng)收賬款為31.01億元，同比增長(zhǎng)50.1%，較三季度末略微增長(zhǎng)，存貨為30.13億元，同比增長(zhǎng)28.58%，較三季度末下降，貨幣現(xiàn)金為29.38億元，與三季度末持平。
公司08年承諾退出二級(jí)市場(chǎng)，使得公允價(jià)值和投資凈收益分別損失1.84億元和6352萬元，影響每股收益0.15左右。今年卸掉包袱后，能輕裝前行。
海外建廠進(jìn)軍歐洲。三一德國(guó)歐洲基地項(xiàng)目計(jì)劃總投資1億歐元，其中新增固定資產(chǎn)投資8308萬歐元，流動(dòng)資金1692萬歐元。項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，計(jì)劃年產(chǎn)工程機(jī)械產(chǎn)品3000臺(tái)。預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)年銷售收入3.5億歐元，利潤(rùn)總額4802萬歐元，投資利潤(rùn)率為27.75%，投資回收期6.93年。公司已在德國(guó)基地完成24.82萬平方米征地工作。
靜待挖掘機(jī)注入定音。公司擬以16.8元／股的價(jià)格向梁穩(wěn)根等10名自然人定向發(fā)行股份，用于收購(gòu)三一重100％股權(quán)，挖掘機(jī)資產(chǎn)和業(yè)務(wù)將整體注入上市公司。預(yù)計(jì)三一重2009年、2010年、2011年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別不低于3.8億、4.5億、5億，收購(gòu)?fù)瓿珊髮⒃龊裆鲜泄緲I(yè)績(jī)，并將大幅拓展上市公司發(fā)展空間和產(chǎn)品鏈。我們預(yù)計(jì)6月左右公司有望完成注入的相關(guān)事項(xiàng)。
三一作為工程機(jī)械行業(yè)的龍頭，是09年以來我們最看好的一家公司，符合我們09年行業(yè)投資策略中列舉的選股標(biāo)準(zhǔn)。我們給與公司09-11年EPS分別為1.18元、1.52元和1.96元。對(duì)應(yīng)09年P(guān)E為21倍，PB為4.9倍，維持“推薦”評(píng)級(jí)。
