中誠(chéng)信國(guó)際評(píng)定“三一集團(tuán)有限公司2009年度第一期中期票據(jù)”信用等級(jí)為AA，該級(jí)別反映了本期票據(jù)的安全性很高，信用風(fēng)險(xiǎn)很低。
中誠(chéng)信國(guó)際評(píng)定2009年度三一集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“三一集團(tuán)”或“公司”）的主體信用級(jí)別為AA，評(píng)級(jí)展望為穩(wěn)定。基于對(duì)公司外部環(huán)境和內(nèi)部運(yùn)營(yíng)實(shí)力的綜合評(píng)估，中誠(chéng)信國(guó)際肯定了公司擁有的行業(yè)領(lǐng)先地位、豐富的產(chǎn)品種類、完善而突出的配套服務(wù)能力、雄厚的技術(shù)研發(fā)實(shí)力和很強(qiáng)的財(cái)務(wù)實(shí)力等方面的優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，中誠(chéng)信國(guó)際也關(guān)注工程機(jī)械行業(yè)周期性波動(dòng)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、公司部分核心零部件對(duì)外依存度較高、國(guó)際化戰(zhàn)略過程中存在一定不確定性和規(guī)模較大的證券投資業(yè)務(wù)等因素對(duì)公司未來發(fā)展產(chǎn)生的影響。
優(yōu)勢(shì)
行業(yè)領(lǐng)先的市場(chǎng)地位。公司主要生產(chǎn)工程機(jī)械產(chǎn)品，其中，混凝土機(jī)械中的泵車、拖泵、車載泵，路面機(jī)械中的多功能攤鋪機(jī)、起重機(jī)械中的80噸以上履帶起重機(jī)，煤炭機(jī)械中的掘進(jìn)機(jī)及旋挖鉆機(jī)市場(chǎng)占有率全部高居行業(yè)首位。
豐富的產(chǎn)品種類。公司產(chǎn)品范圍覆蓋混凝土機(jī)械、路面機(jī)械、港口機(jī)械、起重機(jī)械、挖掘機(jī)械、樁工機(jī)械和煤炭機(jī)械七大種類，豐富的產(chǎn)品種類有利于規(guī)避宏觀經(jīng)濟(jì)和下游行業(yè)需求波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
領(lǐng)先的研發(fā)能力和持續(xù)技術(shù)投入。目前公司泵車、混凝土輸送泵等多種產(chǎn)品完全替代進(jìn)口產(chǎn)品，平地機(jī)、壓路機(jī)等產(chǎn)品技術(shù)水平處于國(guó)際領(lǐng)先地位。公司每年將銷售收入的5%以上用于研發(fā)，持續(xù)的技術(shù)投入為產(chǎn)品品質(zhì)提高和新產(chǎn)品的不斷推出提供了保障。
完善而突出的配套服務(wù)能力。三一集團(tuán)已向全球36個(gè)核心區(qū)域派駐服務(wù)人員，并在全球主要城市設(shè)立辦事處、售后服務(wù)中心和倉庫中心。同時(shí)，公司總部設(shè)有800綠色通道服務(wù)指揮中心、ECC控制中心、產(chǎn)品檔案庫，能夠?qū)Ξa(chǎn)品問題進(jìn)行快速反應(yīng)，保障服務(wù)能力。
出口業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。近年來公司不斷加大國(guó)際市場(chǎng)的拓展力度，2008年1～9月實(shí)現(xiàn)出口23.4億元，較去年同期增長(zhǎng)1.39倍，同時(shí)公司出口業(yè)務(wù)主要集中在受此次金融風(fēng)暴影響較小的新興經(jīng)濟(jì)體和發(fā)展中國(guó)家，這些國(guó)家正處于快速發(fā)展階段，對(duì)公司產(chǎn)品擁有相對(duì)穩(wěn)定的需求。
很強(qiáng)的盈利能力和財(cái)務(wù)實(shí)力。目前，公司主要盈利指標(biāo)處行業(yè)內(nèi)優(yōu)秀水平，2007年?duì)I業(yè)毛利率為38.58%，與同行業(yè)企業(yè)相比處于較高水平，而泵車、拖泵、旋挖鉆機(jī)和煤炭掘進(jìn)機(jī)等主要產(chǎn)品毛利率水平均在40%以上；同時(shí)，公司2007年EBITDA利息倍數(shù)、經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流/利息支出和總債務(wù)/EBITDA分別為16.10倍、1.24倍和1.61倍，償債能力很強(qiáng)。
融資渠道較為通暢。公司國(guó)內(nèi)A股上市公司“ 三一重工”經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)良好，具有較好的直接融資渠道；未來三一重裝也將在香港上市，融資渠道有望進(jìn)一步拓寬。此外，截至2008年9月底，公司共獲得綜合授信額度280億元，其中未使用額度124億元。
關(guān)注
工程機(jī)械行業(yè)的周期性波動(dòng)。工程機(jī)械行業(yè)受宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)影響較大，周期性特征較為明顯，盡管公司出口業(yè)務(wù)已具備一定規(guī)模，能在一定程度上規(guī)避國(guó)內(nèi)市場(chǎng)周期性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，但公司業(yè)務(wù)的主要市場(chǎng)仍在國(guó)內(nèi)，國(guó)內(nèi)工程機(jī)械市場(chǎng)的周期性波動(dòng)依然會(huì)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生較大影響。
工程機(jī)械行業(yè)關(guān)鍵零部件對(duì)外依存度較高。我國(guó)工程機(jī)械行業(yè)發(fā)展水平相比發(fā)達(dá)國(guó)家仍較落后，零部件配套生產(chǎn)還滿足不了整機(jī)制造的要求，三一集團(tuán)產(chǎn)品用發(fā)動(dòng)機(jī)、液壓元件、電控系統(tǒng)等關(guān)鍵配套件目前主要依靠進(jìn)口，在全球零部件供應(yīng)緊張時(shí)，公司必須面對(duì)接受提價(jià)或增加存貨等不利局面，影響企業(yè)正常運(yùn)行。
國(guó)際化戰(zhàn)略實(shí)施過程中仍面臨一定的不確定性。目前，公司已經(jīng)在印度、美國(guó)兩地建設(shè)海外生產(chǎn)基地，以直接面向當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)、研發(fā)、銷售、服務(wù)的國(guó)際化，但國(guó)際化戰(zhàn)略的推進(jìn)過程仍具有一定的不確定性。
快速擴(kuò)張可能面臨瓶頸制約。公司正處于快速擴(kuò)張階段，較多的業(yè)務(wù)板塊將對(duì)公司資金、人員、銷售管理等方面的能力提出一定挑戰(zhàn)。
證券投資業(yè)務(wù)影響經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的穩(wěn)定性。公司證券投資規(guī)模相對(duì)較大，其公允價(jià)值的波動(dòng)性對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的穩(wěn)定性有較大影響，不過2008年8月公司子公司三一重工已全部退出證券市場(chǎng)投資，這一影響將逐漸減弱。
中誠(chéng)信國(guó)際評(píng)定2009年度三一集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“三一集團(tuán)”或“公司”）的主體信用級(jí)別為AA，評(píng)級(jí)展望為穩(wěn)定。基于對(duì)公司外部環(huán)境和內(nèi)部運(yùn)營(yíng)實(shí)力的綜合評(píng)估，中誠(chéng)信國(guó)際肯定了公司擁有的行業(yè)領(lǐng)先地位、豐富的產(chǎn)品種類、完善而突出的配套服務(wù)能力、雄厚的技術(shù)研發(fā)實(shí)力和很強(qiáng)的財(cái)務(wù)實(shí)力等方面的優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，中誠(chéng)信國(guó)際也關(guān)注工程機(jī)械行業(yè)周期性波動(dòng)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、公司部分核心零部件對(duì)外依存度較高、國(guó)際化戰(zhàn)略過程中存在一定不確定性和規(guī)模較大的證券投資業(yè)務(wù)等因素對(duì)公司未來發(fā)展產(chǎn)生的影響。
優(yōu)勢(shì)
行業(yè)領(lǐng)先的市場(chǎng)地位。公司主要生產(chǎn)工程機(jī)械產(chǎn)品，其中，混凝土機(jī)械中的泵車、拖泵、車載泵，路面機(jī)械中的多功能攤鋪機(jī)、起重機(jī)械中的80噸以上履帶起重機(jī)，煤炭機(jī)械中的掘進(jìn)機(jī)及旋挖鉆機(jī)市場(chǎng)占有率全部高居行業(yè)首位。
豐富的產(chǎn)品種類。公司產(chǎn)品范圍覆蓋混凝土機(jī)械、路面機(jī)械、港口機(jī)械、起重機(jī)械、挖掘機(jī)械、樁工機(jī)械和煤炭機(jī)械七大種類，豐富的產(chǎn)品種類有利于規(guī)避宏觀經(jīng)濟(jì)和下游行業(yè)需求波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
領(lǐng)先的研發(fā)能力和持續(xù)技術(shù)投入。目前公司泵車、混凝土輸送泵等多種產(chǎn)品完全替代進(jìn)口產(chǎn)品，平地機(jī)、壓路機(jī)等產(chǎn)品技術(shù)水平處于國(guó)際領(lǐng)先地位。公司每年將銷售收入的5%以上用于研發(fā)，持續(xù)的技術(shù)投入為產(chǎn)品品質(zhì)提高和新產(chǎn)品的不斷推出提供了保障。
完善而突出的配套服務(wù)能力。三一集團(tuán)已向全球36個(gè)核心區(qū)域派駐服務(wù)人員，并在全球主要城市設(shè)立辦事處、售后服務(wù)中心和倉庫中心。同時(shí)，公司總部設(shè)有800綠色通道服務(wù)指揮中心、ECC控制中心、產(chǎn)品檔案庫，能夠?qū)Ξa(chǎn)品問題進(jìn)行快速反應(yīng)，保障服務(wù)能力。
出口業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。近年來公司不斷加大國(guó)際市場(chǎng)的拓展力度，2008年1～9月實(shí)現(xiàn)出口23.4億元，較去年同期增長(zhǎng)1.39倍，同時(shí)公司出口業(yè)務(wù)主要集中在受此次金融風(fēng)暴影響較小的新興經(jīng)濟(jì)體和發(fā)展中國(guó)家，這些國(guó)家正處于快速發(fā)展階段，對(duì)公司產(chǎn)品擁有相對(duì)穩(wěn)定的需求。
很強(qiáng)的盈利能力和財(cái)務(wù)實(shí)力。目前，公司主要盈利指標(biāo)處行業(yè)內(nèi)優(yōu)秀水平，2007年?duì)I業(yè)毛利率為38.58%，與同行業(yè)企業(yè)相比處于較高水平，而泵車、拖泵、旋挖鉆機(jī)和煤炭掘進(jìn)機(jī)等主要產(chǎn)品毛利率水平均在40%以上；同時(shí)，公司2007年EBITDA利息倍數(shù)、經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流/利息支出和總債務(wù)/EBITDA分別為16.10倍、1.24倍和1.61倍，償債能力很強(qiáng)。
融資渠道較為通暢。公司國(guó)內(nèi)A股上市公司“ 三一重工”經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)良好，具有較好的直接融資渠道；未來三一重裝也將在香港上市，融資渠道有望進(jìn)一步拓寬。此外，截至2008年9月底，公司共獲得綜合授信額度280億元，其中未使用額度124億元。
關(guān)注
工程機(jī)械行業(yè)的周期性波動(dòng)。工程機(jī)械行業(yè)受宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)影響較大，周期性特征較為明顯，盡管公司出口業(yè)務(wù)已具備一定規(guī)模，能在一定程度上規(guī)避國(guó)內(nèi)市場(chǎng)周期性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，但公司業(yè)務(wù)的主要市場(chǎng)仍在國(guó)內(nèi)，國(guó)內(nèi)工程機(jī)械市場(chǎng)的周期性波動(dòng)依然會(huì)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生較大影響。
工程機(jī)械行業(yè)關(guān)鍵零部件對(duì)外依存度較高。我國(guó)工程機(jī)械行業(yè)發(fā)展水平相比發(fā)達(dá)國(guó)家仍較落后，零部件配套生產(chǎn)還滿足不了整機(jī)制造的要求，三一集團(tuán)產(chǎn)品用發(fā)動(dòng)機(jī)、液壓元件、電控系統(tǒng)等關(guān)鍵配套件目前主要依靠進(jìn)口，在全球零部件供應(yīng)緊張時(shí)，公司必須面對(duì)接受提價(jià)或增加存貨等不利局面，影響企業(yè)正常運(yùn)行。
國(guó)際化戰(zhàn)略實(shí)施過程中仍面臨一定的不確定性。目前，公司已經(jīng)在印度、美國(guó)兩地建設(shè)海外生產(chǎn)基地，以直接面向當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)、研發(fā)、銷售、服務(wù)的國(guó)際化，但國(guó)際化戰(zhàn)略的推進(jìn)過程仍具有一定的不確定性。
快速擴(kuò)張可能面臨瓶頸制約。公司正處于快速擴(kuò)張階段，較多的業(yè)務(wù)板塊將對(duì)公司資金、人員、銷售管理等方面的能力提出一定挑戰(zhàn)。
證券投資業(yè)務(wù)影響經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的穩(wěn)定性。公司證券投資規(guī)模相對(duì)較大，其公允價(jià)值的波動(dòng)性對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的穩(wěn)定性有較大影響，不過2008年8月公司子公司三一重工已全部退出證券市場(chǎng)投資，這一影響將逐漸減弱。
