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工程機械行業(yè)面臨“大考”

放大字體  縮小字體 發(fā)布日期:2008-11-28  來源:中國混凝土網(wǎng)  作者:證券時報
核心提示:工程機械行業(yè)面臨“大考”
  市場需求疲軟應收賬款陡增工程機械行業(yè)面臨“大考”

  在4萬億“蛋糕”的刺激下,工程機械板塊近期在二級市場上的表現(xiàn)可圈可點。行業(yè)指數(shù)漲幅達30%,明顯超過大盤。徐工科技、三一重工、中聯(lián)重科、廈工股份等行業(yè)內(nèi)強勢公司的平均漲幅更超過了50%,個別公司的漲幅甚至翻倍。工程機械板塊的集體走強似乎讓人覺得4萬億可以扭轉(zhuǎn)行業(yè)下滑的趨勢,但種種跡象表明,行業(yè)的危機不僅沒有因此而得到遏制,相反還呈現(xiàn)加劇趨勢。需求疲軟、應收賬款的大幅增加將給業(yè)內(nèi)上市公司帶來巨大考驗。

  在本輪擴張性財政政策出臺之前,投資者普遍看空周期性行業(yè)的發(fā)展前景,工程機械作為典型的周期性行業(yè),那么,4萬億的投資計劃是否可以扭轉(zhuǎn)其行業(yè)調(diào)整的格局呢?

  中信建投研究員高曉春認為,按照全社會固定資產(chǎn)投資中用于設備器具類投資額占比一直維持在21%~22%左右的水平測算, 假定原先計劃投資2萬億元,此次增加1倍,增加的2萬億元投資用于購置設備的將有4400億元,與 2008 年度預計的機械行業(yè)收入 8.82 萬億相比,帶來的收入增長僅為2.5%。因此,擴大投資對機械需求拉動有限。

  中金公司研究員羅曉春對此次4萬億的投資進行了假設性拆分??傮w上看,4萬億投資對2009年機械行業(yè)主要產(chǎn)品的實際拉動在5%-6%之間,拉動作用有限,不會改變其調(diào)整格局。經(jīng)過測算,該方案對各種工程機械設備的拉動作用大小不一??傮w來看,如果落實到位,2009年將拉動工程機械銷售增長6%左右。他認為,在工程機械行業(yè)銷售明顯惡化的情況下,6%的拉動作用對股價的影響微弱。特別是考慮到從立項到實際投資到位,再到形成對設備的購買估計需要至少半年的時間。因此他對工程機械行業(yè)運行趨勢的判斷不變。

  盡管4萬億蛋糕尚未明確,但可以肯定,這對于以裝載車、挖掘機見長的柳工無論怎樣都是一個不小的需求刺激。但是,柳工董秘王祖光并沒有掩飾公司所面臨的危機。他向記者坦承,“行業(yè)的經(jīng)營困境從今年三季度就開始了。我們原以為情況不會很嚴重,政策的松綁可以緩解當前的壓力,但現(xiàn)在看來,明年的形勢依舊不樂觀,金融危機帶來的影響超出了想象,公司所面臨的困境前所未有。”

  如果說4萬億的蛋糕都難以緩解裝載機、挖掘機的困境,那么,以混凝土業(yè)務為重心的中聯(lián)重科、三一重工可能就更不用說。資料顯示,中聯(lián)、三一合計占據(jù)著混凝土市場80%以上的份額,公司近50%的營業(yè)收入與房地產(chǎn)市場有關。在房地產(chǎn)市場依舊疲軟的當前,兩公司所面臨的經(jīng)營壓力可想而知。
 
 
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