為共同探討價格理順過程中給資本市場帶來的機遇與挑戰(zhàn)，光大證券于2008年7月4日在深圳舉辦“2008光大證券中期專題投資報告會”。金融界網(wǎng)站對報告會進行全程現(xiàn)場直播，圖為光大證券機械行業(yè)分析師邱世梁。
從內(nèi)期的增速來看，雖然目前的調(diào)控對混凝土機械這起影響最大，但是商務部、發(fā)改委要求的是水泥散裝率的提高，這樣的政策會導致混凝土機械增長的速度會保持的。對未來三年的混凝土增速很有信心的。出口增速來看，起重機、挖掘機、叉車和裝載機。目前裝載機的比例是顯著的低于國際水平。未來的挖掘機空間會很大的。因此，綜合來看，我們有一個排序，看好這幾個行業(yè)。
叉車，目前競爭格局有可能惡化，對于龍頭公司看好的。從一個行業(yè)來講，壓力比較大，近一兩年，所以沒有列在上面，我們認為混凝土機械還會經(jīng)過洗牌的過程。對于混凝土機械的特征。即便出現(xiàn)供不應求的現(xiàn)象，毛利率差別也不會很多。起重機也是，我們認為是寡頭競爭的機構，起重機占了50％以上的市場份額。他們的競爭結構還會繼續(xù)改善。盡管需求下來以后，毛利率不會很多。
裝載機。我們認為裝載機未來國際競爭力會進一步的提升。目前大家的統(tǒng)計數(shù)據(jù)會有一些差異，我們統(tǒng)計到14％，未來的增長還是比較大的。產(chǎn)業(yè)集中度的數(shù)據(jù)，我們也檢驗過，可能我們做得這個數(shù)據(jù)跟很多一些數(shù)據(jù)會有一些差異。我們目前的產(chǎn)業(yè)集中度還是中度，沒有達到1800的水平。未來的集中度會繼續(xù)提升，產(chǎn)業(yè)進入中速增長的階段。我們繼續(xù)分解出口的復合16％-25％。我們?nèi)匀豢春梦磥沓隹诘脑鏊佟?nbsp;
我們看好的公司是安徽合力在高的零部件支持率下有大的競爭優(yōu)勢，如果別的企業(yè)沒有高的零部件支持率的話沒有這么大的吸引力了。2009年可能是個低點，未來可以看得更清楚一點的行業(yè)。目前中國的叉車需求還占11％，需求最大的是在歐洲，歐洲占40％。跟別的不一樣，整個工程機械北美占48％。挖掘機競爭格局還沒有定，因為外資品牌占據(jù)了大部分市場份額，目前產(chǎn)業(yè)周期處于快速成長期。
從投資視角，子行業(yè)吸引力和行業(yè)吸引力，從國際競爭來看，管理能力和全球資源配制來看，三一重工、山河智能還是不錯。我們平均估值水平是16倍左右，09年估到11倍。它一直給我們預期比較高，每年有80％-100％的增速，目前來看，有連續(xù)的兩個報表的季度，第一預期就是調(diào)整為一個真實的評級。這是中聯(lián)和三一重工合并。
我們從去年7月份到現(xiàn)在一直推薦這個公司，認為這個公司很有可能在細分市場在中國甚至在全球成為一個有潛力的企業(yè)。
從內(nèi)期的增速來看，雖然目前的調(diào)控對混凝土機械這起影響最大，但是商務部、發(fā)改委要求的是水泥散裝率的提高，這樣的政策會導致混凝土機械增長的速度會保持的。對未來三年的混凝土增速很有信心的。出口增速來看，起重機、挖掘機、叉車和裝載機。目前裝載機的比例是顯著的低于國際水平。未來的挖掘機空間會很大的。因此，綜合來看，我們有一個排序，看好這幾個行業(yè)。
叉車，目前競爭格局有可能惡化，對于龍頭公司看好的。從一個行業(yè)來講，壓力比較大，近一兩年，所以沒有列在上面，我們認為混凝土機械還會經(jīng)過洗牌的過程。對于混凝土機械的特征。即便出現(xiàn)供不應求的現(xiàn)象，毛利率差別也不會很多。起重機也是，我們認為是寡頭競爭的機構，起重機占了50％以上的市場份額。他們的競爭結構還會繼續(xù)改善。盡管需求下來以后，毛利率不會很多。
裝載機。我們認為裝載機未來國際競爭力會進一步的提升。目前大家的統(tǒng)計數(shù)據(jù)會有一些差異，我們統(tǒng)計到14％，未來的增長還是比較大的。產(chǎn)業(yè)集中度的數(shù)據(jù)，我們也檢驗過，可能我們做得這個數(shù)據(jù)跟很多一些數(shù)據(jù)會有一些差異。我們目前的產(chǎn)業(yè)集中度還是中度，沒有達到1800的水平。未來的集中度會繼續(xù)提升，產(chǎn)業(yè)進入中速增長的階段。我們繼續(xù)分解出口的復合16％-25％。我們?nèi)匀豢春梦磥沓隹诘脑鏊佟?nbsp;
我們看好的公司是安徽合力在高的零部件支持率下有大的競爭優(yōu)勢，如果別的企業(yè)沒有高的零部件支持率的話沒有這么大的吸引力了。2009年可能是個低點，未來可以看得更清楚一點的行業(yè)。目前中國的叉車需求還占11％，需求最大的是在歐洲，歐洲占40％。跟別的不一樣，整個工程機械北美占48％。挖掘機競爭格局還沒有定，因為外資品牌占據(jù)了大部分市場份額，目前產(chǎn)業(yè)周期處于快速成長期。
從投資視角，子行業(yè)吸引力和行業(yè)吸引力，從國際競爭來看，管理能力和全球資源配制來看，三一重工、山河智能還是不錯。我們平均估值水平是16倍左右，09年估到11倍。它一直給我們預期比較高，每年有80％-100％的增速，目前來看，有連續(xù)的兩個報表的季度，第一預期就是調(diào)整為一個真實的評級。這是中聯(lián)和三一重工合并。
我們從去年7月份到現(xiàn)在一直推薦這個公司，認為這個公司很有可能在細分市場在中國甚至在全球成為一個有潛力的企業(yè)。
