17日，隨著三一集團所持有的51812萬股三一重工(600031)限售股解禁，三一重工成為股權(quán)分置改革以來首家實現(xiàn)股份全流通的上市公司，A股市場的全流通時代正式拉開帷幕。三一重工昨日停牌一天，前日收報27.88元。按27.88元計算，此次解禁資金高逾140億元。此外，其因非公開增發(fā)的3200萬股也將于8月18日解禁。在全流通后，三一重工會否被拉低股價？
梁穩(wěn)根：沒理由減持
三年前的2005年6月10日，對于三一重工乃至中國資本市場來說，永遠(yuǎn)都是一個值得銘記的日子。當(dāng)天，三一重工成功實施股改，其股改方案以流通股股東93.44%的高贊成票順利通過表決，開啟了中國股權(quán)分置改革的破冰首航，被譽為"中國股改第一股"，永久載入中國資本市場史冊。
對于投資者所擔(dān)心的全流通后大股東是否會大量減持三一重工股票，三一重工董事長梁穩(wěn)根說："三一沒有任何理由減持，永遠(yuǎn)不會放棄對三一的控制權(quán)。"
"我們長遠(yuǎn)看好公司發(fā)展的初衷不改。"三一重工董秘趙想章表示，當(dāng)年公司股改完成后，并沒出現(xiàn)像有些人擔(dān)心的大股東獲得補償利益后就拋股票走人的現(xiàn)象，而是兩次增持公司股票，表明大股東充分看好上市公司的成長性。對于公司2007年減持的部分，趙想章解釋，三一集團去年雖然對所持有的三一重工股份有所減持，但減持部分基本上都是股改時從二級市場增持的部分，真正解禁的原非流通部分幾乎沒有減持。
按照股改投票停牌前的最后一個交易日收盤價19.68元，以及當(dāng)時的總股本2.4億股計算，三一重工的總市值不過47億元。三年后，三一重工的總股本擴大了4倍，達(dá)到了9.92億股，盡管近期暴跌，但最新總市值仍高達(dá)276.57億元，是股改前的近6倍。
研究員：估值已偏低
對于三一重工，券商研究員無一例外地認(rèn)為其估值已偏低。
申銀萬國研究員胡麗梅認(rèn)為，三一重工是一家極具發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)，屬于戰(zhàn)略投資品種。她從來不懷疑三一重工在工程機械行業(yè)中的競爭優(yōu)勢，公司歷史已經(jīng)證明了這一點，如果說中國工程機械可能成長出來全球行業(yè)龍頭公司，那三一無疑是最有希望的公司之一。如果三一集團將挖掘機項目注入到上市公司，無疑將成為股價向上表現(xiàn)的催化劑。預(yù)計2008-2010年公司每股收益分別為1.97元、2.59元、3.04元，對比同業(yè)公司和工程機械歷史估值情況，目前估值處于相對合理區(qū)域，短期給予"增持"評級。
大通證券研究員肖江峰認(rèn)為，三一重工目前產(chǎn)品的需求仍然旺盛，未來成長性良好，而且目前公司估值已偏低，因此成為全流通股后大小非減持的壓力有限。公司是工程機械龍頭企業(yè)。主營產(chǎn)品混凝土機械2007年國內(nèi)市場占有率達(dá)到55%，營業(yè)收入占公司2007年收入的60%，預(yù)計2008年收入同比增速將達(dá)30%以上。此外，三一集團極可能在下半年把挖掘機業(yè)務(wù)注入公司，屆時將成為公司新的利潤增長點。預(yù)計公司2008、2009年每股收益分別為1.96元和2.25元，給予"增持"評級。
中信建投研究員高曉春認(rèn)為，在不考慮可能注入的挖掘機資產(chǎn)情況下，預(yù)計2008～2010年公司分別實現(xiàn)每股收益1.87元、2.57元和3.50元。按照2008年20倍PE估值，目標(biāo)價37.40元，維持"增持"投資評級。
中信證券研究員郭亞凌相當(dāng)看好三一重工的前景。5月24日，他以"品質(zhì)改變世界，三一鑄就輝煌"為題發(fā)表研究報告，認(rèn)為三一重工已迅速成長為中國工程機械行業(yè)的龍頭企業(yè)。郭亞凌指出，公司未來增長點主要來自于三個方面： 一是主導(dǎo)產(chǎn)品如混凝土機械、履帶式起重機等因競爭優(yōu)勢明顯而引發(fā)的內(nèi)生性增長；二是海外市場開拓和布局成熟所導(dǎo)致的出口高增長；二是集團優(yōu)勢資產(chǎn)如挖掘機、汽車起重機將相繼注入所帶來的外延式擴張。預(yù)計公司2008年和2009年每股收益分別為2.25元和3.20元，如果考慮今年以現(xiàn)金方式收購集團挖掘機業(yè)務(wù)，公司2008年和2009年每股收益分別為2.50元和3.80元?？紤]公司的高成長性、自主創(chuàng)新能力和未來的收購資產(chǎn)預(yù)期，郭亞凌認(rèn)為其內(nèi)在價值依然低估，因此維持"買入"評級,目標(biāo)價75元。
