一位剛剛結(jié)束公司調(diào)研的基金公司研究員透露。“如果順利，6月30日之前，挖掘機(jī)業(yè)務(wù)將由三一集團(tuán)注入上市公司三一重工(600031.SH)?！?BR>
三一重工2007年年報(bào)顯示，為繼續(xù)延伸公司的產(chǎn)品鏈，將于2008年上半年啟動(dòng)收購(gòu)集團(tuán)挖掘機(jī)業(yè)務(wù)。
業(yè)績(jī)提升12%
從基金研究員處得知：挖掘機(jī)業(yè)務(wù)在三一集團(tuán)屬于中外合資企業(yè)，因此，并入上市公司后不能繼續(xù)享受稅收優(yōu)惠，存在多繳納稅款等稅收問(wèn)題。
目前，公司正在和相關(guān)部門(mén)擬定方案，初步定為以現(xiàn)金方式向集團(tuán)購(gòu)買(mǎi)，資金來(lái)源是自有現(xiàn)金加上貸款，按照挖掘機(jī)業(yè)務(wù)今年的凈利潤(rùn)，給予不超過(guò)10倍市盈率(PE)的市場(chǎng)估值，最終收購(gòu)價(jià)格上限大概為20億元。
據(jù)上述研究員稱，公司爭(zhēng)取6月30日完成此次收購(gòu)，如果稅收問(wèn)題的解決需要更多時(shí)間，那么計(jì)劃有可能推遲1-3個(gè)月，但是確保于2008年內(nèi)成功注入資產(chǎn)。由于上市公司和集團(tuán)的高管和技術(shù)骨干已實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，此次收購(gòu)不會(huì)存在內(nèi)部阻力。
但是，上述工作人員對(duì)于注入的資產(chǎn)還是信心十足：“集團(tuán)挖掘機(jī)去年銷(xiāo)量為1400臺(tái)，今年初定了3000臺(tái)的銷(xiāo)售任務(wù)，明年保守來(lái)說(shuō)是6000臺(tái)的銷(xiāo)售量，爭(zhēng)取達(dá)到10000臺(tái)。按去年售價(jià)和利潤(rùn)率推測(cè)，挖掘機(jī)今年能創(chuàng)造2億元利潤(rùn)，明年的利潤(rùn)將超過(guò)4億元?！?nbsp;
上述基金研究員同樣看好挖掘機(jī)業(yè)務(wù)，他談道：“三一在挖掘機(jī)生產(chǎn)上占據(jù)了先發(fā)優(yōu)勢(shì)，在內(nèi)資生產(chǎn)企業(yè)中銷(xiāo)量排名第二，2007年已經(jīng)具有1500臺(tái)銷(xiāo)售量、10億元收入、1億元凈利潤(rùn)的規(guī)模，放進(jìn)上市公司之后，預(yù)計(jì)公司2008年每股收益能增加0.2元，2009年增幅可達(dá)到0.5元左右。”
三一重工2007年每股收益1.65元，按照上述基金研究員預(yù)測(cè)，此次資產(chǎn)注入有望為三一重工2008年帶來(lái)約12%的業(yè)績(jī)提升。
除帶來(lái)立竿見(jiàn)影的利潤(rùn)增加，作為市場(chǎng)容量最大的工程機(jī)械，挖掘機(jī)很可能成為未來(lái)三一重工業(yè)務(wù)的主要增長(zhǎng)點(diǎn)。
招商證券研究報(bào)告顯示，2007年工程機(jī)械的主要產(chǎn)品中，增長(zhǎng)最快的是挖掘機(jī)，同比增長(zhǎng)46%。
2008年前兩個(gè)月，在南方雪災(zāi)影響下，工程機(jī)械銷(xiāo)售情況比預(yù)料的火爆，根據(jù)工程機(jī)械協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)，挖掘機(jī)銷(xiāo)量同比增加70%。
5月12日，汶川地區(qū)發(fā)生8級(jí)強(qiáng)烈地震，災(zāi)區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施遭到極大破壞，有分析人士預(yù)計(jì)，2008年國(guó)內(nèi)固定資產(chǎn)投資仍然保持較高水平，特別是災(zāi)區(qū)重建，將繼續(xù)刺激挖掘機(jī)等工程機(jī)械的銷(xiāo)售。
雖然市場(chǎng)空間巨大，但是挖掘機(jī)面臨的競(jìng)爭(zhēng)異常激烈。目前，中國(guó)挖掘機(jī)市場(chǎng)74%的份額由外資品牌占據(jù)，而三一集團(tuán)該項(xiàng)業(yè)務(wù)的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率大概為3%，在中國(guó)企業(yè)中穩(wěn)坐第二把交椅，不過(guò)放眼合資及外資企業(yè)，三一集團(tuán)僅能擠進(jìn)前十名。
基金重倉(cāng)
“中國(guó)是目前全球最大的挖掘機(jī)市場(chǎng)?！钡谝粍?chuàng)業(yè)證券研究員郭強(qiáng)表示，“盡管日本、韓國(guó)等品牌在中國(guó)占據(jù)半壁江山，但是三一集團(tuán)的挖掘機(jī)，質(zhì)量、性能幾乎和洋品牌沒(méi)有差距，和國(guó)內(nèi)企業(yè)相比，三一集團(tuán)挖掘機(jī)的檔次已略勝一籌，尤其是其低能耗的優(yōu)點(diǎn)受到客戶認(rèn)可。目前，三一集團(tuán)挖掘機(jī)大概售價(jià)為70多萬(wàn)元/臺(tái)，大部分售價(jià)超過(guò)了韓國(guó)品牌，不過(guò)，與日本小松等知名品牌之間仍有10%的價(jià)差。因此，國(guó)內(nèi)品牌的挖掘機(jī)競(jìng)爭(zhēng)，我看好三一集團(tuán)，只是面對(duì)久負(fù)盛名的小松、卡特彼勒等幾個(gè)國(guó)際品牌，三一集團(tuán)還需要一段時(shí)間的努力?！?nbsp;
郭強(qiáng)認(rèn)為，中國(guó)至少需要5萬(wàn)臺(tái)以上的挖掘機(jī)，每年進(jìn)口舊挖掘機(jī)的數(shù)量就有數(shù)萬(wàn)臺(tái)之多，所以三一集團(tuán)今年將注入的挖掘機(jī)業(yè)務(wù)，發(fā)展前景非常樂(lè)觀，近三年內(nèi)，每年50%的銷(xiāo)量增長(zhǎng)，市場(chǎng)不費(fèi)吹灰之力就可以完全消化。
上述基金研究員提出，三一重工生產(chǎn)的挖掘機(jī)采用的液壓配件，大部分依賴進(jìn)口，目前真正制約其業(yè)務(wù)發(fā)展的不是銷(xiāo)售，而是產(chǎn)能。因?yàn)橐簤号浼膰?guó)外制造商每年供貨量有限制，三一集團(tuán)生產(chǎn)挖掘機(jī)數(shù)量需要根據(jù)配件的數(shù)量決定，而不是銷(xiāo)售訂單，所以，2009年以后，其產(chǎn)能是否可以得到根本改善，尚屬未知。
對(duì)于該項(xiàng)資產(chǎn)注入，投資機(jī)構(gòu)表現(xiàn)得較為冷靜。某券商專為基金及QFII服務(wù)的銷(xiāo)售交易部人員表示，他們的機(jī)構(gòu)客戶對(duì)三一重工沒(méi)有特殊的興趣，近兩個(gè)月，沒(méi)有交易數(shù)據(jù)顯示有基金大量建倉(cāng)。同時(shí)他推測(cè)，目前持股較多的依然是博時(shí)、上投摩根和廣發(fā)等基金公司。
一季報(bào)顯示，三一重工前十大流通股股東中，共有分別來(lái)自6家基金公司的9只基金，其中，博時(shí)、上投摩根和廣發(fā)等基金公司各有2只基金入列。博時(shí)新興成長(zhǎng)（愛(ài)基,凈值,資訊）持有1829.85萬(wàn)股，單只基金持有量居首位。
5月22日，三一重工收?qǐng)?bào)39.76元，跌5.76%。
