三一重工（600031）07年的綜合盈利預(yù)測值從六個月前的0.69元穩(wěn)步升至1.18元，同期股價累計(jì)漲幅超過200%。公司上市四年間不斷完善工程機(jī)械產(chǎn)品鏈，產(chǎn)品系列從混凝土機(jī)械→路面機(jī)械→樁工機(jī)械→起重機(jī)械快速延伸，泵車系列從37m延伸到66m，混凝土機(jī)械產(chǎn)品市場份額提高了約20個百分點(diǎn)，國內(nèi)市場占有率接近70%；新產(chǎn)品旋挖鉆機(jī)的市場占有率也是位居第一。
07上半年實(shí)現(xiàn)主營收入43.94億，同比增長81.54%，實(shí)現(xiàn)主營利潤15.64億，同比增長102%，實(shí)現(xiàn)凈利潤8.24億，同比增長220.29%，每股收益0.86元，高于市場預(yù)期。其中投資收益貢獻(xiàn)1.35億元凈利潤，合每股盈利0.14元，實(shí)施新會計(jì)準(zhǔn)則增加凈利潤超過2億元，合每股盈利0.21元，剔除短期投資收益和會計(jì)準(zhǔn)則變更的影響，公司上半年實(shí)際業(yè)績增長約100%。
中信證券分析師郭亞凌預(yù)計(jì)下半年銷量平穩(wěn)，全年高增長已成定局。一般來講，上半年是工程機(jī)械行業(yè)的旺季，下半年行業(yè)相對較淡。從依照上半年公司的經(jīng)營情況分析，預(yù)計(jì)公司下半年銷量將相對平穩(wěn)，銷售絕對量會較上半年略有減少，但同比增速仍可維持上半年水平。而從投資者的角度來看，下半年固定資產(chǎn)投資減速、宏觀調(diào)控、加息和銀行控制信貸等政策因素對行業(yè)形成的負(fù)面影響是投資者最大的擔(dān)擾。但上述因素的影響效應(yīng)不必過于夸大。一方面是宏觀調(diào)控屬于政策常態(tài)，對行業(yè)的實(shí)際影響有限；其次，預(yù)計(jì)固定資產(chǎn)投資也不會大幅度減速，全年仍可維持在24%左右；另外，相對于設(shè)備購置商出租設(shè)備而取得的高收益率而言，因加息政策而多付出的利息成本基本可以忽略不計(jì)，因此加息對行業(yè)影響也較有限。另外，下半年本來就是行業(yè)相對淡季，據(jù)此預(yù)計(jì)公司全年業(yè)績高增長已成定局。
公司07-09年綜合每股盈利預(yù)測分別為1.18、1.53和2.17元，對應(yīng)動態(tài)市盈率為44、34和24倍。當(dāng)前共有15位分析師跟蹤，建議強(qiáng)力買入、買入、觀望和適度減持的各有4、7、3和1人，綜合評級系數(shù)2.07。
風(fēng)險提示：宏觀調(diào)控、鋼材等原材料價格波動、人民幣匯率變化。目前A股市場估值水平明顯高于國際主要股票市場，系統(tǒng)性風(fēng)險不可不防，投資者宜謹(jǐn)慎控制投資風(fēng)險。
