本周全國高標(biāo)水泥（P.O42.5）價格上升1.5%至348元/噸。價格出現(xiàn)上漲的區(qū)域主要有河北石家莊、上海、南京、合肥、廣東、廣西和湖南部分地區(qū)，不同地區(qū)價格上漲20~40元/噸；價格無明顯下跌區(qū)域。本周華北區(qū)超預(yù)期上調(diào)。原因是石家莊開展大氣防治措施，目前小粉磨站已全部停產(chǎn)，預(yù)計15日起石家莊17條左右生產(chǎn)線將保留6~7條，其他全面進入停產(chǎn)行列。由于是需求旺季時政府限產(chǎn)，石家莊和邢臺一帶水泥價格分別上調(diào)20~30元/噸，高標(biāo)價格達300元/噸，熟料上調(diào)20元/噸。石家莊2012年水泥產(chǎn)量占全省30%，若地區(qū)持續(xù)停產(chǎn)，預(yù)計將會帶動周邊地區(qū)水泥價格上漲。華東區(qū)域整體水泥價格進入第三次普漲階段，幅度為10~40元/噸。其中安徽巢湖和合肥地區(qū)上調(diào)幅度仍然最大，為40元/噸，國慶前后兩次調(diào)價已累計上調(diào)70元/噸，目前P.O42.5散到位價至310元/噸。
價格上漲原因是需求增加以及主導(dǎo)企業(yè)自律（10月10日到11月10日熟料減產(chǎn)50%）。正如筆者節(jié)前預(yù)測，因主要企業(yè)庫位較低，安徽沿江熟料價格較節(jié)前進一步上調(diào)30元/噸，現(xiàn)出廠價290元/噸。另外，江蘇南京、上海價格分別上調(diào)20元/噸、30元/噸?，F(xiàn)P.042.5散分別達320元/噸、390元/噸，分別較去年四季度高點持平、超30元/噸。在需求向好（主導(dǎo)企業(yè)領(lǐng)漲以及旺季需求環(huán)比改善）加之供給收縮（蘇南、浙北部分企業(yè)以及安徽巢湖企業(yè)停產(chǎn)），預(yù)計下周蘇南、浙北地區(qū)價格或?qū)⑸蠞q。另兩廣因下游需求較好，本周價格繼續(xù)上調(diào)20~30元/噸，廣州市場P.O42.5散到位價415元/噸，超去年四季度高點。
整體來看，筆者認為，華東區(qū)域量升價漲，提價時間及幅度均有提前，目前江蘇、浙江、安徽、上海價格均已恢復(fù)或超去年四季度價格最高點。華北地區(qū)因政府管制石家莊大幅度停產(chǎn)（2~30%全省產(chǎn)量），局部停產(chǎn)將會帶動周邊甚至全省價格走高。我們認為華東區(qū)域價格已進入旺季模式，近三周區(qū)域價格已全面上漲，除山東外，均高出去年同時點價位水平，區(qū)域價格比同期上漲27元/噸。目前南京、杭州高標(biāo)價在320、360元/噸，已達去年四季度旺季最高水平，上海、合肥高標(biāo)價分別達390、340元/噸，分別超去年四季度最高點30、10元/噸。江蘇、浙江上月停產(chǎn)檢修仍在持續(xù)，加之安徽巢湖從10月10日起限產(chǎn)一個月，熟料產(chǎn)能減少50%，供給進一步收縮。區(qū)域需求仍在上升通道，隨著停產(chǎn)執(zhí)行，庫存壓力得到緩解，有利推動區(qū)域價格旺季上行。
投資策略：本周申萬水泥制造指數(shù)跑輸大盤1.5%，四季度受益行業(yè)自律以及環(huán)保核查，水泥產(chǎn)能受限，在需求正?；謴?fù)下盈利回升有望超預(yù)期，維持行業(yè)看好，主要推薦盈利向好、供給受限的沿江和華北市場，推薦海螺水泥、冀東水泥、華新水泥、江西水泥、祁連山、金隅股份。
華東、華北、中南地區(qū)價格上調(diào)，其他區(qū)域保持平穩(wěn)
本周全國高標(biāo)水泥（P.O42.5）價格小幅上漲1.5%至348元/噸。全國磨機開工率上漲0.4%至60.2%，水泥庫存比下降2.4%至65.4%。
華東地區(qū)價格繼續(xù)上漲。江浙滬皖贛部分地區(qū)水泥價格繼續(xù)上漲，不同地區(qū)上調(diào)10~40元/噸。其中，安徽合肥和巢湖地區(qū)上調(diào)幅度仍然最大，為40元/噸，國慶節(jié)前后累計上調(diào)70元/噸。江蘇南京、上海價格分別上調(diào)20元/噸、30元/噸?，F(xiàn)P.042.5散分別達320元/噸、390元/噸。
中南地區(qū)價格大幅上調(diào)。兩廣地區(qū)水泥和熟料價格繼續(xù)上調(diào)，幅度20~30元/噸。其中，廣州市場P.O42.5散到位價415元/噸，超過去年四季度高點，南寧300元/噸，仍低于去年同期20元/噸，后期有望趕超。
西南和西北地區(qū)需求都已恢復(fù)旺季水平，價格平穩(wěn)為主。
價格上漲原因是需求增加以及主導(dǎo)企業(yè)自律（10月10日到11月10日熟料減產(chǎn)50%）。正如筆者節(jié)前預(yù)測，因主要企業(yè)庫位較低，安徽沿江熟料價格較節(jié)前進一步上調(diào)30元/噸，現(xiàn)出廠價290元/噸。另外，江蘇南京、上海價格分別上調(diào)20元/噸、30元/噸?，F(xiàn)P.042.5散分別達320元/噸、390元/噸，分別較去年四季度高點持平、超30元/噸。在需求向好（主導(dǎo)企業(yè)領(lǐng)漲以及旺季需求環(huán)比改善）加之供給收縮（蘇南、浙北部分企業(yè)以及安徽巢湖企業(yè)停產(chǎn)），預(yù)計下周蘇南、浙北地區(qū)價格或?qū)⑸蠞q。另兩廣因下游需求較好，本周價格繼續(xù)上調(diào)20~30元/噸，廣州市場P.O42.5散到位價415元/噸，超去年四季度高點。
整體來看，筆者認為，華東區(qū)域量升價漲，提價時間及幅度均有提前，目前江蘇、浙江、安徽、上海價格均已恢復(fù)或超去年四季度價格最高點。華北地區(qū)因政府管制石家莊大幅度停產(chǎn)（2~30%全省產(chǎn)量），局部停產(chǎn)將會帶動周邊甚至全省價格走高。我們認為華東區(qū)域價格已進入旺季模式，近三周區(qū)域價格已全面上漲，除山東外，均高出去年同時點價位水平，區(qū)域價格比同期上漲27元/噸。目前南京、杭州高標(biāo)價在320、360元/噸，已達去年四季度旺季最高水平，上海、合肥高標(biāo)價分別達390、340元/噸，分別超去年四季度最高點30、10元/噸。江蘇、浙江上月停產(chǎn)檢修仍在持續(xù)，加之安徽巢湖從10月10日起限產(chǎn)一個月，熟料產(chǎn)能減少50%，供給進一步收縮。區(qū)域需求仍在上升通道，隨著停產(chǎn)執(zhí)行，庫存壓力得到緩解，有利推動區(qū)域價格旺季上行。
投資策略：本周申萬水泥制造指數(shù)跑輸大盤1.5%，四季度受益行業(yè)自律以及環(huán)保核查，水泥產(chǎn)能受限，在需求正?；謴?fù)下盈利回升有望超預(yù)期，維持行業(yè)看好，主要推薦盈利向好、供給受限的沿江和華北市場，推薦海螺水泥、冀東水泥、華新水泥、江西水泥、祁連山、金隅股份。
華東、華北、中南地區(qū)價格上調(diào)，其他區(qū)域保持平穩(wěn)
本周全國高標(biāo)水泥（P.O42.5）價格小幅上漲1.5%至348元/噸。全國磨機開工率上漲0.4%至60.2%，水泥庫存比下降2.4%至65.4%。
華東地區(qū)價格繼續(xù)上漲。江浙滬皖贛部分地區(qū)水泥價格繼續(xù)上漲，不同地區(qū)上調(diào)10~40元/噸。其中，安徽合肥和巢湖地區(qū)上調(diào)幅度仍然最大，為40元/噸，國慶節(jié)前后累計上調(diào)70元/噸。江蘇南京、上海價格分別上調(diào)20元/噸、30元/噸?，F(xiàn)P.042.5散分別達320元/噸、390元/噸。
中南地區(qū)價格大幅上調(diào)。兩廣地區(qū)水泥和熟料價格繼續(xù)上調(diào)，幅度20~30元/噸。其中，廣州市場P.O42.5散到位價415元/噸，超過去年四季度高點，南寧300元/噸，仍低于去年同期20元/噸，后期有望趕超。
西南和西北地區(qū)需求都已恢復(fù)旺季水平，價格平穩(wěn)為主。
