本周全國高標水泥(P·O42.5)價格上升0.2%至342元/噸。其中，安徽、湖北、廣西等部分地區(qū)價格上調(diào)10-30元/噸不等，貴州價格大幅回落40-60元/噸，其余地區(qū)價格總體平穩(wěn)。湖北鄂東市場上調(diào)幅度最大，上調(diào)低標30元/噸，上調(diào)高標30-50元/噸。價格上調(diào)主要還是天氣好轉(zhuǎn)，下游市場需求回暖。隨著進入9月旺季，在需求支撐下，我們預(yù)計湖北市場價格會持續(xù)走高。從長三角市場來看，上周個別區(qū)域價格回落沒有引發(fā)價格整體走低，區(qū)域整體穩(wěn)中略升。安徽地區(qū)在需求帶動下價格已出現(xiàn)小幅上漲，安徽北部區(qū)域低標號水泥價格上調(diào)10-20元/噸。除了雨水天氣外，沿江企業(yè)日發(fā)貨環(huán)比8月下旬提升10%-20%，庫存也保持在適中水平。上海各企業(yè)也決定9月8日起價格上調(diào)30元/噸。江蘇、浙江下游需求仍受降雨影響恢復(fù)較慢，庫存目前水平65%-70%，庫存雖有上升，但并達到脹庫的程度，仍在可承受范圍內(nèi)，多數(shù)企業(yè)認為進入9月下旬后，下游需求好轉(zhuǎn)所以價格繼續(xù)保持平穩(wěn)。西南地區(qū)普遍受持續(xù)雨水天氣影響，下游需求大幅減少。貴陽市場低標號水泥價格大幅回落40-60元/噸。但重慶水泥企業(yè)通過行業(yè)自律，將會價格提高20元/噸。
整體來看，剛剛進入9月傳統(tǒng)旺季，華東、中南和西南地區(qū)下游需求受降雨影響尚未見到有明顯增加，但各區(qū)域企業(yè)對水泥價格均有上調(diào)計劃，因此進入9月中旬以后，只要下游需求恢復(fù)尚可，部分地區(qū)水泥提價可以被有效執(zhí)行。全國磨機開工率上升1.5%至56.6%，水泥庫存比上升0.4%至69.0%。
投資策略：本周申萬水泥制造指數(shù)跑贏大盤1.20%，同時近期穩(wěn)增長政策出臺，使得下半年水泥需求依然保持穩(wěn)步增長。我們認為，鄂東地區(qū)價格上漲是湖北地區(qū)水泥需求漸入旺季的信號，在前三季度多數(shù)企業(yè)盈利水平不高的情況下，隨著旺季到來，企業(yè)將會協(xié)同推動四季度水泥價格上漲。華東區(qū)皖北需求開始逐步恢復(fù)，預(yù)計江浙9月中下旬需求也將逐步回暖，產(chǎn)能將在旺季回暖的情況下逐步消化。我們依然看好邊際供需改善區(qū)域長三角、甘青、兩湖等區(qū)域，從華東市場而言，主要推薦：海螺水泥優(yōu)勢最顯著，而華新水泥、江西水泥彈性較大，關(guān)注巢東股份。除華東外主要推薦需求旺盛甘青區(qū)域，受益政府中西部投資加大，推薦祁連山。
安徽、湖北、廣西水泥價格上調(diào)，貴州價格下跌
本周全國高標水泥(P·O42.5)價格上升0.2%至342元/噸。全國磨機開工率上升1.5%至56.6%，水泥庫存比上升0.4%至69.0%。
華東地區(qū)價格略有波動。安徽北部宿州、滁州和蚌埠區(qū)域低標號水泥價格上調(diào)10-20元/噸，下游需求持續(xù)增加是推動價格走高的主要原因。上海市場月初提價被推遲至9月8日，幅度30元/噸。
中南地區(qū)價格穩(wěn)中略升。8月31日，湖北鄂東地區(qū)低標號價格上調(diào)20-30元/噸，武漢以及周邊地區(qū)原計劃本周上調(diào)20-30元/噸，受降雨影響也出現(xiàn)推遲，但企業(yè)上調(diào)計劃不變，估計在未來兩周會繼續(xù)推動價格走高。廣西部分區(qū)域本周上調(diào)10-25元/噸，原因是整體市場需求穩(wěn)步回升，市場價格在企業(yè)自律推動下走高。廣東珠三角區(qū)域，連續(xù)雨水天氣致水泥需求大幅下降，各企業(yè)水泥滯銷嚴重，個別企業(yè)部分區(qū)域暗中返利形式降價促銷。
西南地區(qū)漲跌互現(xiàn)。重慶地區(qū)水泥企業(yè)通過行業(yè)自律，將會價格提高20元/噸。貴州貴陽市場低標號水泥價格大幅回落40-60元/噸，據(jù)調(diào)查價格下調(diào)主要是兩方面原因：一方面下游需求減少；另一方面自上半年以來貴陽以及周邊地區(qū)水泥價格大幅上調(diào)，企業(yè)盈利可觀，導(dǎo)致當?shù)匚床鸪牧⒏G生產(chǎn)線全部開啟，價格遠低于各大主導(dǎo)企業(yè)價格，因此主導(dǎo)企業(yè)在需求下降的情況下，選擇回調(diào)價格。
