上周全國(guó)水泥市場(chǎng)平均價(jià)格環(huán)比此前一周保持平穩(wěn)。價(jià)格出現(xiàn)上漲的地區(qū)主要有安徽北部、湖北鄂東、廣西貴港和重慶等部分區(qū)域，不同地區(qū)價(jià)格上調(diào)10-30元/噸；價(jià)格出現(xiàn)下跌的是貴州貴陽，低標(biāo)號(hào)下調(diào)40元/噸。
水泥行業(yè)判斷：
8月進(jìn)口、出口分別增長(zhǎng)7%、7.2%，內(nèi)需、外需平穩(wěn)。結(jié)合8月中采制造業(yè)PMI值繼續(xù)擴(kuò)張考慮，在中上游企業(yè)為代表的補(bǔ)庫存驅(qū)動(dòng)下，8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)或繼續(xù)顯示短期經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)。我們預(yù)計(jì)近期內(nèi)市場(chǎng)會(huì)繼續(xù)提升對(duì)水泥等周期性股的風(fēng)險(xiǎn)偏好，利于估值上行。但我們對(duì)水泥行業(yè)中長(zhǎng)期需求增長(zhǎng)持謹(jǐn)慎觀點(diǎn)，預(yù)計(jì)今年四季度水泥價(jià)格將較三季度緩慢上行。未來水泥價(jià)格和企業(yè)業(yè)績(jī)的超預(yù)期表現(xiàn)取決于供給收縮及企業(yè)協(xié)同。
行業(yè)策略方面，建議關(guān)注新增產(chǎn)能少、企業(yè)協(xié)同強(qiáng)的華東水泥類股，如海螺水泥、華新水泥、及江西水泥；因東北、華北需求較為疲弱，回避該區(qū)域內(nèi)水泥類股。
水泥行業(yè)判斷：
8月進(jìn)口、出口分別增長(zhǎng)7%、7.2%，內(nèi)需、外需平穩(wěn)。結(jié)合8月中采制造業(yè)PMI值繼續(xù)擴(kuò)張考慮，在中上游企業(yè)為代表的補(bǔ)庫存驅(qū)動(dòng)下，8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)或繼續(xù)顯示短期經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)。我們預(yù)計(jì)近期內(nèi)市場(chǎng)會(huì)繼續(xù)提升對(duì)水泥等周期性股的風(fēng)險(xiǎn)偏好，利于估值上行。但我們對(duì)水泥行業(yè)中長(zhǎng)期需求增長(zhǎng)持謹(jǐn)慎觀點(diǎn)，預(yù)計(jì)今年四季度水泥價(jià)格將較三季度緩慢上行。未來水泥價(jià)格和企業(yè)業(yè)績(jī)的超預(yù)期表現(xiàn)取決于供給收縮及企業(yè)協(xié)同。
行業(yè)策略方面，建議關(guān)注新增產(chǎn)能少、企業(yè)協(xié)同強(qiáng)的華東水泥類股，如海螺水泥、華新水泥、及江西水泥；因東北、華北需求較為疲弱，回避該區(qū)域內(nèi)水泥類股。
