2013年3月9日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了2013年1-2月全國(guó)固定資產(chǎn)投資情況。1-2月我國(guó)固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比增長(zhǎng)21.2%，較去年全年增速增加0.6個(gè)百分點(diǎn)，較12月當(dāng)月同比增速增加1.4個(gè)百分點(diǎn)。投資同比增速的回升主要是由于房地產(chǎn)、基建投資增速的明顯回升，1-2月房地產(chǎn)投資當(dāng)月同比增速較2012年12月上升11個(gè)百分點(diǎn)至22.8%，基建投資當(dāng)月同比增速較上月上升10.2個(gè)百分點(diǎn)至23.4%；作為引致投資的制造業(yè)投資增速相對(duì)平穩(wěn)，1-2月當(dāng)月同比較12月小幅上升1.4個(gè)百分點(diǎn)至17%。
受到商品房銷售持續(xù)顯著回升拉動(dòng)，1-2月房地產(chǎn)投資大幅反彈。2012年下半年房地產(chǎn)行業(yè)開始進(jìn)入景氣回升期，其中最重要的先行指標(biāo)商品房銷售面積同比增速持續(xù)回升，并于2013年1-2月飆升至49.5%的極高水平，受其影響1-2月房地產(chǎn)施工面積及新開工面積均出現(xiàn)上行，拉動(dòng)投資的回升。不過，由于房?jī)r(jià)出現(xiàn)過快上漲勢(shì)頭，房地產(chǎn)企業(yè)調(diào)控預(yù)期的強(qiáng)化使其信心受到一定影響，1-2月購(gòu)置土地面積累計(jì)同比增速繼續(xù)維持在-20%左右水平，隨著2月中下旬中央連續(xù)出臺(tái)了一系列嚴(yán)厲的房地產(chǎn)調(diào)控政策，以及未來地方政府具體調(diào)控措施落地，或?qū)⑹沟酶喾康禺a(chǎn)企業(yè)保持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度。雖然我們判斷這不會(huì)改變上半年房地產(chǎn)投資回升趨勢(shì)，但回升幅度料將受到一定程度制約。
1月份寬松的資金環(huán)境、新一屆政府上臺(tái)、以及經(jīng)濟(jì)尚處于弱回升時(shí)期，共同促使基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)1-2月投資增速出現(xiàn)明顯回升。首先，寬松的資金環(huán)境使得基建投資得以實(shí)現(xiàn)，1月份社會(huì)融資總量創(chuàng)2.54萬億的歷史新高，巨量社會(huì)融資中有相當(dāng)一部分流入了地方政府，從而形成對(duì)未來基建投資的支撐。雖然過于寬松的資金環(huán)境使得2月資金面情況可能有所收緊，但我們認(rèn)為資金面總體有望保持相對(duì)溫和的水平；其次，新一屆政府上臺(tái)后，不論是中央提出的新型城鎮(zhèn)化道路，還是地方政府提出的“X萬億”投資計(jì)劃，均利好基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資；最后，經(jīng)濟(jì)尚處于弱回升時(shí)期，政府尚需基建投資繼續(xù)為增長(zhǎng)護(hù)航。隨著兩會(huì)結(jié)束后中央及地方官員基本確定，各項(xiàng)政策也基本定調(diào)，預(yù)期將有利于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的展開，未來基建投資增速或?qū)⒗^續(xù)維持總體上行勢(shì)頭。
總體上，房地產(chǎn)、基建投資的快速上升拉動(dòng)了1-2月固定資產(chǎn)投資增速水平的反彈。雖然受房地產(chǎn)調(diào)控政策影響，未來投資增速回升幅度或?qū)⑹艿綁褐?，但考慮到房地產(chǎn)投資短期內(nèi)難改上行勢(shì)頭、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資兩會(huì)后也有望有序展開，預(yù)期固定資產(chǎn)投資增速短期內(nèi)仍將保持上升趨勢(shì)。
受到商品房銷售持續(xù)顯著回升拉動(dòng)，1-2月房地產(chǎn)投資大幅反彈。2012年下半年房地產(chǎn)行業(yè)開始進(jìn)入景氣回升期，其中最重要的先行指標(biāo)商品房銷售面積同比增速持續(xù)回升，并于2013年1-2月飆升至49.5%的極高水平，受其影響1-2月房地產(chǎn)施工面積及新開工面積均出現(xiàn)上行，拉動(dòng)投資的回升。不過，由于房?jī)r(jià)出現(xiàn)過快上漲勢(shì)頭，房地產(chǎn)企業(yè)調(diào)控預(yù)期的強(qiáng)化使其信心受到一定影響，1-2月購(gòu)置土地面積累計(jì)同比增速繼續(xù)維持在-20%左右水平，隨著2月中下旬中央連續(xù)出臺(tái)了一系列嚴(yán)厲的房地產(chǎn)調(diào)控政策，以及未來地方政府具體調(diào)控措施落地，或?qū)⑹沟酶喾康禺a(chǎn)企業(yè)保持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度。雖然我們判斷這不會(huì)改變上半年房地產(chǎn)投資回升趨勢(shì)，但回升幅度料將受到一定程度制約。
1月份寬松的資金環(huán)境、新一屆政府上臺(tái)、以及經(jīng)濟(jì)尚處于弱回升時(shí)期，共同促使基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)1-2月投資增速出現(xiàn)明顯回升。首先，寬松的資金環(huán)境使得基建投資得以實(shí)現(xiàn)，1月份社會(huì)融資總量創(chuàng)2.54萬億的歷史新高，巨量社會(huì)融資中有相當(dāng)一部分流入了地方政府，從而形成對(duì)未來基建投資的支撐。雖然過于寬松的資金環(huán)境使得2月資金面情況可能有所收緊，但我們認(rèn)為資金面總體有望保持相對(duì)溫和的水平；其次，新一屆政府上臺(tái)后，不論是中央提出的新型城鎮(zhèn)化道路，還是地方政府提出的“X萬億”投資計(jì)劃，均利好基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資；最后，經(jīng)濟(jì)尚處于弱回升時(shí)期，政府尚需基建投資繼續(xù)為增長(zhǎng)護(hù)航。隨著兩會(huì)結(jié)束后中央及地方官員基本確定，各項(xiàng)政策也基本定調(diào)，預(yù)期將有利于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的展開，未來基建投資增速或?qū)⒗^續(xù)維持總體上行勢(shì)頭。
總體上，房地產(chǎn)、基建投資的快速上升拉動(dòng)了1-2月固定資產(chǎn)投資增速水平的反彈。雖然受房地產(chǎn)調(diào)控政策影響，未來投資增速回升幅度或?qū)⑹艿綁褐?，但考慮到房地產(chǎn)投資短期內(nèi)難改上行勢(shì)頭、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資兩會(huì)后也有望有序展開，預(yù)期固定資產(chǎn)投資增速短期內(nèi)仍將保持上升趨勢(shì)。
