乙烯價(jià)格在近兩年呈寬幅震蕩格局。2011年中旬和2012年一季度觸及近1400美元/噸的高點(diǎn)，8月份在1200美元/噸左右
五大板塊中的石油化工領(lǐng)域，其最基本的原料之一就是乙烯。
“乙烯的下游產(chǎn)品繁多，并且涉及面較廣，所以行業(yè)中乙烯產(chǎn)業(yè)鏈的地位相當(dāng)重要。”一位獨(dú)立研究機(jī)構(gòu)的化工研究員如是說(shuō)。
以石腦油為原料或以天然氣為原料都能生產(chǎn)乙烯，石腦油通過(guò)裂解生產(chǎn)乙烯，“乙烯價(jià)格的升高可能會(huì)導(dǎo)致石腦油生產(chǎn)廠家報(bào)高石腦油價(jià)格，乙烯與石腦油之間的價(jià)差即可代表?yè)碛辛呀庋b置廠家的盈利情況?！鄙鲜龌ぱ芯繂T說(shuō)明。
信達(dá)證券一份研究報(bào)告顯示，乙烯價(jià)格在近兩年呈寬幅震蕩格局。乙烯單體在2011年中旬和2012年一季度兩次觸及近1400美元/噸的高點(diǎn)，今年8月份在1200美元/噸左右。
“乙烯主要衍生品有聚乙烯、聚氯乙烯、環(huán)氧乙烷、苯乙烯和醋酸等。國(guó)內(nèi)乙烯雖有石化雙雄等大型生產(chǎn)廠家，但進(jìn)口需求依然強(qiáng)烈，進(jìn)口渠道主要通過(guò)日、韓、中東等亞洲地區(qū)國(guó)家?！鄙鲜龌ぱ芯繂T表示。
中國(guó)石化2011年乙烯年產(chǎn)能有近1000萬(wàn)噸、中國(guó)石油有近400萬(wàn)噸、S上石化有超過(guò)100萬(wàn)噸、遼通化工也有近50萬(wàn)噸。
聚乙烯與乙烯的價(jià)格反向
聚乙烯是乙烯經(jīng)聚合制得的一種熱塑性樹(shù)脂，可分為低密度聚乙烯（LDPE）、線形低密度聚乙烯（LLDPE）、高密度聚乙烯（HDPE）等。
生產(chǎn)方法分為高壓、低壓、中壓三種。高壓法用來(lái)生產(chǎn)LDPE，用此法生產(chǎn)的聚乙烯約占聚乙烯總產(chǎn)量的2/3，但隨著生產(chǎn)技術(shù)和催化劑的發(fā)展，其增長(zhǎng)速度已落后于低壓法。
“雖然乙烯單體占聚乙烯生產(chǎn)成本的8成左右，但乙烯價(jià)格和聚乙烯價(jià)格并沒(méi)有很好的同步性。很多時(shí)候是，聚乙烯的毛利率和乙烯的價(jià)格會(huì)呈反向關(guān)系，乙烯價(jià)格的快速上升推高了聚乙烯價(jià)格，但其下游消費(fèi)者短時(shí)間內(nèi)還無(wú)法接受新價(jià)格，因此成本上升部分無(wú)法完全向下游傳導(dǎo)?！鄙鲜龌ぱ芯繂T補(bǔ)充道，“短期內(nèi)，石腦油價(jià)格的漲跌對(duì)聚乙烯價(jià)格走勢(shì)的判斷會(huì)有效些?！?nbsp;
聚乙烯下游需求主要來(lái)自于農(nóng)膜和塑料制品。上市企業(yè)中直接生產(chǎn)聚乙烯的公司較少，以聚乙烯為原材料的企業(yè)卻不少，如凱樂(lè)科技、國(guó)通管業(yè)、永新股份、勝利股份、通產(chǎn)麗星、大東南等。以凱樂(lè)科技為例，公司方面就表示：“其產(chǎn)品硅芯管的原材料為聚乙烯，其價(jià)格受國(guó)際原油價(jià)格影響，若產(chǎn)品價(jià)格不能夠同步上漲，將對(duì)公司的利潤(rùn)造成沖擊?！?nbsp;
聚氯乙烯與乙烯也反向
聚氯乙烯是由氯乙烯在引發(fā)劑作用下聚合而成的熱塑性樹(shù)脂。根據(jù)氯乙烯單體的獲得方法來(lái)區(qū)分，可分為電石法、乙烯法。根據(jù)生產(chǎn)方法的不同，聚氯乙烯可分為通用型PVC樹(shù)脂、高聚合度PVC樹(shù)脂和交聯(lián)PVC樹(shù)脂。
信達(dá)證券研究報(bào)告顯示，乙烯法和電石法制聚氯乙烯的價(jià)格趨勢(shì)大體保持一致，但2010年8月以來(lái)乙烯法生產(chǎn)的聚氯乙烯在大多數(shù)時(shí)候略高于電石法。
“聚氯乙烯已有較長(zhǎng)階段處在產(chǎn)能過(guò)剩階段，很多企業(yè)開(kāi)工率都在低位運(yùn)行。”上述化工研究員還表示，“乙烯法制得聚氯乙烯的毛利率和乙烯價(jià)格也大致呈反向關(guān)系，原因是聚氯乙烯下游需求原因，乙烯法制得的聚氯乙烯很難將成本增加部分轉(zhuǎn)嫁到產(chǎn)品價(jià)格上去?！?nbsp;
聚氯乙烯的下游行業(yè)主要集中在塑料產(chǎn)業(yè)、粘膠纖維、氧化鋁和紙漿等。
涉及聚氯乙烯生產(chǎn)和以聚氯乙烯作為原材料的上市公司都較多。比如生產(chǎn)聚氯乙烯的就有新疆天業(yè)、中泰化學(xué)、英力特、湖北宜化、金路集團(tuán)、三友化工、山東?；?、氯堿化工、云南鹽化等。
以聚氯乙烯作為原材料的上市公司包括佛塑股份、江蘇瓊花、金發(fā)科技、凱樂(lè)科技、國(guó)通管業(yè)等。云南鹽化今年9月20日的出廠價(jià)為6500元/噸。
乙烯與苯乙烯毛利率相關(guān)性不明顯
環(huán)氧乙烷是乙烯衍生物中僅次于聚乙烯和聚氯乙烯的重要有機(jī)化工產(chǎn)品。“其重要性體現(xiàn)在，環(huán)氧乙烷衍生出的下游產(chǎn)品遠(yuǎn)比各種乙烯衍生物多?！鄙鲜鲅芯繂T認(rèn)為。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，全球約60%的環(huán)氧乙烷轉(zhuǎn)化成生產(chǎn)聚酯纖維、樹(shù)脂和防凍劑用的單體乙二醇，約有13%的環(huán)氧乙烷用于生產(chǎn)其他多元醇，例如二乙二醇、三乙二醇和多乙二醇。
世界上EO工業(yè)化生產(chǎn)裝置幾乎全部采用以銀為催化劑的乙烯直接氧化法生產(chǎn)環(huán)氧乙烷。國(guó)內(nèi)最大的環(huán)氧乙烷衍生精細(xì)化工新材料的龍頭企業(yè)是奧克股份，但其主營(yíng)產(chǎn)品的盈利能力一直受制于原材料供應(yīng)及價(jià)格波動(dòng)影響，毛利率偏低且波動(dòng)較大。
公司方面表示：“為解決原材料供應(yīng)及波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，并進(jìn)一步完善上游產(chǎn)業(yè)鏈，公司于2011年投資建設(shè)了年產(chǎn)20萬(wàn)噸環(huán)氧乙烷項(xiàng)目，該項(xiàng)目預(yù)計(jì)于2014年投產(chǎn)。”
“乙烯價(jià)格與苯乙烯的毛利率之間沒(méi)有十分明顯的相關(guān)性，原因可能在于苯的占生產(chǎn)苯乙烯成本的比重較大，大約是乙烯的三倍。”上述研究員表示。上市公司中苯乙烯的生產(chǎn)企業(yè)有雙良節(jié)能，其有兩套21萬(wàn)噸/年苯乙烯裝置。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，苯乙烯最近一周的國(guó)內(nèi)交易均價(jià)明顯上漲，漲幅達(dá)12%。
五大板塊中的石油化工領(lǐng)域，其最基本的原料之一就是乙烯。
“乙烯的下游產(chǎn)品繁多，并且涉及面較廣，所以行業(yè)中乙烯產(chǎn)業(yè)鏈的地位相當(dāng)重要。”一位獨(dú)立研究機(jī)構(gòu)的化工研究員如是說(shuō)。
以石腦油為原料或以天然氣為原料都能生產(chǎn)乙烯，石腦油通過(guò)裂解生產(chǎn)乙烯，“乙烯價(jià)格的升高可能會(huì)導(dǎo)致石腦油生產(chǎn)廠家報(bào)高石腦油價(jià)格，乙烯與石腦油之間的價(jià)差即可代表?yè)碛辛呀庋b置廠家的盈利情況?！鄙鲜龌ぱ芯繂T說(shuō)明。
信達(dá)證券一份研究報(bào)告顯示，乙烯價(jià)格在近兩年呈寬幅震蕩格局。乙烯單體在2011年中旬和2012年一季度兩次觸及近1400美元/噸的高點(diǎn)，今年8月份在1200美元/噸左右。
“乙烯主要衍生品有聚乙烯、聚氯乙烯、環(huán)氧乙烷、苯乙烯和醋酸等。國(guó)內(nèi)乙烯雖有石化雙雄等大型生產(chǎn)廠家，但進(jìn)口需求依然強(qiáng)烈，進(jìn)口渠道主要通過(guò)日、韓、中東等亞洲地區(qū)國(guó)家?！鄙鲜龌ぱ芯繂T表示。
中國(guó)石化2011年乙烯年產(chǎn)能有近1000萬(wàn)噸、中國(guó)石油有近400萬(wàn)噸、S上石化有超過(guò)100萬(wàn)噸、遼通化工也有近50萬(wàn)噸。
聚乙烯與乙烯的價(jià)格反向
聚乙烯是乙烯經(jīng)聚合制得的一種熱塑性樹(shù)脂，可分為低密度聚乙烯（LDPE）、線形低密度聚乙烯（LLDPE）、高密度聚乙烯（HDPE）等。
生產(chǎn)方法分為高壓、低壓、中壓三種。高壓法用來(lái)生產(chǎn)LDPE，用此法生產(chǎn)的聚乙烯約占聚乙烯總產(chǎn)量的2/3，但隨著生產(chǎn)技術(shù)和催化劑的發(fā)展，其增長(zhǎng)速度已落后于低壓法。
“雖然乙烯單體占聚乙烯生產(chǎn)成本的8成左右，但乙烯價(jià)格和聚乙烯價(jià)格并沒(méi)有很好的同步性。很多時(shí)候是，聚乙烯的毛利率和乙烯的價(jià)格會(huì)呈反向關(guān)系，乙烯價(jià)格的快速上升推高了聚乙烯價(jià)格，但其下游消費(fèi)者短時(shí)間內(nèi)還無(wú)法接受新價(jià)格，因此成本上升部分無(wú)法完全向下游傳導(dǎo)?！鄙鲜龌ぱ芯繂T補(bǔ)充道，“短期內(nèi)，石腦油價(jià)格的漲跌對(duì)聚乙烯價(jià)格走勢(shì)的判斷會(huì)有效些?！?nbsp;
聚乙烯下游需求主要來(lái)自于農(nóng)膜和塑料制品。上市企業(yè)中直接生產(chǎn)聚乙烯的公司較少，以聚乙烯為原材料的企業(yè)卻不少，如凱樂(lè)科技、國(guó)通管業(yè)、永新股份、勝利股份、通產(chǎn)麗星、大東南等。以凱樂(lè)科技為例，公司方面就表示：“其產(chǎn)品硅芯管的原材料為聚乙烯，其價(jià)格受國(guó)際原油價(jià)格影響，若產(chǎn)品價(jià)格不能夠同步上漲，將對(duì)公司的利潤(rùn)造成沖擊?！?nbsp;
聚氯乙烯與乙烯也反向
聚氯乙烯是由氯乙烯在引發(fā)劑作用下聚合而成的熱塑性樹(shù)脂。根據(jù)氯乙烯單體的獲得方法來(lái)區(qū)分，可分為電石法、乙烯法。根據(jù)生產(chǎn)方法的不同，聚氯乙烯可分為通用型PVC樹(shù)脂、高聚合度PVC樹(shù)脂和交聯(lián)PVC樹(shù)脂。
信達(dá)證券研究報(bào)告顯示，乙烯法和電石法制聚氯乙烯的價(jià)格趨勢(shì)大體保持一致，但2010年8月以來(lái)乙烯法生產(chǎn)的聚氯乙烯在大多數(shù)時(shí)候略高于電石法。
“聚氯乙烯已有較長(zhǎng)階段處在產(chǎn)能過(guò)剩階段，很多企業(yè)開(kāi)工率都在低位運(yùn)行。”上述化工研究員還表示，“乙烯法制得聚氯乙烯的毛利率和乙烯價(jià)格也大致呈反向關(guān)系，原因是聚氯乙烯下游需求原因，乙烯法制得的聚氯乙烯很難將成本增加部分轉(zhuǎn)嫁到產(chǎn)品價(jià)格上去?！?nbsp;
聚氯乙烯的下游行業(yè)主要集中在塑料產(chǎn)業(yè)、粘膠纖維、氧化鋁和紙漿等。
涉及聚氯乙烯生產(chǎn)和以聚氯乙烯作為原材料的上市公司都較多。比如生產(chǎn)聚氯乙烯的就有新疆天業(yè)、中泰化學(xué)、英力特、湖北宜化、金路集團(tuán)、三友化工、山東?；?、氯堿化工、云南鹽化等。
以聚氯乙烯作為原材料的上市公司包括佛塑股份、江蘇瓊花、金發(fā)科技、凱樂(lè)科技、國(guó)通管業(yè)等。云南鹽化今年9月20日的出廠價(jià)為6500元/噸。
乙烯與苯乙烯毛利率相關(guān)性不明顯
環(huán)氧乙烷是乙烯衍生物中僅次于聚乙烯和聚氯乙烯的重要有機(jī)化工產(chǎn)品。“其重要性體現(xiàn)在，環(huán)氧乙烷衍生出的下游產(chǎn)品遠(yuǎn)比各種乙烯衍生物多?！鄙鲜鲅芯繂T認(rèn)為。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，全球約60%的環(huán)氧乙烷轉(zhuǎn)化成生產(chǎn)聚酯纖維、樹(shù)脂和防凍劑用的單體乙二醇，約有13%的環(huán)氧乙烷用于生產(chǎn)其他多元醇，例如二乙二醇、三乙二醇和多乙二醇。
世界上EO工業(yè)化生產(chǎn)裝置幾乎全部采用以銀為催化劑的乙烯直接氧化法生產(chǎn)環(huán)氧乙烷。國(guó)內(nèi)最大的環(huán)氧乙烷衍生精細(xì)化工新材料的龍頭企業(yè)是奧克股份，但其主營(yíng)產(chǎn)品的盈利能力一直受制于原材料供應(yīng)及價(jià)格波動(dòng)影響，毛利率偏低且波動(dòng)較大。
公司方面表示：“為解決原材料供應(yīng)及波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，并進(jìn)一步完善上游產(chǎn)業(yè)鏈，公司于2011年投資建設(shè)了年產(chǎn)20萬(wàn)噸環(huán)氧乙烷項(xiàng)目，該項(xiàng)目預(yù)計(jì)于2014年投產(chǎn)。”
“乙烯價(jià)格與苯乙烯的毛利率之間沒(méi)有十分明顯的相關(guān)性，原因可能在于苯的占生產(chǎn)苯乙烯成本的比重較大，大約是乙烯的三倍。”上述研究員表示。上市公司中苯乙烯的生產(chǎn)企業(yè)有雙良節(jié)能，其有兩套21萬(wàn)噸/年苯乙烯裝置。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，苯乙烯最近一周的國(guó)內(nèi)交易均價(jià)明顯上漲，漲幅達(dá)12%。
