華光股份一個月上揚(yáng)超7成，王亞偉殺入，華夏系其他基金大漲前夜集體撤離；華安博時“撿到”金元寶
2009年一季度，王亞偉殺入華光股份(600475.SH)。而在華夏大盤殺入之時，潛伏已久的華夏回報、回報二號及華夏紅利卻集體撤離或減倉。
4月份，正是華光股份飆漲之時，最高漲幅超7成。而在華夏回報們“歸去來兮”之時，博時和華安和王亞偉又同步進(jìn)入，分享了華光的紅色四月。
王亞偉殺入，但華夏系過早出局
王亞偉是在2009年一季度殺入華光股份的。此前，王的兄弟們已經(jīng)“潛伏”其中。華夏回報、華夏回報二號在2008年第四季度即介入；2008年第二季度，華夏紅利已買入。
華光股份2008年11月份之前一路下行。2008年底華光開始反彈并站上8元。最大的漲幅從2009年一季度開始，彼時新能源概念如春風(fēng)拂面，王亞偉以151.67萬股居第九大流通股東。
2009年一季度，華光在8~11元之間震動，其間最高漲幅達(dá)40%。4月份，華光開始驚艷表現(xiàn)。
令人驚奇的是，王亞偉的同盟軍華夏回報和華夏回報二號竟然選擇在一季度提前撤退，兩基金合共拋售了692萬股，從平均股價來看每股僅盈利2.71元。而2009年4月份華光最高漲到近18元，華夏回報損失巨大。華夏紅利也在一季度減倉78.47萬股。
有人認(rèn)為，王亞偉在掩護(hù)華夏其他基金出逃，畢竟其僅以151萬股的買入量撬動了770萬股的拋量。這一邏輯在2008年華夏系持有的其他股票上，也曾經(jīng)上演。
但從結(jié)果看，華夏此舉顯然失足了。正是在華夏三大主力撤離或相繼減倉后，華光股份開始瘋狂上攻。從3月31日10.18元的收盤價算，經(jīng)過一個月的上揚(yáng)，華光股份在5月6日站到17.95元的云端。5月8日，該股報收16.6元，較3月份的均價大漲72.3%。
華夏踏空之時，博時和華安卻大踏步買入。至2009年一季度末，博時新興成長基金持股847.07萬股，華安的安順基金持400萬股、華安紅利持225.56萬股、華安創(chuàng)新持202.37萬股。
華光的最大受益者顯然是博時和華安，而華夏系則過早出局。
不確定的“金礦”
華光股份董秘張海賢表示，給公司帶來新能源概念的垃圾發(fā)電設(shè)備屬于公司生產(chǎn)的特種鍋爐。
“早上運(yùn)垃圾進(jìn)來的大卡車在外面排成一條長龍，每天有將近1000噸的垃圾被送到這里處理。”惠聯(lián)垃圾熱電廠副總經(jīng)理孟雷金告訴記者。
數(shù)千噸的城市生活垃圾被運(yùn)送到廠里，經(jīng)過簡單的分揀程序，進(jìn)入垃圾堆放池。巨大的玻璃墻內(nèi)，經(jīng)過分揀程序處理后的生活垃圾堆滿了深達(dá)20余米的深池，一股發(fā)酵后的惡臭散布在車間中。巨大的抓斗將垃圾放入垃圾焚燒爐，在這里，生活垃圾被徹底燃燒，燃燒產(chǎn)生的熱可以用來發(fā)電和生產(chǎn)供電，而燃燒后的殘質(zhì)則可以制造水泥和建材。
“按照發(fā)熱值比較，每1.5億噸城市垃圾相當(dāng)于3000萬噸標(biāo)煤，一座城市的垃圾，就像一座低品位的‘露天煤礦’，可以進(jìn)行無限期的開發(fā)?！焙ＭㄗC券(13.74,0.69,5.29%)的詹文輝認(rèn)為，“垃圾發(fā)電是一個關(guān)乎民生的新能源產(chǎn)業(yè)、環(huán)保產(chǎn)業(yè)?！?
根據(jù)詹文輝的估算，目前國內(nèi)待審批和待建的垃圾發(fā)電項目多達(dá)120個以上，需要垃圾焚燒爐240套左右，按照平均價格計算，未來的垃圾焚燒爐市場在24億-36億元之間。
“隨著國內(nèi)垃圾發(fā)電項目的大量上馬，華光股份垃圾焚燒爐市場可能會隨著國家政策的推進(jìn)迅速打開，華光未來的垃圾焚燒爐市場份額可達(dá)1/3以上。”
不過，這個金礦實際上并不那么具有吸引力。即便按照詹文輝的預(yù)測，24-億36億元的市場空間，1/3的市場占有率，華光股份未來能在垃圾焚燒爐項目中取得的收入約為8億-12億元，與公司2008年27億元的主營收入相比，并不能帶來顯著增厚。何況，這樣的增長還不能確定。
低端技術(shù)高成本，收入靠補(bǔ)貼
“華光股份的技術(shù)沒有多少優(yōu)勢?！币晃皇煜だl(fā)電的人士表示懷疑。
目前，國際上垃圾焚燒主要有兩種技術(shù)方案，即循環(huán)流化床技術(shù)和爐排技術(shù)。前者設(shè)備投資小，但對垃圾進(jìn)料要求高，飛灰產(chǎn)生量大，環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)難以控制，在垃圾處理和環(huán)境影響等方面不如爐排技術(shù)。華光股份目前采取的技術(shù)正是較為低端的循環(huán)流化床技術(shù)。
“我們目前還沒有掌握爐排技術(shù)”，張海賢向記者坦承，完善公司垃圾焚燒方面的技術(shù)儲備，是華光股份在下一階段的工作重點(diǎn)。
華光股份做出嘗試的第一步可能是即將開工建設(shè)的錫東生活垃圾焚燒發(fā)電廠一期工程。這個項目由公司母公司無錫國聯(lián)環(huán)保能源集團(tuán)牽頭，采用較為先進(jìn)的爐排技術(shù)。
詹文輝認(rèn)為，這個錫東項目將建立華光的爐排技術(shù)示范項目。
“這需要時間?！睆埡Ｙt告訴記者，這個項目采用的技術(shù)基本依靠國外引進(jìn)，目前還在談判階段?！皬囊M(jìn)，到消化吸收，再到生產(chǎn)制造，這中間還需要一段時間，不可能那么快。”
更大的質(zhì)疑來自于收入?！袄姀S現(xiàn)在還是個公益項目，投資回報率比較低，我們的惠聯(lián)電廠投資了3.7個億，現(xiàn)在還沒有收回投資。”惠聯(lián)垃圾熱電廠副總經(jīng)理孟雷金表示，垃圾電廠收入結(jié)構(gòu)是回報低的主要原因。
“雖然是熱電廠，但垃圾焚燒能發(fā)的電其實很少?！泵侠捉鹣蛴浾呓榻B說，目前公司每月能上網(wǎng)的電量不過20萬千瓦，按照0.49元/千瓦的上網(wǎng)電價，每月發(fā)電收入僅為9.8萬元。
“無錫市政府2008年每噸垃圾的補(bǔ)貼為25元，今年漲到30元?！睆埡Ｙt告訴記者，這筆補(bǔ)貼費(fèi)用構(gòu)成了垃圾電廠的大部分收入。即使2009年補(bǔ)貼上調(diào)了20%，30元/噸的額度并不算高。
“處理垃圾的補(bǔ)貼額度各地政府都不一樣，高低差距很大，正常的爐排爐補(bǔ)貼在90-100元/噸，循環(huán)流化床焚化爐補(bǔ)貼在50-60元/噸，華光股份拿到的補(bǔ)貼其實算是非常低的?！币晃粎⑴c惠聯(lián)垃圾熱電廠建設(shè)的內(nèi)部人士告訴記者，以上海為例，每噸垃圾的補(bǔ)貼可高達(dá)200元，與之相比，華光投資的惠聯(lián)電廠能獲得的政府支持的確相當(dāng)少。
華光股份的成本卻不低?！叭A光采用的是循環(huán)流化床技術(shù)，處理垃圾時需要加入助燃劑，主要是煤，所以煤炭成本對公司影響很大?！睆埡Ｙt告訴記者，每處理8噸垃圾，就需要加入一噸煤。
按秦皇島大同優(yōu)混港口650-750元/噸的煤炭價格計算，華光股份處理8噸垃圾得到的補(bǔ)貼僅240元，還抵不上一噸煤價的一半，虧損在所難免。
2009年一季度，王亞偉殺入華光股份(600475.SH)。而在華夏大盤殺入之時，潛伏已久的華夏回報、回報二號及華夏紅利卻集體撤離或減倉。
4月份，正是華光股份飆漲之時，最高漲幅超7成。而在華夏回報們“歸去來兮”之時，博時和華安和王亞偉又同步進(jìn)入，分享了華光的紅色四月。
王亞偉殺入，但華夏系過早出局
王亞偉是在2009年一季度殺入華光股份的。此前，王的兄弟們已經(jīng)“潛伏”其中。華夏回報、華夏回報二號在2008年第四季度即介入；2008年第二季度，華夏紅利已買入。
華光股份2008年11月份之前一路下行。2008年底華光開始反彈并站上8元。最大的漲幅從2009年一季度開始，彼時新能源概念如春風(fēng)拂面，王亞偉以151.67萬股居第九大流通股東。
2009年一季度，華光在8~11元之間震動，其間最高漲幅達(dá)40%。4月份，華光開始驚艷表現(xiàn)。
令人驚奇的是，王亞偉的同盟軍華夏回報和華夏回報二號竟然選擇在一季度提前撤退，兩基金合共拋售了692萬股，從平均股價來看每股僅盈利2.71元。而2009年4月份華光最高漲到近18元，華夏回報損失巨大。華夏紅利也在一季度減倉78.47萬股。
有人認(rèn)為，王亞偉在掩護(hù)華夏其他基金出逃，畢竟其僅以151萬股的買入量撬動了770萬股的拋量。這一邏輯在2008年華夏系持有的其他股票上，也曾經(jīng)上演。
但從結(jié)果看，華夏此舉顯然失足了。正是在華夏三大主力撤離或相繼減倉后，華光股份開始瘋狂上攻。從3月31日10.18元的收盤價算，經(jīng)過一個月的上揚(yáng)，華光股份在5月6日站到17.95元的云端。5月8日，該股報收16.6元，較3月份的均價大漲72.3%。
華夏踏空之時，博時和華安卻大踏步買入。至2009年一季度末，博時新興成長基金持股847.07萬股，華安的安順基金持400萬股、華安紅利持225.56萬股、華安創(chuàng)新持202.37萬股。
華光的最大受益者顯然是博時和華安，而華夏系則過早出局。
不確定的“金礦”
華光股份董秘張海賢表示，給公司帶來新能源概念的垃圾發(fā)電設(shè)備屬于公司生產(chǎn)的特種鍋爐。
“早上運(yùn)垃圾進(jìn)來的大卡車在外面排成一條長龍，每天有將近1000噸的垃圾被送到這里處理。”惠聯(lián)垃圾熱電廠副總經(jīng)理孟雷金告訴記者。
數(shù)千噸的城市生活垃圾被運(yùn)送到廠里，經(jīng)過簡單的分揀程序，進(jìn)入垃圾堆放池。巨大的玻璃墻內(nèi)，經(jīng)過分揀程序處理后的生活垃圾堆滿了深達(dá)20余米的深池，一股發(fā)酵后的惡臭散布在車間中。巨大的抓斗將垃圾放入垃圾焚燒爐，在這里，生活垃圾被徹底燃燒，燃燒產(chǎn)生的熱可以用來發(fā)電和生產(chǎn)供電，而燃燒后的殘質(zhì)則可以制造水泥和建材。
“按照發(fā)熱值比較，每1.5億噸城市垃圾相當(dāng)于3000萬噸標(biāo)煤，一座城市的垃圾，就像一座低品位的‘露天煤礦’，可以進(jìn)行無限期的開發(fā)?！焙ＭㄗC券(13.74,0.69,5.29%)的詹文輝認(rèn)為，“垃圾發(fā)電是一個關(guān)乎民生的新能源產(chǎn)業(yè)、環(huán)保產(chǎn)業(yè)?！?
根據(jù)詹文輝的估算，目前國內(nèi)待審批和待建的垃圾發(fā)電項目多達(dá)120個以上，需要垃圾焚燒爐240套左右，按照平均價格計算，未來的垃圾焚燒爐市場在24億-36億元之間。
“隨著國內(nèi)垃圾發(fā)電項目的大量上馬，華光股份垃圾焚燒爐市場可能會隨著國家政策的推進(jìn)迅速打開，華光未來的垃圾焚燒爐市場份額可達(dá)1/3以上。”
不過，這個金礦實際上并不那么具有吸引力。即便按照詹文輝的預(yù)測，24-億36億元的市場空間，1/3的市場占有率，華光股份未來能在垃圾焚燒爐項目中取得的收入約為8億-12億元，與公司2008年27億元的主營收入相比，并不能帶來顯著增厚。何況，這樣的增長還不能確定。
低端技術(shù)高成本，收入靠補(bǔ)貼
“華光股份的技術(shù)沒有多少優(yōu)勢?！币晃皇煜だl(fā)電的人士表示懷疑。
目前，國際上垃圾焚燒主要有兩種技術(shù)方案，即循環(huán)流化床技術(shù)和爐排技術(shù)。前者設(shè)備投資小，但對垃圾進(jìn)料要求高，飛灰產(chǎn)生量大，環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)難以控制，在垃圾處理和環(huán)境影響等方面不如爐排技術(shù)。華光股份目前采取的技術(shù)正是較為低端的循環(huán)流化床技術(shù)。
“我們目前還沒有掌握爐排技術(shù)”，張海賢向記者坦承，完善公司垃圾焚燒方面的技術(shù)儲備，是華光股份在下一階段的工作重點(diǎn)。
華光股份做出嘗試的第一步可能是即將開工建設(shè)的錫東生活垃圾焚燒發(fā)電廠一期工程。這個項目由公司母公司無錫國聯(lián)環(huán)保能源集團(tuán)牽頭，采用較為先進(jìn)的爐排技術(shù)。
詹文輝認(rèn)為，這個錫東項目將建立華光的爐排技術(shù)示范項目。
“這需要時間?！睆埡Ｙt告訴記者，這個項目采用的技術(shù)基本依靠國外引進(jìn)，目前還在談判階段?！皬囊M(jìn)，到消化吸收，再到生產(chǎn)制造，這中間還需要一段時間，不可能那么快。”
更大的質(zhì)疑來自于收入?！袄姀S現(xiàn)在還是個公益項目，投資回報率比較低，我們的惠聯(lián)電廠投資了3.7個億，現(xiàn)在還沒有收回投資。”惠聯(lián)垃圾熱電廠副總經(jīng)理孟雷金表示，垃圾電廠收入結(jié)構(gòu)是回報低的主要原因。
“雖然是熱電廠，但垃圾焚燒能發(fā)的電其實很少?！泵侠捉鹣蛴浾呓榻B說，目前公司每月能上網(wǎng)的電量不過20萬千瓦，按照0.49元/千瓦的上網(wǎng)電價，每月發(fā)電收入僅為9.8萬元。
“無錫市政府2008年每噸垃圾的補(bǔ)貼為25元，今年漲到30元?！睆埡Ｙt告訴記者，這筆補(bǔ)貼費(fèi)用構(gòu)成了垃圾電廠的大部分收入。即使2009年補(bǔ)貼上調(diào)了20%，30元/噸的額度并不算高。
“處理垃圾的補(bǔ)貼額度各地政府都不一樣，高低差距很大，正常的爐排爐補(bǔ)貼在90-100元/噸，循環(huán)流化床焚化爐補(bǔ)貼在50-60元/噸，華光股份拿到的補(bǔ)貼其實算是非常低的?！币晃粎⑴c惠聯(lián)垃圾熱電廠建設(shè)的內(nèi)部人士告訴記者，以上海為例，每噸垃圾的補(bǔ)貼可高達(dá)200元，與之相比，華光投資的惠聯(lián)電廠能獲得的政府支持的確相當(dāng)少。
華光股份的成本卻不低?！叭A光采用的是循環(huán)流化床技術(shù)，處理垃圾時需要加入助燃劑，主要是煤，所以煤炭成本對公司影響很大?！睆埡Ｙt告訴記者，每處理8噸垃圾，就需要加入一噸煤。
按秦皇島大同優(yōu)混港口650-750元/噸的煤炭價格計算，華光股份處理8噸垃圾得到的補(bǔ)貼僅240元，還抵不上一噸煤價的一半，虧損在所難免。
