公司今年前三季度經(jīng)營已出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，雖然今年業(yè)績?nèi)圆蝗缛艘?，但為明年增長留下了空間。
中集集團(tuán)公司前三季度實(shí)現(xiàn)收入407億元，同比下降20.19%；歸屬股東凈利潤15.84億元，同比下降52.3%。公司前三季度綜合毛利率水平17.23%，同比下降1.2個百分點(diǎn)。第三季度單季毛利率高達(dá)20%，主要是由于集裝箱箱價的回升，預(yù)計四季度淡季箱價將會回落，全年毛利率水平將維持平穩(wěn)。前三季度期間費(fèi)用率10.5%，同比上升1.6個百分點(diǎn)，第三季度公司加強(qiáng)費(fèi)用控制，趨于穩(wěn)定。
公司集裝箱銷量單季同比已轉(zhuǎn)正，預(yù)計全年降幅收窄。由于去年上半年銷量很好，公司今年上半年干貨箱銷量同比下降42.92%，降幅較大。但去年三季度銷量已有下滑，今年三季度干貨箱銷售35.62萬標(biāo)箱，同比已有微升。前三季干貨箱銷量同比下降26.24%，冷藏箱下降27.29%，特種箱下降6.27%。雖然四季度是傳統(tǒng)淡季，但預(yù)計近來旺季不旺的表現(xiàn)也會讓淡季不淡。因而，公司集裝箱業(yè)務(wù)最差的時候應(yīng)該已經(jīng)過去。
公司道路車輛銷量單季同比亦轉(zhuǎn)好。公司上半年道路車輛銷售5.35萬輛，同比下降39.68%；第三季度銷售2.28萬輛左右，同比下降32.54%左右，下降速度已有緩和。公司預(yù)計四季度車輛業(yè)務(wù)有回升機(jī)會。
由于下游需求的快速增長，公司天然氣設(shè)備業(yè)務(wù)也進(jìn)入快速發(fā)展階段。通過并購德國Ziemann公司，進(jìn)一步拓展液態(tài)食品業(yè)務(wù)。預(yù)計全年能化食品業(yè)務(wù)將保持較強(qiáng)勁增長。
公司海工業(yè)務(wù)最差已過，期待新訂單。公司去年海洋工程業(yè)務(wù)虧損近4億元，今年上半年已實(shí)現(xiàn)1.4億元左右利潤。由于毛利率還比較低，下半年收入若比上半年下降則預(yù)計全年海工業(yè)務(wù)仍難貢獻(xiàn)利潤，但至少已過最差時候。目前已開工中海油服的第四座半潛式鉆井平臺，預(yù)計隨著中海油南海大開發(fā)逐步展開，公司還有望獲得更多訂單。由于技術(shù)和生產(chǎn)能力問題，預(yù)計海工業(yè)務(wù)最早要2014年才能實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。但作為中國最大、技術(shù)實(shí)力最強(qiáng)的海工平臺企業(yè)，未來前景值得期待。
公司前三季度業(yè)績同比仍在大幅下降，但這是由于去年基數(shù)較高和今年上半年全球經(jīng)濟(jì)形勢較差所致。第三季度干貨箱銷量同比已有好轉(zhuǎn)，車輛業(yè)務(wù)的下降速度亦有緩和，能化業(yè)務(wù)在上升通道中，海工業(yè)務(wù)已過最差時候。公司今年業(yè)績雖不如人意，但為明年增長留下空間，目前是可以布局去收獲未來的時候。維持對公司的“買入”評級，下調(diào)2012年EPS預(yù)期至0.84元，目標(biāo)價16元。
中集集團(tuán)公司前三季度實(shí)現(xiàn)收入407億元，同比下降20.19%；歸屬股東凈利潤15.84億元，同比下降52.3%。公司前三季度綜合毛利率水平17.23%，同比下降1.2個百分點(diǎn)。第三季度單季毛利率高達(dá)20%，主要是由于集裝箱箱價的回升，預(yù)計四季度淡季箱價將會回落，全年毛利率水平將維持平穩(wěn)。前三季度期間費(fèi)用率10.5%，同比上升1.6個百分點(diǎn)，第三季度公司加強(qiáng)費(fèi)用控制，趨于穩(wěn)定。
公司集裝箱銷量單季同比已轉(zhuǎn)正，預(yù)計全年降幅收窄。由于去年上半年銷量很好，公司今年上半年干貨箱銷量同比下降42.92%，降幅較大。但去年三季度銷量已有下滑，今年三季度干貨箱銷售35.62萬標(biāo)箱，同比已有微升。前三季干貨箱銷量同比下降26.24%，冷藏箱下降27.29%，特種箱下降6.27%。雖然四季度是傳統(tǒng)淡季，但預(yù)計近來旺季不旺的表現(xiàn)也會讓淡季不淡。因而，公司集裝箱業(yè)務(wù)最差的時候應(yīng)該已經(jīng)過去。
公司道路車輛銷量單季同比亦轉(zhuǎn)好。公司上半年道路車輛銷售5.35萬輛，同比下降39.68%；第三季度銷售2.28萬輛左右，同比下降32.54%左右，下降速度已有緩和。公司預(yù)計四季度車輛業(yè)務(wù)有回升機(jī)會。
由于下游需求的快速增長，公司天然氣設(shè)備業(yè)務(wù)也進(jìn)入快速發(fā)展階段。通過并購德國Ziemann公司，進(jìn)一步拓展液態(tài)食品業(yè)務(wù)。預(yù)計全年能化食品業(yè)務(wù)將保持較強(qiáng)勁增長。
公司海工業(yè)務(wù)最差已過，期待新訂單。公司去年海洋工程業(yè)務(wù)虧損近4億元，今年上半年已實(shí)現(xiàn)1.4億元左右利潤。由于毛利率還比較低，下半年收入若比上半年下降則預(yù)計全年海工業(yè)務(wù)仍難貢獻(xiàn)利潤，但至少已過最差時候。目前已開工中海油服的第四座半潛式鉆井平臺，預(yù)計隨著中海油南海大開發(fā)逐步展開，公司還有望獲得更多訂單。由于技術(shù)和生產(chǎn)能力問題，預(yù)計海工業(yè)務(wù)最早要2014年才能實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。但作為中國最大、技術(shù)實(shí)力最強(qiáng)的海工平臺企業(yè)，未來前景值得期待。
公司前三季度業(yè)績同比仍在大幅下降，但這是由于去年基數(shù)較高和今年上半年全球經(jīng)濟(jì)形勢較差所致。第三季度干貨箱銷量同比已有好轉(zhuǎn)，車輛業(yè)務(wù)的下降速度亦有緩和，能化業(yè)務(wù)在上升通道中，海工業(yè)務(wù)已過最差時候。公司今年業(yè)績雖不如人意，但為明年增長留下空間，目前是可以布局去收獲未來的時候。維持對公司的“買入”評級，下調(diào)2012年EPS預(yù)期至0.84元，目標(biāo)價16元。
