國內(nèi)一家股份制銀行8月10日發(fā)布內(nèi)部緊急風(fēng)險(xiǎn)提示，工程機(jī)械行業(yè)某大型企業(yè)集團(tuán)擔(dān)保的按揭貸款已出現(xiàn)大面積逾期，銀行將重新審核該集團(tuán)授信，并降低風(fēng)險(xiǎn)敞口。記者從該行消息人士處獲悉，此次事件并非該集團(tuán)本身出了問題，而是由其擔(dān)保的融資無法償還，風(fēng)險(xiǎn)主體是其下游的基建及房地產(chǎn)建筑類企業(yè)客戶。
“估計(jì)在國有銀行的逾貸問題更嚴(yán)重，涉及總金額可能在幾億至十幾億?！痹撓⑷耸繉τ浾咄嘎叮鲜銎髽I(yè)集團(tuán)僅在該股份行的按揭擔(dān)保融資就超過50筆，且其關(guān)聯(lián)企業(yè)主要在華北、華南及華東等地。種種跡象表明，工程機(jī)械融資租賃銷售盲目發(fā)展帶來的后果正在顯現(xiàn)。
融資租賃風(fēng)險(xiǎn)暴露
據(jù)了解，問題核心不是機(jī)械生產(chǎn)廠家，而是宏觀調(diào)控環(huán)境下需求不振，導(dǎo)致后端的資金模式遭遇瓶頸。不過因?yàn)橘J款是由該集團(tuán)提供擔(dān)保，所以銀行拿其“開刀”。
工商銀行江蘇省某分行副行長介紹，類似于上述股份銀行的風(fēng)險(xiǎn)提示，其實(shí)年初就在工商銀行內(nèi)部傳達(dá)過，具體操作就是縮減相關(guān)貸款的融資規(guī)模、控制風(fēng)險(xiǎn)。
按揭貸款模式在工程機(jī)械行業(yè)企業(yè)中很常見，其中 “廠商系”融資租賃、“銀行系”融資租賃在各類業(yè)務(wù)占比較大。以銀行與經(jīng)銷商合作的融資租賃協(xié)議為例，在銷售時(shí)是以機(jī)器殘值作為擔(dān)保，一般會明確：貸款發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，銀行要處置抵押物，經(jīng)銷商則要承擔(dān)回購責(zé)任。
“工程機(jī)械融資租賃與一手房按揭貸款類似，下游客戶會定期分批償還設(shè)備貨款?！睎|北證券工程機(jī)械行業(yè)分析師黎焜說，如果按揭逾期未還，授權(quán)經(jīng)銷商一般會給其2~3個(gè)月延緩期，延緩期后就有權(quán)收回機(jī)器，也就是所謂的“回購”。
讓上述工商銀行副行長擔(dān)心的是“行業(yè)大面積違約”。他表示，貸款逾期會觸發(fā)經(jīng)銷商或生產(chǎn)商的回購條款，但只能小范圍解決問題，“如果整個(gè)行業(yè)大面積違約，回購也無濟(jì)于事，畢竟生產(chǎn)商也面臨現(xiàn)金流制約?！?
興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委（微博）表示，除了商業(yè)銀行壞賬率可能上升外，經(jīng)濟(jì)下行周期中相關(guān)產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)疲軟，要警惕這種風(fēng)險(xiǎn)向其他行業(yè)蔓延。
生產(chǎn)企業(yè)回購壓力大
隨著去年工程機(jī)械行業(yè)需求大幅下滑，生產(chǎn)企業(yè)也在加大融資租賃銷售規(guī)模，意圖保住市場份額，“零首付”、“先拿貨后付款”等行業(yè)促銷手段頻現(xiàn)。但在行業(yè)下行期，這種極端銷售方式無疑會放大生產(chǎn)企業(yè)的回購風(fēng)險(xiǎn)。
記者查閱該行業(yè)上市公司2011年年報(bào)后發(fā)現(xiàn)，幾乎所有公司和銀行簽署的金融服務(wù)協(xié)議中，都安排了按揭貸款回購擔(dān)保條款。這類按揭貸款期限在24~36個(gè)月之間，當(dāng)經(jīng)銷商或客戶在貸款期限內(nèi)連續(xù)數(shù)月（一般是3個(gè)月）未能按時(shí)、足額歸還銀行貸款本息時(shí)，將觸發(fā)回購條款。要么由上市公司承擔(dān)回購義務(wù)，要么由上市公司和經(jīng)銷商共同承擔(dān)回購義務(wù)。
同時(shí)，不少行業(yè)公司在2011年年報(bào)中坦誠已經(jīng)存在數(shù)額不等的逾期貸款，只是尚未達(dá)到合同回購條件。這表明，工程機(jī)械行業(yè)融資租賃銷售模式的風(fēng)險(xiǎn)在去年末已經(jīng)抬頭。
進(jìn)入2012年，上述風(fēng)險(xiǎn)有進(jìn)一步加大的趨勢。中國工程機(jī)械商貿(mào)網(wǎng)跟蹤監(jiān)測報(bào)告顯示，今年1~2月，生產(chǎn)商遭遇近年來最為糟糕的客戶還款期，延期還款現(xiàn)象非常普遍。且今年上半年市場銷售明顯下行，主要原因是項(xiàng)目開工不足，客戶呈觀望態(tài)度。
一般來說，工程機(jī)械企業(yè)應(yīng)收賬款增加在一定程度上能表明融資租賃規(guī)模在同步增加。遠(yuǎn)東租賃一位分析師向記者表示，任何融資租賃業(yè)務(wù)一旦違約，都會加大企業(yè)現(xiàn)金流壓力。
記者查閱中聯(lián)重科、徐工科技、山推股份、三一重工、常林股份等行業(yè)公司一季報(bào)時(shí)看到，應(yīng)收賬款規(guī)模均呈上升趨勢，不少公司在“變動原因”這一欄上標(biāo)注“采用分期付款形式銷售”或“信用銷售規(guī)模加大”。此外，這五家龍頭企業(yè)一季度合計(jì)產(chǎn)生的經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為-70.63億元，和去年末3.64億元相比大幅減少。
盲目發(fā)展或釀行業(yè)苦果
2004年5月，在北京成立融資服務(wù)公司的行業(yè)巨頭卡特彼勒，第一次將工程機(jī)械融資租賃業(yè)務(wù)帶入中國。8年后的今天，國內(nèi)主要工程機(jī)械生產(chǎn)企業(yè)都先后成立了自己的融資租賃公司，業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛。
“2006年到2007年是機(jī)械行業(yè)融資租賃公司成立的高峰期。”工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會融資租賃分會會長李寒兵告訴記者，隨著2009年到2010年行業(yè)需求大規(guī)模增長，租賃業(yè)務(wù)也在快速發(fā)展，這很大程度上幫助了企業(yè)的中小客戶快速成長。
中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2011年全國20大類工程機(jī)械產(chǎn)品銷售收入突破5000億元，同比增長17%以上。據(jù)了解，目前國內(nèi)工程機(jī)械類企業(yè)銷售產(chǎn)品時(shí)，融資租賃模式占比在三至八成不等，全款支付僅占少數(shù)。
東北證券黎焜告訴記者，工程機(jī)械生產(chǎn)企業(yè)的下游客戶中，基建及房地產(chǎn)企業(yè)占比在一半以上；主要產(chǎn)品中，混凝土水泥攪拌機(jī)售價(jià)一般略低于100萬元，挖掘機(jī)、汽車起重機(jī)等售價(jià)約在幾十萬元至100萬元之間?？蛻糍徺I機(jī)器，采用按揭貸款是行業(yè)慣例。
李寒兵向記者介紹，今年上半年協(xié)會調(diào)研發(fā)現(xiàn)，工程機(jī)械行業(yè)融資租賃業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)在慢慢顯現(xiàn)，主要原因有兩點(diǎn)：一是前期生產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)銷商對下游客戶把關(guān)不嚴(yán)，一些資質(zhì)不全的自然人客戶被放行；二是不少建筑工程處于半停工狀態(tài)，直接導(dǎo)致下游客戶回款困難。
“在經(jīng)濟(jì)形勢好的階段，這種模式并無不妥。但現(xiàn)在基建行業(yè)低迷，國家對房地產(chǎn)調(diào)控一直沒有放松，相關(guān)企業(yè)資金出了問題，就把一連串的歷史問題給帶出來了?！眹鴥?nèi)某商業(yè)銀行信貸部門人士對此表示。他認(rèn)為，短期內(nèi)這一趨勢還有可能延續(xù)。
“估計(jì)在國有銀行的逾貸問題更嚴(yán)重，涉及總金額可能在幾億至十幾億?！痹撓⑷耸繉τ浾咄嘎叮鲜銎髽I(yè)集團(tuán)僅在該股份行的按揭擔(dān)保融資就超過50筆，且其關(guān)聯(lián)企業(yè)主要在華北、華南及華東等地。種種跡象表明，工程機(jī)械融資租賃銷售盲目發(fā)展帶來的后果正在顯現(xiàn)。
融資租賃風(fēng)險(xiǎn)暴露
據(jù)了解，問題核心不是機(jī)械生產(chǎn)廠家，而是宏觀調(diào)控環(huán)境下需求不振，導(dǎo)致后端的資金模式遭遇瓶頸。不過因?yàn)橘J款是由該集團(tuán)提供擔(dān)保，所以銀行拿其“開刀”。
工商銀行江蘇省某分行副行長介紹，類似于上述股份銀行的風(fēng)險(xiǎn)提示，其實(shí)年初就在工商銀行內(nèi)部傳達(dá)過，具體操作就是縮減相關(guān)貸款的融資規(guī)模、控制風(fēng)險(xiǎn)。
按揭貸款模式在工程機(jī)械行業(yè)企業(yè)中很常見，其中 “廠商系”融資租賃、“銀行系”融資租賃在各類業(yè)務(wù)占比較大。以銀行與經(jīng)銷商合作的融資租賃協(xié)議為例，在銷售時(shí)是以機(jī)器殘值作為擔(dān)保，一般會明確：貸款發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，銀行要處置抵押物，經(jīng)銷商則要承擔(dān)回購責(zé)任。
“工程機(jī)械融資租賃與一手房按揭貸款類似，下游客戶會定期分批償還設(shè)備貨款?！睎|北證券工程機(jī)械行業(yè)分析師黎焜說，如果按揭逾期未還，授權(quán)經(jīng)銷商一般會給其2~3個(gè)月延緩期，延緩期后就有權(quán)收回機(jī)器，也就是所謂的“回購”。
讓上述工商銀行副行長擔(dān)心的是“行業(yè)大面積違約”。他表示，貸款逾期會觸發(fā)經(jīng)銷商或生產(chǎn)商的回購條款，但只能小范圍解決問題，“如果整個(gè)行業(yè)大面積違約，回購也無濟(jì)于事，畢竟生產(chǎn)商也面臨現(xiàn)金流制約?！?
興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委（微博）表示，除了商業(yè)銀行壞賬率可能上升外，經(jīng)濟(jì)下行周期中相關(guān)產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)疲軟，要警惕這種風(fēng)險(xiǎn)向其他行業(yè)蔓延。
生產(chǎn)企業(yè)回購壓力大
隨著去年工程機(jī)械行業(yè)需求大幅下滑，生產(chǎn)企業(yè)也在加大融資租賃銷售規(guī)模，意圖保住市場份額，“零首付”、“先拿貨后付款”等行業(yè)促銷手段頻現(xiàn)。但在行業(yè)下行期，這種極端銷售方式無疑會放大生產(chǎn)企業(yè)的回購風(fēng)險(xiǎn)。
記者查閱該行業(yè)上市公司2011年年報(bào)后發(fā)現(xiàn)，幾乎所有公司和銀行簽署的金融服務(wù)協(xié)議中，都安排了按揭貸款回購擔(dān)保條款。這類按揭貸款期限在24~36個(gè)月之間，當(dāng)經(jīng)銷商或客戶在貸款期限內(nèi)連續(xù)數(shù)月（一般是3個(gè)月）未能按時(shí)、足額歸還銀行貸款本息時(shí)，將觸發(fā)回購條款。要么由上市公司承擔(dān)回購義務(wù)，要么由上市公司和經(jīng)銷商共同承擔(dān)回購義務(wù)。
同時(shí)，不少行業(yè)公司在2011年年報(bào)中坦誠已經(jīng)存在數(shù)額不等的逾期貸款，只是尚未達(dá)到合同回購條件。這表明，工程機(jī)械行業(yè)融資租賃銷售模式的風(fēng)險(xiǎn)在去年末已經(jīng)抬頭。
進(jìn)入2012年，上述風(fēng)險(xiǎn)有進(jìn)一步加大的趨勢。中國工程機(jī)械商貿(mào)網(wǎng)跟蹤監(jiān)測報(bào)告顯示，今年1~2月，生產(chǎn)商遭遇近年來最為糟糕的客戶還款期，延期還款現(xiàn)象非常普遍。且今年上半年市場銷售明顯下行，主要原因是項(xiàng)目開工不足，客戶呈觀望態(tài)度。
一般來說，工程機(jī)械企業(yè)應(yīng)收賬款增加在一定程度上能表明融資租賃規(guī)模在同步增加。遠(yuǎn)東租賃一位分析師向記者表示，任何融資租賃業(yè)務(wù)一旦違約，都會加大企業(yè)現(xiàn)金流壓力。
記者查閱中聯(lián)重科、徐工科技、山推股份、三一重工、常林股份等行業(yè)公司一季報(bào)時(shí)看到，應(yīng)收賬款規(guī)模均呈上升趨勢，不少公司在“變動原因”這一欄上標(biāo)注“采用分期付款形式銷售”或“信用銷售規(guī)模加大”。此外，這五家龍頭企業(yè)一季度合計(jì)產(chǎn)生的經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為-70.63億元，和去年末3.64億元相比大幅減少。
盲目發(fā)展或釀行業(yè)苦果
2004年5月，在北京成立融資服務(wù)公司的行業(yè)巨頭卡特彼勒，第一次將工程機(jī)械融資租賃業(yè)務(wù)帶入中國。8年后的今天，國內(nèi)主要工程機(jī)械生產(chǎn)企業(yè)都先后成立了自己的融資租賃公司，業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛。
“2006年到2007年是機(jī)械行業(yè)融資租賃公司成立的高峰期。”工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會融資租賃分會會長李寒兵告訴記者，隨著2009年到2010年行業(yè)需求大規(guī)模增長，租賃業(yè)務(wù)也在快速發(fā)展，這很大程度上幫助了企業(yè)的中小客戶快速成長。
中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2011年全國20大類工程機(jī)械產(chǎn)品銷售收入突破5000億元，同比增長17%以上。據(jù)了解，目前國內(nèi)工程機(jī)械類企業(yè)銷售產(chǎn)品時(shí)，融資租賃模式占比在三至八成不等，全款支付僅占少數(shù)。
東北證券黎焜告訴記者，工程機(jī)械生產(chǎn)企業(yè)的下游客戶中，基建及房地產(chǎn)企業(yè)占比在一半以上；主要產(chǎn)品中，混凝土水泥攪拌機(jī)售價(jià)一般略低于100萬元，挖掘機(jī)、汽車起重機(jī)等售價(jià)約在幾十萬元至100萬元之間?？蛻糍徺I機(jī)器，采用按揭貸款是行業(yè)慣例。
李寒兵向記者介紹，今年上半年協(xié)會調(diào)研發(fā)現(xiàn)，工程機(jī)械行業(yè)融資租賃業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)在慢慢顯現(xiàn)，主要原因有兩點(diǎn)：一是前期生產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)銷商對下游客戶把關(guān)不嚴(yán)，一些資質(zhì)不全的自然人客戶被放行；二是不少建筑工程處于半停工狀態(tài)，直接導(dǎo)致下游客戶回款困難。
“在經(jīng)濟(jì)形勢好的階段，這種模式并無不妥。但現(xiàn)在基建行業(yè)低迷，國家對房地產(chǎn)調(diào)控一直沒有放松，相關(guān)企業(yè)資金出了問題，就把一連串的歷史問題給帶出來了?！眹鴥?nèi)某商業(yè)銀行信貸部門人士對此表示。他認(rèn)為，短期內(nèi)這一趨勢還有可能延續(xù)。
