09 年1-9 月份,公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入127.18 億元,同比增長17.01%,營業(yè)收入增長速度進(jìn)一步加快;實(shí)現(xiàn)凈利潤15.35 億元,同比增長41.72%,增長幅度大幅超出我們的預(yù)期;前三個(gè)季度,公司實(shí)現(xiàn)每股收益為1.03 元。
09 年7-9 月份,公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入52.22 億元,同比增長42.06%,環(huán)比增長12.36%,較傳統(tǒng)的年度旺季度仍有提高;實(shí)現(xiàn)凈利潤7.43億元,同比增長177.97%,顯示了爆發(fā)式的增長;三季度,公司實(shí)現(xiàn)每股收益0.50 元,公司三季度凈利潤大幅提升,主要有以下幾點(diǎn):首先,自年初以來,由于四萬億投資的拉動(dòng),公司的旋挖鉆機(jī)、泵車、拖泵、履帶式起重機(jī)繼續(xù)領(lǐng)跑行業(yè),混凝土機(jī)械仍然保持行業(yè)規(guī)模最大,雖然上半年房地產(chǎn)市場(chǎng)表現(xiàn)低迷,但公司的混凝土機(jī)械營業(yè)收入、毛利率均保持了提高,下半年隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)的回暖,公司業(yè)務(wù)繼續(xù)保持快速增長;三季度毛利率的有較大的提升,達(dá)到33.17%,較上半年30.39 有較大幅度的提升,更大幅高于去年危機(jī)剛剛爆發(fā)時(shí)候的27.25%,隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢(shì)的確定,產(chǎn)品價(jià)格趨于正常,公司盈利能力提高,這符合我們先前的判斷;還有就是公司費(fèi)用控制得當(dāng),費(fèi)用率有所下降,去年證券市場(chǎng)的投資損失等等。但最重要的仍然是下游行業(yè)需求的回暖為公司產(chǎn)品銷售形成了非常有利的需求,展望四季度,由于今年工程機(jī)械行業(yè)所呈現(xiàn)的淡季不淡的發(fā)展趨勢(shì),公司仍有望為我們帶來驚喜。
近期,公司挖挖掘機(jī)資產(chǎn)注入通過了證監(jiān)會(huì)的審核,公司將定向增發(fā)11786 萬股收購三一重機(jī)的資產(chǎn),根據(jù)承諾,三一重機(jī)09 年凈利潤不少于3.8 億元,2010 年凈利潤不少于4.5 億元,2011-2013 年凈利潤不低于5 億元。而公司的挖掘機(jī)今年表現(xiàn)搶眼,今年上半年挖機(jī)銷量增長達(dá)到100%,作為內(nèi)資品牌的代表,正向外資品牌發(fā)起挑戰(zhàn)。挖掘機(jī)業(yè)務(wù)是公司目前唯一在行業(yè)不占優(yōu)勢(shì)的業(yè)務(wù),公司混凝土機(jī)械的成功經(jīng)驗(yàn)有望復(fù)制到該項(xiàng)業(yè)務(wù),將成為公司未來幾年的業(yè)績?cè)鲩L點(diǎn)。
由于三季度業(yè)績超出我們預(yù)期,我們對(duì)公司全年業(yè)績預(yù)測(cè)進(jìn)行上調(diào),預(yù)計(jì)公司2009-2011 年EPS 分別為1.62 元、2.08 元和2.65 元,對(duì)應(yīng)PE 分別為22 倍、18 倍和14 倍。我們繼續(xù)維持“推薦”的投資評(píng)級(jí)。
09 年7-9 月份,公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入52.22 億元,同比增長42.06%,環(huán)比增長12.36%,較傳統(tǒng)的年度旺季度仍有提高;實(shí)現(xiàn)凈利潤7.43億元,同比增長177.97%,顯示了爆發(fā)式的增長;三季度,公司實(shí)現(xiàn)每股收益0.50 元,公司三季度凈利潤大幅提升,主要有以下幾點(diǎn):首先,自年初以來,由于四萬億投資的拉動(dòng),公司的旋挖鉆機(jī)、泵車、拖泵、履帶式起重機(jī)繼續(xù)領(lǐng)跑行業(yè),混凝土機(jī)械仍然保持行業(yè)規(guī)模最大,雖然上半年房地產(chǎn)市場(chǎng)表現(xiàn)低迷,但公司的混凝土機(jī)械營業(yè)收入、毛利率均保持了提高,下半年隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)的回暖,公司業(yè)務(wù)繼續(xù)保持快速增長;三季度毛利率的有較大的提升,達(dá)到33.17%,較上半年30.39 有較大幅度的提升,更大幅高于去年危機(jī)剛剛爆發(fā)時(shí)候的27.25%,隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢(shì)的確定,產(chǎn)品價(jià)格趨于正常,公司盈利能力提高,這符合我們先前的判斷;還有就是公司費(fèi)用控制得當(dāng),費(fèi)用率有所下降,去年證券市場(chǎng)的投資損失等等。但最重要的仍然是下游行業(yè)需求的回暖為公司產(chǎn)品銷售形成了非常有利的需求,展望四季度,由于今年工程機(jī)械行業(yè)所呈現(xiàn)的淡季不淡的發(fā)展趨勢(shì),公司仍有望為我們帶來驚喜。
近期,公司挖挖掘機(jī)資產(chǎn)注入通過了證監(jiān)會(huì)的審核,公司將定向增發(fā)11786 萬股收購三一重機(jī)的資產(chǎn),根據(jù)承諾,三一重機(jī)09 年凈利潤不少于3.8 億元,2010 年凈利潤不少于4.5 億元,2011-2013 年凈利潤不低于5 億元。而公司的挖掘機(jī)今年表現(xiàn)搶眼,今年上半年挖機(jī)銷量增長達(dá)到100%,作為內(nèi)資品牌的代表,正向外資品牌發(fā)起挑戰(zhàn)。挖掘機(jī)業(yè)務(wù)是公司目前唯一在行業(yè)不占優(yōu)勢(shì)的業(yè)務(wù),公司混凝土機(jī)械的成功經(jīng)驗(yàn)有望復(fù)制到該項(xiàng)業(yè)務(wù),將成為公司未來幾年的業(yè)績?cè)鲩L點(diǎn)。
由于三季度業(yè)績超出我們預(yù)期,我們對(duì)公司全年業(yè)績預(yù)測(cè)進(jìn)行上調(diào),預(yù)計(jì)公司2009-2011 年EPS 分別為1.62 元、2.08 元和2.65 元,對(duì)應(yīng)PE 分別為22 倍、18 倍和14 倍。我們繼續(xù)維持“推薦”的投資評(píng)級(jí)。
