新增產(chǎn)能與去年基本持平，產(chǎn)能總量上沖擊不大，但對(duì)各區(qū)域沖擊各異。18年合計(jì)新增熟料產(chǎn)能約2043萬(wàn)噸，與17年新增熟料產(chǎn)能基本持平，對(duì)全國(guó)產(chǎn)能總量沖擊率約1.1%分區(qū)域來(lái)看，18年新點(diǎn)火的熟料生產(chǎn)線西南地區(qū)占比最高，華東地區(qū)受新增產(chǎn)能沖擊較小。
錯(cuò)峰環(huán)保不搞一刀切、取消低標(biāo)水泥，有助于龍頭先進(jìn)企業(yè)集中度提升?！安桓阋坏肚小毙纬森h(huán)保治理正向激勵(lì)導(dǎo)向，有助于落后產(chǎn)能淘汰出清，高標(biāo)水泥熟料用量標(biāo)準(zhǔn)更高，在熟料高價(jià)以及控銷的壓力下，粉磨站的成本將隨之抬高，利潤(rùn)空間將受到擠壓，龍頭先進(jìn)企業(yè)集中度提升。
房地產(chǎn)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)分化中整體或面臨下行壓力，基建補(bǔ)短板或成為水泥需求端增長(zhǎng)動(dòng)力，關(guān)注重大戰(zhàn)略推動(dòng)基建帶來(lái)的水泥行業(yè)區(qū)域性機(jī)會(huì)：
華東區(qū)域：新增產(chǎn)能沖擊不大，錯(cuò)峰環(huán)保力度加強(qiáng)，在滬杭甬大灣區(qū)及長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶的戰(zhàn)略下，長(zhǎng)三角一體化帶動(dòng)并向長(zhǎng)江上游延伸，地產(chǎn)、基建需求預(yù)計(jì)相對(duì)穩(wěn)定，熟料產(chǎn)能利用率較高的同時(shí)庫(kù)存處于較低水平，預(yù)計(jì)19年在需求平穩(wěn)的前提下價(jià)格仍能有較好表現(xiàn)；
華北區(qū)域：新增產(chǎn)能較少供給格局穩(wěn)定，錯(cuò)峰常態(tài)化趨勢(shì)將延續(xù)，京津冀一體化協(xié)同發(fā)展疊加雄安新區(qū)大規(guī)模建設(shè)啟動(dòng)預(yù)期帶來(lái)需求明顯改善，我們認(rèn)為在供需兩端力量中需求是較為有力的一方，需求改善將帶來(lái)產(chǎn)能利用率的提升、庫(kù)存去化，有望迎來(lái)水泥價(jià)格中樞的提升，并傳導(dǎo)至盈利改善；
中西部區(qū)域：加大基建補(bǔ)短板力度中西部是重點(diǎn)區(qū)域之一，扶貧攻堅(jiān)戰(zhàn)西南農(nóng)村需求將持續(xù)旺盛，中南區(qū)域尤其是華南區(qū)域受粵港澳大灣區(qū)戰(zhàn)略推動(dòng)，地產(chǎn)和基建的需求相對(duì)旺盛，當(dāng)前庫(kù)存處于低位，中南、西南兩個(gè)區(qū)域的熟料產(chǎn)能利用率高，企業(yè)盈利水平較高，雖然西南地區(qū)新增產(chǎn)能相對(duì)較多，對(duì)云貴地區(qū)供給格局構(gòu)成一定的沖擊壓力，但也一定程度上降低了扶貧建設(shè)的成本，有利于相關(guān)建設(shè)工作的順利推進(jìn)。
