20日，資產(chǎn)注入備受爭(zhēng)議和關(guān)注的三一重工（600031）2008年度首次臨時(shí)股東會(huì)如期召開(kāi)。向梁穩(wěn)根等特定對(duì)象發(fā)行股份購(gòu)買三一重工挖掘機(jī)資產(chǎn)的議案在現(xiàn)場(chǎng)投票表決時(shí)順利通過(guò)，網(wǎng)絡(luò)投票部分過(guò)關(guān)應(yīng)無(wú)懸念。這意味著繼混凝土機(jī)械、旋挖鉆機(jī)和攪拌車之后，大中型挖掘機(jī)或?qū)⒊蔀槿恢毓だ麧?rùn)增長(zhǎng)新的助推器。
拉動(dòng)內(nèi)需4萬(wàn)億還不夠
在金融海嘯席卷而至和出口環(huán)境惡化之時(shí)，國(guó)家緊急出臺(tái)4萬(wàn)億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，并將重點(diǎn)鎖定在基礎(chǔ)設(shè)施投資、經(jīng)濟(jì)適用房和廉租房建設(shè)等領(lǐng)域上，此前被打上“周期性行業(yè)”而受冷落的工程機(jī)械行業(yè)得以撥云見(jiàn)日。此時(shí)，挖掘機(jī)資產(chǎn)的注入顯得順理成章。
事實(shí)上，昨日股東會(huì)上總裁向文波茶歇時(shí)一番言論似乎表明，三一重工傾心于挖掘機(jī)業(yè)務(wù)，并非只瞄準(zhǔn)當(dāng)下4萬(wàn)億帶來(lái)的蛋糕，而是在為日后獨(dú)霸一方市場(chǎng)贏得先機(jī)。
“拉動(dòng)內(nèi)需，4萬(wàn)億還不夠?！毕蛭牟ㄕZ(yǔ)出驚人，他認(rèn)為，在出口難見(jiàn)起色時(shí)，當(dāng)前保增長(zhǎng)的重任更多地落在了消費(fèi)與投資兩駕馬車上，因此全球金融危機(jī)目前暫不會(huì)對(duì)工程機(jī)械行業(yè)造成較大負(fù)面影響，反而可能形成空前的機(jī)會(huì)。4萬(wàn)億只是個(gè)頭，后續(xù)可能還有財(cái)政政策出臺(tái)。在出口環(huán)境持續(xù)惡化預(yù)期和國(guó)際貿(mào)易保護(hù)主義抬頭時(shí),三一重工顯然在用行動(dòng)迎接“保增長(zhǎng)”給挖掘機(jī)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)開(kāi)拓上送來(lái)的曙光。
挖機(jī)或成利潤(rùn)增長(zhǎng)新引擎
而就挖掘機(jī)業(yè)務(wù)本身來(lái)說(shuō)，毛利率相當(dāng)可觀是促成三一重工急切注資因素之一。據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，目前國(guó)內(nèi)銷量位居首位的小松挖掘機(jī)業(yè)務(wù)，在2007年就贏得了逾20億美元的收益。粗略估算挖掘機(jī)業(yè)務(wù)的毛利率不下40%，其中大中型挖掘機(jī)毛利率更為豐厚。因此，在國(guó)家力保經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)的大環(huán)境下，挖掘機(jī)業(yè)務(wù)無(wú)疑是眾工程機(jī)械品牌必爭(zhēng)的蛋糕。
但當(dāng)前國(guó)內(nèi)挖掘機(jī)市場(chǎng)中，外資品牌獨(dú)大，國(guó)內(nèi)自主品牌市場(chǎng)份額嚴(yán)重缺失。根據(jù)中國(guó)工程機(jī)械協(xié)會(huì)挖掘機(jī)械分會(huì)的統(tǒng)計(jì)，去年挖掘機(jī)品牌市場(chǎng)中，斗山、小松、現(xiàn)代和日立幾個(gè)品牌幾乎占據(jù)了近2/3的市場(chǎng)。而三一重工去年挖掘機(jī)市場(chǎng)僅2.1%，與柳工、山河智能、徐挖以及玉柴等內(nèi)資品牌市場(chǎng)份額加起來(lái)僅約20%。
向文波表示，由于小型挖掘機(jī)毛利率不高，將有意控制其產(chǎn)量，未來(lái)將著力研發(fā)大中型挖掘機(jī)，走品質(zhì)利潤(rùn)戰(zhàn)略，此舉可視為從擺脫諸多國(guó)內(nèi)品牌競(jìng)爭(zhēng)的突圍之舉。亮相上海寶馬展的三一重機(jī)200噸液壓挖掘機(jī)據(jù)稱售價(jià)在2000萬(wàn)元,則暴露出三一重工著力于高利潤(rùn)大型挖掘機(jī)的用意。
注資承諾待市場(chǎng)檢驗(yàn)
通過(guò)本次向梁穩(wěn)根等10名自然人發(fā)行股份，三一重機(jī)有限公司的挖掘機(jī)資產(chǎn)和業(yè)務(wù)將整體注入上市公司，交易總金額為19.8億元。經(jīng)相關(guān)機(jī)構(gòu)評(píng)估，三一重機(jī)的賬面值為4.64億元，評(píng)估價(jià)值為21.43億元。對(duì)于此次估值，業(yè)界此前質(zhì)疑聲頗高。
反對(duì)的聲音認(rèn)為，三一重機(jī)營(yíng)業(yè)收入的高速增長(zhǎng)，缺乏經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流的有效支撐，讓人對(duì)其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和盈利質(zhì)量心生疑惑。對(duì)此，三一集團(tuán)董事兼副總裁趙想章的解釋是,正是本次特定發(fā)行對(duì)象對(duì)三一重機(jī)的盈利前景很看好，才在以基準(zhǔn)價(jià)格為基礎(chǔ)上浮14.1%，而并非外界所擔(dān)憂的高估。并且做出了2008年-2011年凈利潤(rùn)分別不低于1.456億元、3.8億元、4.5億元和5億元的承諾，若未達(dá)標(biāo)將補(bǔ)償凈利潤(rùn)差額，是保護(hù)公眾股東利益之舉。
據(jù)透露，完成注資之后，三一重工挖掘機(jī)將遵循“小松品質(zhì)、斗山價(jià)格”的市場(chǎng)戰(zhàn)略。三一將著力比拼市場(chǎng)份額頗為可觀的韓系同類產(chǎn)品。對(duì)于向來(lái)聚焦高利潤(rùn)細(xì)分產(chǎn)品的三一重工而言，將挖掘機(jī)這一“利潤(rùn)奶牛”注入上市公司，或許有望演繹又一個(gè)“旋挖鉆機(jī)”神話，為上市公司業(yè)績(jī)?cè)錾?。但在關(guān)鍵配套件依賴進(jìn)口而全球金融危機(jī)或?qū)⑸罨沫h(huán)境里，三一重工能否如愿搶得韓系市場(chǎng)，仍有待市場(chǎng)檢驗(yàn)。
拉動(dòng)內(nèi)需4萬(wàn)億還不夠
在金融海嘯席卷而至和出口環(huán)境惡化之時(shí)，國(guó)家緊急出臺(tái)4萬(wàn)億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，并將重點(diǎn)鎖定在基礎(chǔ)設(shè)施投資、經(jīng)濟(jì)適用房和廉租房建設(shè)等領(lǐng)域上，此前被打上“周期性行業(yè)”而受冷落的工程機(jī)械行業(yè)得以撥云見(jiàn)日。此時(shí)，挖掘機(jī)資產(chǎn)的注入顯得順理成章。
事實(shí)上，昨日股東會(huì)上總裁向文波茶歇時(shí)一番言論似乎表明，三一重工傾心于挖掘機(jī)業(yè)務(wù)，并非只瞄準(zhǔn)當(dāng)下4萬(wàn)億帶來(lái)的蛋糕，而是在為日后獨(dú)霸一方市場(chǎng)贏得先機(jī)。
“拉動(dòng)內(nèi)需，4萬(wàn)億還不夠?！毕蛭牟ㄕZ(yǔ)出驚人，他認(rèn)為，在出口難見(jiàn)起色時(shí)，當(dāng)前保增長(zhǎng)的重任更多地落在了消費(fèi)與投資兩駕馬車上，因此全球金融危機(jī)目前暫不會(huì)對(duì)工程機(jī)械行業(yè)造成較大負(fù)面影響，反而可能形成空前的機(jī)會(huì)。4萬(wàn)億只是個(gè)頭，后續(xù)可能還有財(cái)政政策出臺(tái)。在出口環(huán)境持續(xù)惡化預(yù)期和國(guó)際貿(mào)易保護(hù)主義抬頭時(shí),三一重工顯然在用行動(dòng)迎接“保增長(zhǎng)”給挖掘機(jī)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)開(kāi)拓上送來(lái)的曙光。
挖機(jī)或成利潤(rùn)增長(zhǎng)新引擎
而就挖掘機(jī)業(yè)務(wù)本身來(lái)說(shuō)，毛利率相當(dāng)可觀是促成三一重工急切注資因素之一。據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，目前國(guó)內(nèi)銷量位居首位的小松挖掘機(jī)業(yè)務(wù)，在2007年就贏得了逾20億美元的收益。粗略估算挖掘機(jī)業(yè)務(wù)的毛利率不下40%，其中大中型挖掘機(jī)毛利率更為豐厚。因此，在國(guó)家力保經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)的大環(huán)境下，挖掘機(jī)業(yè)務(wù)無(wú)疑是眾工程機(jī)械品牌必爭(zhēng)的蛋糕。
但當(dāng)前國(guó)內(nèi)挖掘機(jī)市場(chǎng)中，外資品牌獨(dú)大，國(guó)內(nèi)自主品牌市場(chǎng)份額嚴(yán)重缺失。根據(jù)中國(guó)工程機(jī)械協(xié)會(huì)挖掘機(jī)械分會(huì)的統(tǒng)計(jì)，去年挖掘機(jī)品牌市場(chǎng)中，斗山、小松、現(xiàn)代和日立幾個(gè)品牌幾乎占據(jù)了近2/3的市場(chǎng)。而三一重工去年挖掘機(jī)市場(chǎng)僅2.1%，與柳工、山河智能、徐挖以及玉柴等內(nèi)資品牌市場(chǎng)份額加起來(lái)僅約20%。
向文波表示，由于小型挖掘機(jī)毛利率不高，將有意控制其產(chǎn)量，未來(lái)將著力研發(fā)大中型挖掘機(jī)，走品質(zhì)利潤(rùn)戰(zhàn)略，此舉可視為從擺脫諸多國(guó)內(nèi)品牌競(jìng)爭(zhēng)的突圍之舉。亮相上海寶馬展的三一重機(jī)200噸液壓挖掘機(jī)據(jù)稱售價(jià)在2000萬(wàn)元,則暴露出三一重工著力于高利潤(rùn)大型挖掘機(jī)的用意。
注資承諾待市場(chǎng)檢驗(yàn)
通過(guò)本次向梁穩(wěn)根等10名自然人發(fā)行股份，三一重機(jī)有限公司的挖掘機(jī)資產(chǎn)和業(yè)務(wù)將整體注入上市公司，交易總金額為19.8億元。經(jīng)相關(guān)機(jī)構(gòu)評(píng)估，三一重機(jī)的賬面值為4.64億元，評(píng)估價(jià)值為21.43億元。對(duì)于此次估值，業(yè)界此前質(zhì)疑聲頗高。
反對(duì)的聲音認(rèn)為，三一重機(jī)營(yíng)業(yè)收入的高速增長(zhǎng)，缺乏經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流的有效支撐，讓人對(duì)其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和盈利質(zhì)量心生疑惑。對(duì)此，三一集團(tuán)董事兼副總裁趙想章的解釋是,正是本次特定發(fā)行對(duì)象對(duì)三一重機(jī)的盈利前景很看好，才在以基準(zhǔn)價(jià)格為基礎(chǔ)上浮14.1%，而并非外界所擔(dān)憂的高估。并且做出了2008年-2011年凈利潤(rùn)分別不低于1.456億元、3.8億元、4.5億元和5億元的承諾，若未達(dá)標(biāo)將補(bǔ)償凈利潤(rùn)差額，是保護(hù)公眾股東利益之舉。
據(jù)透露，完成注資之后，三一重工挖掘機(jī)將遵循“小松品質(zhì)、斗山價(jià)格”的市場(chǎng)戰(zhàn)略。三一將著力比拼市場(chǎng)份額頗為可觀的韓系同類產(chǎn)品。對(duì)于向來(lái)聚焦高利潤(rùn)細(xì)分產(chǎn)品的三一重工而言，將挖掘機(jī)這一“利潤(rùn)奶牛”注入上市公司，或許有望演繹又一個(gè)“旋挖鉆機(jī)”神話，為上市公司業(yè)績(jī)?cè)錾?。但在關(guān)鍵配套件依賴進(jìn)口而全球金融危機(jī)或?qū)⑸罨沫h(huán)境里，三一重工能否如愿搶得韓系市場(chǎng)，仍有待市場(chǎng)檢驗(yàn)。
