就目前的時(shí)點(diǎn)而言，投資者可以重點(diǎn)關(guān)注下水泥板塊，具體邏輯在于：
第一，水泥價(jià)格已見(jiàn)底，本輪旺季的水泥價(jià)格將超過(guò)2季度高點(diǎn)，環(huán)比實(shí)現(xiàn)較大漲幅?？梢钥吹缴现芴鞖馍晕⒊霈F(xiàn)好轉(zhuǎn)，華東和華北的水泥價(jià)格就開(kāi)始要反彈了，這說(shuō)明目前水泥價(jià)格基本處于底部位置，而且需求情況不錯(cuò)。整體上，我們對(duì)今年水泥價(jià)格的基本判斷就是易漲難跌，一是因?yàn)閮r(jià)格已經(jīng)處于比較低的位置；二是就微觀企業(yè)層面來(lái)看，不論是南方的華潤(rùn)水泥、海螺水泥和中國(guó)建材，還是北方的中聯(lián)水泥、山水水泥、天瑞水泥、金隅(268.75元/噸，0%)冀東都有自己的盈利訴求，因此在這個(gè)時(shí)點(diǎn)上，我們認(rèn)為水泥價(jià)格有非常強(qiáng)勁的向上動(dòng)力。
第二，周期股的增量資金逐步進(jìn)場(chǎng)，未來(lái)幾個(gè)月水泥的邊際改善是周期行業(yè)中最大的。今年做周期股的增量資金可能主要來(lái)自于商品市場(chǎng)，隨著商品指數(shù)不斷的上升，可以看到從5月份以來(lái)，商品指數(shù)和周期股出現(xiàn)了更加緊密的聯(lián)動(dòng)。往后看商品指數(shù)進(jìn)一步上升是可預(yù)見(jiàn)的，如此周期股也面臨了一個(gè)比較好的增量資金環(huán)境。而從周期品種橫向比較來(lái)看，水泥是未來(lái)兩個(gè)月邊際變量最大的行業(yè)，煤炭和鋼鐵價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)上漲，但是水泥價(jià)格從5月份到現(xiàn)在一直在跌，直到上周才開(kāi)始有所起色，所以說(shuō)水泥行情在未來(lái)兩個(gè)月是值得期待的。
從短期水泥價(jià)格漲跌的博弈到增量資金的流動(dòng)，我們認(rèn)為還可以進(jìn)一步探討的就是需求的邏輯。從今年來(lái)看需求環(huán)境一直是不錯(cuò)的，水泥產(chǎn)量從4月份到6月份一直維持比較穩(wěn)定的增長(zhǎng)。3到4月份的變化主要來(lái)自權(quán)威人士對(duì)宏觀環(huán)境拉閘；從4月份到現(xiàn)在，微觀層面能夠看到不斷上漲的房?jī)r(jià)和旺盛的購(gòu)房需求，而6月前20天水泥需求量是超了一些預(yù)期的，但因受下旬暴雨超預(yù)期影響，6月最后整體需求量偏弱。近期權(quán)威人士再次發(fā)出了聲音，至于這次還能不能起到作用，個(gè)人認(rèn)為可能相對(duì)小很多。尤其是G20前，中國(guó)作為主辦方提出穩(wěn)增長(zhǎng)議題，市場(chǎng)仍會(huì)維持一個(gè)較良好的政策氛圍，在宏觀數(shù)據(jù)層面出現(xiàn)更好的反饋，所以在這2個(gè)月，對(duì)固定資產(chǎn)投資產(chǎn)業(yè)鏈條上的這些行業(yè)可以持更樂(lè)觀的態(tài)度，而水泥作為未來(lái)兩個(gè)月邊際變量最大的細(xì)分領(lǐng)域是值得重視的。
