核心提示
莫尼塔研究認為2016年下半年的建材市場價格將維持穩(wěn)中有升的態(tài)勢，但上漲幅度不會超過上半年的價格高點?；ㄍ顿Y在2季度達到高點以后，在下半年繼續(xù)托底建材需求。雖然去產(chǎn)能仍然步履艱難，但建材企業(yè)在多年的低迷市場中已經(jīng)掌握了過冬生存的技巧，通過靈活調節(jié)產(chǎn)量配合市場漲跌，也配合政府時緊時松的限產(chǎn)運動，市場情緒既無驚喜也無失望。
報告摘要
建材行業(yè)過冬求生存的技巧日臻成熟，產(chǎn)量調節(jié)應對市場漲跌呈常態(tài)
由于期貨市場的推波助瀾，2016年上半年的鋼鐵價格經(jīng)歷了大漲大跌。2季度的鋼材利潤改善導致鋼廠的生產(chǎn)節(jié)奏明顯加快，創(chuàng)下歷史新高。但是，我們的研究數(shù)據(jù)和草調反饋表明，鋼廠在生產(chǎn)節(jié)奏的把握上技巧日臻成熟，下半年的產(chǎn)量預計會伴隨價格的波動有對應調節(jié)。同時，隨著各種會議的限產(chǎn)措施也會在短期內抑制鋼材產(chǎn)量的釋放（如G20和唐山抗震紀念）。產(chǎn)量調節(jié)成為支撐建材價格的基礎。
下半年基建和地產(chǎn)需求量將弱于上半年，但基建托底需求底線
莫尼塔研究6月份草調表明，房地產(chǎn)行業(yè)由于上半年的需求透支，下半年的需求和開工率都將持續(xù)趨弱。對比之下，建材行業(yè)依舊寄希望于基建的存量和增量投資，特別是跨區(qū)域基建投資。鋼鐵出口動力也開始受到海外需求退潮和反傾銷的負面影響。我們也利用統(tǒng)計工具分析了2009年到2015年的固定資產(chǎn)投資增長對鋼鐵，水泥和原油表觀消費量增長的相關性--固定資產(chǎn)投資對鋼鐵和水泥的需求有一個季度的滯后期影響。
去產(chǎn)能依舊步履艱難
隨著鋼廠產(chǎn)量增加，加上7月份為需求淡季，社會庫存預計會逐步小幅增加，但仍處于歷史低位。低位庫存是維持市場價格的前提條件。但穩(wěn)定的鋼價不利于去產(chǎn)能的推進，寶鋼和武鋼的合并如果僅僅停留于資本市場的股權置換，對企業(yè)的經(jīng)營不做實質整合，對去產(chǎn)能的貢獻依舊有限。民營低成本新增產(chǎn)能憑借其靈活的經(jīng)營機制，依舊對市場價格持續(xù)上行造成威脅。
