瑞銀在報(bào)告中估計(jì)，2015年六大產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)（煤炭、鋼鐵、水泥、平板玻璃、鋁、造船）的總負(fù)債達(dá)到10萬(wàn)億元，其中8.7萬(wàn)億為債務(wù)，而其余部分為應(yīng)付賬款。煤炭和鋼鐵行業(yè)總計(jì)未償付債務(wù)達(dá)到7萬(wàn)億元，其中，4萬(wàn)億為銀行貸款，其余部分為債券和影子銀行信貸。
在6個(gè)產(chǎn)能過(guò)剩的行業(yè)中，2015年底債券余額（包括中票和短融等）共1.6萬(wàn)億，其中有7000多億將在今年年底前到期。雖然這幾年經(jīng)濟(jì)增速放緩，但煤炭和鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能仍因此前的投資而上升。而內(nèi)需疲軟、工業(yè)品價(jià)格下降導(dǎo)致這些行業(yè)虧損情況惡化。瑞銀估計(jì)，在產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)中，息稅前利潤(rùn)低于利息支出公司的債務(wù)占總債務(wù)比重達(dá)25-30%，這意味著這些行業(yè)整體債務(wù)的潛在壞賬率可能高達(dá)25%-30%。
瑞銀認(rèn)為，去產(chǎn)能將通過(guò)以下途徑影響金融行業(yè)：
1）企業(yè)關(guān)停和重組加速，銀行不良貸款增加；
2）企業(yè)非貸款信貸違約增加，影響銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表；
3）其他過(guò)剩產(chǎn)能相關(guān)行業(yè)壞賬增長(zhǎng)。這對(duì)信貸市場(chǎng)和銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性的影響相對(duì)難以量化、也不易處理。
去產(chǎn)能10%所產(chǎn)生的壞賬影響預(yù)計(jì)將明顯大于10%。如果嚴(yán)重虧損的企業(yè)被關(guān)停，這些企業(yè)的銀行貸款將無(wú)法展期循環(huán)、其存量債務(wù)將難以繼續(xù)通過(guò)發(fā)行債券或影子銀行信貸維持。這意味著這些企業(yè)的所有債務(wù)實(shí)際上都將成為“壞賬”。但是，去產(chǎn)能對(duì)金融業(yè)（特別是銀行）的拖累程度將最終取決于決策層以何種方式解決壞賬問(wèn)題，以及相關(guān)實(shí)體如何劃分還賬負(fù)擔(dān)。
