日前，在泰康資產(chǎn)高峰論壇上，經(jīng)濟學(xué)家李稻葵發(fā)表了《未來中國十年經(jīng)濟大格局》的主題演講，以下為演講實錄整理：
今天，我想講中國經(jīng)濟未來十年的發(fā)展特點、面臨的三個重要風(fēng)險和企業(yè)界面臨的三個重要發(fā)展機遇。
中國經(jīng)濟未來十年的三個發(fā)展特點，中國經(jīng)濟未來十年有什么樣重要的發(fā)展特點呢？
我認為最有可能的大概率事件是，恐怕未來十年增長的格局是前低后高，這是第一個判斷。
為什么說前低后高？這個判斷的基礎(chǔ)是，我認為今天中國經(jīng)濟運行的速度是低于經(jīng)濟增長潛力的，就像在高速公路上行駛，實際速度低于設(shè)計速度，這個判斷非常重要。為什么這么說呢？我有三個根據(jù)或原因。
第一個根據(jù)是國際環(huán)境。全球經(jīng)濟只有英國和美國的增長達到了它的增長潛力，美國是2.5%，英國2.0%；其他國家都是低于設(shè)計時速的，幾乎沒有例外，比如說歐洲1.7%，日本0.7%；而新興市場國家除了印度和中國之外，大半的國家舉步維艱，俄羅斯是 -3%，巴西是-3%，南非也是-3%，還伴隨著高通脹。這是我判斷的第一個根據(jù)。
第二個原因是債務(wù)。目前中國經(jīng)濟正在處理歷史上遺留下的一些難題，比如說我們目前的企業(yè)債務(wù)不僅 達到了國內(nèi)歷史最高水平，在國際上也是非常高的，企業(yè)負債率和負債總規(guī)模占GDP的150%，在全球各個國家中名列前茅。雖然這并不等于說我們會進入經(jīng)濟衰退或金融危機，但這個問題必須解決，這就需要短期內(nèi)降低增長速度。
第三個基本原因是增長點。為什么說中國的經(jīng)濟增速低于潛力，因為現(xiàn)在還沒有完全打造出新的增長點。城鎮(zhèn)化剛剛破題，還不知道怎樣才能進入到快速軌道。
這一系列原因，讓我判斷中國經(jīng)濟目前是低于增長潛力在運行。既然如此，未來一定會逐步回到增長潛力甚至更高一點。因此，我個人對中國經(jīng)濟未來十年的判斷是前低后高。中國經(jīng)濟還能怎么高呢？我認為中國經(jīng)濟的增長潛力應(yīng)該不止目前的6.7%。
根據(jù)我們研究的最基本結(jié)論，在一個經(jīng)濟體已經(jīng)達到市場經(jīng)濟起飛的前提下，判斷它的增長潛力和增長速度，增長潛力的最大不確定因素是這個經(jīng)濟體和世界上最發(fā)達經(jīng)濟體的差距，也就是人均GDP的差距。中國目前的人均GDP不到八千美元，按照購買力評價是美國人的五分之一，這意味著我們有大量的企業(yè)在學(xué)習(xí)，比如說保險業(yè)到資產(chǎn)管理，從商業(yè)模式到運營模式、管理模式到技術(shù)的引進，方方面面都有巨大的趕超空間。我們?yōu)槭裁凑f中國經(jīng)濟仍然有很好的增長潛力，這就是最根本的根據(jù)。
中國經(jīng)濟是大國經(jīng)濟，趕超起來非常慢，這句話有一定道理。但不要忘記，正因為是大國經(jīng)濟，所以我們內(nèi)部市場的潛力還沒有完全發(fā)揮出來。比如說安徽省緊鄰江蘇，可是安徽的人均收入水平只是江蘇省的一半，江蘇省人均收入水平是全國最高的，但安徽省是全國倒數(shù)第六，和江西、廣西排在一塊兒。這個例子告訴我們，大國經(jīng)濟內(nèi)部市場的潛力非常巨大，如果好好挖掘這些潛力，就能夠把大國增長優(yōu)勢發(fā)揮出來。只要通過艱苦的努力，改革調(diào)整到位，我們的增長速度在未來十年后半部分應(yīng)該還能夠上來一點。
第二個判斷是，中國經(jīng)濟未來十年的結(jié)構(gòu)將發(fā)生翻天覆地的變化。理由如下：
第一個理由是，我們的勞動力成本已經(jīng)非常高，遠超過我們的鄰國越南等國家。過去七八年，我們的勞動力成本大幅度提高，勞動力工資增長遠高于名義GDP，勞動成本的變化將引發(fā)一系列的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的變化。
第二個理由是，今天的百姓需求也在改變，已經(jīng)超越了基本的溫飽。大概在五六年前，寶馬在中國市場的銷量超過了美國，而今天奔馳、寶馬、凱迪拉克也都如此。這表示在中國市場上，中高端購買力人群的數(shù)量已經(jīng)超過了美國，凱迪拉克甚至有60%的市場在中國。中國內(nèi)地有相當大的消費群體，他們的要求很高，要求高質(zhì)量的產(chǎn)品，其中有一部分人在滿足溫飽以后還需要更好的金融服務(wù)、保險服務(wù)，這就是需求的改變。
勞動力成本的改變和需求的改變會引發(fā)一系列的改變，我稱之為“靜悄悄的革命”。
比如，這兩年金融業(yè)的發(fā)展遠遠超過我們的實體經(jīng)濟，有人講是泡沫，我不同意。金融業(yè)的確給百姓生活帶來了變化，包括保險業(yè)。去年金融業(yè)的附加值已經(jīng)占GDP的大約10%，在9.6%左右，去年金融業(yè)的附加值的增長速度是15.9%，這還是在下半年股市出現(xiàn)巨幅波動的前提下，否則增幅會更高。如果沒有金融界的貢獻，去年中國經(jīng)濟增長速度僅僅是6.2%。
再舉兩個例子，由于成本的變化，我們的產(chǎn)業(yè)也發(fā)生了變化。
過去大城市周圍可以容忍煉鋼煉鐵，因為那時候窮，老百姓生活水平低，對空氣質(zhì)量要求比較低。而現(xiàn)在，每天出門前不僅看溫度還看PM2.5，大家不能容忍大城市周邊再搞重化工業(yè)。
過去在內(nèi)地挖礦、煉鋼、煉鐵，現(xiàn)在轉(zhuǎn)變成買鐵、買煤，在沿海進行重工業(yè)、化工業(yè)，根本原因是勞動力成本提高了，我們突然發(fā)現(xiàn)買煤比自己挖煤合適，與在鞍山挖的鐵礦石相比，從國外運來的鐵礦石又便宜又好，還發(fā)現(xiàn)在沿海一帶用從德國進口的最好的煉鋼機器產(chǎn)生的污染比我們內(nèi)部交通的揚塵還低。
這就是勞動力成本的提高到生活水平的提高帶來的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的變化，我稱之為“靜悄悄的革命”。越來越多農(nóng)民工和農(nóng)村沒關(guān)系了，工資上去了，那生產(chǎn)結(jié)構(gòu)必須改變，工廠必須重新布局，這就是結(jié)構(gòu)帶來的重大改變。
第三個判斷是，未來十年中國經(jīng)濟大格局的變化是增長動力的轉(zhuǎn)換。
過去二三十年的發(fā)展中，頭十年是靠耐用消費品帶來了投資企業(yè)生產(chǎn)能力擴張的熱潮，如電冰箱和彩電等；第二輪是靠住房和汽車。在未來十年，住房和汽車也還會是一個增長點，但是它的重任和作用遠遠低于過去十年。
未來十年還是要回到根本之根本，我認為是兩條：第一，需求在變、生產(chǎn)成本在變，一定會讓越來越多的百姓要進城生活，這是老百姓自發(fā)地改善個人生活的動力；第二，農(nóng)民工和農(nóng)民已經(jīng)沒有關(guān)系了，大家都進城了，那么就必須改變生產(chǎn)結(jié)構(gòu)，這就是兩個最基本的增長動力的改變。
具體說來，中國經(jīng)濟未來十年將會有三個新增長點：
第一個是消費。從2007年起，消費占GDP的比重逐年提高，每年上升1%，官方統(tǒng)計是38%。但通過計算，我們發(fā)現(xiàn)消費占GDP的46%，而且每年上升，到2020年消費一定能夠占據(jù)GDP的半壁江山。現(xiàn)在所有和生產(chǎn)相關(guān)的產(chǎn)業(yè)，你看水泥、鋼鐵、煉油，都不太樂觀；但和居民消費相關(guān)的行業(yè)，一般利益都會增多，比如旅游、餐飲、酒店、養(yǎng)老、醫(yī)療都還有增長空間，這是第一個新增長點。
第二個是產(chǎn)業(yè)的升級改造。過去是在內(nèi)地?zé)掍撹F，現(xiàn)在都在沿海；過去是到內(nèi)地挖煤，以后都是進口煤。假如每年改造一個億的鋼鐵生產(chǎn)能力，就能拉動約11.8%的GDP。短期內(nèi)，政府應(yīng)該做的事情是消滅過剩產(chǎn)能，把鋼鐵價格抬上來，政府加強環(huán)保要求，就自然有人到沿海投資。
第三個是城鎮(zhèn)化帶來的基礎(chǔ)建設(shè)投資。我有一個觀察，我們的大部分百姓家里條件不錯了，住房面積也不小了，私家車也挺好了，但是出門環(huán)境臟兮兮的，空氣質(zhì)量也不好，這說明公共設(shè)施建設(shè)還比較差，還有優(yōu)化的空間。中國經(jīng)濟未來十年的三個機遇
最后，對企業(yè)而言有什么機遇呢？三個機遇。
第一個機遇是，在結(jié)構(gòu)調(diào)整中，一定要抓機會。
在這一點上馬云是對的，不過馬云現(xiàn)在干的活兒，一半是經(jīng)濟專家該干的。馬云的意思我理解就是：不管經(jīng)濟好壞，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)在變化，變化過程中企業(yè)家就有機遇，比如剛才說的金融服務(wù)。通過經(jīng)濟攻堅，我們老百姓至少有3億多人跨入了中高收入階層，這3億多人口關(guān)心的問題是自己的資產(chǎn)能不能保值、增值，退休養(yǎng)老以后有沒有保證。所以第一個是結(jié)構(gòu)變化中抓機遇。
第二個機遇是，在技術(shù)變遷的過程中，一定要抓機遇。
現(xiàn)在我們趕上了新一輪技術(shù)變遷，自動駕駛恐怕還得十年，我們現(xiàn)在能看得見、摸得著的就是互聯(lián)網(wǎng)。我講一個例子，比如保險公司，可以搞一個 APP，給大客戶們提供所需的服務(wù)和信息，比如保險、遺產(chǎn)或者養(yǎng)老地產(chǎn)等等。用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)能夠大大提高溝通的效率，減少很多勞動力的成本?；ヂ?lián)網(wǎng)技術(shù)已經(jīng)到了這個程度，這一輪中國經(jīng)濟必須抓住當前新的技術(shù)革命（主要是信息革命）的機遇。
第三個機遇是國際化。
金融有風(fēng)險，資本賬戶不可能完全放開，但是一定要知道那是宏觀層面來說的，微觀層面上講，我們的資產(chǎn)就是應(yīng)該布局到全球各地去。道理很簡單，我們未來的消費，我們未來的生活，大量是來自于國際其他經(jīng)濟體提供的產(chǎn)品。我們的煤、鐵礦石、高端消費品等來自于德國，高科技產(chǎn)品研發(fā)來自于美國，這些國家的很多企業(yè)是被我們的消費拉動的。
怎樣做到肥水不流外人田呢？我經(jīng)常給大家講一個道理，你買第一輛寶馬車之前，先去買寶馬的股票，寶馬股票平均升值200%，原來是80塊錢，現(xiàn)在都超過 100塊錢了，怎么來的？不都是中國人拉起來的。蘋果股票也是一樣的，蘋果世界第一大市值，不都是中國人搞起來的，我們又給它生產(chǎn)又給它升值，所以不買寶馬股票、不買蘋果股票也虧。資產(chǎn)必須配置到全世界各地，才能達到肥水不落外人田，同時也對沖我們的風(fēng)險。國際化這門功課，我們未來一定要做好。
我給大家講一個體會，很多國家對受中國經(jīng)濟的影響遠遠超過我們自己，比如拉丁美洲、非洲、中亞地區(qū)。此時此刻，哈薩克斯坦正在搞一個阿斯卡拉論壇，本來我是要去的，但是由于各種原因沒去，請了我很多年了，我不太重視他們，他們卻對我依賴很多，為什么？因為中國已經(jīng)是全球第一大對外投資者，而且這個地位還在往上升。美國人、歐洲人抱怨我們在非洲、在拉丁美洲有很多影響，其實說白了是他們心有余而力不足，沒那個投資鏈。反過來看，這也說明我們國際化的重要性。
總的來說，未來十年應(yīng)該是充滿了期待的十年，也是充滿挑戰(zhàn)的十年。作為企業(yè)家，作為我們大客戶，建議大家不斷地把握時代的變化。要感恩時代、認識時代，還要在時代變化過程中抓住機遇，讓我們的事業(yè)再上一層樓。
