近期行業(yè)觀點(diǎn)
本周（5月3-6日）水泥價(jià)格較上周上漲。上漲集中在河北、海南、四川、安徽局部地區(qū)，下跌在湖北宜昌、貴州遵義個(gè)別地區(qū)。4 月底，需求提升，北部工程項(xiàng)目和攪拌站陸續(xù)啟動(dòng)；南部地區(qū)雨水減少，需求恢復(fù)。進(jìn)入5 月，南方部分地區(qū)如長(zhǎng)三角將提前迎來梅雨，需求減弱，價(jià)格穩(wěn)定，中南以及北部地區(qū)需求穩(wěn)定或繼續(xù)提升，預(yù)計(jì)穩(wěn)中有升。
16 年1-3月水泥產(chǎn)量4.4 億噸，同比增長(zhǎng)3.5%，同期低基數(shù)及需求回暖因素引致；二季度為需求旺季，下游需求持續(xù)恢復(fù)價(jià)格才可維持并提升企業(yè)利潤(rùn)。16 年3 月數(shù)據(jù)顯示新開工、施工指標(biāo)好轉(zhuǎn)，固定資產(chǎn)投資與房地產(chǎn)投資增速回暖。大宗商品價(jià)格觸底反彈、去產(chǎn)能政策的市場(chǎng)預(yù)期強(qiáng)化帶來事件驅(qū)動(dòng)的交易性機(jī)會(huì)。實(shí)體經(jīng)濟(jì)下行，對(duì)政府重啟大規(guī)模基建以穩(wěn)增長(zhǎng)的預(yù)期增強(qiáng)，而2016 年開局投資回暖，一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于市場(chǎng)預(yù)期，短期中基建刺激預(yù)期回落。
水泥行業(yè)觀點(diǎn)
15 年宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，經(jīng)濟(jì)環(huán)境與08 年存在一定相似性。15 年我國(guó)寬松貨幣政策先行，并以財(cái)政政策穩(wěn)增長(zhǎng)。各項(xiàng)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)15 年至今低位平穩(wěn)，未現(xiàn)加速下行態(tài)勢(shì)。2016 年一季度，寬松政策發(fā)力終有所收效：從固定資產(chǎn)投資分項(xiàng)目來看，房地產(chǎn)投資增速至2016 年第一季度反轉(zhuǎn)回暖，作為穩(wěn)增長(zhǎng)引擎的基建投資近增速維持20%左右。寬松政策帶來穩(wěn)增長(zhǎng)加碼或較大規(guī)模的刺激出臺(tái)，將利好水泥等建材子行業(yè)。2016 年需求變化關(guān)鍵在于穩(wěn)增長(zhǎng)下基建發(fā)力與房地產(chǎn)投資！水泥行業(yè)多要素已向好：供給收縮、集中度上升、成本下降、企業(yè)費(fèi)用控制力提高。
