工程機械行業(yè)“黃金時代”已過去，轉型迫在眉睫?！耙粠б宦贰睂嵤瑢τ跈C械重工企業(yè)而言不啻為一次拓展海外市場的良機。
盈利呈“斷崖式”下滑重工三巨頭希望在海外？
“過去的一年，我們走過了一段最為艱苦的路，”3月27日，中聯(lián)重科[-0.78% 資金 研報]董事長詹純新在2014年報致股東的一封信中表示。
2014年，中聯(lián)重科營收為258.51億元人民幣，同比下降超30%，歸屬于母公司股東的凈利為5.94 億元，同比暴跌84.5%。三天之后，另一機械工業(yè)巨頭徐工機械[-0.85% 資金 研報]也發(fā)布2014年報，全年實現(xiàn)營收233.06億元，下降17%。
與中聯(lián)重科同處湘江之畔的三一重工，所遇情況也并不樂觀。早在1月，三一重工就發(fā)布業(yè)績預告稱，預計2014年度的凈利潤與上年同期（法定披露數(shù)據(jù)）相比，將減少60%-70%。
工程機械行業(yè)的“黃金時代”已然成為過去，轉型迫在眉睫。
對于轉型，中聯(lián)重科在年報中表示：“逐步由大型工程機械企業(yè)轉型為集工程機械、環(huán)境產(chǎn)業(yè)、農(nóng)業(yè)機械、金融服務等多板塊業(yè)務于一體的高端裝備制造企業(yè)”；而徐工機械，則擬獲注控股股東兩優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)—徐州羅特艾德回轉支承公司和力士（徐州）回轉支承公司的部分股權；三一重工則將轉型鎖定在智能制造、流程信息化以及民營銀行領域。
此外，國家戰(zhàn)略層面正在出臺多項措施，鼓勵裝備制造業(yè)走出去。尤其“一帶一路”實施，對于機械重工企業(yè)而言，也不啻為一次拓展海外市場的良機。4月4日，中聯(lián)重科董秘申柯在接受時代周報記者采訪時表示：“‘一帶一路’對我們的未來發(fā)展是一個長期的支撐。中聯(lián)重科在‘一帶一路’所涉及的國家和地區(qū)有比較完善的市場管理。這得益于我們在過去的四到五年中，一直在致力于海外市場的發(fā)展。”
三巨頭凈利皆驟降
“2014年于中國工程機械行業(yè)而言，是持續(xù)嚴寒低谷之年，更是冷靜理性反思之年。過去的一年，我們走過了一段最為艱苦的路?！敝新?lián)重科董事長詹純新如是總結過去的一年。
“最為艱苦”一詞并不過分。2014年，中聯(lián)重科實現(xiàn)營收258.51 億元,同比下降32.93%；歸母凈利潤5.94 億元，下降84.53%；扣非后的凈利為3.18 億元，下降更是高達91.43%。中聯(lián)重科兩大主要產(chǎn)品混凝土機械、起重機械市場需求進一步萎縮，其營業(yè)收入同比分別下降38.6%和40.52%。
對于原因，中聯(lián)重科解釋稱“主要原因系國家固定資產(chǎn)投資尤其是房地產(chǎn)投資增速持續(xù)放緩”。
在重壓之下，中聯(lián)重科也采取了各項措施以縮減成本：從2014年7月起，中聯(lián)重科對外宣布高管團隊全面降薪，直至經(jīng)營情況好轉。董事長詹純新的年薪由2013年的270萬元下調(diào)至去年的202萬元。而為控制風險及實現(xiàn)有質(zhì)量的經(jīng)營，中聯(lián)重科在全年堅持從緊的銷售政策。
行業(yè)下行壓力凸顯，尷尬的并非中聯(lián)重科一家。它的對手和同行們，皆在寒冬中艱苦前行，也都陷入了凈利潤下降的處境中。
徐工機械在2014年實現(xiàn)營收233.06億元，同比下降17%；歸屬于上市公司股東凈利潤4.1億元，同比下降74.2%；每股收益為0.20元/股。這家位于江蘇徐州的機械行業(yè)巨頭曾信誓旦旦地為2014年制定了290億元的銷售目標，最終卻只完成計劃目標的80.38%。
徐工機械給出的解釋是，受宏觀經(jīng)濟和固定資產(chǎn)投資增速下滑影響，工程機械行業(yè)下游需求延續(xù)疲弱的態(tài)勢，影響了全年收入。對于2015年的銷售目標，徐工機械也頗為保守，“預計2015年銷售收入247.76億元，同比增長約6.31%?！?
三一重工此前發(fā)布業(yè)績預告稱，凈利將減少60%-70%。2013年，三一重工凈利為29億元，按相應比例計算，在過去的2014 年，其凈利將維持8.7億元-11.6億元之間。對此，三一重工補充說：“受宏觀經(jīng)濟增速回落、固定資產(chǎn)投資特別是房地產(chǎn)投資持續(xù)放緩的影響，工程機械產(chǎn)品需求不振，使得公司營業(yè)收入與凈利潤同比下降較大。”
多份研報指出，自2011年行業(yè)達到高峰，工程機械經(jīng)歷了連續(xù)3年多調(diào)整周期，產(chǎn)業(yè)鏈上下游包括廠商-經(jīng)銷商-最終客戶的銷售需求更加理性，行業(yè)過剩產(chǎn)能逐步去化，產(chǎn)業(yè)上風險敞口將明顯收窄。目前房地產(chǎn)銷售及基建投資顯現(xiàn)企穩(wěn)跡象，預計2015年銷量會和目前水平持平。
以資本運作謀轉型
在寒流席卷之下，中聯(lián)重科、三一重工和徐工機械等也均紛紛試圖轉型，打破行業(yè)周期“魔咒”。
中聯(lián)重科著手運用并購等方式調(diào)整業(yè)務結構，從大型工程機械企業(yè)向集工程機械、環(huán)境產(chǎn)業(yè)、農(nóng)業(yè)機械等多板塊業(yè)務于一體的高端裝備制造企業(yè)轉型。
2014年，中聯(lián)重科先后完成對德國M-TEC公司的并購交割、荷蘭Raxtar公司35%股權。
此外，在去年8月15日，中聯(lián)重科按照掛牌價格20.88億元競購奇瑞重工股份有限公司（已更名為“中聯(lián)重機股份有限公司”，下稱“中聯(lián)重機”）18億股股份，占總股本60%；12月30日，再下一城，以2.61億元的價格收購中聯(lián)重機2.253億股股份，占總股本的7.51%。2015年1月4日，中聯(lián)重機相關股份轉讓完成交割，中聯(lián)重科共持有20.253億股股份，占中聯(lián)重機總股本的67.51%。
至此，中聯(lián)重科將中聯(lián)重機直接掌控在自己手中，在農(nóng)機板塊獲得實質(zhì)性突破。
與此同時，中聯(lián)重科也將眼光拓展至環(huán)保領域。
“我們在前幾年就把環(huán)衛(wèi)機械公司上升成為環(huán)境產(chǎn)業(yè)公司，并且將環(huán)境產(chǎn)業(yè)作為中聯(lián)重科重點發(fā)展的五大板塊之一，這就是在為發(fā)展環(huán)境產(chǎn)業(yè)做鋪墊?！闭布冃卤硎?。
2014年，由旗下環(huán)境產(chǎn)業(yè)公司研發(fā)設計的首臺LHYQ-100A輪胎移動式建筑垃圾處理站成功定型。從財務數(shù)據(jù)上看，中聯(lián)重科在環(huán)保產(chǎn)業(yè)已初見成效。2014年，環(huán)衛(wèi)機械營收同比上漲22.62%，也在一定程度上抵消了工程機械板塊收入下降的影響?！敖衲辏覀冊诃h(huán)境板塊方面，會有進一步的穩(wěn)定增長?！敝新?lián)重科董秘申科在接受時代周報記者采訪時，信心頗足。
與此同時，過去的一年，中聯(lián)重科一項重要的舉措便是成立財務公司，目前籌建申請已獲銀監(jiān)會批準，籌建工作正式啟動。頻繁的資本擴張和兼并重組，中聯(lián)重科在實際操作中意識到財務公司的重要性。3月28日，中聯(lián)重科發(fā)布公告稱，將對控股公司提供不超過45億元的巨額擔保。
這次擔保涉及中聯(lián)重科控股公司中聯(lián)重科國際貿(mào)易（香港）有限公司，以及中聯(lián)重機股份有限公司等16 個子/孫公司，“加大市場開拓力度，促進公司戰(zhàn)略轉型及國際化發(fā)展戰(zhàn)略的實施?！?
中聯(lián)重科重兵布局轉型，其他同行企業(yè)徐工機械也在去年出資2億元設立了徐州徐工傳動有限公司，并擬獲注控股股東兩優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，轉型經(jīng)營規(guī)模再度加碼。
三一重工也在緊鑼密鼓，開啟轉型之路。2014年12月19日，三一集團擬通過股權轉讓引入兩名戰(zhàn)略投資者,其中,三一集團將3億股轉讓給陳發(fā)樹，將1.5億股轉讓給私募巨頭上海朱雀投資。通過股權轉讓，三一獲得31.5億元，將主要用于民營銀行籌備、機器人研發(fā)和流程信息化提升三大項目，這也表明三一的轉型正逐步加速。
布局“一帶一路”
3月28日，國家發(fā)改委、外交部及商務部聯(lián)合發(fā)布了《推動共建絲綢之路經(jīng)濟帶和21世紀海上絲綢之路的愿景與行動》，這將為正處于增長“魔咒”的國內(nèi)工程機械企業(yè)，帶來重要的新機遇。
受“一帶一路”利好刺激，工程機械板塊股票在3月30日集體大幅上攻，常林股份、中聯(lián)重科、達剛路機、柳工、三一重工、山推股份等均漲停，徐工機械上漲9.20%，距離漲停僅一步之遙。受益于承建海外大型項目的預期越發(fā)濃烈，國內(nèi)工程機械巨頭們均希冀借此在海外市場開疆拓土。
招商證券機械行業(yè)分析師劉榮表示，對于國際化布局較早的中國工程機械企業(yè)來說，“一帶一路”是中長期利好。“中國將同鄰國的鐵路和公路項目做優(yōu)先部署，這會帶動工程機械的出口?！?
“在過去的四到五年，我們一直在致力于海外市場的發(fā)展，發(fā)行H股、發(fā)行美元債等，安排資金進行海外網(wǎng)絡的布局，應該說目前在‘一帶一路’的沿線國家地區(qū)，我們的布局已經(jīng)比較完善?！鄙昕氯缡歉嬖V時代周報記者。
3月13日，印度最大的商業(yè)公司之一的Reliance集團采購的50臺、總價值8000萬元的QY75V輪式起重機正式從長沙發(fā)車。這批起重機由中聯(lián)重科生產(chǎn)，將用于全球最大的石化冶煉基地—印度Jamnagar石化冶煉基地的建設。
這是中聯(lián)重科2015年以來最大的出口海外訂單，也是印度Reliance集團第三次大批量采購中聯(lián)起重機產(chǎn)品。
這并非中聯(lián)重科第一次布局印度市場，而這里也是中國機械制造企業(yè)市場競爭角逐最為激烈的地區(qū)之一。
中聯(lián)重科2014年年報顯示，在行業(yè)出口整體萎縮的背景下，公司海外銷售同比增長3.88%?！啊粠б宦贰瘧?zhàn)略，不僅對綜合板塊的地區(qū)，對環(huán)保產(chǎn)業(yè)板塊也是重大利好?！鄙昕路治稣f，尤其南亞、東南亞等地區(qū)，都是農(nóng)業(yè)大國，中聯(lián)重科的農(nóng)業(yè)板塊和環(huán)境板塊都大有可為。
在具體措施方面，工程機械企業(yè)或可有力地借助“一帶一路”國家戰(zhàn)略，通過中資外帶、援外項目、本地化工廠等多種方式，加強對東亞、東南亞等市場需求強勁地區(qū)的拓展。
徐工機械在荷蘭、德國也擁有自己的零部件產(chǎn)地，而在波蘭和伊朗則有主機生產(chǎn)廠。此外，徐工機械在烏魯木齊的基地也符合“一帶一路”的戰(zhàn)略布局。
不過，由于海外經(jīng)濟放緩等原因，徐工機械海外的收入占比從2012年峰值的22%下降到2014年中期的13%，但海外的毛利率仍然要高于國內(nèi)市場20.12%的毛利率。
三一重工在海外市場也有一定布局：2002年開始布局印度市場；2007年，開始在印度浦那投資6000萬美元建設產(chǎn)業(yè)園，2010年該產(chǎn)業(yè)園在當?shù)亻_業(yè)。
目前，三一擁有印度、美國等四大制造研發(fā)基地，并且在亞太、拉美、中東等有6個銷售大區(qū)，海外區(qū)域已實現(xiàn)盈虧平衡。不過，瑞銀報告指出，三一重工海外的毛利率小于國內(nèi)毛利率，一方面是海外廠的規(guī)模小，供應鏈也未完全建成，成本較高。未來隨著產(chǎn)量提升，三一重工毛利率有望逐步上揚。
在國家政策和國內(nèi)工程機械性價比的雙重優(yōu)勢下，海外市場將帶動工程機械新一輪的增長，其預計出口額將從目前的190億美元，增長到2020年的540億美元，出口帶動的行業(yè)收入也會增長至1050億美元，海外出口額比重在5年內(nèi)或占整個行業(yè)比重的50%，遠超目前的28%。
