事件。
16 日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布1-3 月份全國(guó)規(guī)模以上水泥產(chǎn)量44728 萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.0%。其中3 月當(dāng)月產(chǎn)量20485 萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5.9%。
點(diǎn)評(píng)。
水泥需求環(huán)比回升。公布數(shù)據(jù)顯示，1-3 月份全國(guó)規(guī)模以上水泥產(chǎn)量44728 萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.0%，增速較上年同期回落4.2 個(gè)百分點(diǎn)，較1-2 月加快1.6 個(gè)百分點(diǎn)。其中3 月當(dāng)月產(chǎn)量20485 萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5.9%，增速較上年同期回落1 個(gè)百分點(diǎn)。
基建投資支撐水泥需求。以鐵路了代表的基礎(chǔ)設(shè)施投資加碼，支撐水泥需求。1-3 月份全國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施投資增長(zhǎng)20.88%，較1-2 月回升2.1 個(gè)百分點(diǎn)。其中鐵路完成基本建設(shè)投資545.1 億元，同比增長(zhǎng)28.0%。預(yù)計(jì)全年鐵路固定資產(chǎn)投資由7000 億增加到7200 億，從時(shí)間進(jìn)度看，要完成全年投資任務(wù)，未來(lái)三個(gè)季度鐵路投資規(guī)模需大幅加碼，水泥需求或進(jìn)一步回升。從區(qū)域上看，鐵路投資近80%將投向中西部地區(qū)，中西部水泥供需格局改善有望加速。
保障房資金保障落實(shí)，建設(shè)或加快。1-3 月份房地產(chǎn)投資增長(zhǎng)16.8%，環(huán)比下降2.5 個(gè)百分點(diǎn);新開(kāi)工同比負(fù)增長(zhǎng)25.2%，增速回升2.2 個(gè)百分點(diǎn)。房地產(chǎn)投資的低迷拖累水泥需求增長(zhǎng)。14 年財(cái)政部安排專項(xiàng)資金1158 億元，比去年增長(zhǎng)了14.3%，前4 月國(guó)開(kāi)行計(jì)劃發(fā)放棚改貸款1000 億元，資金的落實(shí)將加快保障性安居工程的進(jìn)展，將彌補(bǔ)普通商品房建設(shè)對(duì)水泥需求的減弱。展望全年水泥將呈現(xiàn)兩頭低中間高的走勢(shì)，維持全年增速在7%左右的判斷。
一季度全國(guó)高標(biāo)號(hào)水泥均價(jià)363.9 元/噸，同比上漲31.6 元/噸，漲幅9.5%。華東地區(qū)均價(jià)388.9 元/噸，同比上漲74.1 元/噸，漲幅23.5%;中南地區(qū)均價(jià)384.9 元/噸，同比上漲56 元/噸，漲幅17%;西南地區(qū)均價(jià)409.8 元/噸，同比上漲35.5 元/噸，漲幅9.5%;西北地區(qū)均價(jià)324.7 元/噸，同比上漲8.4 元/噸，漲幅2.7%;華北地區(qū)均價(jià)311 元/噸，同比下降4.7 元/噸，降幅1.5%;東北地區(qū)均價(jià)419 元/噸，同比下降7.6 元/噸，降幅1.8%。
投資建議。
我們繼續(xù)看好邊際供需改善的華東，華南及甘青地區(qū)公司。京津冀協(xié)同發(fā)展被提升到國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略層面，區(qū)域以交通為代表的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將提振水泥需求，建議積極關(guān)注區(qū)域內(nèi)公司。
16 日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布1-3 月份全國(guó)規(guī)模以上水泥產(chǎn)量44728 萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.0%。其中3 月當(dāng)月產(chǎn)量20485 萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5.9%。
點(diǎn)評(píng)。
水泥需求環(huán)比回升。公布數(shù)據(jù)顯示，1-3 月份全國(guó)規(guī)模以上水泥產(chǎn)量44728 萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.0%，增速較上年同期回落4.2 個(gè)百分點(diǎn)，較1-2 月加快1.6 個(gè)百分點(diǎn)。其中3 月當(dāng)月產(chǎn)量20485 萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5.9%，增速較上年同期回落1 個(gè)百分點(diǎn)。
基建投資支撐水泥需求。以鐵路了代表的基礎(chǔ)設(shè)施投資加碼，支撐水泥需求。1-3 月份全國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施投資增長(zhǎng)20.88%，較1-2 月回升2.1 個(gè)百分點(diǎn)。其中鐵路完成基本建設(shè)投資545.1 億元，同比增長(zhǎng)28.0%。預(yù)計(jì)全年鐵路固定資產(chǎn)投資由7000 億增加到7200 億，從時(shí)間進(jìn)度看，要完成全年投資任務(wù)，未來(lái)三個(gè)季度鐵路投資規(guī)模需大幅加碼，水泥需求或進(jìn)一步回升。從區(qū)域上看，鐵路投資近80%將投向中西部地區(qū)，中西部水泥供需格局改善有望加速。
保障房資金保障落實(shí)，建設(shè)或加快。1-3 月份房地產(chǎn)投資增長(zhǎng)16.8%，環(huán)比下降2.5 個(gè)百分點(diǎn);新開(kāi)工同比負(fù)增長(zhǎng)25.2%，增速回升2.2 個(gè)百分點(diǎn)。房地產(chǎn)投資的低迷拖累水泥需求增長(zhǎng)。14 年財(cái)政部安排專項(xiàng)資金1158 億元，比去年增長(zhǎng)了14.3%，前4 月國(guó)開(kāi)行計(jì)劃發(fā)放棚改貸款1000 億元，資金的落實(shí)將加快保障性安居工程的進(jìn)展，將彌補(bǔ)普通商品房建設(shè)對(duì)水泥需求的減弱。展望全年水泥將呈現(xiàn)兩頭低中間高的走勢(shì)，維持全年增速在7%左右的判斷。
一季度全國(guó)高標(biāo)號(hào)水泥均價(jià)363.9 元/噸，同比上漲31.6 元/噸，漲幅9.5%。華東地區(qū)均價(jià)388.9 元/噸，同比上漲74.1 元/噸，漲幅23.5%;中南地區(qū)均價(jià)384.9 元/噸，同比上漲56 元/噸，漲幅17%;西南地區(qū)均價(jià)409.8 元/噸，同比上漲35.5 元/噸，漲幅9.5%;西北地區(qū)均價(jià)324.7 元/噸，同比上漲8.4 元/噸，漲幅2.7%;華北地區(qū)均價(jià)311 元/噸，同比下降4.7 元/噸，降幅1.5%;東北地區(qū)均價(jià)419 元/噸，同比下降7.6 元/噸，降幅1.8%。
投資建議。
我們繼續(xù)看好邊際供需改善的華東，華南及甘青地區(qū)公司。京津冀協(xié)同發(fā)展被提升到國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略層面，區(qū)域以交通為代表的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將提振水泥需求，建議積極關(guān)注區(qū)域內(nèi)公司。
