水泥行業(yè)：區(qū)域分化 江西開始限產(chǎn)保價

　　本周水泥板塊周跌幅2.65%，跌幅第一，資金凈流出量第一；板塊內(nèi)跌幅較大的個股有海螺水泥（600585）、江西水泥（000789）、華新水泥（600801）、天山股份（000877），跌幅分別為5.27%、4.74%、4.01%和3.76%。 

　　前三季度建材行業(yè)實現(xiàn)收入1672億，同比增長39.96%，是2006年以來的最高增長，凈利潤增長92.36%，是2008年以來的最高值；子行業(yè)中收入和利潤增速最快是水泥板塊，分別為49.7%和137.8%，玻璃和耐火材料利潤僅增長0.47%和-1.95%。水泥:東部水泥帶動行業(yè)增長。22家上市公司中，三季度凈利潤同比漲幅100%的占到一半，東部水泥股占多數(shù)。因去年東部地區(qū)價格翹尾因素及去年同期需求萎縮，東部水泥上市公司利潤增長最快，華新水泥、同力水泥（000885）、巢東股份（600318）、江西水泥均增長在9倍以上。與其相反的是西部水泥股利潤大幅下降，09年和10年西部地區(qū)新增水泥較多，水泥價格同比去年大幅下滑，甘肅和寧夏地區(qū)目前價格比去年同期分別下降17.4%和15.4%，祁連山（600720）和賽馬實業(yè)（600449）三季度凈利潤同比下降3.2%和30%。 
　
　　維持水泥“看好”，理由：貨幣政策微調(diào)，基建投資資金饑渴有望部分緩解，前期因資金影響的鐵路、公路等部分停工項目有望重新開工，將為行業(yè)帶來估值提升，推薦：海螺水泥、華新水泥、江西水泥、塔牌集團（002233）、冀東水泥（000401）。