機(jī)械行業(yè)溫和復(fù)蘇趨勢(shì)正如我們預(yù)期，估值提高還取決于未來(lái)業(yè)績(jī)超預(yù)期的幅度。三季報(bào)披露之際，機(jī)械行業(yè)上市公司的盈利彈性將成投資焦點(diǎn)。
機(jī)械行業(yè)的復(fù)蘇將由下游專(zhuān)用設(shè)備向零部件，再向機(jī)床等通用設(shè)備演進(jìn)，復(fù)蘇是一個(gè)逐步的過(guò)程，目前需求啟動(dòng)仍主要來(lái)自于內(nèi)需，如鐵路、公路、地鐵等項(xiàng)目。我們近期對(duì)山東地區(qū)機(jī)械汽車(chē)制造業(yè)的上市公司進(jìn)行的調(diào)研發(fā)現(xiàn)，機(jī)械行業(yè)今年7、8月需求穩(wěn)步回升，預(yù)計(jì)下半年隨著出口的回升，機(jī)械環(huán)比（比上月）銷(xiāo)量仍將穩(wěn)中有增，同比（比上年同期）將出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。
正如我們此前的預(yù)測(cè)，目前國(guó)外機(jī)械產(chǎn)品需求只回升到過(guò)去兩年的30%～40%水平，因此原材料價(jià)格持續(xù)上漲動(dòng)力不足。我們判斷，下半年機(jī)械行業(yè)盈利彈性顯現(xiàn)的理由有三個(gè)：一是需求繼續(xù)溫和回升；二是高價(jià)格原材料庫(kù)存已完全消化；三是對(duì)上市公司業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)因素的判斷。我們認(rèn)為三季度盈利彈性較大的公司是三一重工（600031）、華東數(shù)控（002248）、安徽合力（600761）、廈工股份（600815）。
7月機(jī)械行業(yè)銷(xiāo)售平淡主要是受到雨季影響，從8月份上市公司銷(xiāo)售表現(xiàn)來(lái)看，三一重工的泵車(chē)、挖掘機(jī)，徐重的汽車(chē)起重機(jī)同比增長(zhǎng)幅度高達(dá)50%，柳工8月挖掘機(jī)和裝載機(jī)也同比開(kāi)始正增長(zhǎng)。
此外，鐵路投資增速仍保持高位，貨車(chē)產(chǎn)量反彈，預(yù)計(jì)貨車(chē)相關(guān)上市公司三季度業(yè)績(jī)會(huì)有所改善。
機(jī)械行業(yè)的復(fù)蘇將由下游專(zhuān)用設(shè)備向零部件，再向機(jī)床等通用設(shè)備演進(jìn)，復(fù)蘇是一個(gè)逐步的過(guò)程，目前需求啟動(dòng)仍主要來(lái)自于內(nèi)需，如鐵路、公路、地鐵等項(xiàng)目。我們近期對(duì)山東地區(qū)機(jī)械汽車(chē)制造業(yè)的上市公司進(jìn)行的調(diào)研發(fā)現(xiàn)，機(jī)械行業(yè)今年7、8月需求穩(wěn)步回升，預(yù)計(jì)下半年隨著出口的回升，機(jī)械環(huán)比（比上月）銷(xiāo)量仍將穩(wěn)中有增，同比（比上年同期）將出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。
正如我們此前的預(yù)測(cè)，目前國(guó)外機(jī)械產(chǎn)品需求只回升到過(guò)去兩年的30%～40%水平，因此原材料價(jià)格持續(xù)上漲動(dòng)力不足。我們判斷，下半年機(jī)械行業(yè)盈利彈性顯現(xiàn)的理由有三個(gè)：一是需求繼續(xù)溫和回升；二是高價(jià)格原材料庫(kù)存已完全消化；三是對(duì)上市公司業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)因素的判斷。我們認(rèn)為三季度盈利彈性較大的公司是三一重工（600031）、華東數(shù)控（002248）、安徽合力（600761）、廈工股份（600815）。
7月機(jī)械行業(yè)銷(xiāo)售平淡主要是受到雨季影響，從8月份上市公司銷(xiāo)售表現(xiàn)來(lái)看，三一重工的泵車(chē)、挖掘機(jī)，徐重的汽車(chē)起重機(jī)同比增長(zhǎng)幅度高達(dá)50%，柳工8月挖掘機(jī)和裝載機(jī)也同比開(kāi)始正增長(zhǎng)。
此外，鐵路投資增速仍保持高位，貨車(chē)產(chǎn)量反彈，預(yù)計(jì)貨車(chē)相關(guān)上市公司三季度業(yè)績(jī)會(huì)有所改善。
