當(dāng)前我國外需增長仍面臨較多不確定因素，且國內(nèi)消費(fèi)市場尚未大規(guī)模啟動(dòng)，在優(yōu)化結(jié)構(gòu)的前提下，保持投資較快增長，對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行來說意義重大。繼鐵道部2萬億元鐵路投資計(jì)劃后，交通運(yùn)輸部門也正在醞釀未來3至5年內(nèi)投資5萬億元的計(jì)劃，這些重大投資計(jì)劃表明宏觀調(diào)控政策已開始著手于擴(kuò)大內(nèi)需，隨著中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的召開在即，作為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長三駕馬車之一的投資，有望成為明年的工作重點(diǎn)，在此背景下，未來工程機(jī)械業(yè)有望大幅受益。
前三季表現(xiàn)尚可 景氣依舊
工程機(jī)械行業(yè)的產(chǎn)值在今年前三季度并未出現(xiàn)大幅放緩或者下跌的情況，雖然受最近兩三個(gè)月，房地產(chǎn)業(yè)開發(fā)投資實(shí)際增速急劇下滑的影響，近期部分重要工程機(jī)械產(chǎn)品的銷售增速出現(xiàn)下滑甚至負(fù)增長，但從年度累計(jì)情況看，今年1至9月，工程機(jī)械部分重要產(chǎn)品銷量的增速仍然較快。
回顧工程機(jī)械前三季度的表現(xiàn)，可總結(jié)成四點(diǎn)：一、三季度業(yè)績大幅增長，全年有望復(fù)制去年的成長；二、銷售增幅創(chuàng)新高，毛利率水平恢復(fù)中；三、出口維持高速增長，全球需求依然旺盛；四、行業(yè)收購兼并悄然興起。從前三季度的各種數(shù)據(jù)分析，行業(yè)全年的增長將要突破年初的20％的增長預(yù)測，有望突破30％的增長，全年銷售收入將達(dá)3000億元，出口突破120億美元，增長38％。另外，工程機(jī)械的出口并未受到次貸危機(jī)的明顯影響，前三季度累計(jì)國內(nèi)工程機(jī)械的出口量增速仍保持在較高位，行業(yè)繼續(xù)景氣運(yùn)行。
加大基建投資規(guī)模 行業(yè)受益顯著
固定資產(chǎn)投資一直是拉動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)快速增長的重要?jiǎng)恿χ唬?009年要在優(yōu)化結(jié)構(gòu)的前提下保持合理投資規(guī)模，進(jìn)一步增強(qiáng)基建投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的拉動(dòng)作用，作為鐵路及基建的配套專用設(shè)備，工程機(jī)械的各個(gè)子行業(yè)將受益于此。在當(dāng)前國家加大基礎(chǔ)設(shè)施投資力度的背景下，工程機(jī)械業(yè)有望重新迎來新的需求旺盛期，這主要體現(xiàn)在以下三方面：1、鐵路基建，到2020年，全國鐵路營運(yùn)里程要達(dá)到10 萬公里，預(yù)計(jì)總投資將達(dá)到2萬億元；2、公路基建投資進(jìn)入穩(wěn)定增長階段。3、其他基建項(xiàng)目投資規(guī)模也相當(dāng)巨大，新農(nóng)村與城鎮(zhèn)化建設(shè)任務(wù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有完成。
估值安全 關(guān)注直接受益股
我們?nèi)匀豢春霉こ虣C(jī)械業(yè)在2008年、2009年的表現(xiàn)，目前基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以鐵路和公路為主，這類工程橋梁和隧道多，在施工中，除了使用大量的專用設(shè)備外，對(duì)混凝土機(jī)械、起重機(jī)械、土方設(shè)備的用量也較大。據(jù)估算，工程機(jī)械總采購額占京滬高鐵基建投資總額的10％左右，這體現(xiàn)了此類專用設(shè)備在基建領(lǐng)域的重要低位，因此，受益較直接的上市公司為中聯(lián)重科、三一重工、山推股份等，而且從估值角度看，經(jīng)過前期過度殺跌，目前不少個(gè)股動(dòng)態(tài)市盈率不足10倍，投資價(jià)值比較明顯。
前三季表現(xiàn)尚可 景氣依舊
工程機(jī)械行業(yè)的產(chǎn)值在今年前三季度并未出現(xiàn)大幅放緩或者下跌的情況，雖然受最近兩三個(gè)月，房地產(chǎn)業(yè)開發(fā)投資實(shí)際增速急劇下滑的影響，近期部分重要工程機(jī)械產(chǎn)品的銷售增速出現(xiàn)下滑甚至負(fù)增長，但從年度累計(jì)情況看，今年1至9月，工程機(jī)械部分重要產(chǎn)品銷量的增速仍然較快。
回顧工程機(jī)械前三季度的表現(xiàn)，可總結(jié)成四點(diǎn)：一、三季度業(yè)績大幅增長，全年有望復(fù)制去年的成長；二、銷售增幅創(chuàng)新高，毛利率水平恢復(fù)中；三、出口維持高速增長，全球需求依然旺盛；四、行業(yè)收購兼并悄然興起。從前三季度的各種數(shù)據(jù)分析，行業(yè)全年的增長將要突破年初的20％的增長預(yù)測，有望突破30％的增長，全年銷售收入將達(dá)3000億元，出口突破120億美元，增長38％。另外，工程機(jī)械的出口并未受到次貸危機(jī)的明顯影響，前三季度累計(jì)國內(nèi)工程機(jī)械的出口量增速仍保持在較高位，行業(yè)繼續(xù)景氣運(yùn)行。
加大基建投資規(guī)模 行業(yè)受益顯著
固定資產(chǎn)投資一直是拉動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)快速增長的重要?jiǎng)恿χ唬?009年要在優(yōu)化結(jié)構(gòu)的前提下保持合理投資規(guī)模，進(jìn)一步增強(qiáng)基建投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的拉動(dòng)作用，作為鐵路及基建的配套專用設(shè)備，工程機(jī)械的各個(gè)子行業(yè)將受益于此。在當(dāng)前國家加大基礎(chǔ)設(shè)施投資力度的背景下，工程機(jī)械業(yè)有望重新迎來新的需求旺盛期，這主要體現(xiàn)在以下三方面：1、鐵路基建，到2020年，全國鐵路營運(yùn)里程要達(dá)到10 萬公里，預(yù)計(jì)總投資將達(dá)到2萬億元；2、公路基建投資進(jìn)入穩(wěn)定增長階段。3、其他基建項(xiàng)目投資規(guī)模也相當(dāng)巨大，新農(nóng)村與城鎮(zhèn)化建設(shè)任務(wù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有完成。
估值安全 關(guān)注直接受益股
我們?nèi)匀豢春霉こ虣C(jī)械業(yè)在2008年、2009年的表現(xiàn)，目前基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以鐵路和公路為主，這類工程橋梁和隧道多，在施工中，除了使用大量的專用設(shè)備外，對(duì)混凝土機(jī)械、起重機(jī)械、土方設(shè)備的用量也較大。據(jù)估算，工程機(jī)械總采購額占京滬高鐵基建投資總額的10％左右，這體現(xiàn)了此類專用設(shè)備在基建領(lǐng)域的重要低位，因此，受益較直接的上市公司為中聯(lián)重科、三一重工、山推股份等，而且從估值角度看，經(jīng)過前期過度殺跌，目前不少個(gè)股動(dòng)態(tài)市盈率不足10倍，投資價(jià)值比較明顯。
