正如人們所預(yù)料的那樣，2007年中國建筑工程機械行業(yè)的上市公司都交出了漂亮的答卷，這一點我們從各公司2007年的年報可以看出。受國內(nèi)、國際市場需求的雙重拉動，中國建筑工程機械市場增速超過歷史最好時期，再創(chuàng)新高。本文從中選出12支具有代表性的股票，從其盈利能力、產(chǎn)品銷售和出口態(tài)勢等方面進行分析。2007年，中國建筑工程機械行業(yè)整體業(yè)績輝煌，呈現(xiàn)營業(yè)利潤增幅大，盈利能力持續(xù)走強，主營業(yè)務(wù)穩(wěn)步提升，國外市場走勢強勁等特點。
一營業(yè)利潤分析
受益于整個國民經(jīng)濟良性發(fā)展，工業(yè)化進程加快的良好環(huán)境，2007年，建筑工程機械行業(yè)繼續(xù)穩(wěn)步走強，主要企業(yè)均呈現(xiàn)高速增長態(tài)勢。
其中，三一重工實現(xiàn)營業(yè)收入91.45億元，較2006年同期增長75.52%；實現(xiàn)凈利潤19.06億元(其中歸屬于上市公司股東的凈利潤為16億元)，較2006年同期增長157.12%。實現(xiàn)每股收益1.65元。截止2007年12月31日，公司總資產(chǎn)為111.79億元，凈資產(chǎn)為50.47億元，凈資產(chǎn)收益率為33.95%。
中聯(lián)重科2007年實現(xiàn)營業(yè)收入89.74億元，較2006年同期增長92.67％；實現(xiàn)利潤總額13.64億元，同期增長181.09%；凈利潤(歸屬于上市公司股東部分)13.34億元，同期增長176.43%；每股收益1.75元，凈資產(chǎn)收益率為36.75%。
柳工實現(xiàn)營業(yè)收入75.93億元，同期增長38.98%；實現(xiàn)利潤總額6.65億元，比2006年同期增長57.25%；凈利潤(歸屬于上市公司股東部分)5.66億元，同期增長56.71%；每股收益1.20元，凈資產(chǎn)收益率為24.25%。
山推在報告期內(nèi)，實現(xiàn)營業(yè)收入48.18億元，比2006年同期增長43.61%；實現(xiàn)營業(yè)利潤5.68億元，比2006年同期增長76.27%；實現(xiàn)凈利潤4.72億元，比2006年同期增長91.67%；每股收益0.64元，凈資產(chǎn)收益率為22.56%。
所統(tǒng)計的12家主要上市公司均實現(xiàn)了利潤增長，其中增幅最大的是鼎盛天工。該公司緊緊抓住國家把濱海新區(qū)列為國家級綜合配套改革試驗區(qū)的有利時機，借助企業(yè)整體搬遷后的有利條件，實現(xiàn)了凈利潤爆發(fā)式增長，其中，歸屬于上市公司股東的凈利潤比2006年同期增加10667.56%；S宣工得益于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整成效，凈利潤比2006年同期增加了1310.11%；廈工股份、徐工科技、中聯(lián)重科、常林股份、三一重工的凈利潤也取得了不同程度的跨越式增長，分別比2006年同期增長了385.84%、314.44%、175.10%、170.23%、和157.12%。此外，山推、山河智能的利潤增長均超過了80%。2007年凈利潤最多的企業(yè)依然是三一重工，高達19.06億元。其次是中聯(lián)重科，為13.31億元。排在其后的是柳工和山推，凈利潤分別達到5.67億元和4.72億元。凈利潤增加，主要為產(chǎn)品銷量增加，營業(yè)收入大幅增加所致。
建筑工程機械企業(yè)凈利潤的增長主要來自營業(yè)收入的增加。年報數(shù)據(jù)顯示，12家上市公司的營業(yè)收入都表現(xiàn)出快速的增長態(tài)勢。
其中，營業(yè)收入增幅最大的是中聯(lián)重科，高達95.69%，其次為山河智能、三一重工和北方股份，分別為80.57%、73.39%和69.41%。從全年的主營業(yè)務(wù)收入額來看，優(yōu)勢企業(yè)仍然穩(wěn)居前列，表現(xiàn)出了其他企業(yè)無可相比的創(chuàng)收能力。其中，中聯(lián)重科位居榜首，主營業(yè)務(wù)收入為88.56億元，三一重工和柳工緊隨其后，分別為83.56億元和75.16億元。廈工股份和山推股份也表現(xiàn)不俗，主營業(yè)務(wù)收入分別達到46.22億元和42.64億元，同比增長29.59%和39.24%。
2007年，由于市場競爭加劇和原材料價格上漲，致使一部分企業(yè)的毛利率下降，利潤增幅小于主營業(yè)務(wù)收入增幅。12家被統(tǒng)計的上市公司中，鼎盛天工一枝獨秀，毛利率增幅高達18.41%，廈工股份和中聯(lián)重科分別為3.01%和1.57%，包括徐工科技和北方股份在內(nèi)的5家企業(yè)的毛利率均比2006年同期有所下降。其中，北方股份毛利率下滑最為明顯，較2006年同期下降了5.42個百分點。這主要是由于鋼材、進口配件等價格均出現(xiàn)了不同程度的漲幅，使得公司產(chǎn)品毛利率降低。此外，徐工科技也下降了3.41%。但從整體來看，由于受業(yè)務(wù)收入增長的強力拉動，部分產(chǎn)品利潤率水平的下降并未影響2007年企業(yè)業(yè)績大幅增長的趨勢。
二主營業(yè)務(wù)穩(wěn)步提升
2007年，國家“十一五”規(guī)劃基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目陸續(xù)開工，城鎮(zhèn)化建設(shè)和新農(nóng)村建設(shè)以及國家對提升裝備制造業(yè)能力和水平的激勵政策，加之全球建筑工程機械需求的增加，給中國的建筑工程機械行業(yè)發(fā)展帶來了難得的契機。
三一重工2007年混凝土機械實現(xiàn)收入54億元，同比增長66.91%，超額完成經(jīng)營計劃，實現(xiàn)規(guī)模、效益快速增長?；炷翙C械、樁工機械、履帶起重機械繼續(xù)保持了市場占有率領(lǐng)先的優(yōu)勢，混凝土攪拌站、多功能攤鋪機等產(chǎn)品也成為強有力的市場進攻者。
中聯(lián)重科的2項重要產(chǎn)品種類——混凝土機械和起重機械在本報告期內(nèi)分別取得了35.10億元和42.06億元的收入，同比增長分別為123.61%和89.62%。其環(huán)衛(wèi)機械和路面機械也分別實現(xiàn)收入5.64億元和4.87億元，比2006年增加52.93%和106.87%。
柳工3大產(chǎn)品收入情況分別為：裝載機收入為55.75億元，增長了33.55%；挖掘機業(yè)務(wù)收入11.41億元，同比增長96.29%；路面機械發(fā)展更為迅猛，比2006年同期增長182.90%，達到了3.27億元。
山推股份的推土機和挖掘機實現(xiàn)業(yè)務(wù)收入分別為20.09億元和6.60億元，配件收入14.62億元，分別比2006年同期增長了50.88%、18.37%和38.49%。
北方股份的主導(dǎo)產(chǎn)品礦用汽車在2007年取得了7.85億元的業(yè)務(wù)收入，比2006年同期增長47.24%；而旋挖鉆機、挖掘機和備件銷售收入分別為0.97億元、2.38億元和1.46億元，增長率分別為78.82%、224.97%、61.53%。
山河智能占營業(yè)收入比重最大的2項——樁工機械和小型工程機械，2007年銷售收入分別為5.95億元和5.07億元，同比增長57.25%和123.04%；同時，鑿巖機械和配件雖然占收入比重較小，但提升潛力很大，分別比2006年同期增長59.53%和49.83%，達到3359.91萬元和1593.28萬元。
星馬的混凝土攪拌車業(yè)務(wù)在報告期內(nèi)收入達到15.90億元，同比增長20.33%；散裝水泥車銷售也穩(wěn)步增長了5.89%。
三出口勢頭強勁
國際建筑工程機械市場呈現(xiàn)出蓬勃發(fā)展態(tài)勢，特別是中東、非洲、印度、俄羅斯等國家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)正處于高峰期，對建筑工程機械需求旺盛。國內(nèi)工程機械產(chǎn)品相比國際知名企業(yè)品牌，性價比優(yōu)勢明顯，為國內(nèi)企業(yè)產(chǎn)品出口提供了廣闊的市場空間。
2007年，國內(nèi)建筑工程機械行業(yè)產(chǎn)品出口保持了高位增長的良好態(tài)勢，12家企業(yè)國外主營業(yè)務(wù)收入均實現(xiàn)了高速增長。增幅最大的是廈工股份，國外收入比2006年同期增長950.42%，達到1.76億元。其次為星馬汽車和中聯(lián)重科，國外收入比2006年增長379.84%和371.38%，分別達到0.54億元和10.20億元。其中，星馬專用汽車相繼出口到阿聯(lián)酋、蒙古、越南、阿爾及利亞等多個國家和地區(qū)，成為我國自主品牌專用汽車邁進國際市場的生力軍。山河智能、三一重工、山推股份也穩(wěn)步實現(xiàn)了190%以上的增長，實現(xiàn)收入分別為2.77億元、16.58億元和11.94億元。此外，強力推行出口戰(zhàn)略的徐工科技，報告期內(nèi)也實現(xiàn)了8.37億的國外收入，同比增長100.72%，成為其業(yè)務(wù)收入的主力增長點。同時，柳工國際市場銷售也取得較大進展，全年出口整機2700多臺，同比增長87%，其中平地機、小型工程機械和壓路機的銷量增長都在100%以上。重點市場推進獲得重大突破，南美、伊朗、越南、歐洲、泛俄語區(qū)等5個市場的增長率都超過了100%。歐洲市場的高速增長，表明柳工產(chǎn)品正在得到發(fā)達國家高端用戶的認可。
四收購兼并再成熱點
建筑工程機械行業(yè)的整體增長并未消除各企業(yè)間的差距。從12家企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率來看，優(yōu)勢企業(yè)的資產(chǎn)表現(xiàn)更為優(yōu)質(zhì)。中聯(lián)重科和三一重工的凈資產(chǎn)收益率分別為36.75%和33.95%，而柳工、山河智能、山推股份和鼎盛天工也均超過了20%。
2008年工程機械行業(yè)收購兼并再成熱點。2月，柳工收購安徽蚌埠振沖安利工程機械有限公司進軍起重機市場；3月，中聯(lián)重科收購陜西新黃工機械有限責(zé)任公司并對其進行增資，欲進軍土石方機械；同時，中聯(lián)重科擬聯(lián)合弘毅投資等共同投資方以投標(biāo)方式收購主營業(yè)務(wù)同為混凝土設(shè)備的意大利CIFA.s.p.a公司100%的股權(quán)，其中中聯(lián)重科擬收購其60%的股權(quán)。一方面，中國的建筑工程機械制造企業(yè)正加快對國內(nèi)和國際市場的布局，而外資企業(yè)也加快在中國市場的發(fā)展速度。還是3月，美國馬尼托瓦克起重集團與泰安東岳重工有限公司成立合資公司，合資雙方各持股50%。
上市公司通過收購可以完善產(chǎn)品系列、區(qū)域生產(chǎn)和銷售的戰(zhàn)略布局，做大銷售規(guī)模，做強品牌參與國際競爭。因此，雖然收購兼并短期對公司的業(yè)績貢獻不大，但是長期來看有利于建筑工程機械行業(yè)的整合和集中度的提高。
未來中國建筑工程機械行業(yè)的發(fā)展將從注重數(shù)量轉(zhuǎn)向注重品種、質(zhì)量、效益，注重節(jié)能與環(huán)保，注重自主創(chuàng)新，不斷增強國際競爭力。行業(yè)競爭的重點也將從價格競爭轉(zhuǎn)向品牌、質(zhì)量、服務(wù)等全方位的競爭。同時，由于國內(nèi)外企業(yè)紛紛采取更有針對性地策略搶奪市場份額，行業(yè)競爭也將愈演愈烈。2007年已經(jīng)完美收官，2008年能否再現(xiàn)輝煌？讓我們拭目以待。
一營業(yè)利潤分析
受益于整個國民經(jīng)濟良性發(fā)展，工業(yè)化進程加快的良好環(huán)境，2007年，建筑工程機械行業(yè)繼續(xù)穩(wěn)步走強，主要企業(yè)均呈現(xiàn)高速增長態(tài)勢。
其中，三一重工實現(xiàn)營業(yè)收入91.45億元，較2006年同期增長75.52%；實現(xiàn)凈利潤19.06億元(其中歸屬于上市公司股東的凈利潤為16億元)，較2006年同期增長157.12%。實現(xiàn)每股收益1.65元。截止2007年12月31日，公司總資產(chǎn)為111.79億元，凈資產(chǎn)為50.47億元，凈資產(chǎn)收益率為33.95%。
中聯(lián)重科2007年實現(xiàn)營業(yè)收入89.74億元，較2006年同期增長92.67％；實現(xiàn)利潤總額13.64億元，同期增長181.09%；凈利潤(歸屬于上市公司股東部分)13.34億元，同期增長176.43%；每股收益1.75元，凈資產(chǎn)收益率為36.75%。
柳工實現(xiàn)營業(yè)收入75.93億元，同期增長38.98%；實現(xiàn)利潤總額6.65億元，比2006年同期增長57.25%；凈利潤(歸屬于上市公司股東部分)5.66億元，同期增長56.71%；每股收益1.20元，凈資產(chǎn)收益率為24.25%。
山推在報告期內(nèi)，實現(xiàn)營業(yè)收入48.18億元，比2006年同期增長43.61%；實現(xiàn)營業(yè)利潤5.68億元，比2006年同期增長76.27%；實現(xiàn)凈利潤4.72億元，比2006年同期增長91.67%；每股收益0.64元，凈資產(chǎn)收益率為22.56%。
所統(tǒng)計的12家主要上市公司均實現(xiàn)了利潤增長，其中增幅最大的是鼎盛天工。該公司緊緊抓住國家把濱海新區(qū)列為國家級綜合配套改革試驗區(qū)的有利時機，借助企業(yè)整體搬遷后的有利條件，實現(xiàn)了凈利潤爆發(fā)式增長，其中，歸屬于上市公司股東的凈利潤比2006年同期增加10667.56%；S宣工得益于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整成效，凈利潤比2006年同期增加了1310.11%；廈工股份、徐工科技、中聯(lián)重科、常林股份、三一重工的凈利潤也取得了不同程度的跨越式增長，分別比2006年同期增長了385.84%、314.44%、175.10%、170.23%、和157.12%。此外，山推、山河智能的利潤增長均超過了80%。2007年凈利潤最多的企業(yè)依然是三一重工，高達19.06億元。其次是中聯(lián)重科，為13.31億元。排在其后的是柳工和山推，凈利潤分別達到5.67億元和4.72億元。凈利潤增加，主要為產(chǎn)品銷量增加，營業(yè)收入大幅增加所致。
建筑工程機械企業(yè)凈利潤的增長主要來自營業(yè)收入的增加。年報數(shù)據(jù)顯示，12家上市公司的營業(yè)收入都表現(xiàn)出快速的增長態(tài)勢。
其中，營業(yè)收入增幅最大的是中聯(lián)重科，高達95.69%，其次為山河智能、三一重工和北方股份，分別為80.57%、73.39%和69.41%。從全年的主營業(yè)務(wù)收入額來看，優(yōu)勢企業(yè)仍然穩(wěn)居前列，表現(xiàn)出了其他企業(yè)無可相比的創(chuàng)收能力。其中，中聯(lián)重科位居榜首，主營業(yè)務(wù)收入為88.56億元，三一重工和柳工緊隨其后，分別為83.56億元和75.16億元。廈工股份和山推股份也表現(xiàn)不俗，主營業(yè)務(wù)收入分別達到46.22億元和42.64億元，同比增長29.59%和39.24%。
2007年，由于市場競爭加劇和原材料價格上漲，致使一部分企業(yè)的毛利率下降，利潤增幅小于主營業(yè)務(wù)收入增幅。12家被統(tǒng)計的上市公司中，鼎盛天工一枝獨秀，毛利率增幅高達18.41%，廈工股份和中聯(lián)重科分別為3.01%和1.57%，包括徐工科技和北方股份在內(nèi)的5家企業(yè)的毛利率均比2006年同期有所下降。其中，北方股份毛利率下滑最為明顯，較2006年同期下降了5.42個百分點。這主要是由于鋼材、進口配件等價格均出現(xiàn)了不同程度的漲幅，使得公司產(chǎn)品毛利率降低。此外，徐工科技也下降了3.41%。但從整體來看，由于受業(yè)務(wù)收入增長的強力拉動，部分產(chǎn)品利潤率水平的下降并未影響2007年企業(yè)業(yè)績大幅增長的趨勢。
二主營業(yè)務(wù)穩(wěn)步提升
2007年，國家“十一五”規(guī)劃基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目陸續(xù)開工，城鎮(zhèn)化建設(shè)和新農(nóng)村建設(shè)以及國家對提升裝備制造業(yè)能力和水平的激勵政策，加之全球建筑工程機械需求的增加，給中國的建筑工程機械行業(yè)發(fā)展帶來了難得的契機。
三一重工2007年混凝土機械實現(xiàn)收入54億元，同比增長66.91%，超額完成經(jīng)營計劃，實現(xiàn)規(guī)模、效益快速增長?；炷翙C械、樁工機械、履帶起重機械繼續(xù)保持了市場占有率領(lǐng)先的優(yōu)勢，混凝土攪拌站、多功能攤鋪機等產(chǎn)品也成為強有力的市場進攻者。
中聯(lián)重科的2項重要產(chǎn)品種類——混凝土機械和起重機械在本報告期內(nèi)分別取得了35.10億元和42.06億元的收入，同比增長分別為123.61%和89.62%。其環(huán)衛(wèi)機械和路面機械也分別實現(xiàn)收入5.64億元和4.87億元，比2006年增加52.93%和106.87%。
柳工3大產(chǎn)品收入情況分別為：裝載機收入為55.75億元，增長了33.55%；挖掘機業(yè)務(wù)收入11.41億元，同比增長96.29%；路面機械發(fā)展更為迅猛，比2006年同期增長182.90%，達到了3.27億元。
山推股份的推土機和挖掘機實現(xiàn)業(yè)務(wù)收入分別為20.09億元和6.60億元，配件收入14.62億元，分別比2006年同期增長了50.88%、18.37%和38.49%。
北方股份的主導(dǎo)產(chǎn)品礦用汽車在2007年取得了7.85億元的業(yè)務(wù)收入，比2006年同期增長47.24%；而旋挖鉆機、挖掘機和備件銷售收入分別為0.97億元、2.38億元和1.46億元，增長率分別為78.82%、224.97%、61.53%。
山河智能占營業(yè)收入比重最大的2項——樁工機械和小型工程機械，2007年銷售收入分別為5.95億元和5.07億元，同比增長57.25%和123.04%；同時，鑿巖機械和配件雖然占收入比重較小，但提升潛力很大，分別比2006年同期增長59.53%和49.83%，達到3359.91萬元和1593.28萬元。
星馬的混凝土攪拌車業(yè)務(wù)在報告期內(nèi)收入達到15.90億元，同比增長20.33%；散裝水泥車銷售也穩(wěn)步增長了5.89%。
三出口勢頭強勁
國際建筑工程機械市場呈現(xiàn)出蓬勃發(fā)展態(tài)勢，特別是中東、非洲、印度、俄羅斯等國家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)正處于高峰期，對建筑工程機械需求旺盛。國內(nèi)工程機械產(chǎn)品相比國際知名企業(yè)品牌，性價比優(yōu)勢明顯，為國內(nèi)企業(yè)產(chǎn)品出口提供了廣闊的市場空間。
2007年，國內(nèi)建筑工程機械行業(yè)產(chǎn)品出口保持了高位增長的良好態(tài)勢，12家企業(yè)國外主營業(yè)務(wù)收入均實現(xiàn)了高速增長。增幅最大的是廈工股份，國外收入比2006年同期增長950.42%，達到1.76億元。其次為星馬汽車和中聯(lián)重科，國外收入比2006年增長379.84%和371.38%，分別達到0.54億元和10.20億元。其中，星馬專用汽車相繼出口到阿聯(lián)酋、蒙古、越南、阿爾及利亞等多個國家和地區(qū)，成為我國自主品牌專用汽車邁進國際市場的生力軍。山河智能、三一重工、山推股份也穩(wěn)步實現(xiàn)了190%以上的增長，實現(xiàn)收入分別為2.77億元、16.58億元和11.94億元。此外，強力推行出口戰(zhàn)略的徐工科技，報告期內(nèi)也實現(xiàn)了8.37億的國外收入，同比增長100.72%，成為其業(yè)務(wù)收入的主力增長點。同時，柳工國際市場銷售也取得較大進展，全年出口整機2700多臺，同比增長87%，其中平地機、小型工程機械和壓路機的銷量增長都在100%以上。重點市場推進獲得重大突破，南美、伊朗、越南、歐洲、泛俄語區(qū)等5個市場的增長率都超過了100%。歐洲市場的高速增長，表明柳工產(chǎn)品正在得到發(fā)達國家高端用戶的認可。
四收購兼并再成熱點
建筑工程機械行業(yè)的整體增長并未消除各企業(yè)間的差距。從12家企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率來看，優(yōu)勢企業(yè)的資產(chǎn)表現(xiàn)更為優(yōu)質(zhì)。中聯(lián)重科和三一重工的凈資產(chǎn)收益率分別為36.75%和33.95%，而柳工、山河智能、山推股份和鼎盛天工也均超過了20%。
2008年工程機械行業(yè)收購兼并再成熱點。2月，柳工收購安徽蚌埠振沖安利工程機械有限公司進軍起重機市場；3月，中聯(lián)重科收購陜西新黃工機械有限責(zé)任公司并對其進行增資，欲進軍土石方機械；同時，中聯(lián)重科擬聯(lián)合弘毅投資等共同投資方以投標(biāo)方式收購主營業(yè)務(wù)同為混凝土設(shè)備的意大利CIFA.s.p.a公司100%的股權(quán)，其中中聯(lián)重科擬收購其60%的股權(quán)。一方面，中國的建筑工程機械制造企業(yè)正加快對國內(nèi)和國際市場的布局，而外資企業(yè)也加快在中國市場的發(fā)展速度。還是3月，美國馬尼托瓦克起重集團與泰安東岳重工有限公司成立合資公司，合資雙方各持股50%。
上市公司通過收購可以完善產(chǎn)品系列、區(qū)域生產(chǎn)和銷售的戰(zhàn)略布局，做大銷售規(guī)模，做強品牌參與國際競爭。因此，雖然收購兼并短期對公司的業(yè)績貢獻不大，但是長期來看有利于建筑工程機械行業(yè)的整合和集中度的提高。
未來中國建筑工程機械行業(yè)的發(fā)展將從注重數(shù)量轉(zhuǎn)向注重品種、質(zhì)量、效益，注重節(jié)能與環(huán)保，注重自主創(chuàng)新，不斷增強國際競爭力。行業(yè)競爭的重點也將從價格競爭轉(zhuǎn)向品牌、質(zhì)量、服務(wù)等全方位的競爭。同時，由于國內(nèi)外企業(yè)紛紛采取更有針對性地策略搶奪市場份額，行業(yè)競爭也將愈演愈烈。2007年已經(jīng)完美收官，2008年能否再現(xiàn)輝煌？讓我們拭目以待。
