07年機(jī)械行業(yè)增速較快，景氣度高漲。我國2007年機(jī)械工業(yè)銷售產(chǎn)值為95576.1億元,同比增長30.41%,07年SW機(jī)械板塊的主營業(yè)務(wù)收入同比增長33.88%，凈利潤同比增長97.81%，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤增速為94.67%。隨著行業(yè)技術(shù)水平、管理水平的提高，行業(yè)持續(xù)的景氣態(tài)勢以及行業(yè)內(nèi)生的科技進(jìn)步，機(jī)械類上市公司的營運(yùn)效率和盈利能力在07年得到大幅提升。
一季度增速明顯回落，毛利率略有下降。SW機(jī)械板塊08年一季度主營業(yè)務(wù)增速為31.56%，較07年增速減少2.31個百分點(diǎn)，而扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤增速為34.54%，較07年增速減少59.77個百分點(diǎn)。總體來看，機(jī)械行業(yè)基本面依然良好，行業(yè)的增速回落到一個正常水平。一季度SW機(jī)械板塊的毛利率較07年毛利率下降了0.21個百分點(diǎn)，鋼鐵大幅漲價是板塊毛利率下降的主要原因。
子行業(yè)中龍頭企業(yè)增速不減。工程機(jī)械板塊營業(yè)收入增速不減,下游需求仍然十分旺盛，但凈利潤增速為35.38％，較07年120.6％的增速回落明顯；機(jī)床行業(yè)得益于下游機(jī)械行業(yè)的集體推動,仍然保持了一個較為旺盛的需求，龍頭公司手持訂單充足，保障未來業(yè)績；船舶制造業(yè)正處于一個景氣高點(diǎn)，雖然鋼材價格大幅上漲，但是船舶價格的漲幅超過了鋼材價格的漲幅，預(yù)計(jì)船舶行業(yè)目前的高毛利率仍將得以維持。
維持對于整個機(jī)械行業(yè)“謹(jǐn)慎推薦”的評級。雖然一季度機(jī)械行業(yè)業(yè)績受鋼材漲價影響較大，行業(yè)增速也有所回落，但細(xì)分子行業(yè)：機(jī)床工具、船舶制造、工程機(jī)械，成長性仍然較為確定，龍頭企業(yè)增速不減。重點(diǎn)關(guān)注這些行業(yè)中具有高毛利率和高附加值產(chǎn)品的龍頭企業(yè)。
重點(diǎn)推薦中聯(lián)重科、昆明機(jī)床、中國船舶和山河智能。
