與多家機(jī)構(gòu)在上周對 三一重工作了聯(lián)合調(diào)研，同公司高管進(jìn)行了交流，參觀了公司生產(chǎn)線。
混凝土企業(yè)市場的領(lǐng)跑者。公司主營業(yè)務(wù)為混凝土機(jī)械，占公司收入七成以上。由于公司在研發(fā)上的不懈投入，公司產(chǎn)品的技術(shù)、品質(zhì)均達(dá)世界一流，加之公司良好的服務(wù)體系，三一重工已經(jīng)成為國內(nèi)混凝土市場的第一品牌，市場占有率高達(dá)43%。
海外布局成型，前景廣闊。公司分別在印度、美國投資6000萬美元建廠布局，國外市場業(yè)務(wù)領(lǐng)先于行業(yè)其它企業(yè)。海外市場空間巨大，甚至可再造一個(gè)“三一”。
資產(chǎn)注入可期。三一重工是三一集團(tuán)資產(chǎn)運(yùn)作的平臺(tái)。繼注入北京三一重機(jī)樁工業(yè)務(wù)后，預(yù)計(jì)三一集團(tuán)將在分別08年6月前后、08-09年期間向其注入挖掘機(jī)和汽車起重機(jī)業(yè)務(wù)。
未來3-5年仍可維持較高增長態(tài)勢。國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)態(tài)勢良好，固定資產(chǎn)投資維持高位，國內(nèi)需求旺盛，這一長期趨勢不會(huì)改變。初步完成海外市場布局，海外市場業(yè)務(wù)將保持高速度增長。
盈利預(yù)測與投資建議。不考慮母公司未來資產(chǎn)注入的情況，預(yù)計(jì)07-09年公司每股收益可以達(dá)到1.71元，2.24元，3.29元，參考行業(yè)市盈率水平，給予公司08年30-32倍市盈率，公司合理的股價(jià)區(qū)間在67.2元-71.7元。對應(yīng)當(dāng)前股價(jià)54.24元，給予推薦評級(jí)。
一、主營業(yè)務(wù)表現(xiàn)強(qiáng)勢公司的業(yè)務(wù)主要由四塊組成：混凝土機(jī)械、路面機(jī)械、履帶式起重機(jī)、配件和其他業(yè)務(wù)。其中混凝土機(jī)械所占比重最大，約占公司營業(yè)收入七成以上。
