建筑工程機(jī)械行業(yè)主要上市公司的2007年半年報(bào)已經(jīng)相繼發(fā)布，本文從中選出12支具有代表性的股票，從其盈利能力、產(chǎn)品銷售和出口態(tài)勢(shì)等方面進(jìn)行分析。從中報(bào)顯示的數(shù)據(jù)來(lái)看，上半年建筑工程機(jī)械行業(yè)整體盈利狀況良好，主要企業(yè)的收入及凈利潤(rùn)都有較大程度的增長(zhǎng)，主要產(chǎn)品的銷售在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)均有所突破。同時(shí)，優(yōu)勢(shì)企業(yè)與其他企業(yè)之間的差距也在進(jìn)一步拉大，行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局正醞釀著新的變化。
盈利持續(xù)高位增長(zhǎng)
2007年上半年，工程機(jī)械類行業(yè)繼續(xù)走強(qiáng)，主要企業(yè)呈現(xiàn)高增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。在所統(tǒng)計(jì)的12家主要上市公司中，除鼎盛天工因受搬遷以及新址園區(qū)配套設(shè)施不完善的影響，凈利潤(rùn)比2006年同期有所下滑外，其余11家企業(yè)均實(shí)現(xiàn)了利潤(rùn)增長(zhǎng)。其中最為搶眼的是徐工科技，其凈利潤(rùn)取得了爆發(fā)式增長(zhǎng)，比2006年同期增長(zhǎng)946.43%；三一重工、S宣工、常林股份和廈工股份的凈利潤(rùn)也取得了跨越式增長(zhǎng)，分別比去年同期增長(zhǎng)了220.09%、206.64%、190.95%和173.10%。此外，中聯(lián)重科、柳工、山推等企業(yè)的利潤(rùn)增長(zhǎng)也均超過(guò)了60%。上半年凈利潤(rùn)最多的企業(yè)依然是三一重工，高達(dá)8.24億元。其次是中聯(lián)重科，為5.16億元，排在其后的是柳工和山推，凈利潤(rùn)分別達(dá)到3.25億元和2.49億元。
建筑工程機(jī)械企業(yè)本期凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)主要來(lái)自營(yíng)業(yè)收入的增加。12家上市公司中，三一重工的營(yíng)業(yè)收入增幅最大，高達(dá)89.12%，山河智能、中聯(lián)重科和北方股份的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)均超過(guò)50%。從上半年的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入額來(lái)看，優(yōu)勢(shì)企業(yè)顯示出了其他企業(yè)無(wú)可相比的創(chuàng)收能力。三一重工的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入達(dá)到40.92億元，緊隨其后的是柳工和中聯(lián)重科，分別為38.53億元和36.04億元；廈工股份和山推股份也表現(xiàn)不俗，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別達(dá)到28.42億元和19.69億元，同比增長(zhǎng)33.30%和25.53%。
2007年上半年，受市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇以及與資源性有關(guān)的各類原輔料價(jià)格沒(méi)有實(shí)質(zhì)性回落等不利因素影響，毛利率對(duì)企業(yè)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)并不十分明顯。12家被統(tǒng)計(jì)的上市公司中，僅有三一重工、中聯(lián)重科、廈工股份和S宣工的毛利率增幅基本維持在2%左右，而部分企業(yè)則出現(xiàn)了明顯的下滑現(xiàn)象。其中山河智能上半年毛利率為25.18%，較上年同期下降了9.16個(gè)百分點(diǎn)。這主要是由于液壓靜力壓樁機(jī)的采購(gòu)價(jià)格上漲以及結(jié)構(gòu)件大量外委加工成本上升的原因，毛利率較上年同期下降了12.21個(gè)百分點(diǎn)，另外上半年毛利率較低的工程機(jī)械產(chǎn)品的銷售規(guī)模擴(kuò)大，也使得總體毛利率水平有所下降。此外，星馬汽車和鼎盛天工也下降了8%左右。但從整體來(lái)看，由于受業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)的強(qiáng)力拉動(dòng)，部分產(chǎn)品的利潤(rùn)率水平的下降并未影響企業(yè)2007年業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的趨勢(shì)。
主要產(chǎn)品銷售旺盛
2007年是“十一五”規(guī)劃的第二年，由于國(guó)家對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的大規(guī)模投資，城鎮(zhèn)化建設(shè)和新農(nóng)村建設(shè)的逐步實(shí)現(xiàn)，以及對(duì)裝備制造業(yè)的積極政策，使建筑工程機(jī)械行業(yè)迎來(lái)了又一個(gè)發(fā)展高潮。上半年，建筑工程的開(kāi)工量增加，對(duì)各種建筑工程機(jī)械的需求也相應(yīng)增長(zhǎng)，使多數(shù)產(chǎn)品的銷售保持旺盛。
三一重工在報(bào)告期內(nèi)的業(yè)績(jī)突飛，主要是因?yàn)樯习肽昶浠炷翙C(jī)械、履帶起重機(jī)、路面機(jī)械以及出口銷售增長(zhǎng)較快?；炷翙C(jī)械的銷售收入達(dá)到29.37億元，比2006年同期增長(zhǎng)了92.41%；路面機(jī)械和履帶起重機(jī)的銷售收入分別為3.35億和2.89億，同比增長(zhǎng)分別為128.50%和174.92%。
中聯(lián)重科的2 項(xiàng)重要產(chǎn)品種類——混凝土機(jī)械和起重機(jī)械在本報(bào)告期末分別取得了13.93億元和16.72億元的收入，同比增長(zhǎng)分別為61.91%和46.32%。其環(huán)衛(wèi)機(jī)械也實(shí)現(xiàn)了2.28億元的收入，同比增長(zhǎng)了67.58%。
柳工的裝載機(jī)收入為29.42億元，增長(zhǎng)了32.33%；挖掘機(jī)業(yè)務(wù)收入繼續(xù)快速上升，達(dá)到了4.96億元，比2006年同期增長(zhǎng)了61.77%；路面機(jī)械更是取得了長(zhǎng)足進(jìn)步，同比增長(zhǎng)了145.13%,達(dá)到了1.5億。
北方股份的主導(dǎo)產(chǎn)品礦用自卸車在此報(bào)告期內(nèi)取得了3.41億元的業(yè)務(wù)收入，同比增長(zhǎng)了56.39%，占總銷售收入的62.4%，而液壓挖掘機(jī)、旋挖鉆機(jī)、備件銷售收入比重分別為15.8%、11.5%、10.3%，分別增長(zhǎng)211.8%、36.9%、65.6%。公司占股75%的阿特拉斯公司為擴(kuò)大市場(chǎng)銷售，對(duì)積壓的部分液壓挖掘機(jī)實(shí)行被動(dòng)低價(jià)虧本銷售，旋挖鉆機(jī)采取主要往下調(diào)價(jià)格，影響了公司的整體毛利率。
山河智能占營(yíng)業(yè)收入比重最大的1項(xiàng)——小型液壓挖掘機(jī)的銷售收入同比增長(zhǎng)125.11%，達(dá)到2.51億元；同時(shí)，滑移裝載機(jī)和潛孔鉆機(jī)分別實(shí)現(xiàn)收入1868.46萬(wàn)元和2368.97萬(wàn)元，雖然占收入比重較小，但是提升的潛力巨大。
山推股份的推土機(jī)和挖掘機(jī)實(shí)現(xiàn)的業(yè)務(wù)收入分別為9.53億和3.18億，同比分別增長(zhǎng)了33.54%和34.21%；其配件收入也同比提高了18個(gè)百分比，高達(dá)6.47億元。
星馬的混凝土攪拌運(yùn)輸車業(yè)務(wù)收入達(dá)到8.11億元，同比增長(zhǎng)了23.24%；散裝水泥車銷售也穩(wěn)步增長(zhǎng)了5.58%。
出口增長(zhǎng)保持強(qiáng)勢(shì)
全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步復(fù)蘇拉動(dòng)了建筑市場(chǎng)的快速發(fā)展，預(yù)計(jì)2007年到2010年，全球建筑市場(chǎng)總量年均增長(zhǎng)6%～9%左右。南美、南亞、西亞和北非以及俄羅斯等國(guó)家和地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)都正處于高峰期。由于價(jià)格優(yōu)勢(shì)和產(chǎn)品性能的不斷改善，我國(guó)的工程機(jī)械產(chǎn)品受到國(guó)際市場(chǎng)尤其是發(fā)展中國(guó)家市場(chǎng)的普遍歡迎。
2007年上半年，國(guó)內(nèi)建筑工程機(jī)械行業(yè)產(chǎn)品出口保持了高位增長(zhǎng)的良好態(tài)勢(shì)，12家企業(yè)國(guó)外主營(yíng)業(yè)務(wù)收入均實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)。其中最引人注目的是廈工股份，國(guó)外的營(yíng)業(yè)收入達(dá)到1.34億元，比上年同期大增1575.37%；期內(nèi)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約1.02億元，比上年同期增長(zhǎng)173.1%。該公司的海外市場(chǎng)主要集中在亞洲，2007年上半年公司接到來(lái)自伊朗的多筆大訂單，海外市場(chǎng)戰(zhàn)略初見(jiàn)成效。其次是中聯(lián)重科，出口為主營(yíng)業(yè)務(wù)收入貢獻(xiàn)約4.79億元，比上年同期增長(zhǎng)了569.48%。星馬汽車和北方股份分別實(shí)現(xiàn)了412.77%和296.42%的出口增幅。常林股份、山河智能和三一重工也穩(wěn)步實(shí)現(xiàn)了120%以上的增長(zhǎng)。此外，強(qiáng)力推行產(chǎn)品出口戰(zhàn)略的徐工，期內(nèi)也實(shí)現(xiàn)了4.4億的出口收入，同比增長(zhǎng)68.99%，成為其業(yè)務(wù)收入的主力增長(zhǎng)點(diǎn)。
從2007年上半年的進(jìn)出口數(shù)據(jù)看，叉車、起重機(jī)、平地機(jī)、裝載機(jī)、壓路機(jī)出口增長(zhǎng)迅速，一定程度上詮釋了行業(yè)的景氣狀況。從進(jìn)口產(chǎn)品的增速及結(jié)構(gòu)看，重噸位產(chǎn)品進(jìn)口替代明顯，50t以上汽車起重機(jī)、18t以上壓路機(jī)、238kW以上履帶推土機(jī)、履帶式起重機(jī)等進(jìn)口迅速下降。相比之下，國(guó)內(nèi)需求旺盛的汽車起重機(jī)、混凝土泵出口增長(zhǎng)并不明顯。出口已成為建筑工程機(jī)械企業(yè)延續(xù)增長(zhǎng)的重要方式。
近年來(lái)，參加國(guó)際性展會(huì)的中國(guó)企業(yè)數(shù)量不斷增長(zhǎng)，中國(guó)企業(yè)自身也越來(lái)越重視產(chǎn)品的質(zhì)量和可靠性，產(chǎn)品性能得到了較大的改善，這為中國(guó)企業(yè)打開(kāi)國(guó)外市場(chǎng)提供了更多機(jī)遇，使得這些企業(yè)發(fā)展更加穩(wěn)定，受國(guó)內(nèi)宏觀調(diào)控的影響也將更小。
競(jìng)爭(zhēng)格局醞釀演變
建筑工程機(jī)械行業(yè)的整體增長(zhǎng)并未消除各企業(yè)間的差距，綜觀2007年半年報(bào)不難看出，優(yōu)勢(shì)企業(yè)獲得了更為豐厚的利潤(rùn)，盈利能力表現(xiàn)得更加突出，而有些企業(yè)依然面臨盈利增長(zhǎng)的困境。各企業(yè)間的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力以及市場(chǎng)地位之間的差距正在進(jìn)一步拉大。從12家企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率來(lái)看，優(yōu)勢(shì)企業(yè)的資產(chǎn)表現(xiàn)更為優(yōu)質(zhì)。三一重工依然穩(wěn)固地占據(jù)著行業(yè)龍頭的地位，其資產(chǎn)收益率高達(dá)24.07%。中聯(lián)重科、柳工和山推、山河智能的凈資產(chǎn)收益率也保持在10%以上。而鼎盛天工和S宣工的收益率則不盡理想。
2007年上半年，部分企業(yè)還通過(guò)行業(yè)重組、資產(chǎn)整合和內(nèi)部管理的改善等多種途徑積極謀求更大的市場(chǎng)份額，進(jìn)一步增強(qiáng)自身綜合競(jìng)爭(zhēng)力，這也加速著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局的變化。
三一重工的控股股東三一集團(tuán)有望將部分優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入公司，公司還以定向增發(fā)的形式收購(gòu)了北京三一重機(jī)有限公司100%股權(quán)。
由于長(zhǎng)沙建機(jī)院的改制重組，中聯(lián)重科的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)明顯改善，有效地激勵(lì)了管理層和員工的工作積極性，極大地提升了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率。同時(shí)，公司收購(gòu)了浦沅集團(tuán)、長(zhǎng)沙建機(jī)院下屬子公司資產(chǎn)，經(jīng)營(yíng)管理效率將獲得進(jìn)一步改善，公司產(chǎn)業(yè)鏈更加完整，抗風(fēng)險(xiǎn)能力也將進(jìn)一步提高。
柳工計(jì)劃在柳州市陽(yáng)和工業(yè)新區(qū)設(shè)立“柳州柳工叉車有限公司”，注冊(cè)資本1億元人民幣，用于承接大股東廣西柳工集團(tuán)有限公司的叉車項(xiàng)目。項(xiàng)目計(jì)劃2010年實(shí)現(xiàn)產(chǎn)銷叉車1萬(wàn)臺(tái)，銷售收入6.80億元，凈利潤(rùn)8080萬(wàn)元。為了避免與大股東同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)及減少關(guān)聯(lián)交易，公司還計(jì)劃收購(gòu)集團(tuán)下屬上海柳工叉車有限公司、柳州柳工附件制造有限公司、柳州工程機(jī)械福利廠等3家企業(yè)。柳工擬在香港設(shè)立投資公司。公司還計(jì)劃將募集剩余資金及路面銑刨機(jī)械技改項(xiàng)目部分資金變更為流動(dòng)資金的議案。
2007年3月徐工科技第一大股東徐工機(jī)械與徐工集團(tuán)、凱雷徐工簽署修訂協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，徐工集團(tuán)持有徐工機(jī)械55%的股權(quán)，凱雷徐工將持有徐工機(jī)械45%的股權(quán)，徐工機(jī)械變更為中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)。
山推股份也在謀劃外資并購(gòu)的事宜，公司早已與日本小松有合資的小松山推工程機(jī)械公司，主營(yíng)挖掘機(jī)的生產(chǎn)，預(yù)計(jì)2007年產(chǎn)量將達(dá)到3800臺(tái)，貢獻(xiàn)投資收益5400萬(wàn)元，對(duì)公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)將產(chǎn)生重大影響。
廈工股份以6545.35萬(wàn)元和455.7萬(wàn)元收購(gòu)廈門齒輪廠和廈門叉車總廠的議案已得到廈門市國(guó)資委批準(zhǔn)通過(guò)。通過(guò)對(duì)關(guān)鍵零部件研發(fā)生產(chǎn)條件的資源整合，提升產(chǎn)品的核心競(jìng)爭(zhēng)力，從而做大做強(qiáng)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)，增強(qiáng)可持續(xù)發(fā)展能力。
可以預(yù)見(jiàn)，隨著跨國(guó)公司對(duì)中國(guó)市場(chǎng)更深層次的介入，企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的重點(diǎn)正由價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)向品牌、質(zhì)量、服務(wù)等綜合實(shí)力的競(jìng)爭(zhēng)，行業(yè)重組步伐將加速，綜合競(jìng)爭(zhēng)能力強(qiáng)的企業(yè)將更加強(qiáng)勢(shì)，而競(jìng)爭(zhēng)能力弱的企業(yè)則面臨被淘汰出局的命運(yùn)。
