廣受關注的沈陽機床(行情論壇)競購案最后買家終于浮出水面。
5月29日，中國大型工程機械生產(chǎn)商——三一重工(行情論壇)股份有限公司（以下稱三一重工）公告稱，公司控股股東三一集團已于日前向上海聯(lián)合產(chǎn)權交易所遞交申請，愿意有條件參與沈陽機床(集團)有限責任公司（以下稱沈陽機床）30%的股權競買。
一位接近上海聯(lián)交所人士對記者表示，目前來看沈陽機床的買家中，除了國內(nèi)知名的機械企業(yè)三一重工外，還將有美國著名的對沖基金JANA公司(JanaPartners)，這兩家公司將競爭沈陽機床30%的股份，而另外19%的股份競購也將在近期確定。
雖然上海聯(lián)交所對此三緘其口，但記者通過有關渠道獲悉，目前這起并購案已進入倒計時，將會在6月份公布最終結果。
潛在買家現(xiàn)身
據(jù)記者了解，在去年沈陽機床宣布股權轉讓時，全球知名的一些投資公司如大摩、凱雷、德意志銀行、高盛等都紛紛表示感興趣，甚至今年春節(jié)前后一度傳言大摩將會勝出。
但事情卻在幾個月之后發(fā)生了突然變化，上述知名的投資公司紛紛退出了此次競購，最終三一重工與JANA公司高調(diào)進入最后的爭奪。
業(yè)內(nèi)人士認為，沈陽機床作為我國機床制造業(yè)的龍頭，其股權轉讓意義重大，而目前外資企業(yè)進入這些企業(yè)，是國內(nèi)比較敏感的話題，此前，凱雷并購徐工案曾因遲遲未獲批，而讓這些巨頭們產(chǎn)生了顧慮，舉棋不定。
記者從沈陽市國資委了解到，對于沈陽機床此次出售股權共有5點意見：一是購買者要有相對的實力；二是購買者在購買后的5年內(nèi)不得進行出售；三是世界500強和國內(nèi)100強企業(yè)優(yōu)先；四是外資購買股權不得超過30%；五是至少有3家企業(yè)分享49%的股權，而他們之間不得有任何關聯(lián)。
對此，沈陽市國資委相關人士對記者表示，這樣做一方面是為了保住沈陽機床的品牌，另一方面也是防止外資惡意并購。
分析人士認為，三一重工此前雖然從事機械產(chǎn)品的研發(fā)和制造，但與同行業(yè)的沈陽機床仍有一定距離的差異，三一重工進入的主要原因是看中了它未來的前景，控制國內(nèi)機床17.2%市場份額的沈陽機床將在相當長的一段時間內(nèi)占據(jù)中國機床業(yè)老大的位置。
對于此次競購，三一重工執(zhí)行總裁向文波表示，目前三一尚未對沈陽機床進行實質性考察，近日公司正在討論相關事宜，而此事也沒有完全確定。
據(jù)了解，JANA是美國的一家對沖基金公司，總資產(chǎn)500億美元，總部在舊金山。主營業(yè)務包括金融、證券市場和一些并購套現(xiàn)。
燃眉之急待解
“事實上，沈陽機床已經(jīng)不能再拖下去了。如果再不盡快地融到資金，它的生存將變得困難?！币晃簧蜿枡C床內(nèi)部人士在電話里對記者口氣凝重地說。
據(jù)悉，2006年沈陽機床凈利潤1430萬元，而其上市公司凈利潤約1.3億元，兩者相差近10倍。業(yè)內(nèi)人士認為，這說明沈陽機床的母公司有很大財務漏洞，也表示經(jīng)營性的資產(chǎn)都在上市公司，而集團公司已無實際價值。
據(jù)記者了解，目前沈陽機床總資產(chǎn)79.8535億元，其中固定資產(chǎn)只有20.4101億元，流動資產(chǎn)達54.7928億元，無形資產(chǎn)加其他資產(chǎn)為4.5億元左右，而其負債總額已經(jīng)達到57.0449億元。
記者獲悉，沈陽機床未來幾年內(nèi)的目標是世界前3強，為此從2004年開始，就開始了大規(guī)模的擴張，先后收購了云南機床公司，德國希斯公司等，但盲目的擴張反而給沈陽機床添上了更多的負擔，虧損逐年加大。在此情況下，沈陽機床在去年開始公開出售49%的股權換取資金用于生產(chǎn)和發(fā)展。
據(jù)記者了解到，沈陽機床此次公開出讓49%股權，出讓底價共為16.5億元人民幣，其中又分為30%和19%兩個標的，出讓底價分別為10.1億元和6.4億元。
按照國際行情，一般收購價格會是企業(yè)凈資產(chǎn)的5倍左右。由此計算，沈陽機床集團凈資產(chǎn)是22億元，全部股權收購價100億元，而49%股權也至少在30億元～50億元左右，但其16.5億元的出讓低價讓人看不懂。
對此，一位沈陽機床人士對記者透露，包括集團的搬遷改造、職工需要安置等至少需要近20億元，這也是其無奈低報價的原因。
而由出售股權換來的16.5億元資金對于危機重重中的沈陽機床無疑可以解燃眉之急，一方面用于還債，一方面將啟動整體上市的相關計劃。
三一重工勝出？
記者獲悉，目前對于這兩家參與競買的公司，目前沈陽國資委還在進行資格確認階段，據(jù)悉，沈陽方面將可能成立評審委員經(jīng)過考核后來確定30%股權的最終歸屬問題，而對于剩下的19%股權問題，沈陽機床有關人士對記者表示，在解決30%股權之后再對其進行新一輪的競價。
事實上相對其他著名基金，JANA公司一向比較低調(diào)。分析人士認為，JANA公司此次競購的原因主要是看中沈陽機床將來整體上市時的潛力，整體套現(xiàn)后“功成身退”，意在短線投資。
而三一重工則真正是為了沈陽機床的發(fā)展前景和較高的市場份額，作為民營企業(yè)的三一重工對國內(nèi)的機械行業(yè)老大的位置一直窺視已久，在之前收購徐工未成后，此次出手用意明顯。
業(yè)內(nèi)人士分析，如今三一控制30%的股份，雖然無法控制集團，但將來沈陽機床要集體上市，而國有股份將會被稀釋，此時的三一重工將極有可能成為第一大股東，從而控制沈陽機床。
有接近三一重工的知情人士表示，三一重工將有可能通過引進外資，出售小部分集團股權和海外發(fā)行債券等形式籌集資金來完成此次收購。
上述知情人士對記者表示，此前沈陽市國資委比較傾向于大摩、凱雷等知名投資公司，但由于出售股權比例無法滿足外資的要求而終止了接觸。目前沈陽市國資委比較看好同屬機械行業(yè)的三一重工，據(jù)悉，雙方已經(jīng)互相致電商談此事，而三一重工遠赴沈陽機床的相關調(diào)研工作也將在近期啟動。
背景鏈接
2006年11月29日，中國最大的機床制造商沈陽機床集團在上海聯(lián)合產(chǎn)權交易所發(fā)布公告，準備出售其49%的國有股份。
2007年1月10日，高盛、凱雷、大摩、花旗銀行、德意志銀行等機構投資者都對沈陽機床產(chǎn)生了濃厚興趣，其中包括大摩、高盛的兩家公司進行了實地考察。
2007年4月12日沈陽機床終于正式登陸上海聯(lián)交所掛牌拍賣49%股權，出讓底價為16.5億元人民幣。
2007年5月14日，沈陽機床國有股權轉讓在上海聯(lián)合產(chǎn)權交易所正式結束掛牌。
2007年5月29日，三一重工股份有限公司發(fā)布公告，公司控股股東三一集團愿意有條件參與沈陽機床(集團)有限責任公司30%的股權競買。此外，傳出美國對沖基金JANA介入爭奪。
